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汽车行业研究报告:西南证券-汽车行业:2006年下半年投资策略报告-060724

研报作者:董建华 来自:西南证券 时间:2006-07-25 10:55:23
研究报告内容摘要
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我们判断乘用车已经进入稳步增长阶段,主要依据是:
        1.  今年上半年国内乘用车销售同比增长36.5%,我们认为05  年基数比较低是其主要原因。2005年上半年乘用车销量仅183.96  万辆,同比仅增长了9.3%,这是继02~04  年高速增长后产销量步入调整的一年。06  年同期增速高一点有补偿因素。
        2.  目前产销量的决定因素是需求方。从目前产需对比看,未来2~3  年汽车产能与需求相比仍有30~40%的过剩,跟随需求稳步扩张是市场发展的主要趋势。
        随着收入的增长和车价的持续下跌,乘用车首次购买的下一步增长空间是省会城市以及发达的中小城市和农村,而前期需求得到快速满足的京津、珠三角、长三角地区将主要以细分需求和车型换代为主。
        值得关注的是,在乘用车总体产销稳步增长的背景下,其内部的车型细分化趋势也非常明显。
        

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