事件:2025年1-3月,全国一般公共预算收入累计同比增速为-1.1%,前值(前值指2025年1-2月数据,下同)为-1.6%;一般公共预算支出累计同比增速为+4.2%,前值为+3.4%。政府性基金…
消费:应对关税扰动,扩内需和促内循环之首选 1、消费品以旧换新。(1)杠杆倍数约2.3倍:基于DID模型测算消费品以旧换新的边际拉动,模型R方为0.784,各期交互项treatafter的…
基本内容 了解特朗普其人,有助于我们理解其事,所谓“事在人为”。敏锐的嗅觉让特朗普看到了美国的深层次问题,强大的表演力帮他两度走上总统宝座,极限施压和同盟操戈的做…
概况:资金面维持相对平稳 三重考验下,资金面整体维持均衡态势。本周(4月14-18日)资金面迎来三大挑战:其一,政府债发行迎来阶段性高峰,净缴款规模骤升至7000+亿元,为…
投资要点: 核心观点:近期市场对财政货币政策配合发力关注度极高,我们认为当前财政政策相对积极,后续仍有发力空间。一是从进展上看,财政政策发力已然靠前:总量上看,一…
核心观点 月度商品价格模型预测:金、铜震荡上升,原油区间震荡。 内需:房、车销售走弱,服务消费表现分化。①房地产、汽车销售均回落,家电销售均价下行。4月新房销量…
国家统计局4月16日发布数据显示,初步核算,一季度国内生产总值318758亿元,按不变价格计算,同比增长5.4%。一季度良好开局为实现全年目标任务打下了良好基础,我国经济实现质的…
收入边际修复,支出前置发力。广义财政来看,3月广义财政收入、支出增速分别回升至-2.6%、5.6%,收入端来看,受需求修复的良好影响,3月税收收入改善带动公共财政收入改善,其中…
贸易摩擦或对我国就业市场造成扰动 其一,从直接影响来看,出口企业受到对等关税的冲击会产生订单减少、业务收缩的问题,加大企业的经营压力,对制造业企业用工造成直接影响…
事件:4月18日,财政部公布2025年一季度财政收支情况,一季度,全国一般公共预算收入60189亿元,同比下降1.1%。其中,全国税收收入47450亿元,同比下降3.5%;非税收入12739亿元…
核心观点:对等关税已落地,关注政策在节奏和力度上超过市场预期的可能性,看多权益和短债。 “奉陪到底”凸显反击决心,“以我为主”扩大内需,牢牢掌握主动权 对外凸…
一周大事记 国内:3月社融、出口均超预期,服务消费提质方案出炉。4月13日,3月新增社融5.89万亿元,同比多增1.05万亿元,企业短期贷款和政府债券放量为主因,在关税对出口…
内容提要: 一季度GDP同比增长5.4%,预期增长5.2%(预期值来源为Wind,下同),前值增长5.4%;3月工业增加值同比增长7.7%,预期增长5.9%,前值增长5.9%;1-3月固定资产投资…
事件:2025年4月16日,国家统计局发布一季度及3月份国内宏观经济数据。一季度国内GDP同比增长5.4%;3月份,全国规模以上工业增加值同比增长7.7%,社会消费品零售总额同比增长5.9…
劳动供给弹性是指劳动供给量对工资率变动的反应程度,通常通过计算劳动供给量变动百分比与工资率变动百分比的比率来衡量;是研究一国经济变化的重要指标,其关系到消费与劳动、…