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创业环保研究报告:东方证券-创业环保-600874-调研快报:污水行业中的领跑者-060712

研报作者:王鹏 来自:东方证券 时间:2006-07-18 08:38:40
  • 股票名称
    创业环保
  • 股票代码
    600874
  • 研报类型
    (PDF)
  • 发布者
    al***ne
  • 研报出处
    东方证券
  • 研报页数
    2 页
  • 推荐评级
    中性(首次)
  • 研报大小
    127 KB
研究报告内容

王鹏环保分析师 8621-50367888×2026 wangpeng@orientsec.com.cn 投资评级 买入增持中性减持(首次) 股价(2006年7月14日) 3.64元 目标价格(6个月) 4.00元 总股本(万股) 133066 A股市值(亿元) 36亿元 国家/地区中国 行业环保 报告日期2006年7月17日 股价表现 -10.00% 0.00% 10.00% 20.00% 30.00% 40.00% 50.00% 60.00% 70.00% 80.00% 90.00% 100.00% 05 -0 7 05 -0 8 05 -0 9 05 -1 0 05 -1 1 05 -1 2 06 -0 1 06 -0 2 06 -0 3 06 -0 4 06 -0 5 06 -0 6 G创业上证指数 评价周期1个月3个月12个月 绝对表现(%) -3.535.157.4 相对表现(%) -8.414.4 -7.1 财务预测 2004A 2005A 2006E 2007E 主营业务收入(万) 75515611846374373517 主营业务利润(万) 56518394004557649683 净利润(万) 32320175862414627859 每股收益(元) 0.240.130.180.22 每股净资产(元) 1.681.721.791.85 净资产收益率(%) 14.467.7410.4712.29 市盈率(X) 15282017 市净率(X) 2.22.12.02.0 资料来源:公司数据,东方证券研究所预测 公司研究 调研快报 GG创创业业 660000887744..SSSS 重要事项:本报告版权归东方证券研究所所有。

未获得东方证券研究所书面授权,任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。

本报告基于东方证券研究所及其研究 员认为可信的公开资料,但我公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证,也不承担任何投资者因使用本报告而产生的任何责任。

东方证券及其所属关联机构可能 会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易,还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务,敬请投资者注意可能存在的利益冲突及由此造成的对本报告客观性 的影响。

污水行业中的领跑者 公司是污水行业中的领跑者。

公司形成了从研 究设计到施工再到运营的污水行业完整的产业 链,拥有国内最好的污水处理研究中心,协助 建设部制定了污水运营的行业标准。

公司垄断 了天津市内的污水处理市场,处理能力达149 万吨/日。

目前,公司有步骤的向全国扩张,在 杭州、曲靖等地都有项目,并逐步的介入了供 水领域。

水务行业趋势向上,污水短期内的机会更大。

水务行业正在推进市场化改革,企业的运行体 制和产品定价机制都将会有比较大的变化,行 业整体趋势向上运行。

由于发改委在水价调整 中指出要首先提高污水处理费,而且环保“十 一五”明确城市污水处理率要达到70%,我们 预计,污水处理业务在短期内的机会更大。

中水业务可能成为未来决定公司业绩和股价的 关键。

公司的中水项目符合国家发展循环经济 的战略,也切合天津市缺水的实际情况,得到 了天津市政府的大力支持。

当地政府将直接负 责中水城市系统管网的建设,并规定新建小区 和厂区必须要建中水系统管网。

目前,公司中 水供应量不到1万吨/日,随着配套管网的建设 的推进,供应量会有直线上升。

考虑中水的成 本远低于自来水,而价格会随着水价一同上涨, 将成为来决定公司业绩和股价的关键。

存在不确定因素,给予中性评级。

目前公司仍 存在不确定因素:1.公司在天津市内的污水处理 业务收费方式要与政府重新确定;2.公司寄予厚 望的中水项目还处于亏损状态;3.A股和H股 的差价过大。

我们预计公司06、07年的EPS 为0.18、0.22,给予中性评级。

调研时间:2006年7月12日 重要事项:本报告版权归东方证券研究所所有。

未获得东方证券研究所书面授权,任何人 不得对本报告进行任何形式的发布、复制。

本报告基于东方证券研究所及其研究员认为可信 的公开资料,但我公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证,也不承担任何投资者 因使用本报告而产生的任何责任。

东方证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司 所发行的证券并进行交易,还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务,敬请投资者注 意可能存在的利益冲突及由此造成的对本报告客观性的影响。

东方证券研究所 地址:上海市浦东大道720号 联系人: 平坷 电话:021-50367888 传真:021-50366576 021-50367888#2060 pinke@orientsec.com.cn 投资评级说明 -报告发布日后的6个月内的公司的涨跌幅相对同期的上证指数/深证成指的涨跌幅为基准; -公司投资评级的量化标准 买入:相对强于市场基准指数收益率15%以上; 增持:相对强于市场基准指数收益率5%~15%; 中性:相对于市场基准指数收益率在-5%~+5%之间波动; 减持:相对弱于市场基准指数收益率在-5%以下。

-行业投资评级的量化标准 看好:相对强于市场基准指数收益率5%以上; 中性:相对于市场基准指数收益率在-5%~+5%之间波动; 看淡:相对于市场基准指数收益率在-5%以下。

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