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研究报告:广州证券-A股投资策略周刊-080102

研报作者:袁季 来自:广州证券 时间:2008-01-02 14:33:17
  • 股票名称
  • 股票代码
  • 研报类型
    (PDF)
  • 发布者
    67***10
  • 研报出处
    广州证券
  • 研报页数
    5 页
  • 推荐评级
  • 研报大小
    304 KB
研究报告内容

投资策略周刊 袁 季020-87322668-337 hktk21cn@163.com 张广文020-87324475 Lxjy2000@163.com 总第179期(2008.01.02—2008.01.04)投资策略A股 投资要点 我们对阶段性行情仍持相对乐观态度,即使市场出现 反复乃至调整走势,也将有利于为后市进一步夯实基础, 而且,从众多个股脱离大盘勇创新高的态势来看,资金面 仍显宽裕,且做多的决心也相当鲜明。

当前投资机会方面, 从行业看主要有商业、食品饮料、旅游、医药等,集中于 大消费领域,从题材看主要有奥运、成长型中小企业等, 预计在大蓝筹彻底扭转弱势之前,市场机会以结构性特征 为主,但建议投资者高度关注年报行情,这将成为4月之 前的重要主题。

兴君股票池 股票简称股票代码 东阿阿胶000423 S三九000999 中海海盛600896 1 投资策略/A股 2 结构性机会将是市场主要特征 节前最后一个交易日市场并未承接升势,反而振荡滑落,上证指数下跌47.33点,深 证成指下跌96.6点,这多少令投资者感到失落。

分析起来,这般走势有其合理性,投资者 根据过往经验普遍认为机构在年末有拉抬重仓股做高市值的行为,但随着机构投资者队伍 越来越壮大,重仓股交叉持有的程度不断提高,如果不能形成共识,个别机构拉抬行为不 仅可能为他人作嫁衣裳,更可能因投入产出的比值不高而陷于被动,而且,2007年业绩基 本上大局已定,单日波动对总体市值的影响也相对有限,因此,以大盘蓝筹股为代表的基 金重仓股走势均呈平稳态势。

此外,“铁蝴蝶”的陨落对周边市场形成了较大打击,对A股 市场也有所波及。

春节前行情走向势必是投资者关心的话题。

首先从技术层面进行分析,在消息面保持 相对平静的时候,市场的技术性特征就会表现得更为明显,比如2007年10月下旬展开的 调整,上证指数日K线出现标准的五浪下跌,这是当时我们判断行情进入筑底而非继续向 下的依据之一,那么,如果只是技术性反弹而不是新上升行情的话,上涨将以三个子浪的 形式完成,2007年12月11日见到第一个子浪的高点,18日见到第二个子浪的低点,28日 会不会成为第三子浪的高点,反弹行情是否进入尾声,应当说,接下来的走势将对短期趋 势形成较为关键的影响。

在技术层面可化繁为简,市场要保持强势,理论上不应再破5200 点关口,这也是双底形态的颈线位置。

消息方面则是喜忧参半:据媒体披露,2008年1月 1日至3月31日为2007年收入超过12万纳税人向地税部门自行申报的日期,和07年不同 的是,2008年“财产转让所得”项需将股票和房屋转让所得分列,由于市场对资本利得税 向来闻风色变,尽管相关部门就此多次澄清,但投资者本就脆弱的心理难免再起波澜;2007 年12月29日中国政府网公布了《国务院关于实施企业所得税过渡优惠政策的通知》,对企 业所得税优惠政策过渡问题作出规定,《通知》称,自2008年1月1日起,原享受低税率 优惠政策的企业,在新税法施行后五年内逐步过渡到法定税率,鉴于此,投资者在看到“两 税合一”带来的机会时,也要注意这并非整体性的,相反,对部分企业业绩可能会有负面 影响。

综合来看,预计春节前市场难以形成单边行情,振荡、反复将成常态,投资者应有 思想准备。

当然,我们对阶段性行情仍持相对乐观态度,即使市场出现反复乃至调整走势,也将 有利于为后市进一步夯实基础,而且,从众多个股脱离大盘勇创新高的态势来看,资金面 仍显宽裕,且做多的决心也相当鲜明。

当前投资机会方面,从行业看主要有商业、食品饮 料、旅游、医药等,集中于大消费领域,从题材看主要有奥运、成长型中小企业等,预计 在大蓝筹彻底扭转弱势之前,市场机会以结构性特征为主,但建议投资者高度关注年报行 情,这将成为4月之前的重要主题。

本周兴君股票池 东阿阿胶(000423) 投资策略/A股 3 公司的主导产品阿胶与人参、鹿茸并称为中药三大宝,被历代中医颂为滋补首选之品,历史上长期 作为奢侈保健品存在。

公司主营业务聚焦阿胶主业,业务清晰,已牢固占领补血市场,并由“补血品牌” 向“滋补品牌”发展。

公司新任管理层上任后提出了价值回归工程、深度市场营销、市场化原料基地建 设、阿胶药食深度开发、质量标准攻坚以及文化营销六大理念,力争用五年的时间再造一个阿胶,目前 各项措施正在稳步推进之中。

虽然公司产品之前经过多次提价,但目前阿胶块的出厂价仍只有138元/500 克,市场价格仍处于较低水平,大幅提高阿胶的产量已较困难,因此公司现主要通过调整阿胶产品结构 来达到提高产品价格和增加产品毛利率的目的。

近期公司将有一个有望推动股价的因素,那就是公司在 股改承诺中的认股权证发行在即。

公司在股改中的承诺,向全体股东按每10股送2.5股认股权证(行权 价格为5.5元),简单估计每股含权价格约为4-5元,建议中期关注。

S三九(000999) 公司前期公告称大股东三九集团的债务重组方案即将签订,华润集团、新三九控股、三九集团等将 在协议生效日起1个月内向债权人一次性支付人民币44.57亿元,用以清偿三九集团和三九医药重组的 债务本金、三九医药的欠息和诉讼费等。

由此可见华润入三九的决心相当坚决,华润在整合华源和三九 后,必将成为中国医药领域最重要和最强大的公司之一。

从公司的经营情况来看,OTC药品销售良好, 处方药实现恢复性增长,各种主要品种销售情况均高于预期,且费用率降低明显。

公司未来的投资机会 主要来自于股改和华润入主后带来的整合预期,因时间已近年底,股改临近的可能性已越来越大,建议 中长期重点关注。

中海海盛(600896) 公司前三季度共实现主营收入6.19亿元,同比增长39.69%;实现净利润1.85亿元,同比增长79.55%; 实现每股收益0.38元。

公司业绩大幅增长的主要原因是:散货运输价格的上升;新增的一艘散货船和四 艘化学品船陆续投入营运使得贸易收入增长较快;受一级市场短期投资收益增长,及对广州海电船务有 限公司和深圳三鼎油运贸易有限公司的投资收益增长。

由于公司每年年初与电厂等长期用户根据上年航 运市场运行情况谈判当年运输价格,今年的合同价低于市场运价,2008年合同价存在强烈的上涨预期, 预计沿海煤炭运输合同价格将可能上涨约20%。

在金融投资方面,公司持有招商证券6900万股,初始成 本只有8100万元,相当于1股中海海盛含有0.16股招商证券,招商证券有望明年上半年IPO上市,公 司在此的金融投资增值明显。

公司还持有清华紫光创投8%股份,在明年开设创业板的良好预期下存在一 定的增值可能。

另外,公司控股股东年初与海南省人民政府签署了《战略合作框架协议》,中国海运将加 大对公司的支持力度,保障海南省电煤、矿石、工农产品等重要物资的运输,以及未来为了迅速扩大公 司运力规模,将可能适时把其内部的优质资产注入公司,支持其不断做强做大。

目前股价具有一定的安 全边际,建议中期关注。

投资策略/A股 4 上周兴君股票池回顾(12月24日--12月28日) 前周收盘价上周收盘价相对最高价此前最低价周涨幅最大涨幅 东阿阿胶30.8032.5633.5030.405.71% 10.20% 沈阳机床20.0020.4321.7120.002.15% 8.55% 晨鸣纸业16.1916.1516.6116.01 —0.24% 3.75% 平均2.54% 7.50% 上证指数51015261533651043.14% 4.55% 本周推荐组合比市场同步,在市场反弹带动下,指数出现了小幅上涨,但组合的整体回报率较接近, 相差较小。

其中组合中的东阿阿胶表现较强,股票上涨趋势明确,未来的机会仍然较大,继续关注。

东阿阿胶预计即将实施股改承诺发行权证,目前已连续小幅走强,未来上涨幅度仍然可期,由于公 司经营在新领导层带领下进行转型,目前价格已具较高安全边际,可中长期持股,继续关注。

沈阳机床因搬迁影响在07年准备定向增发,资产和业绩未来将有较大提升空间,股价走势平稳,中 长期继续关注。

晨鸣纸业明显有主力资金关注,公司湛江项目将为公司股价带来安全边际,未来仍有较大机会。

投资策略/A股 5 研究所 地 址:广州市先烈中路69号东山广场主楼5楼 电 话:020-87322668 网 址: 邮 编:510095 联系人:袁 倩 020-87322668-336 股票评级标准 强烈推荐:6个月内相对强于市场表现15%以上; 推 荐:6个月内相对强于市场表现5%—15%; 中 性:6个月内相对市场表现在-5%—5%之间波动; 回 避:6个月内相对弱于市场表现5%以下。

重要声明 本报告中的信息均来源于已公开的资料,我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证,不保证该信 息未经任何更新,也不保证本公司作出的任何建议不会发生任何变更。

在任何情况下,报告中的信息或所 表达的意见并不构成所述证券买卖的出价或询价。

在任何情况下,我公司不就本报告中的任何内容对任何 投资做出任何形式的担保。

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本报告版权归广州证券有限责任公司所有。

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