精选研报-慧云研

　　本周回顾：　　美联储公布10月FOMC会议纪要，纪要显示，大多数FOMC成员认为，当下政策足以支持经济温和增长、强劲的劳动力市场和2%的核心通胀目标；目前美国经济处于相当强劲的…

2019-11-22 17:18 宏观经济张静静 19 页

　　行业动态信息　　土地推盘：【土地】本周住宅类土地供地建面243万平，同比下降89.15%,环比下降76%;住宅类供地均价6104元/平，同比上升86%，环比上升54%。【推盘】动态推盘情况…

2019-11-22 17:18 行业分析江宇辉 16 页买入

　　投资要点　　消费者需求多样化、渠道细分化的大背景下，国产品牌有了与海外大牌共同竞争的基础：　　对品牌需求的多样化，让无论是国内传统品牌，还是新品牌都逐渐在消费者心…

2019-11-22 16:56 行业分析马莉，陈腾曦，林骥川 31 页

　　概要　　《行业比较周酷图》基于行业比较月报，梳理提炼本周重要且有现实意义的行业数据，结合月度数据趋势，捕捉行业中观景气变动，为投资者提供参考。　　《行业比较－数据…

2019-11-22 16:07 投资策略荀玉根，姚佩 9 页

　　报告要点　　2018-2019年保费总量不弱，格局变差　　2018-2019年在续期保费支撑下总保费增长不弱，但结构和格局承压。2019年前三季度调整后人身险保费2.58万亿同比+15%，高于2…

2019-11-22 15:43 行业分析周晶晶，孙寅 13 页看好

　　投资建议　　日益完善的电化学材料体系　　与ATL的电池技术一脉相承，重视材料研发，电化学材料体系持续不断地更新与完善。　　在研发、人员待遇方面持续高投入，高素质人才…

2019-11-22 15:42 公司调研游家训，刘珺涵 47 页强烈推荐-A

　　摘要：　　刚性需求推动0]医药板块稳健增长。医药板块整体（可比口径下的298家公司）2019Q1-3收入增14%，符合预期。2019前三季，可比口径下Top20的公司贡献了扣非净利的41.5%，…

2019-11-22 15:35 行业分析丁丹，赵峻峰，于嘉轩 35 页增持

　　基本面：1、需求：从螺纹钢的表观消费的微观角度来看，今年的需求总体偏强，旺季需求弹性尤其大。同时地产销售持续回升之后，地产商的资金状况好转，新开工再次反弹，从总量数据…

2019-11-22 15:11 行业分析任志强，严鹏 14 页推荐

　　本文系统梳理本轮彻底变革的关键点，提炼老窖经营密码，并尝试提出公司实现全国化的四大策略建议。当下高端白酒景气度给予国窖充足量价操作空间，来年提价效应，保障报表业绩确…

2019-11-22 15:06 公司调研杨勇胜，欧阳予 36 页强烈推荐-A

　　投资要点：　　核心结论：①这次盈利回升有库存回补的周期因素，更重要的是新时代经济平盈利上，这次盈利回升比2013年更强。②当前与13年不同之一：制造业投资增速代表的产能周…

2019-11-22 11:01 投资策略荀玉根，李影 15 页

　　从中观高频数据看，11月以来，工业经济呈现出需求转凉、生产尚可的局面。一方面，终端需求再度转弱，35城地产销量增速回落，而乘联会乘用车批、零降幅双双扩大。另一方面，工业…

2019-11-22 11:01 宏观经济姜超，于博，陈兴 16 页

　　朱格拉周期主导行业长期运价方向：集运的主要货运品种包括电子产品、纺织服装、化工品、家具家电等工业原材料、产成品，可以看到行业的需求与全球工业的景气度、耐用品消费高度…

2019-11-22 09:58 行业分析姜明 39 页强于大市

　　投资要点：　　国内专业活性染料生产商。江苏锦鸡实业主要从事染料的研发、生产与销售，主要产品为活性染料，用于纺织品的染色和印花。公司主要盈利来源是两个子公司，锦云染料…

2019-11-22 08:13 公司调研刘威 18 页中性（首次）

　　投资要点　　★境外投资者成为A股定价权的重要影响者，与公募、保险和社保呈现三足鼎立态势。境外投资者持有A股市值接近1.8万亿，占全A总市值的3%，自由流通市值的8%，与传统的…

2019-11-22 08:12 投资策略王德伦，李美岑，周琳 21 页

　　前言：围绕业务模式重构研究框架　　军工行业特有的业务模式是影响企业经营最重要的因素之一，也是从股权投资角度需要首先考虑的基本问题，但一直以来被市场忽略。此篇报告既是2…

2019-11-22 08:08 行业分析陈显帆，周佳莹 19 页增持（首次）