一、业绩概览:上半年净利润同比增65%,经纪&两融、投资业务显著改善 板块1H25主营收入/净利润同比+35%/+65%。1H25综合性券商合计实现证券主营收入2446亿/yoy+35%,净利润10…
大众市场自主存量竞争,中高端市场决定未来增量。2024-2025年,自主车企份额提升的主要来源为5-15万元级的A级车市场。在电动化、智能化、全球化发展初期阶段完成后,未来高增速…
小分子GLP-1RA发展前景广阔,近年来重磅BD交易频发 小分子GLP-1RA具有成本低、使用场景不受限、无需冷链运输等诸多优势,发展前景广阔。针对小分子GLP-1RA赛道,礼来的Orfor…
报告摘要: 回顾中国经济过去将近二十年的历史,地方政府投资行为和融资需求的变迁,以及引致而来的监管和行业等各类政策的调整,是驱动金融细分行业此消彼长的最重要因素之…
截至上半年末人身险和财产险公司的股票投资余额为3.07万亿,H1净增加6406亿超过去年全年,高股息OCI类配置型股票规模近万亿。其中6家主要上市险企股票投资规模达1.97万亿,H1净…
机器人应用场景多元,市场空间广阔。随着技术的进步,预计未来人形机器人将在广泛的场景中实现商业化应用,不仅提升生产效率,还将在教育和家庭生活中扮演更加积极的角色。据前…
25年上半年行业整体收入增长提速、利润端实现大幅改善,且持续推进降本增效、现金流管理,费控效果显现。方向上,25Q2受益于产业提速信创板块业绩高增;产业趋势确定、景气度高…
25Q2白酒行业在“禁酒令”制约下加速出清,二、三线企业出清相对彻底,头部企业韧性较足,仍待清理市场包袱。展望25Q3,政策对动销影响边际减弱,但消费力尚未好转叠加需求场景…
核心观点: 2025上半场:公用事业化加速,细分赛道潜力足。2025H1环保板块实现营收1727亿元(同比+0.3%)、扣非归母净利润139亿元(同比-4.0%)。板块结构性分化明显,25H1…
2025H1纺织制造板块略有承压,服装家纺板块弱复苏。23/24/25H1,纺织服装行业营业收入分别同比+5.3%/+1.4%/-0.9%,纺织制造板块分别同比+0.2%/+9.3%/-1.9%,服装家纺板块分别同…
重点公司财报AI进展 阿里巴巴:云业务高速增长,Capex大超市场预期,自研AI芯片有望推出。云业务收入同比增长26%至334亿元,相较于上季度18%的增速显著加速,AI相关产品收入…
核心观点: 总体:需求温和复苏,盈利能力、现金流改善明显。(1)样本统计来自申万分类的申万机械设备行业以及申万国防军工(8家)共598家公司。1H25,机械行业实现收入112…
本文在我们去年功能性食品图谱系列深度报告《食品功能化:老龄化时代的潜力赛道》和《细分掘金,建言献策》基础上,更加聚焦新需求和新渠道在功能食品产业上正发生的重塑和新机…
1H25业绩总结观点 整车板块2024&1Q25业绩总结:市场竞争加剧,整车公司经营分化明显。Q2市场表观上销量表现强势,25Q2国内新能源车批售359.9万辆,同比+33.5%,环比+26.4%;…
投资要点:2025H1日均股基交易额15703亿元,同比增长63%。IPO持续收紧,再融资边际好转,债券发行规模稳中有增。权益市场波动上行,同比大幅改善;债券市场表现较弱。2025年已披…