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研究报告:德邦证券-两税合并专题研究-071228

研报作者:周亮 来自:德邦证券 时间:2008-01-02 13:16:08
  • 股票名称
  • 股票代码
  • 研报类型
    (PDF)
  • 发布者
    巴山***88
  • 研报出处
    德邦证券
  • 研报页数
    4 页
  • 推荐评级
  • 研报大小
    168 KB
研究报告内容

特刊(20071228) 注册分析师: 周亮 张海东 联系人:汪宽文 邮箱地址: wangkw@tebon.com.cn 2007年12月28日 星期五 “两税合并”攻略 日前,国务院正式公布了《中华人民共和国企 业所得税法实施条例》。

该条例自2008年1月1日 起施行。

从2008年起,企业所得税法定税率从33% 降为25%。

日前,国务院正式公布了《中华人民共和国企 业所得税法实施条例》。

该条例自2008年1月1日 起施行。

从2008年起,企业所得税法定税率从33% 降为25%。

同时,条例还对可享受税收优惠的范围以及企 业支出扣除的具体范围都作出了明确的规定。

同时,条例还对可享受税收优惠的范围以及企 业支出扣除的具体范围都作出了明确的规定。

2007年三季报报显示A股上市公司的平均实际 税负水平在27%左右。

假设企业的实际税负一次 性统一到25%,上市公司净利润将因此提高3% 左右。

考虑到部分上市公司将继续享有优惠的 政策,假设新税法实施后平均税负在22%左右, 那么新税法实施对上市公司整体业绩的影响大 致为7%。

2007年三季报报显示A股上市公司的平均实际 税负水平在27%左右。

假设企业的实际税负一次 性统一到25%,上市公司净利润将因此提高3% 左右。

考虑到部分上市公司将继续享有优惠的 政策,假设新税法实施后平均税负在22%左右, 那么新税法实施对上市公司整体业绩的影响大 致为7%。

此次所得税实施条例还规定了企业发生的广告 费和业务宣传费支出的税前扣除,同时合理的 工资薪金支出,也准予税前扣除。

此次所得税实施条例还规定了企业发生的广告 费和业务宣传费支出的税前扣除,同时合理的 工资薪金支出,也准予税前扣除。

我们综合考虑实际税率、费用率和工资支出, 认为受益于税制改革较多地行业主要是食品、金融、 商业、通信、石化、铁路运输、钢铁、软件及服务 等行业。

我们综合考虑实际税率、费用率和工资支出, 认为受益于税制改革较多地行业主要是食品、金融、 商业、通信、石化、铁路运输、钢铁、软件及服务 等行业。

投资有风险,入市需谨慎 策略先行重点投资持续跟踪 两税合并相关数据 1、08年实际税率下降对净利润的影响 2、07年三季度的实际税率情况 3、07年三季度营业费用率居前的行业 2投资有风险,入市需谨慎 策略先行重点投资持续跟踪 4、07年三季度工资支出居前的行业 以上图表数据来源:天相投资 通过以上图表分析我们注意到新税制受益比较多集中在食品、金融、商业、 通信、石化、铁路运输、钢铁、软件及服务等行业。

通过这些行业中个股的 研究,我们再选取经营稳健,有稳定增长预期的一些上市公司供大家参考。

行业股票名称股票代码情况说明 山西汾酒60080906年税率36%,受益广告费税前扣除 食品 泸州老窖00056806年税率32%,受益广告费税前扣除 中国联通600050实际所得税率高达37%左右 通讯 远望谷002161研发和管理费用占比高 浦发银行60000006年税率44% 金融 华夏银行60001506年税率40% 王府井600859现行税率33% 友谊股份600827现行税率33%商业 华联综超600361现行税率33% 钢铁武钢股份600005现行税率33% 3投资有风险,入市需谨慎 策略先行重点投资持续跟踪 操作思路 整体上税制改革促使上市业绩增长对股价的影响是中期的。

明年的税改对今年四季度的利润体现可能会带来一定的抑制,企业可能 会推迟一部分的利润实现,从而更多的享受明年税率下降带来的收益。

从操作策略来看,投资者应把握两个时点:一个是税制改革实施初期; 另外一个是延迟利润释放的08年一季度末或二季度初,出现的超业绩 炒作。

把握好重点原则,紧盯各行业板块龙头品种。

根据时点,逢低吸纳,适度中线持有。

风险提示 本攻略仅供中短线操作能力强的投资者操作。

免责声明 在作者所知情的范围内,本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价或 推荐的证券没有利害关系,本机构、本人分析文章仅供参考,不作为投资决策的 依据。

本公司、本人不承担任何投资行为产生的相应后果。

4投资有风险,入市需谨慎

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