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研究报告:银河期货-晨会纪要-140129

研报作者: 来自:银河期货 时间:2014-01-30 09:59:17
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    (DOC)
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    dj***01
  • 研报出处
    银河期货
  • 研报页数
    4 页
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研究报告内容

辛市场12月报告 商品市场每日研究报告 晨会纪要 研究中心 电话:010-58363425/ QQ:172719526邮箱:liyao@chinastock.com.cn 银河期货研究中心/北京市西城区复兴门外大街A2号中化大厦8层(100045)/ 2013年12月29日 星期三 贵金属 评述 操作建议 影响因素排序 关注度 贵金属 隔夜纽约期金和期银主力合约继续回调,银价较金价表现疲弱,均线向下空头排列。

美国近期经济数据喜忧参半,耐用品订单大幅回落但消费者信心好于预期,美股小幅反弹;需求方面,黄金和白银ETF持仓隔夜保持不变,但COMEX黄金库存昨日再度大幅减持,其中摩根大通客户托管量削减明显,实物黄金或转移至中国,而春节临近,中国节前补库基本完成,谨防金价节日期间大幅下挫风险。

今日无重要经济数据公布,市场静待周四美联储将公布的购债速度。

操作上,贵金属短期震荡调整偏弱思路,适逢春节稳健者轻仓或空仓,压力1265和20美元,1230和19美元。

对应国内沪金和沪银主力合约压力249和4120元,支撑246和4010元。

国债 周三(1月29日),行情走势回顾:周二国债高开低走,之后开始震荡,主力合约TF1403收于92.334,下跌0.17%,成交量处于低位,持仓量有所减少。

央行公开市场操作:周二央行公开市场进行1500亿元14天期逆回购操作,750亿元逆回购到期,央行公开市场净投放750亿元。

银行间回购利率和Shibor利率大部分上升,票据转贴额48.35亿元,衰减严重。

宏观基本面消息:(1)2013年12月份,规模以上工业企业实现利润总额9425.3亿元,比上年同期增长6%,增速比11月份回落3.7个百分点,为2012年12月以来最低。

(2)国开行金融债招标结果公布,此次发行的短期金融债中标收益率为4.8024%,略高于市场预期。

行情走势预期:周二央行公开市场投放1500亿元14天逆回购,而且期限较短,与上周投放的1800亿21天逆回购同时在2月11日到期,春节过后的第3个交易日公开市场到期资金3300亿,节后流动性压力比较显著,推高了银行间回购利率和Shibor利率,压低了期债价格。

短期来看流动性仍然压制期债回暖幅度,但是中期期债回暖预期不变。

基本金属 评述 操作建议 影响因素排序 关注度 铜 周二LME铜价低位震荡,仍是冲高回落,收盘下降9美元。

本周二、周三美联储召开货币政策会议,市场估计会继续缩减100亿美元,并于今年年底结束购买。

数据方面,美国11月份20个大城市的房价环比出现1年来首次下滑,但同比仍创7年来新高。

12月耐用品定单重挫4.3%,超出市场预期。

预计本周四的第四季度GDP初值将达到3.3%。

总体来看,美国缩减购债和中国经济增长放缓仍是市场压力。

基本面上,LME库存继续下降,但注销仓单下降速度更快。

国内现货贴水有所收窄,上海有色网贴450-120元,市场已经处于春节氛围之中。

最新消息,国家电网、南方电网今年电网固定资产投资共计4881亿元,同比增长约12.07%,远高于同期4.56%的增速。

现在特高压直流工程建设在中央层面获得肯定,2014年国家电网拟开工的特高压项目将达到10个,4条特高压直流工程建设应该能在今年完成。

整体来看,特高压是电网投资增长的主要点,这使铜的消费增幅增长有限。

从技术上看,铜价有处于下行之中,阻力位为7200美元,国内为51300元。

交易上空单继续持有。

钢材 昨日螺纹小幅回落,成交略有回升,但伴有大量减仓。

宏观方面:受近期食品价格下跌的影响,专家预计1月份CPI同比上涨2.2%左右,增幅放缓,但对于PPI来说或将仍旧保持负增长,这也将在长期内压制钢材价格的回升。

行业方面:昨日公布的规模以上工业企业2013运行情况显示,去年我国黑金主营业务收入同比增长7.3%,利润同比增长44.1%,均出现大幅回升,尽管较2012年有较大的回升,但钢铁企业主业的情形仍旧不容乐观,长期颓势难改。

操作上,尽管昨日黑色金属普遍下跌,但行业基本面波澜不惊,并无大的利空消息出现,终端需求放缓已经是不争的事实,因此节前螺纹或将继续保持低位震荡走弱的格局。

铁矿石 昨日矿价同样小幅回落,仍旧维持震荡格局,相对其他黑金来说较为抗跌,但成交继续萎缩,持仓量也大幅缩减。

行业方面:临近春节,市场成交情况已经极为清淡,昨日普氏指数在需求减少的情况下小幅回落0.75美元/吨,至123.5美元/吨,与此同时Swap也小幅回落,但跌幅不大,其中近月合约下跌幅度在0.3-0.4美元/吨之间,至122美元/吨左右,不过成交的情况同样不佳。

操作上,尽管昨日其他黑色金属衍生品价格有一定程度的回落,但矿价相对抗跌,现货市场同样表现平静,因此短期内矿价或将延续当前的偏弱走势,但整体仍将保持在区间内运行。

农产品 评述 操作建议 影响因素排序 关注度 玉米 目前整体市场购销十分清淡,农户售粮意愿减退,产区和港口贸易商多数放假休息、暂停购销,而深加工和饲料企业的节前补库也基本完成,各地企业也陆续停收。

购销双方逐渐退出市场,年前价格难有改变。

油脂 昨日CBOT大豆期货震荡收跌,受技术性卖盘打压以及忧虑中国可能取消部分美豆订单;巴西正在进行大豆收割,收成可能创纪录高位。

昨日马盘棕油期货受投资者获利了结跳空收低,但在产量淡季预计继续下跌空间或已不大。

昨日内盘油脂继续低开低走,大幅收跌,市场在。

本周开始主要油厂开机率将大幅下滑,港口大豆库存昨日继续恢复至531万吨,后期料将继续增加;豆油商业库存为99万吨,春节临近开机和备货需求同时下滑,预计豆油库存变化幅度不大;港口棕油库存升至118万吨,后期或继续增加。

操作上,油脂在跌破前期支撑位后继续向下寻求支撑,但临近长假追空仍需谨慎;豆油买9月抛5月套利可继续轻仓持有。

能源化工 评述 操作建议 影响因素排序 关注度 PTA 2月PX ACP商谈无果,供需双方无法达成一致。

个别PTA工厂希望1300美元/吨结算,但没有卖家,其他买家也不跟随。

石脑油跌12美元至932-939美元/吨CFR日本,亚洲PX跌16美元至1275-1276美元/吨FOB韩国和1299-1300美元/吨CFR中国。

PTA负荷居高不下,终端织机织造开工率接近0,我们认为未来一个月PTA开工率有下滑的需求,届时PX也会出现下跌,市场总体弱势。

对于波段交易者和短线来讲,逢高空是二月份的主要操作方式,参考区间6700-7000。

塑料 期塑1405合约节前最后一周处于震荡整理状态,期价围绕10800-11000区间整理为主。

现货市场方面,节前现货成交清淡至冰点。

下游工厂开工率较低,中小工厂因职工返乡停工。

下游工厂储备库存量偏低或引发节后会有短时补货现象出现。

隔夜原油上涨带动今日冲击60日均线。

冲破60日均线空单仍止损离场观望为主。

■免责声明■期货市场风险莫测,交易务请谨慎从事 本报告版权归银河期货研究中心所有。

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本报告基于银河期货研究中心及其研究员认为可信的公开资料,但我公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证,也不承担任何投资者因使用本报告而产生的任何责任。

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