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研究报告:招商证券-晨会报告-060711

研报作者:林向涛 来自:招商证券 时间:2006-07-11 09:40:51
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    (PDF)
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    招商证券
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研究报告内容

制作:富旭文2006年7月11日星期二 联系人:林向涛 86-755-82940794 Linxt@ccs.com.cn 晨会报告 重要说明:所有栏目内容及观点,仅供参考,据此操作风险自负。

政经要闻 1、上半年贸易顺差再创新高 商务部昨日公布上半年进出口数据。

统计显示,今年上半年我国出口总值 4285.9亿美元,较上年同期增长25.2%;进口3671.5亿美元,较上年同期增 长21.3%。

进出口相抵,中国今年上半年累计实现贸易顺差614.5亿美元, 较上年同期增长54.9%,再创历史新高。

我国6月份贸易顺差145亿美元,再创历史新高, 外需强劲和汇率低估仍然是顺差持续扩大的根本原因,加快升值仍是解决之 道。

(薛华) 行业动态 1、三部门联手整顿规范房地产交易秩序 记者10日从建设部获悉,建设部、发展改革委、工商总局联合发出通知, 进一步整顿规范房地产交易秩序。

《通知》要求,加大房地产交易环节违法违规行为整治力度。

具体包括:加 强商品房预售许可管理。

房地产开发企业取得预售许可证后,应当在10日内 开始销售商品房。

未取得商品房预售许可证的项目,房地产开发企业不得非 法预售商品房,也不得以认购、收取预定款等各种形式变相预售商品房。

对 房地产开发企业未取得预售许可证而非法预售或变相预售的,责令其限期整 改;对拒不整改的,要从严查处,直至取消开发企业资质。

昨日市场 收盘涨跌% 上证指数17340.24 沪深30014120.12 基金重仓--- 0.18 QFII重仓--- 0.02 国债指数1100.07 恒生指数 恒生国企 台湾加权 东京日经 纽约道琼斯 NASDAQ综合 标普500 伦敦FTSE100 法兰克福DAX 巴黎CAC 昨日行业 涨跌%量比 房地产3.121.52 银行1.560.52 汽车零配件1.541.02 建筑施工1.370.92 家电1.320.89 航天技术-2.130.47 工程机械-1.560.68 机场-1.210.63 饮料-1.070.80 有色金属-0.820.70 昨日走势 一年走势 资料来源:招商证券 晨会报告 公司聚焦 1、首份中报靓丽出炉G宝能源业绩骤增6.3倍 沪深两市今年首份中报靓丽出炉。

G宝能源 (000690)得益于新能源电力产业的良好表现,公 司上半年净利润达到1.26亿元,同比增幅高达 630%,每股收益达到0.46元。

G宝能源下半年起将 正式提高上网电价1.42分/度,预计下半年可增加销 售收入约1,092万元。

2、G航通拟定向增发7000万股 G航通(600677)拟向特定对象非公开发行不超过 7000万股A股。

公司表示,最终发行数量由公司与保荐机构暨主 承销商协商确定,发行对象为机构投资者、公司第一 大股东及其下属子公司。

上述特定投资者的最低有效 认购数量不得低于300万股,超过300万股的必须 是100万股的整数倍。

发行价格不低于本次董事会 决议公告日前20个交易日公司股票均价的90%。

本次募集资金拟投入以下两个项目:投资2亿元 收购江苏捷诚车载电子信息工程有限公司40%的股 权及对其增资扩股项目;投资3亿元用于新型安全防 范性产品改进研制及扩大生产能力项目。

3、百货类公司半年报业绩喜人 G中百预计公司2006年半年度实现的净利润比 2005年同期增长50%—100%。

上年同期净利润 1719.36万元,每股收益0.082元。

G中百表示,由 于公司经营网点增多,主营业务规模扩大,而其他业 务利润的增长也高于预期,因此公司未在2006年第 一季度报告中对半年度的经营业绩进行预告。

G解百则预计公司2006年上半年实现的净利润 比去年同期增长200%以上。

G解百上年同期净利润 734.47万元,每股收益为0.031元。

受网点快速扩张,规模效益不断显现,以及内部经 营水平不断提高,带来盈利水平的提高,公司业绩 出现高速增长,预期上半年净利润同比增长在70— —80%之间,全年盈利预期暂时维持不变,预计在 50%左右(05年上半年费用计提过高),我们坚持 公司是“进可攻、退可守”的优良战略品种,投资 评级维持强烈推荐A的投资评级,建议长期持有。

(胡鸿轲) 4、振华港机拿下2.5亿美元大单 今日,G振华(600320)发布了重大合同公告,称公司 与American Bridge/Fluor Enterprises Inc AJoint Venture签订了美国旧金山新海湾大桥钢构的总承 包合同,由公司承造新海湾大桥全部钢构共4.5万吨 的工程,合同总价约为2.5亿美元(包括工作浮吊一 艘),上述订单将于2009年底前分批交付。

大行视点 1、发改委宏观院课题组:择机温和加息减少流动性 国家发改委宏观院经济形势分析课题组日前认为, 投资出现新的过热趋势,建议择机温和加息,并通过 资本市场分流社会资金,减少流动性过剩。

课题组在报告中预计,上半年GDP增幅将达 10.4%,全年增幅为10.2%,全年CPI和PPI将分 别增长1.5%和3%左右,顺差不会少于1000亿美元。

课题组认为,货币流动性过剩和产能过剩已成为 影响短期和长期经济运行的两大不稳定因素,抑制地 方政府投资冲动仍是下一步宏观调控的难题。

近期应 采取有利措施,促使经济适度降温,确保经济长期保 持适度、较快、协调增长。

在收缩流动性上,报告建议,同步提高存贷款利 率,一次升息0.25个百分点,直到达到预期的调控 目标;加大公开市场操作力度,可根据情况继续定向 对商业银行发行票据,有针对性地收缩流动性;同时, 根据产业政策导向和市场形势变化,加强和完善对商 业银行的“窗口指导”。

市场透视 1、A股市场 6月份信贷数据增速放缓,进一步的调控预期降低, 人民币升值迭创新高,中报业绩同比增长良好,受此 刺激,压抑了近3个月的地产股周一整体爆发,中粮 地、外高桥涨停收盘,招商局、万科、华侨城、栖霞 等地产龙头个股均收出大阳,地产股成为周一涨幅最 好的行业板块,由当日房地产指数涨幅达3.33%可见 一斑。

中国银行收盘3.70元,涨0.02分,有止稳态势,招 行、浦发、民生涨幅均在1%以上,金融板块人民币 升值资产受益、均有温和的持续增长,长期可以看好, 投资者可重点关注。

油价创新高刺激的新能源板块,人民币升值创新高下 的金融、地产、造纸等板块,中报预增较多的机械、 汽车、建材、有色、地产、电子元器件等板块,近期 可相对重点关注。

(卢贤义) 2、债券市场 据中证报引用知情人士透露,六月份我国货币、信贷 增速比5月均有所下降,但依然在高位运行,历史数 据显示此类市场传闻可信度很高。

据透露,6月末, 广义货币M2增长18.4%,狭义货币M1增长13.9%, 增速比5月份的19.1%和14%有所下降;6月份人 民币新增贷款3600亿元,同比少增1027亿元,改 变了前5个月来信贷一直同比多增的特点。

央行将在今日的公开市场操作中发行最多500亿元1 年期央票,较上周同期250亿元的发行额翻倍。

而 本周将有1050亿元央票和正回购到期。

货币信贷增速放缓使得市场气氛转暖,昨上证国债指 数上涨7个基点,但成交依然低迷,全场合计成交不 足2亿,涨跌期限分布凌乱,06年发行新券基本无 成交。

银行间市场现券成交也趋于萎缩,尤其是央票和短 融;回购利率继续下探,当日回购平均利率2.052%, 较上日下跌21.4个基点。

各品种分别为:1天 1.552%;2天1.982%;3天2.008%.涨40.8个基点; 7天2.013%,跌2.3个基点;14天2.085%,跌1.5 个基点;21天2.15%,跌15基点。

(林向涛) 招商研究 昨日研究报告 报告名称投资评级研究员 1、东阿阿胶——经营拐点确立,消费升级鸿篇巨制徐徐开启强烈推荐-A张明芳 2、天奇股份调研简报强烈推荐-A李公民 3、每周权证市场观察(7.3-7.7) 季伟 4、A、B、H股一周数据分析 景志钟 5、食品饮料业月报--行业稳健发展,投资风险较低推荐朱卫华,黄  6、债券市场周报--发债计划显示发行期限缩短 何欣,贾祖国, 林向涛 研究报告摘要 2006年7月10日公司研究调研简报 天奇股份(002009)/11.24元 李公民 86-755-25310921 ligm@ccs.com.cn 周期性投资品·电力设备行业目标价 14.8-16强烈推荐-A(首次) 调研方式:于2006年7月6日对公司电话调研。

调研对象:公司高管。

快讯要点 2006年6月3日天奇股份发布公告,称公司设立无锡竹风科技有限公司涉足风力发电行业,天奇股份与英国 瑞尔科技各占50%的股权。

于6月16日天奇股份发布项目可研报告。

调研内容简介 1.风电叶片项目情况简介: 现在天奇股份控股的子公司已经进入叶片试制阶段,预计2006年底叶片试制完毕,2007年小批量生产, 2008年开始批量化生产。

目前试制的是800kw的叶片,批量化生产后将年产200套。

未来将进入1.5MW的 叶片生产。

公司叶片生产技术来源于合作方瑞尔科技,瑞尔科技是研究机构,现在由世界上最大的风电设备制造商 (Vestas)享用瑞尔科技“木制叶片”的成果。

瑞尔科技与天奇股份签订排他性技术协议,因此在此领域没有 竞争者进入。

2.行业竞争状况 目前我国风力发电机叶片均为玻璃钢叶片,公司目前试制的是竹质叶片,该叶片成分主要是毛竹、玻璃纤 维、环氧树脂,竹制叶片与传统玻璃钢叶片相比可以节约大量的炭纤维,具有成本优势。

无锡竹风采用树脂 灌输工艺生产速度是玻璃钢叶片的两倍。

行业内生产叶片的企业仅有两家天津LM和保定中航惠腾,现在生产 能力远远满足不了市场需求。

因此未来空间巨大,厂家之间构不成竞争。

3.主营业务的情况: 公司主要从事自动化输送系统及自动化仓储系统的设计、制造安装,目前方向是为规模化生产的汽车、家 电行业提供自动化输送及仓储系统。

2005年承接订单28836万元,而完成销售收入21457.3,有4000多万元 销售收入今年结转。

公司正在形成以下潜在利润增长点: “天奇城”地产项目预计在2007年开始实现部分利润。

该公司正进入煤炭行业,现公司托管一个生产面向煤炭输送机的企业,作为公司进入煤炭领域的平台。

与富凯集团(FKI)合作进入机场行李捡送系统。

晨会报告 附:招商证券公司投资评级 类别级别定义 强烈推荐预计未来6个月内,股价涨幅为20%以上 推荐预计未来6个月内,股价涨幅为10-20%之间 中性预计未来6个月内,股价变动幅度介于±10%之间 短期评级 回避,股价跌幅为10%以上 A公司长期竞争力高于行业平均水平 B公司长期竞争力与行业平均水平一致长期评级 C公司长期竞争力低于行业平均水平 附:招商证券行业投资评级 类别级别定义 推荐行业基本面向好,预计未来6个月内,行业指数将跑赢综合指数 中性行业基本面稳定,预计未来6个月内,行业指数跟随综合指数评级 回避行业基本面向淡,预计未来6个月内,行业指数将跑输综合指数 重要说明 本报告中的信息均来源于公开资料,我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。

报告中的内容和意见仅供参考,并不构成对 所述证券买卖的出价或征价。

我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。

我公司或关联机构可能 会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易,还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务。

本报告版权归招商 证券所有。

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