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研究报告:西南证券-投资早点-060804

研报作者: 来自:西南证券 时间:2006-08-04 10:18:59
  • 股票名称
  • 股票代码
  • 研报类型
    (PDF)
  • 发布者
    yin****gwu
  • 研报出处
    西南证券
  • 研报页数
    4 页
  • 推荐评级
  • 研报大小
    253 KB
研究报告内容

■ A股:有望继续反弹 周四大盘一度出现下滑,午后创出日低后,跌幅收窄,尾盘以微涨 报收。

大盘坚守千六整数关口,出现抗跌走势,周五将会继续反弹。

上证指数再度收出十字星,上下影线等长,当日成交缩减两成,显 示做空力量继续减弱,但也透露出止跌回稳并未吸引场外资金进 场。

大盘虽然做空动力不足,但下周将有密集发行,使得一级市场 资金滞留,而不回流,造成反弹力度颇弱。

继7月17日至7月21日出现一周之内有五只新股开始网上现金申 购之后,下周8月7日至8月11日再次出现“一周五股”的现象。

这也表明证监会并没有出现下跌行情而放缓新股发行审批的速度。

大量资金将积极参与申购,而对二级市场产生的负面影响将持续。

8月7日远光软件、华峰氨纶进行网上现金申购,9日有国际航 空、瑞泰科技,10日有东华合创。

其中国航融资规模达80亿元, 为今年以来仅次于中国银行、大秦铁路的第三大首发融资规模。

由 于新股申购时间过于密集,使得中签率有望大幅提高,而吸引二级 市场资金积极参与申购。

这样,近期市场将会因各路资金的套现, 而面临一段时间的调整。

(张刚) ■ H股:金融股带动市场大幅反弹, 本周四香港股市在权重股汇丰控股的涨势带动下勉强收红,H股市 场则大幅上涨。

金融类股份受到短线资金追捧并全面上涨,成为H 股市场的主要动力。

金融股在最近一段时间内持续走弱,不过以目 前价位衡量,此类股份的估值状况仍有偏高嫌疑。

相比之下鞍钢新 轧、江西铜业等股份的大幅反弹是更加值得关注的,此类股份的股 价可获得基本面的支撑,而其H股的涨势又将为对应A股提供正面 的刺激。

(周兴政) 敬请参见最后一页重要声明 1 2006年8月4日星期五 投资早点 指数情况 指数收盘涨跌点位 上证综指1601.060.19 上证501008.180.59 上证B股90.460.7 深证综指398.53 -1.33 深证成指3883.15 -9.25 深证B股283.212.69 沪深3001271.74 -3.34 中小板指1984.22 -23.67 恒生指数17048.4215.67 恒生国企指数6857.9290.15 成交增加 板块涨跌 (%) 成交 (万元) 增幅 (%) 化工-0.12151398.411.53 商业-0.6986842.051.77 - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - 成交减少 板块涨跌 (%) 成交 (万元) 增幅 (%) 煤炭-0.3725075.25 -43.61 交通运输-0.4149150.3 -42.05 石油1.087145.67 -37.42 石化1.0220563.63 -36.73 汽车及 配件 0.0558709.97 -36.03 综合0.0838991.8 -35.63 酒店旅游0.4312343.36 -34.43 纺织服装-0.3744247.4 -34.04 大势研判 投资早点 2006-8-4 Friday 2 ■物价上涨使得升息预期增强 国家发改委价格监测中心专家徐连仲预计,下半年居民消费价格 (CPI)涨幅将在2%左右,涨幅高于上半年,全年涨幅将在1.5%- 2.0%之间。

他表示,目前投资需求呈现加速增长的态势,这是推动 长期价格上涨的主要动力。

能源、基础原材料价格持续上涨,也会 对CPI上涨形成较大的压力。

北京大学经济研究中心教授宋国青则 预料第三季度CPI升1.7%,明年有可能升至3%水平。

申银万国证 券研究所分析师李慧勇也预计,下半年CPI涨幅将明显提高。

他初 步预测下半年CPI上涨1.7%,比上半年提高0.4个百分点。

分月 度看,7月份CPI涨幅为1.4%,8-12月涨幅将维持在1.5%-2.5%之 间。

事实上,从二季度开始,几乎所有的价格指数都已开始反弹, 如CPI,从4月到6月分别同比增长1.2%、1.4%和1.5%,工业品 出厂价格从1.9%涨到3.5%,原材料、燃料、动力的购进价格从 4.9%回升到6.6%。

物价上涨使得升息预期增强,中期行情看淡。

(张刚) ■管理层酝酿利好措施 主要媒体报道,从权威渠道获悉,管理层正在加紧起草一份“关于 进一步扩大机构投资者入市规模”的报告,不久将上报国务院。

事 实上,保险资金、社保基金等机构资金欲提高入市比例的信号近日 不断传出。

社保基金理事会理事长项怀诚曾表示,今年社保的股票 投资比例将大幅度上升,可能达到25%至30%。

而保监会副主席李 克穆日前在“基础设施投资国际研讨会”上也表示,要进一步提高 保险资金投资资本市场的比例。

此消息显示针对目前的连续下跌, 管理层正在酝酿利好措施,但仅有上证报做出了报道,有效性值得 观察。

(张刚) ■宏观调控将加大力度 发改委投资所课题组的报告认为,今年下半年的投资走势最终取决 于中央政府宏观调控的力度,将全社会投资增速控制在20%-25%是 没有问题的。

报告建议,有关投资审核部门应当把“降能耗和减污 染作为今后市场准入门槛的刚性指标”,也就是把环保作为宏观调 控的闸门,采取一票否决制控制投资新上项目;并建议借鉴国际经 验,对外资并购国有企业的广度与深度进行宏观调控,成立专门的 外资投资调查与审议机构,严格审核外资并购国有企业的重大个案 与评估外资投资的影响,以防止外资投资带来各种隐患。

宏观调控 还有后续措施,潜在利空尤存。

(张刚) 沪涨幅前五名 股票价格 (元) 涨幅 (%) G兴 发6.810.03 G西 单3.9610 G健 民6.069.98 G保 税4.449.9 G天 鸟5.727.52 深涨幅前五名 股票价格 (元) 涨幅 (%) G湖 山5.1710 G赛 格3.047.04 G金 马10.456.63 G刚 玉3.156.42 G康佳A 4.65.99 沪跌幅前五名 股票价格 (元) 涨幅 (%) G轻 机7.95 -41.76 G桂 东7.06 -34.63 G力 诺4.13 -30.82 华电能源3.57 -8.23 G成 大9.63 -7.14 深跌幅前五名 股票价格 (元) 涨幅 (%) G沙隆达3.13 -31.51 G攀 钛5.38 -10.03 威尔泰10.3 -7.71 中钨高新14.46 -7.66 焦作万方6.06 -7.2 热点聚焦 投资早点 2006-8-4 Friday 3 ■通信行业下半年投资策略报告 原来尚且发展均衡的国内运营商,由于新增用户的差异逐渐变大, 业绩在未来的一段时间内出现分化已露出端倪。

信息产业部为3G 软件等提供政策导向性的资金支持。

TD测试结果不佳,发牌日期 预计又要推迟。

固定资产投资变化:G网增长C网下降小灵通萎 缩。

06年整个光纤光缆行业可保持15-20%以上的增长速度,光传 输行业受联通和移动投资增加也稳步增长。

国内电信运营商业绩出现分化,国内的设备投资收到进一步的抑 制,3G的牌照不断推后,整个通信板块的中期业绩处于全年的较 低的水平,第三季度股价会持续低迷,等待3G发牌时刻的到来, 所以我们认为第三季度通信板块的走势要弱于大盘;这个时期应当 是通信板块的建仓时机。

(张彤萱) ■中国国航新股定价分析 IPO状况:拟发行不超过27亿股,询价区间为2.75-2.95元,其 中战略配售3.5亿股,其余部分的50%网下配售,另外50%网上发 行。

其中,战略配售锁定18个月,网下配售锁定3个月。

集团承 诺若年底二级市场跌破发行价,将增持不超过6亿股。

中国国航的负债率最低,且连续盈利,融资能力强于东方航空和南 方航空。

本次A股发行完成后,中国国航资产负债率将由发行前的 67.30%降低到约64.29%,在国内航空公司处于优势地位。

所以从 业务扩张能力来看,中国国航堪称是国内最强的一家。

假设年底对国泰航空定向增发,预测2006-2008年全面摊薄每股收 益分别为0.114元、0.107元和0.138元,取询价中间值2.85元/ 股计算,全部分红(考虑红利税),则每年股息收益率分别为 3.6%、3.38%和4.36%,均属于不高的收益水平。

国内航空燃油价格和国外价格有一定的差距,在国际油价持续上涨 的情况下,航空燃油价格有持续上涨的趋势,给公司的盈利带来很 大的不确定性。

公司外币债务占整体债务的78%,有部分外币收入,但是与外币支 付的成本支出基本相当,故人民币升值将令公司整体受益。

给予评级:谨慎持有。

我们建议谨慎型投资者可以考虑不参与新股 申购。

(宋少波) 最新报告摘要 投资早点 2006-8-4 Friday 4 北京市西城区金融大街35号国际企业大厦A座4层 邮编:100032 电话:(010)88092288-3217、3507 Email:market@swsc.com.cn 网址: 本报告内容及观点仅供参考,不构成任何投资建议,报告中所引用信息均来自市场 公开资料,我公司对所引用信息的准确性和完整性不作任何保证。

我公司及其所属 关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易,还可能为这 些公司提供投资银行业务服务。

本报告未经许可不得翻版、复制、刊登、发表或引用。

重要声明 西南证券研究发展中心

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