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方正证券-开盘必读(精简版)-210924

研报作者:赵伟 来自:方正证券 时间:2021-09-23 17:48:12
  • 股票名称
  • 股票代码
  • 研报类型
    (PDF)
  • 发布者
    wuf****@12
  • 研报出处
    方正证券
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    5 页
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研究报告内容

1 敬请关注文后特别声明与免责条款 方正开盘必读(精简版)-20210924 方正证券研究所证券研究报告 市场研究 2021.09.24 分析师:赵伟 登记编号:S1220511020009 联系 人: 陈敏 市场指数情况 指数 收盘 点位 涨跌幅(%) 1日5日 上证综合指数3,642.220.38 -0.56 上证B股278.721.081.10 深证成份指数14,387.360.77 -1.63 深圳B股7,824.961.65 -3.74 沪深300指数4,853.200.65 -1.30 中小板指数9,467.870.77 -1.38 创业板指数3,182.470.57 -1.67 上证国债指数189.530.020.09 上证基金指数7,574.080.41 -0.85 9月23日行业涨幅前五名 指数点位1日5日 国防军工1,834.892.882.46 轻工制造2,764.082.81 -0.80 农林牧渔3,234.762.412.88 建筑材料8,172.572.04 -4.61 房地产3,409.651.951.09 9月23日行业跌幅前五名 指数点位1日5日 化工5,569.88 -2.03 -1.97 采掘4,241.53 -1.55 -1.76 休闲服务10,514.09 -0.55 -4.32 有色金属6,356.67 -0.46 -7.31 电气设备11,783.07 -0.36 -1.43 数据来源:wind方正证券研究所 【市场评述】怎样理解美联储表态 落地靴子影 响几何 技术面分析:短线大盘向上有量能支持,向下有缺口引力, 盘中震荡还会加剧,先抑后扬概率大,十一长假前反复 挑战3731点附近压力,并完成箱体蓄势运行走势概率大,以 时间换空间还是短线大盘主要运行态势。

基本面分析:美联储未来货币政策模糊性落地,全球金融市 场未出现波澜,内在环境继续保持稳定,周三大盘的低开高 走逆全球上涨走势,增添了市场信心。

操作策略:从北上资金净流出标的看,获利回吐是北上资金 节后第一个交易日净流出的主要动力,从底部股受到北上资 金青睐看,一定程度上预示着市场热点又将转换,回避涨 出来的风险,寻找跌出来的机会,远离三高股, 挖掘三低股,还是主力资金投资逻辑。

风险提示:本报告基于技术分析和近期重要市场信息做出的 综合判断,不构成投资建议,市场可能发生异于预期的重大 变化。

【信息择时模拟股票组合】 代码简称所属行业 515850.SH证券龙头ETF券商 007465.OF交银创业板50指数C指数 512710.SH军工龙头ETF军工 164908.OF交银中证环境治理环保 601117.SH中国化学建筑 300170.SZ汉得信息计算机 600908.SH无锡银行银行 600030.SH中信证券券商 300053.SZ欧比特电子 688599.SH天合光能光伏 601336.SH新华保险保险 002196.SZ方正电机电气设备 002660.SZ茂硕电源电子 600089.SH特变电工电气设备 方正开盘必读 2敬请关注文后特别声明与免责条款 【市场评述】 怎样理解美联储表态 落地靴子影响几何 盘面分析 隔夜美联储释放模糊的货币政策信号,全球市场迎来全线大涨,昨大盘高开低走后,保持高位震荡。

最 终,大盘以上涨0.38%收盘,创业板下跌0.57%,两市总成交量较前一交易日增加14.56%,这表明美联 储靴子落地后,市场风险偏好有所提升,场外资金开始跑步入场,场内资金交投氛围活跃,市场情 绪提升,信心有所恢复。

量能有所增加,个股活跃度增加,分化有所增加。

当日有70家个股涨停,其中有6家个股为20%涨停板, 有87家个股涨幅在10%涨停板之上,有26家个股跌幅在10%跌停板之上,19家个股跌停,涨幅超过5% 个股有315家,跌幅超过5%的个股152家。

当日涨幅居前的为造纸、环保、军工、食品、华为鸿蒙概念 等,跌幅居前的为磷化工、油气、锂电、贵金属等。

磷化工在双控政策影响下,产能受限,造纸板 块全天强势,量能大幅增加,赚钱效应增加,亏钱效应减少,风险偏好提升,题材炒作火热,大盘冲高 回落,是周四盘面主要特征。

技术面分析 从技术上看,周四大盘高开高走,盘中一度大幅冲高,午后逐步回吐当日涨幅,尾盘以红盘报收,并呈 价涨量增态势。

5日均线支撑,10日均线得而复失,盘中留下一个2.83个点的向上跳空缺口,价涨量 增的量价关系,日线SKD指标即将金叉,短线大盘盘中还有冲高动力,但缺口的向下引力,加之日线MACD 指标仍空头强化,短线大盘盘中震荡还会加剧。

分时图技术指标显示,15分钟SKD指标金叉,30分钟及60分钟MACD指标继续多头强化,短线盘中还 将冲高,但60分钟SKD指标死叉,短线盘中还会有反复。

上证50价涨量增,5日线得而复失,日线MACD指标继续空头强化,短线盘中还将有反复,但K线组合 的技术形态,技术上存在反弹要求。

创业板价涨量增,5日均线支撑,20日均线反压,10日线及半年线得而复失,价涨量增的量价关系,日 线MACD指标的重新金叉,短线有望继续延续反弹走势。

综合技术分析,我们认为,短线大盘向上有量能支持,向下有缺口引力,盘中震荡还会加剧,先抑后扬 概率大,十一长假前反复挑战3731点附近压力,并完成箱体蓄势运行走势概率大,以时间换空间 还是短线大盘主要运行态势。

基本面分析 周三的夜晚注定是一个不眠夜,全球金融市场都在关注美联储议息会议结果,以及美联储声明所透露出 的未来货币政策信息。

美联储议息会议结果出炉,美联储声明鸽派为主,即维持现有0%—0.25%利 率不变,在缩债问题上,美联储称可能很快就会放慢购买债券的步伐,美联储点阵图显示,预计2022 年底前美联储首次加息的看法各占一半。

美联储声明偏鸽派的逻辑就在于,声明中提出‘很快’ 缩减QE,那么很快有多快,是立即,还是何时,况且也没有给出退出QE的路线图,美联储声 明是一个模糊政策的表述。

与此同时,美联储主席鲍威尔在随后的例行新闻发布会上又发表出强硬的鹰派声音,他表示缩减 购债规模最早可能在下次会议上得到满足、在明年年中前后逐步结束购债规模可能是合适的,这 表明若下次会议开启退出QE之旅,明年年中完全退出QE,按当前1200亿美元购债规模计,就意味着 未来每个月要缩减150亿美元购债规模,这对美股流动性压力可想而知,对于美股,尤其是与流动性息 息相关的纳指,则是利空,也是美元由跌转升的原因所在。

美联储议息会声明及美联储主席鲍威尔在例行新闻发布会上的讲话,形成了鸽声与鹰派的相互 方正开盘必读 3敬请关注文后特别声明与免责条款 矛盾,面对充满矛盾表述的美联储货币政策,全球金融市场表现的较为淡定,周三美股以上涨报收,原 油期货价格绕75美元/桶震荡运行,巴西央行按原计划加息100个BP,周四的亚洲股市继续按照各自运 行规律运行。

全球金融市场之所以平静,没有出现预期的波澜,原因在于美联储模糊的政策表述,让全 球金融市场迷失了方向,只能静静地等待着美联储及全球其它主要经济体货币政策的变化。

那么,该怎样看待一个充满矛盾的美联储议息会议结果?我们的观点没有变化,那就是不仅要看美联储 官员怎样说,更要看他们怎样做,结合美财政部长耶伦有关政府债务危机的警告,再结合国会众议院近 期通过一项临时拨款和债务上限法案,以确保联邦政府有足够资金继续运营到12月3日,同时暂停联 邦政府债务上限生效直至2022年12月,允许美国财政部在这段时期内继续发债,美联储与美政府联手 上演的双簧戏才刚刚开演。

面对一个充满矛盾的美联储政策表述,面对一个哭穷闹关门的美政府,面对他们联手上演的双簧戏, 我们就可以得出这样一个结论,那就是美政府财政货币化之路不会停歇,美政府负责发债,但负责买单 的还是美联储,QE怎会轻易地全面退出,退也仅是象征性的,美参院虽会阻挠美财政部要求提高债务 上限的要求,但美国会最终还是会通过的,毕竟美政府不能轻易关门,美政府信誉的面子不能再丢了, 这就是为什么全球金融市场能够在美政府及美联储折腾之际保持淡定的原因所在。

美联储未来货币政策最坏的取向可谓基本靴子落地,若美经济复苏仍存不确定性,若美通胀压力进 一步得到缓解,那么美QE退出也就不会很快了,外在因素基本上可以明了。

内在因素则继续保持 稳定,沿着原有的既定方向运行,本周调整LPR的时间窗口开启,但央行继续保持LPR不变,连续17 个月保持一年期LPR在3.85%,MLF利率不变,也就意味着LPR难以下调,央行没有下调MLF利率及 LPR,既是意在保持货币政策的稳定性及连续性,也是在观察美联储货币政策究竟如何落地。

那么,LPR年内还有没有下调的可能性?我们的观点是,一年期LPR下调的可能性依旧。

原因就在于, 在全球经济防通胀之际,国内经济则在防通缩,原因就是拉动经济的三驾马车连续回落,在房地产 调控及恒大违约事件改变国内居民消费预期之际,在进出口因内外多种因素存较大不确定之时,旧的基 建投资又空间有限,促进制造业投资以保就业已成当务之急,促进制造业投资的短平快方法就是下 调融资利率水平,以降低实体经济融资成本。

为防通缩,未来下调LPR成市场共识,这也是近期周期板 块走强的原因所在。

美联储未来货币政策模糊性落地,全球金融市场未出现波澜,内在环境继续保持稳定,周三大盘的低开 高走逆全球走势上涨,增添了市场信心,周四大盘大幅高开,但周期股的获利回吐打压,导致大盘高开 低走,盘中波动幅度加大,市场热点盘中转换较快,市场共振现象仍未出现,周期与成长间继续呈 跷跷板现象,但资金主战场仍在沪市的态势未变,甚至继续强化。

我们认为,由于十一长假的 到来为时不远,短期内市场风险偏好并不高,加之周四大盘留下的缺口要回补,十一前大盘在3731 点下方蓄势运行还是大概率事件。

操作策略 昨是节后北上资金开市第一个交易日,北上资金净流出43.09,其中沪市净流出38.15亿,深市净流出 4.94亿,从北上资金净流出标的看,获利回吐是北上资金节后第一个交易日净流出的主要动力,从底部 股受到北上资金青睐看,一定程度上预示着市场热点又将转换,回避涨出来的风险,寻找跌出来 的机会,远离三高股,挖掘三低股,还是主力资金投资逻辑。

操作上,轻指数、重个股,逢 低关注金融、中字头、高端制造、电力、能源、环保及股价处于底部二线蓝筹股,回避近一段时期 涨幅过高股及高估值股,对于白酒、医药等传统消费股继续观望为好。

方正开盘必读 4 【信息择时模拟股票组合】 图表1:2021模拟股票 代码简称前日收益所属行业 515850.SH证券龙头ETF 1.19%券商 007465.OF交银创业板50指数C 0.43%指数 512710.SH军工龙头ETF 1.77%军工 164908.OF交银中证环境治理3.96%环保 601117.SH中国化学-1.29%建筑 300170.SZ汉得信息2.51%计算机 600908.SH无锡银行2.89%银行 600030.SH中信证券1.99%券商 300053.SZ欧比特2.90%电子 688599.SH天合光能1.31%光伏 601336.SH新华保险1.77%保险 002196.SZ方正电机-0.40%电气设备 002660.SZ茂硕电源2.41%电子 600089.SH特变电工-1.27%电气设备 资料来源:方正证券研究所WIND资讯 图表2:组合相对沪深300收益图 资料来源:方正证券研究所WIND资讯 方正开盘必读 5 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格,保证报告所采用的数据和信息均来自公开合 规渠道,分析逻辑基于作者的职业理解,本报告清晰准确地反映了作者的研究观点,力求独立、客观和公 正,结论不受任何第三方的授意或影响。

研究报告对所涉及的证券或发行人的评价是分析师本人通过财务 分析预测、数量化方法、或行业比较分析所得出的结论,但使用以上信息和分析方法存在局限性。

特此声明。

免责声明 本研究报告由方正证券制作及在中国(香港和澳门特别行政区、台湾省除外)发布。

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公司投资评级的说明: 强烈推荐:分析师预测未来半年公司股价有20%以上的涨幅; 推荐:分析师预测未来半年公司股价有10%以上的涨幅; 中性:分析师预测未来半年公司股价在-10%和10%之间波动; 减持:分析师预测未来半年公司股价有10%以上的跌幅。

行业投资评级的说明: 推荐:分析师预测未来半年行业表现强于沪深300指数; 中性:分析师预测未来半年行业表现与沪深300指数持平; 减持:分析师预测未来半年行业表现弱于沪深300指数。

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