精选研报-慧云研

　　投资要点　　上周（2025.6.23-2025.6.27）：上周房地产板块（中信）涨跌幅+3.3%,同期沪深300、万得全A指数涨跌幅分别为+2.0%、+3.6%，超额收益分别为+1.3%、-0.3%。29个中信行…

2025-07-01 06:38 行业分析房诚琦 17 页增持

　　投资要点：　　广州市属综合能源平台，多元发展实现对冲，业绩稳定性突出。公司实控人为广州市人民政府，已形成电力、能源物流、燃气、新能源、储能、能源金融等业务协同发展的…

2025-07-01 06:30 公司调研查浩，刘晓宁，邓思平 20 页买入（首次）

　　2025年6月中国官方制造业PMI在49.7%，环比升0.2pct；官方非制造业PMI录得50.5%，环比升0.2pct；综合PMI产出指数50.7%，较上月升0.3pct。　　总结（：1）经历中美贸易谈判缓和后…

2025-06-30 23:57 宏观经济周冠南，靳晓航 11 页

　　行业动态跟踪　　快递物流：　　1）顺丰控股配售新H股募资29.3亿港元，同时发行29.5亿港元可转换债券。2025年6月25日，顺丰控股发布配售新H股以及子公司发行可转债的公告。a）…

2025-06-30 23:24 行业分析孙延，刘晓宁，王惠武 15 页看好

　　资本市场新闻：1）三部门发布《关于境外投资者以分配利润直接投资税收抵免政策的公告》，境外投资者以中国境内居民企业分配的利润，在2025年1月1日至2028年12月31日期间用于境内…

2025-06-30 23:23 投资策略朱洁羽，易申申，余慧勇 8 页

　　生猪：或迎猪价和政策拐点叠加，布局底部　　投资建议：2025年春节后猪价淡季不淡，在14-15元/公斤区间震荡近四个月，而同期均重持续向上显著高于近年来水平，甚至接近旺季均重…

2025-06-30 22:03 行业分析程一胜，熊子兴，王思言 18 页推荐

　　基建展望：资金总体改善，支撑下半年基建景气延续　　我们预计25年广义/狭义基建增速分别为8.69%、4.03%，超长期特别国债于4月24日启动发行，较去年提前近一个月，4-5月份已完…

2025-06-30 21:21 行业分析鲍荣富，王涛，王雯 43 页强于大市

　　6月30日，统计局发布6月PMI。制造业PMI 49.7%，预期49.7%，前值49.5%。非制造业PMI50.5%，前值50.3%。关注以下几个方面：　　第一，二季度综合PMI平均值较一季度放缓。6月综合P…

2025-06-30 20:51 宏观经济刘郁，肖金川 7 页

　　全产业链布局构筑竞争壁垒，高端化战略驱动盈利提升。台华新材作为锦纶全产业链龙头，通过垂直一体化布局形成从纺丝、织造到染整的完整产业链，协同效应与成本优势显著。公司历…

2025-06-30 20:17 公司调研左前明，刘红光，刘奕麟 35 页买入

　　持续重点关注存储板块，基于存储涨价持续性+AI强催化+国产化加速，上游原厂DDR4第三季合约价预涨30-40%：1）Q3Q4存储大板块或持续涨价、2）AI服务器、PC、手机等带动存储容量快…

2025-06-30 19:55 行业分析潘暕，李泓依，骆奕扬 12 页强于大市

　　【本周关键词】：伊以局势缓和，降息预期升温，美元下探新低。　　投资建议：趋势的延续，维持行业“增持”评级。　　在伊以局势缓和以及美联储内部鸽派言论频出下，美元指数…

2025-06-30 19:09 行业分析谢鸿鹤，陈凯丽，刘耀齐 24 页增持

　　重点公司财报AI进展　　MU美光科技：第三季度业绩超预期，业务多元增长，发布第四季度积极指引。2025财年第三季度总营收93亿美元（超彭博一致预期5.09%），创季度纪录，环比增…

2025-06-30 18:52 行业分析孔蓉，李泽宇，樊程安吉 11 页

　　回顾25年上半年计算机板块行情，AI、金融科技创新、无人化三大主线轮动。我们再次重申，科技创新是25年增长主线，重点关注AI迭代创新及AI算力、金融科技创新、机器人场景落地等…

2025-06-30 17:23 行业分析刘玉萍，周翔宇，孟林 53 页推荐

　　核心观点：　　时代新材作为中国中车旗下核心新材料企业，近年来在风电叶片、轨道交通和汽车轻量化三大业务领域展现出强劲的发展势头。公司近五年ROE呈现"V型"复苏态势，从2020…

2025-06-30 17:14 公司调研陈子坤，纪成炜，代川 27 页买入

　　核心观点：　　销量：5月重卡批发、终端、出口分别同比+13.6%、+17.9%、-0.6%。据中汽协，5月重卡批发销量8.9万辆，同比+13.6%，环比+1.3%；25年1-5月重卡累计批发销量44.1万辆…

2025-06-30 17:14 行业分析张力月，闫俊刚，纪成炜 24 页买入