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金属行业研究报告:中银国际-金属行业:中银国际行业研究金属行业最新信息-060817

研报作者:陈蓓蕾,乐宇坤 来自:中银国际 时间:2006-08-17 10:27:58
研究报告内容摘要
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市场预期宝钢将为06  年4  季度削价5%。中国长钢价格环比略有上升,而平钢价格下滑了0.5%。国家统计局资料显示,今年前7个月粗钢产量同比增长18.9%至2.36  亿公吨,而钢材产量同比增长25.1%至2.599  亿公吨。平钢产量增长创历史新高,其中冷轧板卷和热轧板卷产量分别同比增长55.5%和50.4%至690  万公吨和270万公吨。我们认为供给增加将继续限制国内钢材价格的上升。据路透社报道,宝钢可能在8  月底宣布将06  年4  季度钢材价格削减5%以上。国内钢材价格已经环比下滑0.9-9%,我们认为随着现货价格下降钢材价格有可能相应下调。国内平钢价格较低位高20%(热轧板卷和冷轧板卷分别为3,100  人民币/公吨和3,900  人民币/公吨),我们认为国内钢材生产商仅能扭亏。
        市场预期中国铜进口量将回升。根据来自中国海关的消息,  今年前7  个月铜进口量同比下滑24%至116  万公吨。铜进口量下滑符合预期,因为据路透社报道06  年上半年国储局削减了铜储量。考虑到政府储备已经用尽,国内的贸易商预期06  年4  季度铜进口量将有所回升。目前上海期货交易所铜库存为51,075  公吨,仅可满足5天需求。而全球铜市供应也比较紧张,伦敦金属交易所仅有三天库存  (111,250  公吨)。另外,智利Escondida  铜矿  (世界最大的铜矿,占05  年全球铜产量的8.5%)罢工风波使铜供应紧张局面进一步恶化。我们预计全球供应紧张以及中国需求回升将在短期内拉动铜价。
        氧化铝价格下滑至4,000  人民币/公吨。据市场消息,氧化铝现价由上周的340-350  美元/公吨下滑至320-330  美元/公吨。中国口岸进口氧化铝价格由上周的4,600  人民币/公吨环比下滑13%至4,000  人民币/公吨,较7  月初的5,400  人民币/公吨下滑26%,较中国铝业4,900  人民币/公吨的价格低6%,中国铝业价格面临进一步下调的压力。在目前氧化铝价格疲软的情况下,我们维持对中国铝业落后大市评级。
        

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