当前位置:首页 > 研报详细页

G新安研究报告:海通证券-G新安-600596-上市公司信息点评:公告有关定向增发事项-060808

研报作者:杨慧 来自:海通证券 时间:2006-08-08 12:45:20
  • 股票名称
    G新安
  • 股票代码
    600596
  • 研报类型
    (PDF)
  • 发布者
    wa***84
  • 研报出处
    海通证券
  • 研报页数
    2 页
  • 推荐评级
    买入
  • 研报大小
    127 KB
研究报告内容

G新安今日公告:拟定向增发不超过5000万股。

公司今日公告,拟向特定对象非公开发行股票不超过5000万股,特定 对象的个数不超过10个,其中控股股东传化集团将认购的股份数量不低于本次发行股份总数的20%。

本次发行募集资金 将全部用于10万吨/年有机硅单体建设项目。

具体发行价格尚未确定,但不低于公告前二十个交易日公司股票均价的90 %。

有机硅单体扩能及下游开发将带动业绩增长。

公司目前拥有有机硅单体产能6万吨,在2005年有机硅产量达到近7万吨 的基础上,2006年公司将通过技改进一步提高产能至10万吨,而产量计划达到8万吨以上。

此次募集资金计划投入的新 10万吨项目目前已启动建设,若融资、建设顺利,2007年单体产能将达到20万吨/年。

公司还将继续重视有机硅下游产 品开发,在目前已有的2万吨/年高温胶基础上,未来将用2-3年时间建立更加完善的下游产品布局,介入室温胶、硅油、 硅烷偶联剂等更多领域。

公司的开化子公司计划建设一期1万吨/年氯硅烷项目以及800吨/年白炭黑项目,未来还将向硅 烷偶联剂等产品延伸。

有机硅市场格局2008年以前保持稳定。

由于有机硅产品利润丰厚,近期有较多国内企业开始建设有机硅单体合成项目, 但规模多为2万吨左右,且由于生产技术难度较高,目前仍无成功案例,故这些国内项目不会对有机硅行业造成冲击。

但道康宁和瓦克合资在张家港建设的45万吨/年单体项目将会使得未来行业空间急剧缩小,我们预计该项目将于 2008-2009年建成并分批投产,到2010年国内有机硅单体市场将可能出现供大于求的局面。

但在2008年以前行业供求缺 口仍然较大,有机硅产品价格依然可以保持稳定。

草甘膦业务将逐渐好转。

去年草甘膦的价格下跌,一方面有原料价格下降的原因,另一方面是因为国内产能严重过剩, 并且几家草甘膦企业在美国市场登记也引起国际市场草甘膦价格下跌。

今年由于草甘膦的价格有所回升,并且国内对于 环保的更高要求会限制一部分企业的产量,预计草甘膦市场能够有所好转。

2006年公司预计生产草甘膦4.5万吨,后续 仍将扩大产能,预计“十一五”期末将扩能到10万吨。

虽然目前有部分国内企业正在开发草甘膦生产新工艺,但公司仍 在这一行业中占据比较明显的优势。

公司也一直在进行现有工艺的成本降低和新工艺的研究工作,且有和外资合作的意 向。

我们预计公司未来依然能够保持草甘膦行业的龙头地位,且随着产能扩张,草甘膦业务将能够为公司贡献持续稳定 的收入增长。

盈利预测与投资建议。

我们维持前期对公司的盈利预测,预计公司06-08年的净利润维持10-30%的增长率,每股收益 分别为0.89、1.13、1.37元。

目前股价对应06年市盈率11.6倍,07年市盈率仅9.1倍,股价明显低估,维持“买入”评级。

主要不确定因素。

由于去年无生产性投资,今年仅通过技改增加单体产量1万多吨,带来公司业绩增速可能较低;新10 万吨有机硅单体项目及下游产品开发进程将影响未来几年业绩增长速度;草甘膦仍然存在价格波动风险。

G新安(600596) 2006年8月8日 基础化工—化工材料与制品 上上市市公公司司信信息息点点评评 买入维持 基础化工行业分析师:杨慧 公告有关定向增发事项 yanghui@htsec.com 021-63411387 上市公司信息点评·G新安(600596) 信息披露 分析师负责的股票研究范围 杨慧:基础化工行业 重点研究上市公司:G金发、G新安、G三爱富、G新材料、G扬农、G海化、G唐三友 公司评级、行业评级及相关定义 我们的评级制度要求分析师将其研究范围中的公司或行业进行评级,这些评级代表分析师根据历史基本面及估值对研究对象的投资前景 的看法。

每一种评级的含义分别为: 公司评级 买入:我们预计未来6个月内,个股相对大盘涨幅在15%以上; 增持:我们预计未来6个月内,个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间; 中性:我们预计未来6个月内,个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间; 减持:我们预计未来6个月内,个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间; 卖出:我们预计未来6个月内,个股相对大盘涨幅低于-15%。

行业评级 增持:我们预计未来6个月内,行业整体回报高于市场整体水平5%以上; 中性:我们预计未来6个月内,行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间; 减持:我们预计未来6个月内,行业整体回报低于市场整体水平5%以下。

免责条款 本报告中的信息均来源于公开可获得资料,海通证券研究所力求准确可靠,但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证,据此投资, 责任自负。

本报告不构成个人投资建议,也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。

客户应考虑本报告中的任何意见 或建议是否符合其特定状况。

海通证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易,还可能为这些公司 提供投资银行服务或其他服务。

本报告仅向特定客户传送,未经海通证券研究所授权许可,任何引用、转载以及向第三方传播的行为 均可能承担法律责任。

推荐给朋友: 收藏    |      
尊敬的用户您好!
         为了让您更全面、更快捷、更深度的使用本服务,请您"立即下载" 安装《慧博智能策略终端
         使用终端不仅可以免费查阅各大机构的研究报告,第一手的投资资讯,还提供大量研报加工数据,盈利预测数据,历史财务数据,宏观经济数据,以及宏观及行业研究思路,公司研究方法,可多角度观测市场,用更多维度的视点辅助投资者作出投资决策。
         目前本终端广泛应用于券商,公募基金,私募基金,保险,银行理财,信托,QFII,上市公司战略部,资产管理公司,投资咨询公司,VC/PE等。
慧博投资分析手机版 手机扫码轻松下载