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研究报告:国泰君安-08年国泰君安八发股-071224

研报作者: 来自:国泰君安 时间:2007-12-24 13:13:06
  • 股票名称
  • 股票代码
  • 研报类型
    (PDF)
  • 发布者
    jj***28
  • 研报出处
    国泰君安
  • 研报页数
    4 页
  • 推荐评级
  • 研报大小
    221 KB
研究报告内容

AA 股票研究 专题报告 2007.12.24 08年国泰君安八发股 国泰君安研究所 本报告导读: 在厦门策略会上我们研究所给出了08年的八发股,在 此我们汇总行业研究员对各只股票的点评。

摘要: 烟台万华 欧美环保、节能法律变化,使得对MDI需求回升,带动全球MDI 需求增长加速。

公司目前拥有MDI年产能38万吨,2008年将扩 至49万吨,2010年后总产能将达到80万吨,继续保持国内第 一的地位。

国内建筑保温、生态板进入加速期,市场空间巨大, 对MDI需求保持快速增长。

公司是拥有自主创新核心竞争力的优 质化工公司,已在全球范围内树立“值得信赖的高品质MDI供应 商”的形象,未来几年成长性确定。

2008年开始公司所得税率 将下降至15%,我们预测公司2007-2009年EPS分别为0.89元, 1.31元和1.53元。

维持“增持”评级。

安徽合力: 中国物流带动的国内叉车市场需求空间巨大,行业容量有较大提 升空间。

相对于其他工程机械产品,叉车的国际市场也更为巨大, 产品成长期更长。

体制改进可以挖掘公司的经营潜力。

战略布局 宝鸡、衡阳,规模大扩张,帮助公司应对行业竞争。

重装产品的 面世、电力叉车产能的扩张带动新增长。

此外,公司出口主要面 向非美元区,品牌效果已经开始显现,受升值影响有限。

预计 07-08年业绩0.96、1.37元,目标价45元。

深发展 资产质量不断向好,继续保持双降。

净利差和净资产收益率处于 同业前列,盈利能力较强。

资本约束将彻底解除,未来成长空间 广阔。

治理机制与国际化接轨,金融创新能力强。

零售业务特色 显著。

估值水平较低,12个月目标价72元。

长江电力 战略布局初具雏形。

经过一年多的数次大手笔对外投资,目前已 初步完成了在珠三角、长三角和湖北地区的战略布局;2008年, 公司几笔战略投资或将看到收益,包括投资收益、参与地方电源 建设、被投资对象整体上市增加公司净资产等;整体上市进度不 确定性不可忽视,但2008年加速“常规”机组收购将是业绩增 长的必要条件,值得关注。

4000 4500 5000 5500 6000 6500 7000 2005- 3 2005- 5 2005- 6 2005- 8 2005- 9 2005- 11 2005- 12 2006- 2 2006- 3 2006- 5 2006- 6 2006- 8 2006- 9 2006- 11 2006- 12 2007- 2 2007- 3 2007- 5 2007- 6 2007- 8 2007- 9 2007- 11 1000 1100 1200 1300 1400 1500 1600 英国富时100美国标普500 0 5000 10000 15000 20000 25000 30000 35000 2005- 3 2005- 5 2005- 6 2005- 8 2005- 9 2005- 11 2005- 12 2006- 2 2006- 3 2006- 5 2006- 6 2006- 8 2006- 9 2006- 11 2007- 1 2007- 2 2007- 4 2007- 5 2007- 7 2007- 8 2007- 10 2007- 11 0 5000 10000 15000 20000 25000 香港恒生指数国企指数 0 10000 20000 30000 40000 50000 60000 70000 2005- 3 2005- 5 2005- 6 2005- 8 2005- 9 2005- 11 2005- 12 2006- 2 2006- 3 2006- 5 2006- 6 2006- 8 2006- 9 2006- 11 2007- 1 2007- 2 2007- 4 2007- 5 2007- 7 2007- 8 2007- 10 2007- 11 0 500 1000 1500 2000 2500 3000 3500巴西圣保罗交易所指数俄罗斯RTX蓝筹指数 0 5000 10000 15000 20000 25000 2005- 3 2005- 5 2005- 6 2005- 8 2005- 9 2005- 11 2005- 12 2006- 2 2006- 3 2006- 5 2006- 6 2006- 8 2006- 9 2006- 11 2006- 12 2007- 2 2007- 4 2007- 5 2007- 7 2007- 8 2007- 10 2007- 11 0 1000 2000 3000 4000 5000 6000 7000 印度SENSEX30上证综指 相关报告 承前启后 (07.12.18) 应对宏观变局 (07.12.17) 专题报告 专题报告 华联综超 公司主要经营大型综合连锁超市和生鲜超市。

2007年前三季度新开4家门店,还有六家门店将 在第四季度以及农历春节前开出。

预计2008年仍将计划开店10家左右。

公司未来发展仍旧以 大型综合超市业务为主力业态,以全国扩张为主。

我们判断未来两年公司仍将处于快速发展期。

公司也是此次华联集团整合的获利者。

我们预计此次整合后,公司可能将获得集团的资产注入。

公司在经营大型超市业态方面具有独特竞争优势,且具有资产注入预期,预计06、07年EPS为 0.56、0.67元,我们给出的投资评级为“增持”。

格力电器 多年以来格力电器收入与利润保持稳定增长,空调行业市场份额逐步扩大。

“理性消费”下的耐 用消费品的品牌度存在“惯性”,提升需要长期积累,信誉也需要长期考验,反之亦然。

而当前 空调行业品牌集中度提高,盈利趋于好转,业已形成中期趋势之时,未来3-5年在市场销量稳 定增长,金额略快增长的情况下,龙头企业业绩增长是必然的。

2007年通胀下空调市场均价有所提高,格力电器毛利率稳定提升,出口也保持良好增长。

2008 年整个出口市场也许会受到人民币升值的影响,但是,在消费升级下出口产品结构在调整,并 且,凭格力电器多年以来的表现,我们没有理由不相信其可以获得大幅超出行业水平的增长。

我们预测格力电器07-08年每股收益分别为1.21元和1.69元,对应市盈率分别为37倍和27 倍,给与“增持”评级。

中兴通讯 中兴通讯的竞争力在提升,实际经营情况从收入、签单等指标看已经在明显的改善中,2007年 前三季度签单、发货、收入已达2006全年水平。

海外业务仍处于投入期,国际设备商中部分 巨头出现经营滑坡,中兴则加大投入、争取获得更多的份额,我们认为2008年是中兴冲刺100 亿美元销售合同额的阶段,因此费用率不会出现明显下降。

尽管中兴短期内业绩仍难带来超预期的增长,可分离债券前股价有可能受抑,但我们仍坚持认为, 如果从长期2-3年持有的阶段衡量,目前已成为长期介入的时点。

我们仍维持2007年-2009年 EPS预测值分别为1.31元、1.79元、2.38元,未来5年复合增长率为37%。

我们给予中兴2007 年1.5倍PEG估值基准、目标价为73元、对应2009年31倍PE。

给予“增持”评级。

恒瑞医药 国内最优秀的专科制剂药厂之一,拥有高效的研究机构和完善的市场销售体系,在抗肿瘤和手术 用药领域建立了国内第一品牌。

公司在抗肿瘤和收入用药的产品线较为完备,依托现有业务的高 盈利支持,逐渐向仿创和自主创新领域发展,为公司长期稳定持续发展奠定了基础。

另外,恒瑞 主导品种的关键词是发病率最高×报销额度最高,受益于医改是非常明确的。

收购豪森制药虽然 短期没有时间表,但属于确定性事件,收购完成后将增厚公司业绩、充实完善现有产品线和创新 体系。

公司显现出加速增长态势,我们预计2007、2008年EPS为0.89元、1.16元,恒瑞医药是典 型的长线投资品种,持有者需要有耐心。

专题报告 作者简介: 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料,我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证,也不保证所包含的信息 和建议不会发生任何变更。

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