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研究报告:东海证券-策略周报-080101

研报作者:鲍庆 来自:东海证券 时间:2008-01-02 13:51:09
  • 股票名称
  • 股票代码
  • 研报类型
    (PDF)
  • 发布者
    la***cj
  • 研报出处
    东海证券
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    17 页
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研究报告内容

东海证券研究所策略研究 网址: 电话:(86-21)5058660转8959 传真:(86-21)50586660转8973 E-Mail: dhresearch@longone.com.cn 策略周报(1224-1228) 投资策略/策略周报 2008年01月01日 星期二 报告要点 本周观点 在A股市场连续两周的反弹中,2007年过去了,这一年,上证综指同比上 涨96.66%,沪深300同比上涨161.55%,沪市股票总成交突破30万亿元, 较上年增长428.28%,创下历史新纪录,唯一美中不足的是07年最后一个 交易日未能如众多投资者所希望的——以上涨迎接新一年的到来,相反上 让综指下跌了0.89%,也许留有一丝遗憾更能让投资者们铭记已经过去的 创下中国A股市场众多纪录的2007年。

东海证券研究所宏观策略研究小组 分析师鲍庆 电话021-50586660-8957 邮件bq@longone.com.cn 投资追求的是一定风险下的收益最大化,风险即是对不确定性的衡量。

展 望2008年,投资者将面对较07年更多的不确定性,首先是基本面上美国 经济和中国经济的不确定,其次,受基本面影响下国内调控政策的不确定, 等等。

目前所能确定的是,消费增速将提高,但是否会出现消费的大幅度 暴发式增长依然不确定,同时,在宏观调控下,07、08年企业盈利增速的 回归是确定的,上周公布了工业企业效益指标,工业企业利润增速出现下 滑,1-11月工业企业利润增速为36.7%,低于1-8月的37.02%,这符合了 市场的普遍预期,不确定的是在07年年报和08年一季报中哪些行业出现 超预期的行业和企业。

诸多的不确定性增加了08年投资者操作的难度。

但诚如我们的08年投资 策略“挖掘成长溢价”所揭示的——成长是市场永恒的主题,在一个复杂 的市场中,通过把握长期的可持续增长,关注短期的超预期增长,我们将 长袖善舞,成为市场的大赢家。

因此,我们建议投资者在08年重点关注未 来将保持持续增长的板块,如消费、节能减排主题下的行业和企业,以及 未来存在资产重组可能的企业。

本周将迎来08年的第一周的交易,07年 底资金面紧张的情况暂时不会出现,而投资者信心相对乐观,政策面的压 力尚未涌现,因此,本周市场整体出现向下的可能性较小,在投资者乐观 情绪下,很可能延续对前两周向上行情的进一步确认。

操作策略上,建议 投资者把握成长主线,及时调整配置方向,寻找不确定逐一消化带来的投 资机会。

重点关注:在长期看好内需类行业的同时,短期内回避面临一定 估值压力的食品饮料、商贸、公用等,关注涨幅较小的内需类行业,如家 电、汽车等,同时,关注前期超跌的地产、金融行业调整到位后蕴含的投 资机会,关注07年年报和08年一季报存在超预期增长的个股。

一周市场回顾 上周,摩根AC世界指数上涨0.734%,道琼斯工业指数下跌1.382%,标普 500指数下跌1.085%,纳斯达克综合指数下跌1.475%,伦敦富时100指数 上涨1.754%,法国CAC指数上涨1.862%,德国DAX指数上涨2.759%,日 东海证券研究所策略研究 网址: 电话:(86-21)5058660转8959 传真:(86-21)50586660转8973 E-Mail: dhresearch@longone.com.cn 经225指数1.837%,香港恒生指数上涨2.945%,香港国企指数2.491%, 香港红筹指数上涨4.017%。

上证指数自12月18日询问以来连续2周上涨, 上周上涨3.132%,沪深300上涨3.589%,A-H股溢价为80.44%。

上周大盘 股、中盘股回调明显,而小盘股仅出现微跌,而低市盈率、绩优股、高价 股则跌幅较大。

上周涨幅最大的行业是信息服务、信息设备,以及前期受 政策影响跌幅较大的地产,而食品饮料、公用事业、医药等防御性行业上 周依然表现较好,跌幅较大的行业是金融、采掘、交通运输和化工。

市场资金情况 本周股改限售可流通的市值为427.68亿元,比起上周大幅下降。

上周国内 A股国内总市值达到39.99万亿,较前一周增加4.72%,流通A股市值9.06 万亿,较前一周增加6.41%。

目前全部基金净值/全部A股流通市值为 31.43%。

上周A股开户数为54.45万户(至周四),同比增加21.70%;上周 (至周四)基金开户数为9.27万户,同比减少10.97%。

上周人民币兑美元 加速升值,最高至1:7.3046,收盘报7.3050,逼近7.3大关。

市场估值情况 上周末,摩根AC世界指数滞后12个月市盈率达16.04倍,道琼斯工业指 数59倍,香港恒生指数17.8倍,印度孟买指数27.88倍,上证综指94.3 倍。

上证综指经过连续两周上涨后,市盈率上升为51.12倍。

上周末,大 盘股静态市盈率为59.37倍,中小盘股分别为77.56和86.41倍.目前,整 体A股静态市盈率为61.12倍,黑色金属市盈率33.19,为各行业最低。

东海证券研究所 策略研究 一周市场回顾 一周指数表现 全球主要股指一周市场表现 涨跌(%) 指数名称代码收盘 1周1月3月年初至今 摩根AC世界指数MXWD 403.250.734 -1.188 -3.0379.644 成熟市场 道琼斯工业指数INDU 13264.82 -1.382 -0.799 -5.846.432 标普500指数SPX 1468.36 -1.085 -0.863 -5.0863.530 纳斯达克综合指数CCMP 2652.28 -1.475 -0.326 -3.2369.812 伦敦富时100指数UKX 6456.91.7540.379 -0.7583.795 法国CAC指数CAC 5614.081.862 -0.996 -2.7571.305 德国DAX指数DAX 8067.322.7592.52.61822.289 日经225指数NKY 15307.781.837 -2.378 -8.805 -11.135 澳大利亚综合指数AS3064212.822 -2.618 -2.41313.761 香港恒生指数HSI 27812.652.945 -2.9012.46939.309 香港国企指数HSCEI 16124.722.491 -6.134 -5.24955.940 香港红筹指数HSCCI 6111.24.017 -2.7335.35283.516 新兴市场 巴西圣保罗指数IBOV 63886.13.5071.3975.65843.649 俄罗斯RTS指数SENSEX 20286.992.5585.15917.50647.147 印度孟买指数RTSI$ 2290.51 -0.5543.17110.55719.178 台湾加权指数TWSE 8506.284.558 -0.933 -10.3528.724 韩国KOSPI指数KOSPI 1897.132.861 -0.465 -2.53532.254 中国市场 上证指数 5261.5633.1328.001 -5.23696.659 上证B股 365.932.9386.682 -0.387181.232 深圳成指 1447.0255.1717.044 -5.588162.812 深圳B股 709.6853.5892.717 -9.14463.779 沪深300 5338.274.63412.683 -4.346161.545 资料来源:BLOOMBERG,东海证券研究所 网址:电话:(86-21)5058660转8959 传真:(86-21)50586660转8973 E-Mail: dhresearch@longone.com.cn 1 东海证券研究所 策略研究 一周风格表现 国内风格板块一周市场表现 1周1月3月年初至今 大盘股-1.63 -14.71.1192.185.61180374.28 中盘股-1.99 -7.84 -15.8132.786.829324.94 小盘股-0.25 -4.5 -10.96111.637.615339.24 高市盈率-0.55 -6.14 -14.23157.68.7411769.06 中市盈率-1.48 -11.58 -11.52113.46.327575.14 低市盈率-3 -14.764.8383.325.8102910.2 高市净率-2.85 -15.52 -10.17174.26.0730560.6 中市净率0.55 -13.64 -0.42151.027.1734867.98 低市净率-1.63 -9.67 -7.99115.347.8117361.65 高价股-2.26 -20.85 -5.07166.845.9791616.93 中价股-1.84 -6.18 -13.18130.767.7312989.01 低价股-0.61 -7.899.4541.087.8448965.99 亏损股-1.64 -6.09 -9.24169.558.115614.29 微利股2.30.87 -3.76176.667.994868.29 绩优股-2.48 -22.13 -6.27187.655.9866004.76 配股-0.96 -1.42 -17.7798.295.4796.62 活跃-3.78 -10.6 -15.4154.1713.5810956.68 新股-4.12 -17.76 -5.5965.3113.95153515.13 一周换手 率(%) 总市值(亿 元) 板块名称 涨跌(%) -6 -4 -2024 大盘股 中盘股 小盘股 高市盈率 中市盈率 低市盈率 高市净率 中市净率 低市净率 高价股 中价股 低价股 亏损股 微利股 绩优股 配股 活跃 新股 一周涨跌% 资料来源:WIND,东海证券研究所 各风格历史走势比较 价值/成长:上周价值股落后成长股1.39%,但年初至今超出53.02%优质/劣质:上周优质股落后劣质股0.57%,但年初至今超出16.46% -20% 0% 20% 40% 60% 80% 100% 120% 07-1-507-3-507-5-507-7-507-9-507-11-5 -120% -80% -40% 0% 40% 80% 07-1-507-3-507-5-507-7-507-9-507-11-5 大盘/小盘:上周大盘股落后小盘股2.30%,但年初至今超出12.11%高价/低价:上周高价股领先低价股2.04%,年初至今超出68.45% -30% -20% -10% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 07-1-507-3-507-5-507-7-507-9-507-11-5 -20% 0% 20% 40% 60% 80% 100% 120% 140% 07-1-507-3-507-5-507-7-507-9-507-11-5 资料来源:WIND,东海证券研究所 网址:电话:(86-21)5058660转8959 传真:(86-21)50586660转8973 E-Mail: dhresearch@longone.com.cn 2 东海证券研究所 策略研究 一周行业表现 国内分行业一周市场表现 1周1月3月年初至今 信息服务2.91 -11.98 -3.72141.768.835120.62 信息设备2.88 -13.87 -2.38100.589.671946.36 建筑建材2.66 -14.169.09103.858.866712.66 房地产1.79 -11.21 -2.5125.679.52290.15 食品饮料1.73 -15.21 -14.27174.7510.642423.45 公用事业1.72 -18.1717.77136.157.2621344.53 医药生物1.37 -16.62 -19.65148.826.781809.64 综合1.31 -13.17 -7.09128.926.915197.07 商业贸易1.28 -20.55 -0.8138.218.974811.58 餐饮旅游0.97 -12.37 -3.93161.768.722096.54 农林牧渔0.84 -24.41 -1.98137.22912622.4 机械设备0.7 -25.9213.94252.779.0891229.04 家用电器0.46 -8.9335.16159.679.7229419.45 交运设备0.44 -17.3 -7.77149.518.1711684.28 电子元器件0.37 -11.79 -10.3670.2310.512276.77 黑色金属0.3 -16.35 -8.74123.198.791967.76 纺织服装0.08 -27.618.44274.513.4414690.38 有色金属-0.13 -3.0720.2464.957.58134866.9 轻工制造-1.03 -15.984.7181.817.355056.05 化工-1.49 -20.66 -1.63169.458.918114.2 交通运输-1.51 -19.28 -3.46147.318.188127.27 采掘-2.3 -4.3 -2.92182.97.3812714.16 金融服务-6.26 -6.68 -1.78128.319.361561.35 板块名称 涨跌(%) 一周换手率(%)总市值(亿元) -10 -505 信息服务 信息设备 建筑建材 房地产 食品饮料 公用事业 医药生物 综合 商业贸易 餐饮旅游 农林牧渔 机械设备 家用电器 交运设备 电子元器件 黑色金属 纺织服装 有色金属 轻工制造 化工 交通运输 采掘 金融服务 资料来源:WIND,东海证券研究所 网址:电话:(86-21)5058660转8959 传真:(86-21)50586660转8973 E-Mail: dhresearch@longone.com.cn 3 东海证券研究所 策略研究 一周股票表现 国内市场一周股票涨幅前10名(剔除新股上市与股改复牌) 1周1月3月年初至今 六国化工17.442.0461.2635.62160.2266.80 海星科技12.8539.8376.5180.22432.3338.45 巢东股份12.1334.4848.8312.21213.5358.28 西水股份50.9931.0565.0246.61470.3618.44 西单商场18.4530.8586.5545.50287.6146.87 ST长运9.0827.53165.50223.13223.130.06 华邦制药39.126.6254.6150.50313.7649.12 中创信测14.6325.6945.2816.1113.7630.52 大唐发电20.6224.8943.19 -0.48302.052.55 恒宝股份21.3823.9452.8222.17332.0638.45 股票名称收盘 涨跌(%)一周换手 率(%) 资料来源:WIND,东海证券研究所 国内市场一周股票跌幅前10名 1周1月3月年初至今 华意压缩9.41 -9.699.049.42279.4432.45 湘电股份30.47 -6.1624.62 -8.64189.2416.27 赣能股份10.92 -5.8627.125.00224.4823.52 *ST吉药11.77 -5.00 -5.00 -5.00425.450.14 海欣股份13.98 -4.9038.14 -13.65259.3839.06 锦江股份20.27 -4.3419.45 -14.0079.6914.64 上海辅仁11.76 -4.3118.1917.84231.2728.44 楚天高速8.46 -4.0812.651.32106.2719.04 新安股份67.13 -3.9933.8953.19273.535.59 南宁糖业16.25 -3.6821.095.5280.5722.14 股票名称收盘 涨跌(%)一周换手率 (%) 资料来源:WIND,东海证券研究所 国内市场一周股票换手率前10名(剔除新股上市与股改复牌) 1周1月3月年初至今 出版传媒20.24152.231.56336.21336.21336.21 东晶电子25.5113.927.10189.77189.77189.77 嘉应制药23.2998.3212.73288.81288.81288.81 绿大地49.788.058.47201.39201.39201.39 国投新集15.9278.826.13170.75170.75170.75 方正电机24.3878.484.73225.94225.94225.94 ST中农8.775.5421.7621.769.00297.65 六国化工17.466.8042.0461.2635.62160.22 云海金属27.9366.5117.5558.42158.85158.85 弘业股份26.7763.1721.9652.5461.75506.95 股票名称收盘 一周换手 率(%) 涨跌(%) 资料来源:WIND,东海证券研究所 网址:电话:(86-21)5058660转8959 传真:(86-21)50586660转8973 E-Mail: dhresearch@longone.com.cn 4 东海证券研究所 策略研究 国内市场一周股票换手率后10名 1周1月3月年初至今 ST长运9.080.0627.53165.50223.13223.13 *ST金瑞9.930.0910.2119.64 -24.14108.18 *ST吉药11.770.14 -5.00 -5.00 -5.00425.45 中国卫星38.450.4810.0229.9413.16121.35 S仪化10.640.5210.2612.24 -23.18174.94 *ST丹化7.720.8215.7451.08 -20.82284.08 S上石化16.821.2910.2213.96 -15.09176.70 华兰生物53.291.3213.3638.4217.90234.86 上港集团9.091.522.6011.26 -6.4831.19 中兴商业16.91.972.8015.83 -4.09120.43 股票名称收盘 一周换手 率(%) 涨跌(%) 资料来源:WIND,东海证券研究所 国内市场流通市值最大10只股票股价表现 1周1月3月年初至今 中信证券89.276.057.78 -7.69227.163.58 中国石化23.431.3816.6823.71159.655.00 浦发银行52.87.4710.090.57148.792.39 招商银行39.634.545.063.55143.434.04 民生银行14.820.950.20 -6.2672.894.61 万科A 28.841.91 -3.74 -4.50182.0811.71 中国联通12.0813.9634.0729.34161.8214.94 工商银行8.131.507.8223.0031.648.55 宝钢股份17.442.7719.13 -4.12106.905.79 长江电力19.491.7218.910.88103.153.87 一周换手 率(%) 股票名称收盘 涨跌(%) 资料来源:WIND,东海证券研究所 国内市场流通市值最小10只股票股价表现 1周1月3月年初至今 S*ST源药00.000.000.00106.910.00 S*ST黑龙00.000.000.000.000.00 S*ST天颐00.000.000.00171.000.00 S*ST北亚00.000.000.00192.110.00 S*ST实达00.000.000.00104.080.00 *ST商务00.000.000.00168.200.00 S*ST天华00.000.000.00144.380.00 S*ST昌源00.000.000.000.000.00 *ST铜城00.000.000.00152.530.00 S*ST兰宝00.000.000.000.000.00 一周换手 率(%) 股票名称收盘 涨跌(%) 资料来源:WIND,东海证券研究所 网址:电话:(86-21)5058660转8959 传真:(86-21)50586660转8973 E-Mail: dhresearch@longone.com.cn 5 东海证券研究所 策略研究 A/H股两地上市公司的价差 0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 07年1月2日07年3月2日07年5月2日07年7月2日07年9月2日07年11月2日 由于A股持续反弹,A/H股溢 价有所放大,12月28日为 80.44% 注:A/H股溢价率根据恒生AH股溢价指数计算得到 资料来源:WIND,东海证券研究所 东海证券股票池 涨跌幅(%) 证券代码证券简称所属行业收盘价 1周1月3月1年 周换手率 (%) 十大成长蓝筹股 000063中兴通讯信息技术业63.6910.1929.7114.98 68.446.26 600063皖维高新制造业20.648.1831.72 -25.59 300.7813.18 600050中国联通信息技术业12.0813.9634.0729.34 171.1014.94 000528柳工制造业41.633.927.295.39 147.423.31 600004白云机场交通运输、仓储业20.982.5416.3010.36 187.575.56 600036招商银行金融、保险业39.634.545.063.55 155.784.04 600030中信证券金融、保险业89.276.057.78 -7.69 243.873.58 000002万科A房地产业28.841.91 -3.74 -4.50 189.3911.71 600900长江电力 电力、煤气及水的生产 和供应业 19.491.7218.910.88 103.563.87 600027华电国际 电力、煤气及水的生产 和供应业 9.474.7618.08 -12.40 214.907.15 600177雅戈尔制造业24.532.2511.40 -12.30 285.256.37 十大成长中小盘股 002086东方海洋农、林、牧、渔业19.513.0428.4619.05 70.1014.88 600201金宇集团制造业17.366.4424.00 -1.98 226.327.80 000690宝新能源 电力、煤气及水的生产 和供应业 241.3120.00 -5.77 235.358.79 600713南京医药制造业15.9210.6325.95 -10.51 137.6220.46 600557康缘药业制造业30.18 -0.3324.2021.99 237.997.95 600584长电科技制造业17.41 -1.0219.74 -3.60 74.1016.73 600631百联股份批发和零售贸易23.02 -0.4817.99 -0.35 144.676.56 000401冀东水泥制造业20.754.7533.18 -5.25 326.227.81 002029七匹狼制造业27.064.4823.843.72 115.906.58 002106莱宝高科制造业34.153.9919.411.49 125.199.79 网址:电话:(86-21)5058660转8959 传真:(86-21)50586660转8973 E-Mail: dhresearch@longone.com.cn 6 东海证券研究所 策略研究 资料来源:WIND,东海证券研究所 市场资金情况 每周新增股改限售股可流通市值 0 500 1000 1500 2000 2500 3000 3500 4000 4500 2007-01-072007-05-062007-08-262007-12-232008-04-132008-08-032008-11-23 亿元 上周股改限售可流通的市值 为1362.75亿元。

本周为 427.68亿元 资料来源:WIND,东海证券研究所 本周股改解禁个股 股票代码股票简称可流通时间 下周解禁流通 数量(万股) 占已流通 股票比重 下周解禁流通市值 (万元) 占当前流通市 值比重 待流通数量(万 股) 600594益佰制药2008-01-021039.58.54% 19864.85 9.33% 5913.00 600535天士力2008-01-02194.14290.90% 4273.09 0.91% 27274.06 600053中江地产2008-01-02714.68698.59% 12349.79 9.40% 21787.31 000612焦作万方2008-01-02380.161.32% 17042.57 1.34% 19216.60 000532力合股份2008-01-02251.27570.89% 4002.82 0.90% 6315.19 600584长电科技2008-01-031462.966.65% 25470.13 7.12% 15250.60 600207 *ST安彩2008-01-0322008.34% 19382.00 9.09% 17610.84 000590紫光古汉2008-01-03722.84274.79% 7315.17 5.03% 5197.77 000063中兴通讯2008-01-034797.60838.96% 305559.67 9.84% 26397.86 600673阳之光2008-01-04633.6677.48% 16716.14 8.09% 32906.12 600598北大荒2008-01-048171.4614.49% 124533.05 16.94% 107017.74 600119长江投资2008-01-041439.05228.75% 11123.87 9.59% 9295.74 600644乐山电力2008-01-052662.498110.91% 40043.97 12.24% 8236.14 600890 ST中房2008-01-052870.1278.75% 24453.48 9.59% 25105.42 600712南宁百货2008-01-052447.811923.21% 24943.20 30.23% 3921.60 600067冠城大通2008-01-05612.50271.97% 12507.31 2.01% 16924.86 600129太极集团2008-01-061677.2410.89% 31850.79 12.22% 9855.23 000069华侨城A 2008-01-065556.02628.04% 279190.32 8.75% 61976.49 000056深国商2008-01-061244.397211.16% 17359.34 12.56% 767.65 资料来源:WIND,东海证券研究所 网址:电话:(86-21)5058660转8959 传真:(86-21)50586660转8973 E-Mail: dhresearch@longone.com.cn 7 东海证券研究所 策略研究 近期新股发行情况 时间表 公司名称行业代码 发行规模 (万股)招股说明书 公告日 网下申购日 (T-3) 网上申购日 (T) 确定发 行价格 (元) 筹资金 额(亿 元) 华锐铸钢- 002204.SZ 540020071220 - 20071228 - - 浙江海亮- 002203.SZ 550020071219 - 20071228 - - 资料来源:WIND,东海证券研究所 新股上市表现 涨跌幅(%)换手率(%) 名称代码上市日期 发行价 格(元) 收盘价 (元)上市首日 1周1月 上市首日 1周1月 发行市盈 率(倍) 证通电子002197.SZ 2007121811.2831.2176.6182.4 - 67.1109.7 - 29.97 嘉应制药002198.SZ 200712185.9922267.3248.9 - 70.0 129.5 - 29.95 国投新集601918.SH 200712195.8813.89136.2161.6 - 66.4 122.9 - 29.4 东晶电子002199.SZ 200712218.823.81170.6187.5 - 68.4 113.9 - 29.83 绿大地002200.SZ 2007122116.4945.82177.9208.4 - 69.2 88.1 - 29.98 出版传媒601999.SH 200712214.6419.93329.5352.4 - 77.0 152.2 - 29.98 中国太保601601.SH 200712253048.1760.6 - - 48.6 - - 35.84 九鼎新材002201.SZ 2007122610.1933.8231.7 - - 80.1 - - 29.97 金风科技002202.SZ 2007122636131263.9 - - 63.6 - - 29.98 太平洋601099.SH 20071228841.92424.0 - - 29.1 - - - 资料来源:WIND,东海证券研究所 近期增发统计及预测 代码名称发行日期发行方式发行价格 发行数量(万 股) 募集资金合 计(亿元) 600557.SH康缘药业20080103网上网下定价28.3830008.51 002003.SZ伟星股份20080102网上网下定价26.8510002.69 资料来源:WIND,东海证券研究所 近期无配股 网址:电话:(86-21)5058660转8959 传真:(86-21)50586660转8973 E-Mail: dhresearch@longone.com.cn 8 东海证券研究所 策略研究 沪深A股总市值和流通市值的变化情况 0 50000 100000 150000 200000 250000 300000 350000 400000 450000 2007-01-052007-05-182007-09-21 全部A股全部A股 亿元 上周国内A股国内总市值达 到39.99万亿,较前一周增 加4.72%,流通A股市值9.06 万亿,较前一周增加6.41% 资料来源:WIND,东海证券研究所 QFII和QDII额度变化 单位:亿美元 0 50 100 150 200 250 300 350 400 450 500 2006年1月2006年5月2006年9月2007年1月2007年5月2007年9月 累计批准QFII额度累计批准QDII额度 上周,QFII额度没有变化. 仍为99.95亿美元,QDII额 度为455.88亿美元 资料来源:WIND,东海证券研究所 基金净值 0 5000 10000 15000 20000 25000 30000 35000 2005年12月2006年4月2006年8月2006年12月2007年4月2007年8月2007年12月 开放式基金全部基金 亿元 截至上周末,全部基金资产 净值为31762.68亿元,其中 全部开放式基金资产净值为 29393.91亿元,全部基金净 值/全部A股流通市值为 31.43% 网址:电话:(86-21)5058660转8959 传真:(86-21)50586660转8973 E-Mail: dhresearch@longone.com.cn 9 东海证券研究所 策略研究 资料来源:WIND,东海证券研究所 开户数变化情况 0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 2007- 01-04 2007- 02-13 2007- 03-30 2007- 05-16 2007- 06-25 2007- 08-02 2007- 09-11 2007- 10-26 2007- 12-5 万 新增A股开户数新增基金开户数 上周A股开户数为54.45万 户(至周四),同比增加 21.70%;上周(至周四)基金 开户数为9.27万户,同比减 少10.97% 资料来源:WIND,东海证券研究所 汇率(人民币对美元)变动情况 7.000 7.100 7.200 7.300 7.400 7.500 7.600 7.700 7.800 7.900 07-1-407-3-407-5-407-7-407-9-407-11-4 上周人民币兑美元加速升 值,最高至7.3046,收盘报 7.3050,离7.3大关仅一步 之遥 资料来源:WIND,东海证券研究所 本周到期央行票据 名称发行日期期限(月) 发行总量 (亿元) 利率/参考收益 率(%) 到期日期 07央行票据0120070104128002.796120101228 资料来源:WIND,东海证券研究所 货币投放与回笼统计 网址:电话:(86-21)5058660转8959 传真:(86-21)50586660转8973 E-Mail: dhresearch@longone.com.cn 10 东海证券研究所 策略研究 -8000 -6000 -4000 -2000 0 2000 4000 6000 06-01-0107-04-0106-08-1406-12-0407-03-1907-07-0207-10-22 -20000 -15000 -10000 -5000 0 5000 货币投放(回笼)金额(亿元)累积投放(回笼)金额(亿元) 资料来源:WIND,东海证券研究所 网址:电话:(86-21)5058660转8959 传真:(86-21)50586660转8973 E-Mail: dhresearch@longone.com.cn 11 东海证券研究所 策略研究 市场估值情况 全球主要市场市盈率历史走势 0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 100 03- 1-3 03- 5-3 03- 9-3 04- 1-3 04- 5-3 04- 9-3 05- 1-3 05- 5-3 05- 9-3 06- 1-3 06- 5-3 06- 9-3 07- 1-3 07- 5-3 07- 9-3 摩根AC世界指数道琼斯工业指数香港恒生指数 印度孟买指数上证综指 上周末,摩根AC世界指数市 盈率达16.04倍,道琼斯工 业指数59倍,香港恒生指数 17.8倍,印度孟买指数27.88 倍,上证综指94.3倍 资料来源:BLOOMBERG,东海证券研究所 主要风格板块市盈率历史走势i 0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 100 2006-01-062006-05-192006-09-152007-01-192007-05-252007-09-21 大盘股中盘股小盘股 资料来源:WIND,东海证券研究所 主要风格板块市盈率历史走势ii 0 20 40 60 80 100 120 140 160 180 200 2006-01-062006-05-192006-09-152007-01-192007-05-252007-09-21 高市盈率中市盈率低市盈率 资料来源:WIND,东海证券研究所 网址:电话:(86-21)5058660转8959 传真:(86-21)50586660转8973 E-Mail: dhresearch@longone.com.cn 12 东海证券研究所 策略研究 主要风格板块市盈率历史走势iii 0 50 100 150 200 250 300 350 2006-01-062006-05-192006-09-152007-01-192007-05-252007-09-21 亏损股微利股绩优股 资料来源:WIND,东海证券研究所 目前各行业板块市盈率指标 0 20 40 60 80 100 120 140 综合 食品饮料 交运设备 房地产 餐饮旅游 建筑建材 农林牧渔 信息设备 医药生物 商业贸易 信息服务 家用电器 机械设备 交通运输 纺织服装 电子元器件 轻工制造 金融服务 全部 A股 公用事业 有色金属 化工 采掘 黑色金属 静态市盈率动态市盈率 经过一个月的大幅反弹,目 前整体A股静态市盈率为 60.34倍,黑色金属业市盈率 也有33.19,为各行业最低, 综合类的市盈率高达125.37 资料来源:WIND,东海证券研究所 全球行业估值水平(滞后12个月市盈率)比较 中国全球美国香港 公用事业23.5716.7517.0813.87 电信运营31.4420.3324.2242.3 材料24.6225.3417.0132.57 信息技术54.9210.5626.0715.66 工业29.421.7718.3613.12 健康护理N/A 20.2924.18 N/A 金融29.9623.1611.5515.96 能源19.3417.414.53 N/A 消费者常用品26.3514.0219.4250.8 消费者非必需品29.4113.6756.6328.87 资料来源:BLOOMBERG,东海证券研究所 网址:电话:(86-21)5058660转8959 传真:(86-21)50586660转8973 E-Mail: dhresearch@longone.com.cn 13 东海证券研究所 策略研究 A/H股两地上市公司溢价最大前10名个股 A股H股A股(人民币) H股(港币) ST科龙000921.SZ 09218.490.89918.72 洛阳玻璃600876.SH 11088.280.87916.33 S仪化600871.SH 103310.642.69322.41 南京熊猫600775.SH 055310.932.84311.01 北人股份600860.SH 018710.022.69297.79 东北电气000585.SZ 00426.121.67291.35 S上石化600688.SH 033816.824.81273.45 新华制药000756.SZ 07198.752.76238.57 经纬纺机000666.SZ 035010.263.45217.6 大唐发电601991.SH 099120.626.96216.39 代码 名称A股溢价率(%) 收盘价 资料来源:WIND,东海证券研究所 A/H股两地上市公司溢价最小前10名个股 A股H股A股(人民币) H股(港币) 中国中铁601390.SH 039011.4910.7414.25 海螺水泥600585.SH 091472.8267.8514.62 宁沪高速600377.SH 017710.528.532.17 招商银行600036.SH 396839.6331.8532.88 中国平安601318.SH 2318106.183.735.37 皖通高速600012.SH 09959.227.2236.38 东方电气600875.SH 10728965.844.45 中国神华601088.SH 108865.6146.650.36 鞍钢股份000898.SZ 034730.1821.3550.96 兖州煤业600188.SH 117122.0415.4652.25 代码 名称A股溢价率(%) 收盘价 资料来源:WIND,东海证券研究所 网址:电话:(86-21)5058660转8959 传真:(86-21)50586660转8973 E-Mail: dhresearch@longone.com.cn 14 附注: 一、行业评级 推荐  Attractive:预期未来6个月行业指数将跑赢沪深300指数 中性  In-Line:预期未来6个月行业指数与沪深300指数持平 回避  Cautious:预期未来6个月行业指数将跑输沪深300指数 二、股票评级 买入  Buy: 预期未来6个月股价涨幅≥20% 增持  Outperform:预期未来6个月股价涨幅为10%-20% 中性  Neutral: 预期未来6个月股价涨幅为-10% - +10% 减持  Sell: 预期未来6个月股价跌幅>10% 三、免责条款 本报告基于本公司研究所及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研获取的资料,但本公司及其研究 人员对这些信息的真实性、准确性和完整性不做任何保证。

本报告反映研究人员个人的不同设想、见解、分 析方法及判断。

本报告所载观点并不代表东海证券有限责任公司,或任何其附属或联营公司的立场,且报告 中的观点和陈述仅反映研究员个人撰写及出具本报告期间当时的分析和判断,本公司可能发表其他与本报告 所载资料不一致及有不同结论的报告。

本报告可能因时间和其他因素的变化而变化从而导致与事实不完全一 致,敬请关注本公司就同一主题所出具的相关后续研究报告及评论文章。

本报告中的观点和陈述不构成投资、 法律、会计或税务的最终操作建议,本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。

本报告旨在发给本公司的特定客户及其他专业人士,但该等特定客户及其他专业人士并不得依赖本报告 取代其独立判断。

在法律允许的情况下,本公司的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进 行交易,并可能为这些公司正在提供或争取提供多种金融服务,本公司的关联机构或个人可能在本报告公开 发布之间已经了解或使用其中的信息。

本报告版权归“东海证券有限责任公司”所有,未经本公司书面授权,任何人不得对本报告进行任何形 式的翻版、复制、刊登、发表或者引用。

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