精选研报-慧云研

　　宏观形势　　经济下行压力加大，通胀稳定，外贸形势持续下行：8月M2同比增8.20%，增速比7月提高0.1个百分点；CPI同比增2.80%，增速与7月持平；美元兑人民币汇价期末7.0879；PMI…

2019-09-23 10:33 行业分析涂力磊，谢盐 18 页优于大市

　　本周，沪深300指数下跌0.92%，国防军工板块（中信）下跌2.77%，跑输市场1.85个百分点。报告回顾了本周行业信息和重点公告，维持对行业的投资评级“推荐”。推荐重点关注业绩增长…

2019-09-23 10:33 行业分析王超，岑晓翔 12 页推荐

　　◆大炼化项目盈利跟踪：国内炼油毛利大幅上升，化工盈利持续下降　　受短期内油价上涨影响，本周光大出口炼油盈利指数为12.79美元/桶，环比上升1.13美元/桶；国内炼油盈利指数2…

2019-09-23 10:31 行业分析吴裕，裘孝锋 13 页增持

　　投资要点　　创新药数据亮眼，中国创新药取得持续突破。本周，CSCO大会在厦门召开，部分创新药企业如恒瑞医药、信达生物、中国生物制药、基石药业等都有数据发布。且从CDE专场…

2019-09-23 10:31 行业分析孙媛媛，徐佳熹 12 页推荐

　　◆光大重点跟踪产品中，本周涨幅靠前品种：液化气(长岭炼化）(+18.2%)、顺酐(江苏市场) (+14.4%)、丁烷(地中海FOB/STOR)(+12.8%)、丙烷(地中海FOB/STOR) (+11.4%)、石脑油（新加…

2019-09-23 10:30 行业分析肖亚平，裘孝锋，陈冠雄 19 页增持

　　要点　　2016年6月英国脱欧公投以来，脱欧进展一直是欧洲重要不确定性的来源。随着目前脱欧大限（2019年10月31日）逐步逼近，脱欧仍然可能是造成巨大波动的“灰犀牛”。我们将…

2019-09-23 10:30 宏观经济王涵，王轶君，卓泓 17 页

　　投资要点　　经济仍在探底过程中，需求端企稳也尚待观察，但无风险利率在持续下行。上周公布8月份经济数据，工业增加值、社零、投资、进出口等数据显示，经济仍在探底过程中，…

2019-09-23 10:30 行业分析马莉，陈腾曦，林骥川 23 页增持

　　大类资产：股市：沙特遇袭影响有限，美联储降息但对未来模棱两可，全球股市走势平缓；债市：避险情绪升温，美债利率自高位回落；汇市：地缘政治风险推升避险货币，美联储未来降…

2019-09-23 10:30 宏观经济黄文涛，李一爽 7 页

　　投资要点：　　海外经济：美联储再度降息，日、英央行按兵不动。上周三，美联储以7:3的票数通过下调联邦基金目标利率25BP至1.75%-2.00%的决定，有1位委员认为应降息50BP，2位认…

2019-09-23 10:30 宏观经济姜超，于博，李金柳 29 页

　　投资要点　　本周猪价延续涨势突破28元/公斤，政策调控难改猪价上涨趋势。　　本周猪价延续涨势，22省生猪均价28.26元/公斤，周涨幅1.36%。根据猪易数据，广东猪价已超32元/公…

2019-09-23 10:29 行业分析马莉，陈腾曦 17 页增持

　　偏见：如果经济下滑，股市就会下跌。上周公布了8月最新的经济数据，从供需两方面来看都在继续下行。其中代表供给的工业增速降至4.4%，再创09年3月以来的新低，消费、投资、出口…

2019-09-23 10:29 宏观经济姜超，于博，李金柳 19 页

　　投资要点　　本周电气设备和新能源板块下跌1.66%，表现弱于大盘。本周锂电池跌0.98%，一次设备跌1.32%，二次设备跌1.33%，光伏跌1.57%，新能源汽车跌1.64%，核电跌1.76%，工控…

2019-09-23 10:14 行业分析曾朵红 34 页增持

　　投资要点　　文具：从海外精品百货零售发展看九木杂物社。复盘历史消费趋势，日本和美国的消费偏好匹配其经济发展周期，均有经历大众-品牌-理性简约的演变，而在第三个经济阶段…

2019-09-23 10:14 行业分析史凡可，马莉 35 页增持

　　1.推荐组合　　【三一重工】【杰瑞股份】【晶盛机电】【先导智能】【中联重科】【锐科激光】【迈为股份】【恒立液压】【浙江鼎力】【北方华创】　　2.投资要点　　【油服深度…

2019-09-23 10:13 行业分析陈显帆，周尔双，倪正洋 11 页增持

　　报告摘要：　　从“金融供给侧改革”到“金融供给侧慢牛” 　　我们提出贴现率下行驱动A股“金融供给侧慢牛”，并连续发布十二篇系列报告。随着金融供给侧改革不断推进，市场关…

2019-09-23 09:25 投资策略戴康 27 页