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　　1、申万宏源　　综述：工业品需求转弱拖累PMI回落，服务业低库存加剧回落幅度。　　商品需求：投资需求改善，但消费与出口走弱压制整体需求。　　工业生产：工业品需求走弱影…

2023-12-04 17:49 宏观经济慧博智能投研 4 页

　　投资要点: 　　下游需求：新房销售低位回升，服务消费增速放缓　　物流方面，货物运输稳中有增。公路、铁路和航空货物运输量环比均有所回升。消费方面，服务消费增速放缓。11月…

2023-12-04 13:57 宏观经济孙付 17 页

　　11月官方制造业PMI录得49.4%，较上月-0.1PCTS,连续第2个月位于荣枯线之下。制造业PMI弱势的背后是制造业产需两端的弱势，其中，生产端的弱势更多地是被需求端的弱势所影响。11月…

2023-12-04 10:47 宏观经济符旸，刘庆东 7 页

　　通胀下行速度超美联储预期，市场对美联储降息时点预测再提前　　美国商务部29日公布的修正数据显示，今年第三季度美国国内生产总值(GDP)按年率计算增长5.2%，较首次预估数据上…

2023-12-04 10:45 宏观经济符旸，刘庆东 6 页

　　核心要点：　　一、预测数据更新：预测11月中国PPI、出口、制造业投资等经济数据可能短期走弱，CPI维持负值，但12月CPI、PPI、出口等都会有反弹。　　1.美国利率与美元指数并…

2023-12-04 08:29 宏观经济高明，许冬石 11 页

　　11月以来，美债利率回落、人民币升值，是国内外市场最鲜明的交易主线。展望12月，美债、人民币汇率会否延续走强，又有哪些可能影响市场的“新变量”？本文分析，可供参考。　　…

2023-12-03 22:42 宏观经济赵伟，李欣越 23 页

　　核心观点：　　10月以来，黄金价格持续上涨，主因巴以冲突和美债利率回落双重因素推动，带来避险和投资需求升温。考虑到美国经济动能趋缓、通胀压力缓和、加息周期大概率结束，…

2023-12-03 22:24 宏观经济高瑞东，刘星辰 18 页

　　11月以来，钢铁、水泥、化工品等原材料生产大多走弱，PMI数据显示的中游装备制造行业生产较强。从上游工业品表观需求推测，基建地产投资保持强度，保交楼加速提振较强。需求方面…

2023-12-03 21:54 宏观经济钟正生，常艺馨 11 页

　　三大股指本周继续上涨，下个问题是何时降息　　三大股指本周继续上涨，最近的5周美股都上行，其中道琼斯指数本周上涨2.42%，标普500上涨0.77%，纳斯达克上涨0.38%。在从2000年…

2023-12-03 21:46 宏观经济杨灵修 14 页

　　加息525bp经济依然“完好无损”，这显然是史无前例的。高利率环境下究竟什么在“摇摇欲坠”，再融资压力无疑是当前的一大风险点。　　从企业再融资需求入手，明年“到期潮”确…

2023-12-03 21:29 宏观经济陶川，邵翔 14 页

　　观察历史，汇改之后人民币汇率与A股指数在大多时间同向波动。而近期在岸人民币升破7.14，单月涨幅超2.4%，A股却未“闻风而动”，继续盘整蓄能。该如何理解近期的股汇走势背离？ …

2023-12-03 21:25 宏观经济陶川，邵翔 18 页

　　2023年年末的这一轮人民币升值透露着不一样的味道。这一轮汇率升值的幅度到底大不大？为什么汇率升值没有带来股市的上涨？我们从这两个问题入手，来分析一下近年来汇率的新变化…

2023-12-03 20:50 宏观经济陶川，邵翔 10 页

　　 11月金融数据预测：社融增速继续上行至9.4-9.5%，居民、企业部门信贷呈现季节性上行，扩张动能有限。社融结构依然有待改善。　　11月社融将呈现季节性回升，新增社融约2.2万亿…

2023-12-03 20:41 宏观经济章俊，许冬石，詹璐 8 页

　　平安观点：　　海外经济政策：1）多位美联储官员试图对市场降息预期泼冷水，重申保留加息选项。2）美国三季度GDP环比折年率上修至5.2%，主因是私人投资增速大幅增加。3）美联储…

2023-12-03 20:13 宏观经济钟正生，范城恺 8 页

　　核心观点　　上周生产端热度整体回落，沥青、化工、汽车轮胎开工率下降，但钢铁产业链边际回暖；需求端边际改善，电影票房企稳回升，汽车销量整体增加，BDI指数暴涨；物价方面…

2023-12-03 20:07 宏观经济梁伟超 12 页