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研究报告:中邮证券-晨会纪要-140207

研报作者:毛晨杰 来自:中邮证券 时间:2014-02-07 11:11:17
  • 股票名称
  • 股票代码
  • 研报类型
    (PDF)
  • 发布者
    53***30
  • 研报出处
    中邮证券
  • 研报页数
    6 页
  • 推荐评级
  • 研报大小
    573 KB
研究报告内容

公司研究报告 市场有风险,投资需谨慎 证券研究报告 2014年2月07日 联系人 毛晨杰 S1340113090004 Tel:010-68857535 Email:maochenjie@cnpsec.com 股票市场最新价涨跌% 道琼斯工业15628.53 1.22 纳斯达克4057.12 1.14 金融时报1006558.28 1.55 东京日经14372.31 1.53 上证综指2033.08 0.00 深证成指7572.63 0.00 沪深3002202.45 0.00 恒生指数21423.13 0.00 大宗商品最新价涨跌% 现货黄金1258.19 0.02 NYMEX原油97.85 0.01 LME铜7106.00 0.00 LME铝1715.00 0.00 LME锌1994.75 0.00 CBOT大豆1326.00 0.00 CBOT玉米443.25 0.00 CBOT小麦580.00 0.00 国际汇价最新价涨跌% 美元指数80.88 -0.02 欧元兑美元1.36 -0.03 英镑兑美元1.63 -0.06 股指期货收盘价涨跌% IF14022199.20 -1.74 IF14032205.00 -1.83 IF14062213.40 -1.79 IF14092216.40 -1.74 国债期货收盘价涨跌% TF140392.2540 -0.180 TF140692.6600 -0.180 TF140992.8560 -0.190 数据来源:中邮证券研发部、Wind 晨会纪要 今日必读 1月份中国官方PMI低于预期,落至6个月来最低水平,与汇丰 PMI走势同步。

环比回落有春节季节性因素,也表明国内制造业扩张 势头并不强劲。

从分项指数看,新订单指数和新出口订单指数均回 落,需求表现较此前显得疲软。

生产指数和采购指数回落,受需求 不佳拖累。

原材料和产成品库存指数有所上升,体现终端需求不强。

总体来看,1月份中国制造业延续去年4季度扩张放缓态势,但尚未 进入萎缩阶段。

从往年来看,一般都会将前2个月数据合并后观察, 考虑到2月下半旬复工逐步展开,我们倾向性认为防御型行业或将 短期受益。

股指期货动态 上周四,股指期货成交46.2万手,减3.3万手,减幅6.73%; 总持仓11.6万手,增73手,增幅0.06%。

主力合约的多头主力(前 二十名会员)持仓69782手,减187手,减幅0.27%;空头主力(前 二十名会员)持仓93371手,减294手,减幅0.31%。

主力(前二十 名会员)净空23589手,减107手,减幅0.45%。

点评:受美联储缩减QE规模以及官方PMI数据的走弱影响,沪 深300指数下跌25.33点,跌幅为1.14%。

作为节前最后一个交易日, 市场交投清淡,成交量继续萎缩。

出于对春节期间市场中存在不确 定性因素的考虑,机构平仓避险的情绪较浓,主力合约持仓量继续 缩减。

我们认为,由于上述利空因素市场有所预期且逐步被消化, 股指在经过上周的整理调整之后,技术形态上得以改善,预计马年 的第一个交易日将迎来开门红。

宏观经济热点 1、国际市场方面,美国申请失业救济人数好于预期,美股强劲 攀升。

欧洲央行和英国央行都维持货币政策不变。

点评:美国上周首次申请失业救济人数下降2万人,至33.1万 人,好于经济学家33.7万人的预期,投资者对非农就业数据的预期 被比较乐观。

迪斯尼等公司的财报也比较出色,因此导致了美股的 攀升。

欧洲央行和英国央行都继续维持此前较低的利率政策,虽然 欧盟面临通缩的影响,但是欧洲央行称仍需要根据更多的数据进行 评估。

2、国内方面,公布了1月份PMI数据连续两月回落,预期1月 2 国债期货全线下跌,成交量较上一日减少过半。

当日,主力合约TF1403收盘报92.254元,跌0.18%, 成交量716手,日减仓92手;TF1406合约报92.66元,跌0.18%,成交量103手,日增仓6手;TF1409 合约报92.856元,跌0.19%,成交量4手,日减仓2手。

点评:节前最后一个交易日,机构出于避险的考虑,纷纷出货平仓,国债期货市场主力合约减仓 明显。

一月份基本面、资金面的变化使得债券市场的悲观情绪有所缓解,但尚不意味着货币政策或者 银行间市场 质押式回购最新价涨跌 1日回购4.44% 0.610 7日回购4.84% -0.170 14日回购6.41% -0.770 21日回购7.01% -0.160 Shibor利率最新价涨跌 SHIBOR隔夜4.44% -0.365 SHIBOR1周4.98% -0.125 SHIBOR2周5.73% -1.339 SHIBOR1月5.44% -1.751 LPR利率最新价涨跌(bp) 1年期LPR 5.73% 0 国债基准收益率 最新价涨跌 1M国债收益3.4674 -1.5200 3M国债收益3.8809 0.8600 6M国债收益3.3807 -3.9000 9M国债收益3.4182 0.1000 1Y国债收益3.4981 0.7600 2Y国债收益3.8291 0.1000 3Y国债收益4.0459 -0.5900 4Y国债收益4.1815 -1.1800 5Y国债收益4.2602 1.2300 6Y国债收益4.4252 1.2300 7Y国债收益4.4512 0.1000 10Y国债收益4.2966 -2.0400 央行公开市场操作(亿元) 本日操作金额利率% 本周投放本周回笼净投放 0 0 0 上周投放上周回笼净投放 750 1500 -750 数据来源:中邮证券研发部、Wind 的CPI数据也将较低。

点评:1月PMI50.5,比上月回落0.5%,连续两个月回落;汇丰 的1月PMI为49.5,是近半年以来首次跌破50荣枯线。

此外市场对 1月CPI的预期也比较低,预期将低于2.3%,主要是生产资料价格 的通缩压力比较明显。

新年后的股市投资人需要关注宏观经济数据 的负面影响。

固定收益 节前最后一个交易日,央行暂停逆回购,当日中国银行间货币市 场利率全线下跌。

银行间质押式回购方面,质押式回购1天期品种 加权平均利率为4.27%,较上一交易日跌52个基点;质押式回购7 天期品种加权平均利率为4.99%,较上一交易日跌36个基点;质押 式回购14天期品种加权平均利率为5.63%,较上一交易日跌141个 基点;质押式回购1月期品种加权平均利率为5.34%,较上一交易日 跌181个基点。

随着节后逆回购的陆续到期,资金面的宽松程度很 可能会低于市场预期,投资者仍需保持谨慎态度。

债市方面,节前 最后一个交易日市场交投较为清淡,国债现券收益率小幅波动。

其 中,1年期国债收益率上行1个基点至3.61%;3年期国债收益率上 行2个基点至4.04%;5年期国债收益率下行1个基点至4.22%:10 年期国债收益率下行1个基点至4.5%。

春节期间公布的1月份中国 制造业采购经理指数(PMI)为50.5%,比上月回落0.5个百分点。

汇丰银行公布的1月汇丰中国制造业PMI亦从上月的50.5回落至 49.5,6个月来首次跌破50荣枯线。

两大PMI指数的纷纷回落预示 着经济增速的放缓,这对节后债券市场的回暖有正面的刺激作用。

同时美国方面缩减规模的消息对新兴经济体的债券市场和权益类市 场均有造成负面影响。

但从近期人民币汇率保持强势的走势来看, 资金的抽离效应有限,总体来说对国内债券市场造成的影响不会太大。

国债期货 3 债市供需关系出现逆转。

节后预计资金面将有所趋紧,这对国债期货走势将形成一定的压力。

考虑到 节前国债期货三合约上行幅度较大,我们建议投资者关注节后资金回笼带来的国债期货回调风险。

医药行业: 医药行业新闻动态:江西基药增补抗生素品种占比较大 近期,江西省卫生厅发布该省2013年基药增补目录,品种扩容228种,包括化药和生物制品119 种、中成药109种。

化学药品和生物制品中,剔除与新版国家基本药物目录重合的部分,实际新增30 个品种,抗生素已占7个品种,占比较大。

点评:本次江西基药增补实际新增的抗生素类药包括氨苄西林舒巴坦、氯唑西林、头孢羟氨苄、 小诺霉素、奥硝唑、吡哌酸、依替米星等品种,剂型主要以注射液、注射用无菌粉末为主,规格较多, 涉及厂家众多。

我们认为,自“限抗”政策以来,抗生素滥用得到了有效控制,我国样本医院用药中 全身用抗感染药物使用金额占比为已由之前的20%左右下降至目前的15.68%。

长期来看,“限抗”政策 不会放松,但对抗生素企业来讲,最黑暗时期已经过去,抗生素使用比例已与国际水平接轨,未来抗 生素使用将继续分化,品牌企业,竞争优势品种依然可以在竞争中脱颖而出。

千家上市公司报喜2013年全年业绩预告 商务部:春节期间大众消费成为主流 欧英央行均维持利率不变符合市场预期 节后资金面料低于市场预期投资者仍需谨慎 首月宏观数据偏弱改革红利将逐步释放(上证报) 年报大“变脸”投资者需防业绩“地雷”(上证报) 互联网金融产品高收益率“扛不住”(上证报) 海外市场风声鹤唳外资抢配中国资产(中证报) 中国2014年1月官方制造业PMI为50.5% 1月汇丰中国制造业PMI终值49.5半年来首次跌破荣枯线 中国1月非制造业PMI增势偏弱 国家发改委确定7项今年农村经济重点工作 财政部:四大不确定因素影响2014年中国经济 上海自贸区春节期间集中核准一批入驻企业 银行陆续核销坏账钢贸不良贷款渐消化 国务院将出台文件引导钢铁水泥等行业兼并重组 国务院或将推动乳企兼并重组原有127家只保留87家 国务院:财税支持打造地理信息应用成熟产业链 水利部:最严格水资源管理制度考核将于3月份启动 中国1月百城住宅均价10901元/平米环比20个月连涨 任志强:2014年三条主线将影响房地产市场 1月钢铁业PMI为40.7%创17个月新低节后或回暖 2013年华为收入超爱立信成全球最大电信设备商 行业公司研究 今日要闻 4 银监会:持续提升村镇银行民资持股比例 1月北京二手房成交同比降超五成 发改委同意建立水价补贴机制 美国会议长博纳重申美国不会发生债务违约 美国上周初请失业金人数降至33.1万好于预期 美国12月贸易逆差规模扩大至387亿美元超预期 美国去年第四季度非农劳动生产率上升3.2% 德国去年12月制造业订单环比意外下滑0.5% 英国央行维持当前0.50%基准利率和QE规模不变 欧盟议会要求采取“更强硬”措施对抗中国低价进口产品 日央行岩田规久男:日本可以承受住消费税上调冲击 今日发行 股票债券 无 d14012803.IB江苏交通控股有限公司2014年 度第一期短期融资券 近期研报一览 2014-01-08我武生物(300357)新股分析报告:专注变应原制品的生产企业 2014-01-07十八届三中全会解读 2014-01-06中邮证券2014年投资策略 2013-12-30资金暗涌市场在变革中重生-中邮证券A股投资策略周报 2013-12-252014年1月股票池 2013-12-23资金紧张造就蓝筹配置良机—中邮证券A股投资策略周报 2013-12-12关注基药、创新、并购、服务四大投资主题——医药生物行业2014年投资策略 2013-12-09上攻能动减弱新股备战快马加鞭-中邮证券A股投资策略周报 2013-12-03多因素角力年尾行情—中邮证券A股投资策略周报 2013-11-25天士力(600535)调研报告:一线品种较快增长二线品种发展潜力巨大 2013-11-19弱市继续观望为主——2013年11月18日债券周报 2013-11-18康恩贝(600572)调研报告:二线品种发展潜力巨大 2013-11-18东富龙(300171)调研报告:行业将进入爆发性增长后的平稳期 2013-11-18华东医药(000963)调研报告:工业收入保持较快增长 2013-11-12谋定而后动——2013年11月11日债券周报 2013-11-11数据造好市场在观望中前行—中邮证券A股投资策略周报 2013-11-11中邮证券2014年投资策略的思考框架 2013-11-04三中全会悄然临近市场进入观望期—中邮证券A股投资策略周报 2013-10-31新华医疗(600587):收入和利润保持快速增长 2013-10-31人福医药(600079):积极探索国际化战略 5 中邮证券投资评级标准 股票投资评级标准: 推荐:预计未来6个月内,股票涨幅高于沪深300指数20%以上; 谨慎推荐:预计未来6个月内,股票涨幅高于沪深300指数10%—20%; 中性:预计未来6个月内,股票涨幅介于沪深300指数-10%—10%之间; 回避:预计未来6个月内,股票涨幅低于沪深300指数10%以上; 行业投资评级标准: 强于大市:预计未来6个月内,行业指数涨幅高于沪深300指数5%以上; 中性:预计未来6个月内,行业指数涨幅介于沪深300指数-5%—5%之间; 弱于大市:预计未来6个月内,行业指数涨幅低于沪深300指数5%以上; 可转债投资评级标准: 推荐:预计未来6个月内,可转债涨幅高于中信标普可转债指数10%以上; 谨慎推荐:预计未来6个月内,可转债涨幅高于中信标普可转债指数5%—10%; 中性:预计未来6个月内,可转债涨幅介于中信标普可转债指数-5%—5%之间; 回避:预计未来6个月内,可转债涨幅低于中信标普可转债指数5%以上; 分析师声明 撰写此报告的分析师(一人或多人)承诺本机构、本人以及财产利害关系人与所评价或推荐的证券无利害关系。

本报告所采用的数据均来自我们认为可靠的目前已公开的信息,并通过独立判断并得出结论,力求独立、客观、 公平,报告结论不受本公司其他部门和人员以及证券发行人、上市公司、基金公司、证券资产管理公司、特定客 户等利益相关方的干涉和影响,特此声明。

免责声明 中邮证券有限责任公司具备经中国证监会批准的开展证券投资咨询业务的业务资格。

本报告信息均来源于公开资料或者我们认为可靠的资料,我们力求但不保证这些信息的准确性和完整性。

报告内 容仅供参考,报告中的信息或所表达观点不构成所涉证券买卖的出价或询价,中邮证券有限责任公司不对因使用 本报告的内容而引致的损失承担任何责任。

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中邮证券有限责任公司可发出其它与本报告所载信息不一致及有不同结论的报告。

报告所载资料、意见及推测仅 反映研究人员于发出本报告当日的判断,可随时更改且不予通告。

中邮证券有限责任公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易,也可能为 这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者其他金融产品等相关服务。

本报告旨在发送给中邮证券有限责任公司的特定客户及其他专业人士。

报告版权仅为中邮证券有限责任公司所有, 未经书面许可,任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。

如引用发布,需注明出处为中邮证券有限责 任公司研发部,且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。

中邮证券有限责任公司对于本免责申明条款具有修改权和最终解释权。

6 公司简介 中邮证券有限责任公司是经中国证监会批准,由西安华弘证券经纪有限责任公司变更延续的专业证券公司。

西安华弘证券经纪有限责任公司是经中国证监会2002年6月以证监机构字[2002]192号文批复同意,由西 安市财政证券中心转制的证券经纪公司。

2005年9月26日,中国证监会以证监机构字[2005]97号文批复同意 公司增资扩股,公司新增股东中国邮政集团公司(原国家邮政局)、北京市邮政公司(原北京邮政局)、中国集 邮总公司,新增注册资本人民币50,700万元。

至此,公司股东为:中国邮政集团公司、北京市邮政公司、中国 集邮总公司、西安市财政局、西安市莲湖区财政局、西安市阎良区财政局。

公司注册资本为人民币56,000万元。

2009年8月26日,中国证监会以证监许可字[2009]856号文核准批复,同意将西安华弘证券经纪有限责任公司 更名为“中邮证券有限责任公司”。

2011年10月12日,中国证监会以陕证监许可字[2011]64号文核准批复变 更公司章程重要条款,公司地址变更为陕西省西安市唐延路5号。

2009年3月20日,中国证券监督管理委员会以证监许可[2009]247号文批复同意公司增加“证券自营、证 券投资咨询业务”。

2010年11月2日以证监许可[2010]1516号文批复同意公司增加证券投资基金销售业务资 格的申请。

2011年12月19日以陕证监许可字[2011]84号文批复同意公司增加证券资产管理业务资格的申请。

公司目前的经营范围为:证券经纪;证券自营;证券投资咨询;证券投资基金销售;证券资产管理。

业务简介 证券经纪业务 公司经中国证监会批准,开展证券经纪业务。

业务内容包括:证券的代理买卖;代理证券的还本付息、分红派 息;证券代保管、鉴证;代理登记开户; 公司为投资者提供现场、自助终端、电话、互联网、手机等多种委托通道。

公司开展网上交易业务已经中国证 券监督管理委员会核准。

公司全面实行客户交易资金第三方存管。

目前存管银行有:中国工商银行、中国建设银行、中国银行、民生银 行、兴业银行、招商银行、北京银行、华夏银行。

证券自营业务 公司经中国证监会批准,开展证券自营业务。

使用自有资金和依法筹集的资金,以公司的名义开设证券账户买 卖依法公开发行或中国证监会认可的其他有价证券的自营业务。

自营业务内容包括权益类投资和固定收益类投资。

证券投资咨询业务 公司经中国证监会批准开展证券投资咨询业务。

为证券投资者或客户提供证券投资的相关信息、分析、预测或 建议。

证券投资基金销售业务:我公司经中国证监会批准开展证券投资基金销售业务。

代理发售各类基金产品,办 理基金份额申购、赎回等业务。

证券资产管理业务:我公司经中国证监会批准开展证券资产管理业务。

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