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研究报告:新疆证券-晨会纪要-060724

研报作者:孙锦华,万静波 来自:新疆证券 时间:2006-07-24 17:10:15
  • 股票名称
  • 股票代码
  • 研报类型
    (DOC)
  • 发布者
    f****u
  • 研报出处
    新疆证券
  • 研报页数
    4 页
  • 推荐评级
  • 研报大小
    242 KB
研究报告内容

二 2006年7月24日 星期一 新疆证券托管组深圳研究所 财经要闻点评 央行再次上调存款准备金率0.5个百分点,可一次性冻结流动性1500亿元。

点评:央行有关负责人称,当前经济运行中仍存在固定资产投资增长过快、货币信贷投放过多、对外贸易顺差过大等突出矛盾和问题。

此次提高存款准备金率0.5个百分点,旨在加强流动性管理,抑制货币信贷总量过快增长,维护经济良好发展势头。

面对固定资产投资增长速度,宏观调控政策正在从结构性调整逐步过渡到整体性调整,而且还存在着进一步加息的可能。

我们认为这种“头痛医头,脚痛医脚”的方法不足以解决政府判断的固定资产投资增长速度过快的问题,但也实属无奈之举。

在信贷增长过快的背后反映的是两方面的问题:一是强大的政府信用支撑,在“十一五”开局之年和奥运会筹备期间,固定资产投资增长速度不会有较大的回落幅度;二是央行加息,不仅仅是主动调控的表现,而且其中含有被动因素,即较长时期以来,中国货币的价格确实偏低,前期经济以较高速度增长,很大程度上是低利率的支撑,可以说,面对资产价格升值和汇率升值,利率上升是必然要求。

根据上述分析,我们认为央行采取逐步提高货币价格的措施是正确的,一步到位的加息措施,不利于整个宏观经济的发展和银行业竞争能力的提高。

对于一步到位的加息观点,我们认为比较偏激,且对于中国经济发展的内在规律欠缺周密考虑。

(孙锦华) A股市场走势研判 受加息等传闻困扰,上周大盘走势震荡加剧。

上证指数上周微涨0.01%,周K线收一根带较长的上下影线的阳十字星,成交锐减近四成。

这显示在目前的高位,市场观望气氛极为浓厚,已出局的资金在大盘走势不明朗之际多选择了新股申购。

从消息面看,上周五收市后,“空”军连扔两“弹”:面对“红红火火”的经济数据,面对喧嚣的加息大讨论,央行最终做出了中庸的选择,再次提高准备金率0.5个百分点;另外,暂停一周的IPO审核,本周发审委员们将审批国航发行上市,又一个堪比中行的巨无霸要登陆A股了,股市急速扩容的节奏将不可逆转。

这些将对本周大盘走势构成压力,使得短期内大盘可能再度下寻支撑。

而展望中期走势,我们认为大盘可能将转入中期调整,预计调整时间约为二三个月,调整幅度甚至会再度下探考验千五大关。

首先,技术面有调整的要求。

本轮行情累计涨幅高达七成,而期间没有一个象样的调整。

且大盘在千七密集区域两次遇阻均出现巨幅的震荡,技术调整压力日显; 其次,消息面偏空市场。

未来的消息预期中,利好于股市的主要有人民币升值预期,但这是一个长期利好。

而加息及扩容等近期市场预期将困扰目前大盘的走势; 第三,股改估值动力明显不足。

上半年大盘的大涨主要动力源自于股改价值重估。

但目前大盘股改已近尾声,且经过大涨后,大盘估值已趋合理,估值推动力已明显不足,甚至一些概念股高估明显; 最后,目前市场明显缺乏短线的赚钱效应。

这表现在热点凌乱,且板块轮涨多为“弹”花一现,追高即套。

明显缺乏昔日有效汇集人气的领涨热点。

因此,操作上,我们建议投资者应逢高减持,轻仓操作。

从个股看,随着大盘转入调整,有色、军工等前期累计较大的板块上周出现较大幅度的回吐。

但场内一些不甘寂寞的游资仍在不断寻找阶段性的脉冲热点:加息传闻加剧人民币升值预期,地产股、旅游酒店等升值受益概念股持续走强大盘,近期仍可关注;奥运概念股上周更是受到游资的突击,但上周因累计涨幅较大,目前投资者不宜追高;但相对而言,一些有业绩支撑且对价潜力较大的未股改个股,以及中期业绩较市场预期好的个股等上涨的持续性更值得关注;另外,随着油价迭创新高,近期新能源板块以及潜代能源板块近期走势潜流暗涌,且价量配合,有望成为下半年市场的一大亮点,值得我们重点跟踪。

(钟精腾) 行业信息点评 1、发改委将对钢铁业的耗能指标提出明确目标,要求到2010年钢铁业能源消耗比“十五”期末降低20%左右,具体方案已经形成大体轮廓。

点评:此前,发改委已下发文件,对铁合金和水泥这两大高耗能产业提出了这一指标要求。

相关文件要求,铁合金到“十一五”末单位产品能耗比2005年要降低10%。

能源部前政策法规司司长朱成章曾表示,中国处在重化工发展阶段,钢铁、有色金属等高耗能行业目前仍需大力发展,不能一味打压。

业内人士据此认为,发改委出台的最终政策应该不会过于强硬。

不管怎样,这反映了钢铁行业结构调整的趋势,即扶持竞争力强、具有规模优势的钢铁企业,提高行业集中度,防止恶性竞争,提高钢铁行业在国内、外市场中的话语权。

我们认为这一信息对于大型钢铁企业来说是一个长期利好。

(孙锦华) 2、关注塑机行业:中国塑料机械每年仍有百亿元的市场缺口。

点评:近几年,中国塑料机械产业年增速都在30%左右,是中国机械工业增速最快的产业之一。

尽管如此,中国塑机每年仍有百亿元的市场缺口。

而之所以会产生这种市场缺口,主要还是因为我国企业在技术上存在着不足。

统计显示,中国每年进口塑机数万台套,进口精密塑机设备单价通常要比国产货高几倍甚至十几倍。

由于国产塑机在效率、精度、稳定性等方面几乎无法与进口的日本、欧洲等产品抗衡,因而大型、高速、精密、专业化设备领域几乎全部为进口货所占据。

同时,由于市场等因素,2005年中国塑机产量出现负增长,比上年下降5.39%。

从现在的情况来看,国外先进塑机制造商在技术上具有明显的竞争优势,技术缺失正严重影响着中国塑机产业的发展。

在中国某些塑机产品领域,进口设备占据主导地位,如中国耐热PET瓶生产设备、光碟生产设备、中高档轿车塑料覆盖件设备、精密电子零件生产设备,以及用于精密陶瓷元件的陶瓷注塑机和生产钕硼电子元件的磁性注塑机等,几乎全部是进口设备。

此外,高档薄膜或特种工程塑料制品的生产设备,也是进口生产线的天下。

虽然目前我国国产塑机的出口也在持续提升,但其主要依靠的仍不过是在价格方面的优势。

据泉州检验检疫局一位工作人员介绍,2005年是国内注塑机出口增长最快的一年,部分厂家出口量占生产总量的20%~30%,但出口总值还不到进口总值的10%,而且中国出口的产品大部分是进入发展中国家。

固然,这些发展中国家在他们的低端注塑业,也需要像中国这样性价比有着较大优势的注塑机产品,然而随着其国内或周边地区注塑机行业的发展,中国的出口优势很快就会消失。

因此,中国塑机产业还是要用技术来提高产品档次。

业内专家预计,未来中国塑机市场,高科技含量、节能、环保、大型、全电子化、复合化和专用化塑机将有更好的前景,高端品牌塑机也将得到市场广泛认可。

一些国内企业也已经尝到提高技术含量带来的甜头。

从目前的发展趋势来看,节能、低耗、精密、自动化、高附加值的塑机已成为用户首选,塑机生产企业要及早对现有产品进行技术改造、技术升级,来抵御塑机市场可能遇到的不测。

未来具有核心技术优势和具备高端产品生产能力的企业将迎来较好的发展时期,在上市公司中两个公司有这种潜力,一是(000837)G秦川,二是(600232)G金鹰。

(孙锦华) 对于提高市场有效性、促进市场交投活跃等等都是有利的促进因素。

(孙锦华) 主持人:孙锦华 记录整理:万静波 联系方式:电话:0755-82934760 传真:0755-82934790 E-mail:wanjb@mail.xjsec.com 郑重声明:本纪要中的信息均来源已公开的资料,我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。

上述所有内容仅代表参会人员个人看法,不构成任何投资建议。

在任何情况下我公司不就本纪要中的任何内容对任何投资作出任何形式的担保。

晨会纪要

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