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电子行业:中泰证券-电子行业:关注汽车电子存储、SIC等战略性机会-210531

研报作者:张欣 来自:中泰证券 时间:2021-06-01 13:41:14
  • 股票名称
    电子行业
  • 股票代码
  • 研报类型
    (PDF)
  • 发布者
    vi***29
  • 研报出处
    中泰证券
  • 研报页数
    2 页
  • 推荐评级
    增持
  • 研报大小
    362 KB
研究报告内容

证券研究报告/行业点评报告2021年5月31日 行业名称 电子关注汽车电子存储、SIC等战略性机会 评级:增持(维持) 分析师:张欣 执业证书编号:S0740518070001 Email:zhangxin@r.qlzq.com.cn [Table r it]基本状 上市公司数: 行业总市值(百万元): 行业流通市值(百万元) 行业-市场走势对比 公司持有该股票比例 相关报告 [Tab e_ inanc 重点公司基本状况 简称 股价 (元) EPSPE市值 (亿) 评级 201920202021E 2022E E 201920202021E 2022E E北京君正86.600.29 9 0.161.101.553005867956406未评 韦尔股份300.990.54 6 3.125.246.915619757442613买入 斯达半导237.100.851.081.461.96279 219162121379买入 备注:对应股价为5月31日收盘,相关个股取wind一致预期 投资要点 事件:2021年5月28日,根据新华网报道,中国科学院第二十次院士大会、 中国工程院第五次院士大会、中国科协第十次全国代表大会上内容提到:在 高端芯片等关键技术全力攻坚,在集成电路等前沿领域重点投向战略性、关 键性领域。

点评如下: 集成电路关注汽车电子战略方向。

此次大会强调,在高端芯片等关键技术全 力攻坚,在集成电路等前沿领域重点投向战略性、关键性领域,我们对集成 电路梳理,由于下游应用广泛,其中在战略性领域建议关注汽车电子领域中 的存储&CIS以及功率半导体IGBT&SIC等值得关注。

汽车智能化带来上游车规级芯片ASP快速提升。

车规级芯片是适用于汽车电 子元件规格标准的芯片,具体包括MCU、存储芯片、功率器件(IGBT和 MOSFET)、ISP、电源管理芯片、射频器件、传感器(CIS、加速传感器等)、 GPU/ASIC/FPGA/AI芯片等。

根据英飞凌2019财年估计,目前单车半导体 价值量约为$417,纯电动将达到775美元/车,若考虑到智能化,L2级将增 加单车半导体$160,到L4级将增加$970,达到单车半导体需求量$1387。

目前国内已经进入了汽车智能化时代,部分中国企业通过并购快速介入市 场,比如北京君正收购ISSI、闻泰收购安世半导体、韦尔收购豪威科技,斯 达半导、比亚迪等在汽车级IGBT领域寻求自主研发突破。

SIC技术迭代拐点,汽车领域率先推动变革。

目前功率器件无论是二极管、 MOS、IGBT基本以硅基材料为主,而SIC是一种宽禁带半导体材料,相对 于SI基器件优势主要来自三个方面:降低电能转换过程中的能量损耗、更容 易小型化、更耐高温高压。

目前SiC最大的应用市场在新能源汽车的功率控 制单元、逆变器、DC-DC转换器、车载充电器等,特斯拉此前在Model3率 先采用以24个SIC-MOSFET为功率模块的逆变器,根据产业链调研价格比 硅基较贵制约产业推广,2020年国产比亚迪新能源汽车“汉”的电机控制器中 开始应用SIC-MOSFET模块,叠加此前器件厂商斯达半导加码车规级SIC 模组产线,我们预计2021年汽车领域SIC有望进入放量元年。

投资建议:建议关注汽车电子相关存储相关北京君正、聚辰股份,受益汽车 摄像头量价齐升的CIS韦尔股份,功率半导体相关关注在SIC领域斯达半导、 华润微、露笑科技、三安光电、华峰测控等卡位。

风险提示:政策支持不及预期;国产化进展不及预期 行业点评报告 投资评级说明: 评级说明 股票评级 买入预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在15%以上 增持预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在5%~15%之间 持有预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在-10%~+5%之间 减持预期未来6~12个月内相对同期基准指数跌幅在10%以上 行业评级 增持预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在10%以上 中性预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在-10%~+10%之间 减持预期未来6~12个月内对同期基准指数跌幅在10%以上 备注:评级标准为报告发布日后的6~12个月内公司股价(或行业指数)相对同期基准指数的相对市场表现。

其 中A股市场以沪深300指数为基准;新三板市场以三板成指(针对协议转让标的)或三板做市指数(针对做市 转让标的)为基准;香港市场以摩根士丹利中国指数为基准,美股市场以标普500指数或纳斯达克综合指数为 基准(另有说明的除外)。

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本报告基于本公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料,反映了作者的研究观点,力求独立、 客观和公正,结论不受任何第三方的授意或影响。

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