核心观点 字节文娱APP高增驱动境内娱乐大盘全盘时长增长:因AIGC和AI算法驱动,增长最快的为视频(短剧)、阅读(AI有声小说)、音乐。字节在上述领域整合AI和版权中台能力…
报告摘要: 公司作为全球鱼子酱行业的全产业链领导者,凭借其深厚的技术底蕴、成熟的品牌渠道与卓越的财务表现,构建了稳固的竞争优势与发展基础。鲟龙科技作为全球鱼子酱销…
25Q4主动权益基金食品饮料持仓比例环比继续回落,酒类标的继续减配,大众品持仓则有所回升。24Q4~25Q4主动权益类基金食品饮料重仓比例分别为7.51%、7.39%、5.62%、4.18%、4.04%…
核心观点: 建议关注:联美控股、山高环能、朗坤科技、伟明环保、瀚蓝环境、大地海洋、上海实业控股、海螺创业 “能耗双控”转向“碳排放双控”,循环减排、绿能产业需…
核心观点: A股传媒行业基金重仓配置比例下调。根据Wind数据,按申万一级行业统计:(1)A股来看,25Q4样本公募基金对A股传媒板块重仓配置比例为1.32%,较25Q3的2.56%环比下…
核心观点: 25Q4乘用车交强险销量不再“翘尾”,25年全年同比+0.6%为26年“量稳”筑基。根据交强险,25年12月国内乘用车交强险销量(不含进口,下同)为227.8万辆,同比-16.…
贷款:2026年节奏前置,但1月中上旬或偏慢 2026年银行或延续早投放早收益思路,预计Q1新增信贷占全年62%-65%。 1月中上旬信贷节奏或一般,银行并未特别抢投放。(1)票…
投资摘要: 本轮奶价调整周期较长但接近尾声。通常一个完整的奶价周期从上升到下降大概6年左右,且上升周期长,下降周期短。而本次周期从2019年奶价开始上升,2021年奶价开…
继SpaceX的深度研究后,我们剖析海外其它运载火箭服务商,从发展历程、商业模式和成长逻辑分析中,认知“太空大航海时代”的发展形势和破局之道。 “太空大航海时代”拉开…
在太空中,传统的化石能源存在存储风险高、补给难度大等致命缺陷,而核能则面临技术复杂度高、安全管控严格等问题,难以规模化应用。相比之下,光伏技术可直接将太阳能转化为电…
核心观点 1)市场观点普遍认为:经济承压则刀具需求低迷,刀具行业业绩回暖不过是刀具库存周期的短期表现。2)本篇报告则认为:改革开放以来,刀具周期性表现的本质是刀具价…
2026年1月15日,台积电召开2025Q4交流会,对2026年的资本开支指引为520-560亿美元(2025年409亿,显著上修至多36.9%),其中先进封装、测试及掩膜版制造等的投入比例占10-20%。…
太空迈入晶硅时代 太空高能宇宙辐射、±150℃极端温差循环、高真空散热受限等极端环境,对光伏电池的转换效率、寿命及材料结构提出严苛要求。现阶段III-V族多结光伏电池凭借…
核心要点 人形机器人电机高温高扭需求迫切,高转矩密度+低转矩波动+强过载能力+散热属性是电机的核心能力指标。在各种复杂环境中完成搬运、抓取、行走等任务,机器人需要较…
核心观点: 2025年全社会用电量同比+5.0%,规上发电量同比+2.2%。(1)用电量增量由二产转向三产+城乡居民:根据能源局数据,1-12月全社会用电量达同比+5.0%(去年同期为6.8…