投资逻辑: 物理AI,为什么是现在? 什么是物理AI。融合物理规律和AI的新型范式,区别于纯基于数字空间的生成式AI,物理AI通过物理约束模型把“智能”落地为“动作”,…
投资逻辑: GPT-6 Astra补齐机器人“大脑”短板,下一站将是物理交互数据推动的System 1进化。GPT-6 Astra在50个episode中成功49个,成功率98%,而单π0.5模型仅36%的成功率…
AI制药通过人工智能与计算模拟、实验验证相结合,辅助完成靶点发现、分子设计、性质预测及递送制剂优化,是医药研发数智化的重要方向。目前行业已形成小分子设计、生物药研发、…
拐点的出现:海外科技巨头的投资回报再度受到市场的审视 从本周美股云厂商财报来看,AI相关投入持续高企,但盈利与现金流的兑现速度仍难以匹配资本开支的扩张幅度,未来投资…
人形机器人作为具身智能最理想的物理载体,是人工智能与高端制造深度融合的战略赛道,也是全球科技竞争与新质生产力布局的核心方向。伴随大模型、算力、仿真技术持续迭代,叠加…
新能源汽车:总体持仓下降,中游&整车&核心零部件&充电桩板块上升,上游锂矿、新技术板块下降 新能源汽车板块总体2026Q3持仓占总市值比重为3.42%,环比下降0.15pct。2025Q3…
1、2026年上下半年镜像表现,这在过往年份并不多见。展望2027年,业绩的贡献将边际减弱,估值的变化方向将主导市场走向,摆脱连续的估值收缩至关重要。 2、以全A指数高点回…
行业观点 具身模型首次出现可测量的上下文学习,本轮物理AI的核心变量由硬件性能升级转向泛化能力涌现。GEN-1.5可以将3-12秒的单次示范作为“物理提示”,在不更新模型参数…
多因素驱动服务消费繁荣,增量与存量背景下美日两国演进路径分化。居民消费结构由商品消费为主向服务消费为主的转变是微观居民需求结构和宏观经济发展阶段共同作用的结果。收入…
中际旭创是全球光互连领域龙头,深度受益AI算力爆发。公司是全球光互连解决方案领军企业,2021-2025年位居全球光互连解决方案收入规模第一,2025年市占率达21.2%,高速数通光互…
核心观点 政策破冰,L3从测试走向产品准入。2025年12月工信部附条件许可首批两款L3车型(长安深蓝SL03、北汽极狐阿尔法S6)在北京、重庆指定区域上路试点;强制性国标GB 447…
核心观点:一个反常识的观点是,近年中国消费偏弱可能并非居民“更谨慎”所致,无论微观口径还是宏观口径,居民消费倾向均未明显恶化。宏观消费倾向2024年64.8%,与2019年持平,…
研报摘要 液态锂电临天花板,固态电池成必选项。三元体系能量密度300—350Wh/kg,高镍化、高压实化入收益递减区间,电解液本征可燃叠加GB 38031-2025约束。固态电池以不可燃…
核心观点 端侧AI方向具备弱市环境下独立演绎的基础,原因在于其催化来自产品与产业进展,而非总量流动性全面改善。A股层面,近期市场非典型顺风环境。而当前端侧AI的产业催…
投资要点 溅射靶材是薄膜沉积核心耗材,市场规模持续扩容,需求由晶圆产能扩张与单片用量提升双轮驱动。相较CVD,磁控溅射材料与基板可选范围广、膜厚易控、附着力强,已成…