公司调研-慧云研

　　事件：3月19日公司公告2025年实现营收218.45亿元，同比-2.5%，归母、扣非净利润分别为6.1、5.95亿元，同比-4.31%、+42.06%，非经常性损益为0.15亿，同比减少2.04亿元。公司Q4实…

2026-03-20 17:58 公司调研王涛 3 页增持

　　投资建议：首次覆盖，给予“买入”评级。预计2025-2027年公司归母净利润为10.6/12.3/14.9亿元，对应PE约17/14/12倍。公司是具备稀缺性的新车强制下线检测全牌照机构，受益电动智…

2026-03-20 17:28 公司调研吴迪 6 页买入（首次）

　　业绩简评　　2026年3月19日公司发布2025年年度报告，公司2025年营收3922.23亿元，同比增长0.68%;归母净利润91.27亿元，同比增长1.07%。对应4Q25营收992.38亿元，同比-0.23%，环…

2026-03-20 17:18 公司调研张真桢 4 页买入

　　事件：2025年实现营业总收入44.74亿元（-8.78%），归母净利润6.90亿元（-26.87%），扣非归母净利润6.58亿元（-27.13%）。　　下游需求阶段性承压，出口业务与新兴品类展现韧性…

2026-03-20 17:08 公司调研杜向阳，陈辰 6 页

　　事件：　　公司发布2025年报，2025年实现营业收入为24.5亿元，同比-18.9%，归母净利润为12.9亿元，同比-34.1%；1Q/2Q/3Q/4Q 2025营业收入为6.6/6.4/5.7/5.9亿元，同比-17.9%/-2…

2026-03-20 16:52 公司调研姜浩，吴子倩 4 页买入

　　掩膜版行业先行者，25年业绩维持增长势头：公司成立于2012年3月26日，作为中国掩膜版行业的先行者，路维光电是国内领先的专业第三方掩膜版厂商。公司坚持以“以屏带芯”为战略锚…

2026-03-20 16:33 公司调研熊军，王臣复 7 页买入（首次）

　　投资要点　　▌多重因素叠加挤压利润空间，业绩表现短期承压　　公司预计2025年全年实现归属于上市公司股东的净利润约18,000万元至-25,000万元，同比由盈转亏，主要受市场环境…

2026-03-20 16:16 公司调研庄宇，何鹏程，张璐 5 页买入

　　投资要点　　事件：公司发布2025年业绩快报，全年实现营业收入7.93亿元（+15.49%），归母净利润1.44亿元（+31.49%），扣非净利润1.18亿元（+55.80%）。　　海外业务高增，国际…

2026-03-20 16:06 公司调研盛丽华，徐智敏 4 页买入（首次）

　　投资要点　　3月18日有一只北交所新股“普昂医疗”申购，发行价格为18.38元/股、发行市盈率为11.99倍（每股收益按照2024年度经会计师事务所依据中国会计准则审计的扣除非经常性…

2026-03-20 16:02 公司调研李蕙 13 页

　　投资要点：　　投资建议：首次覆盖，给予“买入”评级。我们预计公司2025–2027年归母净利润分别为0.89/1.68/2.82亿元，对应PE为61/33/20倍。考虑公司主营尾气后处理产品，在轻…

2026-03-20 15:32 公司调研朱攀，吴迪 12 页买入（首次）

　　2025年业绩披露：2025年公司总营业收入同比+16.7%至457.9亿元（vs.我们预测为467.8亿元），归母净利润同比+24.2%至93.1亿元（vs.我们预测为101.4亿元）；其中，4Q25营业收入同比…

2026-03-20 15:10 公司调研倪昱婧，邢萍 3 页买入

　　事件：公司发布2025年年报，业绩超预期。2025年，公司实现营业收入514.59亿元，同比增长59.17%；实现归母净利润13.45亿元，同比增长358.09%，实现扣非归母净利润12.77亿元，同比…

2026-03-20 14:42 公司调研黄静 3 页买入

　　事件：公司发布2025年年度报告。2025年公司实现营业收入457.87亿元，同比增长16.65%；实现归母净利润93.12亿元，同比增长24.20%。其中，2025Q4单季度公司实现营业收入124.86亿元…

2026-03-20 14:22 公司调研黄细里 3 页买入

　　事件描述　　3月10日，公司发布2025年年报，其中，2025全年公司实现收入9028.87亿元，同比高增48.22%，全年实现归母净利润352.86亿元，同比增长51.99%，实现扣非净利润341.88亿…

2026-03-20 14:13 公司调研盖斌赫 5 页买入-A

　　证券市占率和业绩略低于预期，基金市占率回升，投资收益同比下降　　2025年公司实现营业总收入、归母净利润分别为160.68/120.85亿元，同比+38.46%/25.75%，收入符合预期，投资…

2026-03-20 11:26 公司调研高超，卢崑 4 页买入