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方正证券-开盘必读(精简版)-211019

研报作者:赵伟 来自:方正证券 时间:2021-10-18 20:27:15
  • 股票名称
  • 股票代码
  • 研报类型
    (PDF)
  • 发布者
    al***ng
  • 研报出处
    方正证券
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    6 页
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研究报告内容

1 敬请关注文后特别声明与免责条款 方正开盘必读(精简版)-20211019 方正证券研究所证券研究报告 市场研究 2021.10.19 分析师:赵伟 登记编号:S1220511020009 联系人:陈敏 市场指数情况 指数 收盘 点位 涨跌幅(%) 1日5日 上证综合指数3,568.14 -0.12 -0.66 上证B股279.270.47 -0.27 深证成份指数14,350.02 -0.46 -0.12 深圳B股7,644.46 -0.49 -2.63 沪深300指数4,874.78 -1.16 -1.24 中小板指数9,511.83 -0.290.25 创业板指数3,276.480.002.51 上证国债指数189.61 -0.08 -0.06 上证基金指数7,498.61 -0.27 -0.34 10月19日行业涨幅前五名 指数点位1日5日 采掘3,971.095.02 -0.02 有色金属5,955.942.954.72 电气设备12,414.992.588.10 公用事业2,412.122.55 -3.70 化工5,015.422.280.82 10月19日行业跌幅前五名 指数点位1日5日 食品饮料1,770.10 -1.72 -1.14 休闲服务2,330.27 -1.59 -3.15 医药生物2,587.32 -1.51 -2.97 家用电器3,387.76 -1.25 -3.64 房地产3,035.93 -1.24 -0.56 数据来源:wind方正证券研究所 【市场评述】外盘反弹的逻辑 内盘蓄势的原因 技术面分析:短线大盘盘中还会有反复,但大盘也在完成逐 步筑底的过程,短线盘中反复后,大盘仍会走出震荡盘升的 走势,若继续放量则大盘重启反弹走势的时间缩窄,若量能 重新萎缩,则大盘底部横盘蓄势整理。

基本面分析:外部环境的改善,减轻了A股市场恐慌,内在 的就是房地产税即将加速落地的预期,将促进居民储蓄资金 投资加速从楼市转向股市,同时也会促使楼市的存量资金加 速向A股市场转移,A股市场成为政策“蓄水池”有望加速 构建完毕。

操作策略:由于北上资金重仓股主要在沪市,多以蓝筹股为 主,且其重仓股恰是受政策预期影响的板块,北上资金大幅 净流出在所难免,也意味着政策引发机构加大、加快了调仓 力度,短期内大盘盘中走势难以平静,机会与风险并存。

风险提示:本报告基于技术分析和近期重要市场信息做出的 综合判断,不构成投资建议,市场可能发生异于预期的重大 变化。

【信息择时模拟股票组合】 代码简称所属行业 515850.SH证券龙头ETF券商 007465.OF交银创业板50指数C指数 512710.SH军工龙头ETF军工 164908.OF交银中证环境治理环保 601117.SH中国化学建筑 300170.SZ汉得信息计算机 600908.SH无锡银行银行 600030.SH中信证券券商 300053.SZ欧比特电子 600795.SH国电电力电力 601336.SH新华保险保险 601600.SH中国铝业有色金属 002660.SZ茂硕电源电子 600089.SH特变电工电气设备 方正开盘必读 2敬请关注文后特别声明与免责条款 【市场评述】 外盘反弹的逻辑 内盘蓄势的原因 盘面分析 受周末有关白酒要征收消费税的言论发酵所影响,昨白酒板块低开后一路走低并带领其他权重股下行。

周一大盘低开低走后,走出了探底回升的走势。

最终,大盘以下跌0.12%收盘,创业板收平,两市总成 交量较前一交易日增加约1.33%,成交量重回万亿以上,这表明市场已开始逐步企稳,人气有所提升, 市场情绪有所恢复,信心仍等待补足。

量能有所增加,个股活跃度增加,分化有所增加。

当日有75家个股涨停,其中有9家个股为20%涨停板, 有97家个股涨幅在10%涨停板之上,有16家个股跌幅在10%跌停板之上,10家个股跌停,涨幅超过5% 个股有313家,跌幅超过5%的个股96家。

当日涨幅居前的为煤炭、发电设备、电力、燃气等能源股以 及锂矿等,跌幅居前的为白酒、饮料、餐饮旅游、机场、保险、医药等。

周期及能源板块再度强势,权 重板块与题材板块间跷跷板效应明显,量能小幅增加,赚钱效应增加,亏钱效应不减,权重拖累指数, 大盘探底回升,八二现象为主,是周一盘面主要特征。

技术面分析 从技术上看,周一大盘低开低走,盘中一度大幅回落,虽然大盘指数震荡盘升,尾盘基本收复了当日的 失地,并呈价跌量增的态势,5日线、60日线、90日线及半年线失而复得,10日线失守,K线组合为“单 针探底”走势,价跌量增的量价关系以及长下影线,短线大盘盘中还有反复,但量能重返万亿为大盘注 入了动力,短线大盘有望回补上周二留下的缺口。

分时图技术指标显示,15分钟MACD指标金叉且多头强化,技术上呈“W底”形态,30分钟MACD指标及 SKD指标金叉,60分钟K线组合为强势多头炮,60分钟MACD指标重新多头强化,SKD指标金叉,短线 大盘有望继续走强。

上证50价跌量增,5日线、10日线失守,20日线、60日线支撑,5日线拐头向下,加之价跌量增的量 价关系,短线还有回调压力,20日线及60日线仍将面临考验。

创业板价涨量缩,半年线失而复得,日线MACD指标继续多头强化,短线盘中还有冲高动力,但60日线 附近有一定压力,加之价涨量缩的量价背离关系,K线组合的“吊颈线”短线大盘盘中冲高后还会有回 调压力,半年线的支撑仍将面临考验。

综合技术分析,我们认为,短线大盘盘中还会有反复,但大盘也在完成逐步筑底的过程,短线盘中反复 后,大盘仍会走出震荡盘升的走势,若继续放量则大盘重启反弹走势的时间缩窄,若量能重新萎缩,则 大盘底部横盘蓄势整理。

基本面分析 近期,在市场担忧美联储货币政策可能开始逐步放缓,甚至因核心CPI高企在4%,通胀压力加剧而提 前加息之际,在美债及美元走高可能带来市场流动性压力之时,美10年期国债收益率突然掉头,重新 回到1.6%之下,美元指数也回落到94之下,美股更是走出连续回升走势,道指更是重新逼近历史高点 附近,市场情绪开始回暖,一扫之前低迷的态势,在原油期货价格仍持续走高,并突破85美元/桶之际, 市场似乎不再担忧通胀压力加大会导致美联储提前量化退出或提前加息,市场风险偏好重新提升。

那么,为什么在原油价格持续走高,并突破85美元/桶重要关口,通胀压力依旧存在之际,美国资本市 场风险偏好却不低反升,似乎也不再担忧美联储货币政策转变,美元指数也出现回落,美10年期国债 收益率持续回落,并回落到1.6%关口之下,大有趋势回落的态势?美10年期国债收益率降低,美股重 新走强,对A股市场情绪回升又有怎样的积极意义?我们的观点是: 其一,美通胀压力虽存,趋势性压力减缓。

从近期公布的美9月CPI、核心CPI及PPI数据看,美通胀 方正开盘必读 3敬请关注文后特别声明与免责条款 压力有所减缓,美9月CPI为5.40%,较8月CPI和市场预期值高出0.1个百分点,但9月核心CPI并 未继续走高,而是维持在4%,符合市场预期,这表明美通胀还在走高,但食品和能源消费价格之后的 核心CPI并未继续攀升,再结合美PPI已连续10个月持续上行,美9月PPI较8月上涨0.3个百分点, 意味着美通胀主要是输入性通胀,而内生式通胀并未超预期,尤其是9月PPI低于市场8.7%的预期,让 市场看到了PPI增速有望放缓,甚至有望出现拐点式回落的希望。

其二、消费数据超预期,美经济压力减缓。

从近期美公布的9月零售销售数据看,美9月零售销售环比 上升0.7%,远好于市场预期的回落0.2%,尤其是核心零售销售环比上升0.8%,好于预期的0.5%,这缓 和了市场对居民消费出现明显回落的担忧。

我们一直强调,在美经济的“三驾马车”中,消费占GDP 比重约70%,对经济可谓有着举足轻重的地位,而美消费又主要是居民消费,居民消费能力与信心与其 所持有的资产价格走势为正相关,美居民所持有的资产恰又是美股,这就是为什么说美经济走势受美股 走势影响,美经济走势又影响着美股走势的原因所在。

现在,美9月零售销售数据远好于市场预期,受到通胀造成的负面影响低于市场预期,这就是近期美股 能够连续大幅走强的重要原因之一,是典型的经济推动股价上涨的案例。

我们认为,只要美通胀压力继 续减缓,美居民消费数据继续好于市场预期,美股继续上涨,居民消费能力与信心提升,那么美股与美 经济之间就会形成良性循环,美股成为“灰犀牛”的判断也就会烟消云散了。

其三、美联储鹰派难续,政策压力在减缓。

美公布的9月关键性经济数据好于市场预期,但就业数据却 又远低于市场预期,尽管美通胀压力仍存,但美联储货币政策提前退出的预期降低,即美联储加息不会 提前,甚至为了解决关键的债务问题,美联储宽松货币政策退出有望延后,这是近期美元指数出现持续 回落,美国10年期国债收益率重新回落到1.6%之下,美股持续走高,美道指走势强于纳指的原因所在。

市场有一种误解,以为美联储Taper就是缩表,其实这是误解。

我们一直强调,美联储Taper与缩表是 两个概念,Taper仅是减少购债规模,但还在继续向市场释放流动性,只是释放的流动性较之前减少而 已,市场流动性顺流方向不变,缩表才是美联储抛出债券、回笼资金,是市场流动性倒流过程,缩表对 美资本市场才真正造成流动性压力。

美股不能塌崩,一旦塌崩美经济就会崩溃,支撑美股稳定的不是利率,而是流动性,美联储Taper仅是 货币政策释放力度象征性放缓,只有美联储开始缩表才是货币政策紧缩,加息对美股的负面影响都远低 于缩表。

所以,我们的结论是,美联储Taper是象征性的货币政策,未来宁可计息,也不会缩表,美股 不会塌崩。

只要美股不塌崩,外资就不会从A股市场撤离,美股走势对A股影响有限,A股未来运行 继续独立自主。

其四、内外环境在改善,A股信心将提升。

近期,A股之所以表现的不尽人意,原因就是A股市场有美 债收益率“恐惧症”,美债一旦逼近1.6%关口,A股基本走弱的概率大,原因就在于,随着大宗商品价 格的持续走高,市场担忧美通胀压力加大,美联储货币政策就会提前退出且退出力度可能会超预期,美 就会出现债务危机,美元成为资金的“避风港”,美元指数上涨吸引流动性回归,美元倒流导致全球流 动性匮乏,甚至演变为全球金融危机,这是国内资金“短平快”操作,A股成为交易型市场,并难以持 续走强的原因所在。

近期,原油价格持续走高,并突破了85美元/桶,但美10年期国债收益率却回落到1.6%下方,且持续 走低,美元指数也出现了连续回落态势,盘中回落到94之下,美股更是触底回升,反弹较为强劲,外 部环境的改善,减轻了A股市场恐慌。

内在的就是房地产税即将加速落地的预期,将促进居民储蓄资金 投资加速从楼市转向股市,同时也会促使楼市的存量资金加速向A股市场转移,A股市场成为政策“蓄 水池”有望加速构建完毕,无论是对A股市场信心的树立,还是流动性的实际效果,都起到积极的作用。

操作策略 内外环境继续改善,尽管房地产税的预期利空地产,消费税的扩征利空白酒为代表传统消费,但市场顶 住了白酒及房地产两大板块的大幅下跌对大盘的拖累,市场赚钱效应回归,新能源、传统能源及资源股 的大幅上涨,激发了市场人气,万亿成交量再度呈现。

我们认为,房地产及白酒板块还将继续消化政策 预期的影响,短线虽大跌,但难以转强,对大盘走势还会形成一定的拖累,市场结构的分化,短线大盘 盘中大幅震荡仍难免,但市场赚钱效应不会减弱,大盘震荡盘升的走势不会改变。

昨北上资金大幅净流出80.18亿,其中沪市净流出62.10亿,深市净流出18.08亿。

由于北上资金重仓 方正开盘必读 4敬请关注文后特别声明与免责条款 股主要在沪市,多以蓝筹股为主,且其重仓股恰是受政策预期影响的板块,北上资金大幅净流出在所难 免,也意味着政策引发机构加大、加快了调仓力度,短期内大盘盘中走势难以平静,机会与风险并存。

操作上,轻指数、重个股,逢低关注金融、新材料、传统能源、新能源、农林牧渔、信息技术及底部股、 超跌股的机会,回避高位强势股的补跌风险及传统奢侈品消费高价股。

方正开盘必读 5 【信息择时模拟股票组合】 图表1:2021模拟股票 代码简称前日收益所属行业 515850.SH证券龙头ETF 0.07%券商 007465.OF交银创业板50指数C 0.24%指数 512710.SH军工龙头ETF 0.78%军工 164908.OF交银中证环境治理1.36%环保 601117.SH中国化学4.63%建筑 300170.SZ汉得信息-1.52%计算机 600908.SH无锡银行1.34%银行 600030.SH中信证券0.08%券商 300053.SZ欧比特0.11%电子 600795.SH国电电力1.08%电力 601336.SH新华保险-1.12%保险 601600.SH中国铝业3.47%有色金属 002660.SZ茂硕电源0.42%电子 600089.SH特变电工1.79%电气设备 资料来源:方正证券研究所WIND资讯 图表2:组合相对沪深300收益图 资料来源:方正证券研究所WIND资讯 方正开盘必读 6 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格,保证报告所采用的数据和信息均来自公开合 规渠道,分析逻辑基于作者的职业理解,本报告清晰准确地反映了作者的研究观点,力求独立、客观和公 正,结论不受任何第三方的授意或影响。

研究报告对所涉及的证券或发行人的评价是分析师本人通过财务 分析预测、数量化方法、或行业比较分析所得出的结论,但使用以上信息和分析方法存在局限性。

特此声明。

免责声明 本研究报告由方正证券制作及在中国(香港和澳门特别行政区、台湾省除外)发布。

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行业投资评级的说明: 推荐:分析师预测未来半年行业表现强于沪深300指数; 中性:分析师预测未来半年行业表现与沪深300指数持平; 减持:分析师预测未来半年行业表现弱于沪深300指数。

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