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研究报告:广发期货-煤化工建材早报-140207

研报作者:蒋婵杰,梁琰,徐艳卫 来自:广发期货 时间:2014-02-07 09:24:57
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  • 研报类型
    (PDF)
  • 发布者
    da***e1
  • 研报出处
    广发期货
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    9 页
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研究报告内容

中国联通(600050 PTA期 煤化工建材早报 2014-02-07 煤化工建材早报: 2014/2/7 广发期货 煤化工建材简短观点 玻璃压力位1330,短多止盈,日内试空。

甲醇空单持有或观望。

PVC 区间震荡,参考区间6250-6450。

动力煤540附近多单持有,参考止 损535。

早报各品种观点 动力煤:春节期间,煤炭市场消息面平淡,中期来看现货需求难有喜 色;中转港库存增加,现货市场煤炭仍将偏弱,期货贴水,技术盘面 反弹,540附近多单持有,参考止损535。

玻璃:玻璃节前走势为修复基差带来的上涨行情,年后玻璃下游会有 补库行为会支撑现货价格,不过持续时间或不长,短期压力位在1330 一线,建议套保多单继续持有,短期多单以该位置为止盈,在该位置 可日内试空。

PVC:暂维持6250-6450区间震荡,观望为主。

甲醇:节日期间外围及国内消息面偏空,甲醇现货贸易尚未恢复,基 本面变化不大。

甲醇期货在低位盘整,建议关注2950压力,轻仓持有 空单或暂观望。

2014-1-30较前一日涨跌 上证指数2,033 -17 申万房地产指数2,363 -25 主要市场表现 分析师 蒋婵杰: PVC 02081861353 EMail:jcj @futures.gf.com.cn 梁 琰:甲醇、玻璃 02081862113 EMail:ly5 @futures.gf.com.cn 徐艳卫:动力煤 020-81868367 EMail:xyw @futures.gf.com.cn of 9 2/7/2014 煤化工建材早报 宏观动态 国内市场 春节前夕,在山东省C县某政府部门工作的刘娜(化名)接到了一 项重要任务:2014年,必须介绍自己的亲戚或朋友,至少在县城内购 买两套新建商品房。

否则,她可能被停发工资。

在这个县城中,很多 公务员都接到了类似的卖房任务,这是以往从来都没发生过的事情。

随着城镇化进程的加快,C县兴建了大量商品住房,其中相当一部分 商品房项目严重滞销。

近期,该县已着手控制新建商品房的规模,但 剩余房屋的消化仍是个大问题。

专家认为,C县虽为山东省人口大县,但由于缺乏产业支撑,导 致外出务工人数居高不下,城区及开发区均难以形成人口聚集效应, 房屋销售情况不佳。

对于很多三四线城市来说,如何解决城镇化与房 地产业的协调发展已成为重要挑战。

国外市场 (1)欧洲央行周四结束利率决议时宣布维持当前0.25%的基准利 率不变,德拉基在随后举行的新闻发布会上发表了上述看法,称此次 货币政策会议决定按兵不动是因为问题的复杂性,需要获取更多信息, 需要仔细观察近期新兴市场的剧烈波动是否是临时性的,欧元区2013 年第四季度经济(GDP)也是欧洲央行关注的一个重要因素。

(2)人力资源服务公司ADP周三(2月5日)发布的报告显示,美 国1月ADP就业人数增幅略低于预期,并创下五个月来最低增幅。

具 体数据显示,美国1月ADP就业人数增加17.5万,预期为增加18万, 前值下修为增加22.7万,初值为增加23.8万。

(3)美国商务部(DOC)周四(2月6日)公布的数据显示,美国贸易 逆差规模在2013年12月份超预期扩大,因出口回落——这可能会导 致第四季度经济增速被下修。

具体数据显示,美国12月贸易逆差规模超预期扩大12%至387.0 亿美元,预期会扩大至360亿美元,11月份由逆差342.5亿美元(2009 年10月以来最低逆差规模)修正为逆差345.6亿美元。

就2013年全年 而言,美国贸易帐录得4715.3亿美元逆差,创2009年以来最小逆差 规模,2012年为5346.6亿美元。

行业动态 自2012年起动力煤价格一直由于供给宽松以及宏观经济不景 气而不断回落,2013年宏观经济有所回暖,动力煤在需求因素支撑的 背景下走势也有所回升,但是产能过剩的问题仍然存在。

国家也出台 了相关改革措施,但效果将是循序渐进的。

预计动力煤在2014年仍要 面对如何化解多余产能的问题,价格上半年仍见低迷,可能会跌至540 下方,下半年或因需求提振而有所好转。

行业改革或将缓解产能过剩问题 of 9 2/7/2014 煤化工建材早报 国内产量:2013年稍有回落 我国煤炭产量因为宏观经济的发展,经历了黄金十年,从图中可 以看到,我国煤炭产量自2000年开始,就以明显的涨幅在不断增加, 然后在经历了2012年的不景气之后,煤企出现大范围的亏损,产量也 开始有所回落,从2013年3月开始累计产量同比增速呈现负值,产量 开始减少。

但是,随着动力煤价格2013年10月开始快速反弹,我国煤 炭主产地之一的内蒙古煤炭产量火箭般地增加:11月内蒙古煤炭产量 突破1亿吨,达到了1.13亿吨,环比增加36.2%,同比下降8.57%,创 下2013年新高。

国内外主要能源市场价格 布伦特原油WTI原油京唐港动力煤(Q5500) 2014-02-03106.0496.43550.00 2014-01-31106.4097.49550.00 2014-01-30107.9598.23555.00 2014-01-29107.8597.36555.00 2014-01-28107.4197.41560.00 国内外主要能源价格 数据来源:WIND 相关市场和产品价格 图1上证指数和申万房地产指数 of 9 2/7/2014 煤化工建材早报 0 500 1000 1500 2000 2500 3000 3500 4000 2010 -0 2 -0 8 2010 -0 3 -0 8 2010 -0 4 -0 8 2010 -0 5 -0 8 2010 -0 6 -0 8 2010 -0 7 -0 8 2010 -0 8 -0 8 2010 -0 9 -0 8 2010 -1 0 -0 8 2010 -1 1 -0 8 2010 -1 2 -0 8 2011 -0 1 -0 8 2011 -0 2 -0 8 2011 -0 3 -0 8 2011 -0 4 -0 8 2011 -0 5 -0 8 2011 -0 6 -0 8 2011 -0 7 -0 8 2011 -0 8 -0 8 2011 -0 9 -0 8 2011 -1 0 -0 8 2011 -1 1 -0 8 2011 -1 2 -0 8 2012 -0 1 -0 8 2012 -0 2 -0 8 2012 -0 3 -0 8 2012 -0 4 -0 8 2012 -0 5 -0 8 2012 -0 6 -0 8 2012 -0 7 -0 8 2012 -0 8 -0 8 2012 -0 9 -0 8 2012 -1 0 -0 8 2012 -1 1 -0 8 2012 -1 2 -0 8 2013 -0 1 -0 8 2013 -0 2 -0 8 2013 -0 3 -0 8 2013 -0 4 -0 8 2013 -0 5 -0 8 2013 -0 6 -0 8 2013 -0 7 -0 8 2013 -0 8 -0 8 2013 -0 9 -0 8 2013 -1 0 -0 8 2013 -1 1 -0 8 2013 -1 2 -0 8 2014 -0 1 -0 8 上证综指房地产(申万) 数据来源:WIND、广发期货发展研究中心 图2国内焦炭现货价格 1,000 1,200 1,400 1,600 1,800 2,000 2,200 a/ 二级冶金焦价格 上海唐山平顶山 数据来源:WIND、广发期货发展研究中心 图3乙烯法PVC现货价格 of 9 2/7/2014 煤化工建材早报 4000 5000 6000 7000 8000 9000 10000 2009 -0 2 -0 3 2009 -0 5 -0 3 2009 -0 8 -0 3 2009 -1 1 -0 3 2010 -0 2 -0 3 2010 -0 5 -0 3 2010 -0 8 -0 3 2010 -1 1 -0 3 2011 -0 2 -0 3 2011 -0 5 -0 3 2011 -0 8 -0 3 2011 -1 1 -0 3 2012 -0 2 -0 3 2012 -0 5 -0 3 2012 -0 8 -0 3 2012 -1 1 -0 3 2013 -0 2 -0 3 2013 -0 5 -0 3 2013 -0 8 -0 3 2013 -1 1 -0 3 出厂价:聚氯乙烯PVC(WS-800S):上氯申峰 市场价:聚氯乙烯PVC(WS-800S,上氯申峰):余姚塑料城 数据来源:WIND、广发期货发展研究中心 图4 国内烧碱现货价格 0.00 200.00 400.00 600.00 800.00 1,000.00 0 500 1000 1500 2000 2500 3000 3500 4000 出厂价:片碱(99%离子):山西榆社 出厂价:片碱(99%离子):天津金钰来 出厂价:片碱(99%):乌海君正 出厂价:烧碱(32%离子膜):山东海化 出厂价:烧碱(32%离子膜):内蒙乌海君正 数据来源:WIND、广发期货发展研究中心 图5国内电石现货价格 of 9 2/7/2014 煤化工建材早报 2000 2500 3000 3500 4000 4500 5000 2009-09-112010-09-112011-09-112012-09-112013-09-11 市场价:电石(碳化钙):华东地区 市场价:电石(碳化钙):华南地区 市场价:电石(碳化钙):华北地区 数据来源:WIND、广发期货发展研究中心 图6国内甲醇现货价格 1500 2000 2500 3000 3500 4000 4500 市场价(中间价):甲醇:华东地区元/吨 市场价(中间价):甲醇:华南地区元/吨 市场价(中间价):甲醇:华北地区元/吨 数据来源:WIND、广发期货发展研究中心 图7 中国玻璃价格指数 of 9 2/7/2014 煤化工建材早报 0.00 200.00 400.00 600.00 800.00 1,000.00 1,200.00 1,400.00 2011 -0 5 -1 0 2011 -0 7 -1 0 2011 -0 9 -1 0 2011 -1 1 -1 0 2012 -0 1 -1 0 2012 -0 3 -1 0 2012 -0 5 -1 0 2012 -0 7 -1 0 2012 -0 9 -1 0 2012 -1 1 -1 0 2013 -0 1 -1 0 2013 -0 3 -1 0 2013 -0 5 -1 0 2013 -0 7 -1 0 2013 -0 9 -1 0 2013 -1 1 -1 0 2014 -0 1 -1 0 中国玻璃价格指数 数据来源:WIND、广发期货发展研究中心 图8国内主要厂家纯碱出厂价格 0 500 1000 1500 2000 2500 3000 2010-11-192011-11-192012-11-192013-11-19 出厂价:重质纯碱:湖北双环元/吨 出厂价:重质纯碱:唐山三友元/吨 出厂价:重质纯碱:山东海化元/吨 数据来源:WIND、广发期货发展研究中心 图9 国内主要港口动力煤价格 of 9 2/7/2014 煤化工建材早报 0 200 400 600 800 1000 2012 -0 2 -2 7 2012 -0 4 -2 7 2012 -0 6 -2 7 2012 -0 8 -2 7 2012 -1 0 -2 7 2012 -1 2 -2 7 2013 -0 2 -2 7 2013 -0 4 -2 7 2013 -0 6 -2 7 2013 -0 8 -2 7 2013 -1 0 -2 7 2013 -1 2 -2 7 秦皇岛港:平仓价:动力末煤(Q5500):山西产日元 /吨 广州港:库提价:印尼煤(A10%,V41%,0.6%S,Q5500) 日元/吨 数据来源:WIND、广发期货发展研究中心 图10国内动力煤坑口价格 0.00 100.00 200.00 300.00 400.00 500.00 600.00 700.00 坑口价(含税):弱粘煤(A10-16%,V28- 32%,0.8%S,Q5500):大同:大同南郊周元/吨 数据来源:WIND、广发期货发展研究中心 图11国内主要动力煤库存 of 9 2/7/2014 煤化工建材早报 0 100 200 300 400 500 600 700 800 900 1000 0 5000 10000 15000 20000 25000 30000 35000 40000 2008 -0 2 2008 -0 8 2009 -0 2 2009 -0 8 2010 -0 2 2010 -0 8 2011 -0 2 2011 -0 8 2012 -0 2 2012 -0 8 2013 -0 2 2013 -0 8 社会煤炭库存:合计月万吨 煤炭库存:重要港口:北方七港:秦皇岛港月万吨 数据来源:WIND、广发期货发展研究中心 免责声明 本报告中的信息均来源于已公开的资料,我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证,不保证该 信息未经任何更新,也不保证本公司做出的任何建议不会发生任何变更。

在任何情况下,报告中的信息或所 表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价。

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