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研究报告:广发证券-投资内参-071224

研报作者:游文峰 来自:广发证券 时间:2007-12-24 21:20:08
  • 股票名称
  • 股票代码
  • 研报类型
    (DOC)
  • 发布者
    sh***29
  • 研报出处
    广发证券
  • 研报页数
    5 页
  • 推荐评级
  • 研报大小
    172 KB
研究报告内容

备注说明:每日新增重点股票是由行业专职分析师基于行业和公司基本面分析优选出来可以现价附近买入或增持的股票;重点行业重点股票是由行业专职分析师推荐的该行业现阶段最具上涨潜力的股票,按重要性排序并动态调整;每日重要市场信息点评是对可能影响市场及股价表现的重 广发投资内参第894期 每日策略分析 大盘再度冲高,反弹站上5200点,两市成交显著放大。

盘面观察,市场整体回暖,指标股中石油大幅上涨,带动大盘迅速冲高。

银行地产则反复偏弱,正在逐步积聚反弹能量。

目前来看,二三线股,特别是与消费主题有关的板块,明显有资金反复进场。

预计后市热点仍以消费主题为主,大盘短期技术上可能将受到调整压力,建议操作上以持股为主。

(分析师:游文峰) 重要信息点评 目 录 ·某券商关于通信行业2008年投资策略报告,给予运营商“增持”评级,给予设备商“中性”评级,预测联通6个月目标价11.6元,中兴通讯60元 ·某券商研究机构发布煤炭行业研究报告 ·某券商研究机构研究员发布证券行业2008年度行业投资策略报告。

维持对证券行业的增持评级,并坚定看好中信证券、辽宁成大和吉林敖东 ·某券商房地产2008年策略报告,给与万科A、金融街、名流置业、香江控股买入评级,给与金地集团和泛海建设增持评级 报告内容 · 某券商关于通信行业2008年投资策略报告,给予运营商“增持”评级,给予设备商“中性”评级,预测联通6个月目标价11.6元,中兴通讯60元 主要观点:1.随着国内通信网络建设高峰期的到来,预计未来三年我国电信投资将可能实现10%以上的增长,电信收入将可能实现12%以上的增长。

2、TD测试和预商用的进展是否顺利将会影响到3G牌照发放和电信重组的时间,因此TD进展已成为国内电信业发展的关键。

3、07年前三季度,电信运营业的失衡进一步加剧。

由于在08年奥运会之前,电信重组的可能性不大,因此这对移动运营商来说是很有利的。

4、08年,国内电信投资的快速增长将使电信设备制造商面临着很好的发展机遇。

5、国内设备商的海外业务值得关注。

08年,国内设备商将在亚非拉等新兴的海外电信市场中继续发展,并且有望在发达的欧美市场中取得突破。

6、国内光纤光缆市场需求强劲。

2008年,产能扩张策略将继续推动光纤光缆厂商业绩增长。

7、国产手机在国内市场的份额很低,短期之内难有改善。

TD手机招标是国产手机商的机遇,但手机的性能仍是关键。

8、电信设备测试行业的发展前景良好,但行业竞争激烈,国内设备测试厂商的发展不容乐观。

【简评】:电信重组、3G发牌、电信红筹股回归注定电信行业2008年将是充满期待和希望的一年,尤其是电信投资沉寂数年后,技术升级已经非常必要,对此我们相对乐观。

但具体到上市公司,由于估值吸引力一般,估计后市将出现较大幅度振荡,投资心态应保持“跌不悲,涨勿喜”。

(分析师:徐学林) ·某券商研究机构发布煤炭行业研究报告 主要观点:十一五期间是煤炭行业资源重估与价值发现的过程。

中国06年是全球第二大能源消费国,消费增速位列第一。

我国的能源禀赋、生产和消费以煤为主、立足自给的特征,决定了十一五期间我国煤炭资源将面临价值和价格的再发现。

煤炭价格维持高位景气,供需形势可能重现紧张。

煤炭行业具备采掘类行业的属性,价格是行业景气与盈利能力的重要先行指标,也是盈利最直接及最敏感的驱动因素,我们判断国内外煤炭价格维持高位景气,资源税调整带来的成本上升和供需重新向紧张过渡可能会促使价格不断在更高点上寻求均衡。

成本上升趋势放缓,行业集中度提高,市场化改革推进,行业的成本顺出机制日益顺畅。

行业盈利能力08年回归稳健增长,盈利质量实质性提升。

不考虑外延式增长,行业整体盈利能力08年约有22-25%的提升。

综合考虑所得税影响,行业盈利约有33-35%的提升。

行业整合大有可为,内在景气度与外延成长性均佳是行业目前较高估值的支撑因素。

内涵资源价值角度的估值依然留有安全边际。

08年对行业周期性属性以及高估值的担心可能导致行业估值中心下移,并掩饰行业在全市场的突出成长性。

煤炭行业集中度的提高会大大降低行业业绩的周期性。

高估值下选择高景气和高成长是相对安全的投资策略。

我们建议关注内在景气以及外延扩张两类投资机会。

具体表现为炼焦煤市场的高度景气,相关公司后继业绩逐步释放将扩大目前投资的安全边际。

煤炭行业外延式的成长机会来自于煤炭集团和上市公司运用资本市场平台实现融资,寻求资源储备增长,在行业收购、兼并、整合中胜出的战略选择。

建议关注焦煤类的西山煤电、平煤天安、开滦股份、金牛能源,以及外延成长空间较大的大同煤业,国阳新能。

【简评】:对小煤窑关闭速度加快;运力紧张;下游需求旺盛将支撑煤炭价格继续保持稳中有升的格局,优质公司的动态估值相对偏低,投资者可关注其中的中短期机会。

(分析师:陈捷) ·某券商研究机构研究员发布证券行业2008年度行业投资策略报告。

维持对证券行业的增持评级,并坚定看好中信证券、辽宁成大和吉林敖东 主要观点:在市场规模扩容、结构升级和制度创新等多重因素的推动下,证券行业景气度依然。

我们预期,2008年证券市场市值、交易额和承销额等主要市场变量将可实现20%甚至更多的增长。

1、虽然传统业务增速将可能放缓,但在市场创新的推动下,创新业务将爆发性增长、并将在深度和广度上推动传统业务的持续繁荣。

不仅如此,上市券商在权证创设、可供出售金融资产出售、费用计提以及基金公司投资收益等多个方面都有进一步释放业绩的潜能,这些都将为未来的业绩稳定增长奠定坚实基础。

2、以11月份的交易量预期2008年未免过于悲观,在市场规模快速扩容、制度创新密集推出的背景之下,证券市场的交易额仍能保持稳中有升的增长态势。

我们构建的模型显示,只要年换手率仍保持在5倍左右的水平,股票交易额就不会下降;而2008年5-6倍的换手仍然可以期待。

再考虑到创新的推动,日均2000亿交易额应该不是乐观的估计。

3、在我国金融体系由间接融资向直接融资转变的大背景下,2008年,金融股的密集发行、红筹和H股的回归、创业板的推出以及再融资渠道的日益多元化都将推动境内股票市场筹资额继续增长。

4、2008年将成为证券行业的创新之年,创新业务将厚积薄发。

随着管制放松加速、以股指期货等为首的创新业务则将在2008年陆续推出、并成为行业加速增长的催化剂。

创新将从有效拓宽业务范围、为传统业务带来增量收入、优化传统业务的盈利模式等多个维度推动证券行业的持续发展,保守估计创新对收入的贡献度在15-20%左右。

5、对主要券商业绩的敏感性分析表明,2008年上市券商业绩对行情的适度波动并不十分敏感。

利润储备丰富、创新业务贡献明显、资本运用效率高以及所得税优惠都将有效平滑券商的业绩波动。

6、在市场长期向好的前提下,指数的短期波动以及交易额的暂时萎缩不仅不会改变我们对行业的预期,反而更加坚定了我们对行业未来发展的信心。

市场的继续波动无疑将为投资者增持券商股提供绝佳机遇。

7、我们继续维持对证券行业的增持评级,并坚定看好中信证券、辽宁成大和吉林敖东。

股指期货等创新业务的推出将成为券商股再度启动的催化剂。

【简评】:证券行业过去是一个显著周期型的行业,今年下半年以来,特别是11月以来,市场成交不断下降,对于证券行业业绩提升十分不利。

根据研究员分析,创新与股指期货等业务将再度刺激证券行业行情。

笔者认为,目前对于证券板块行情暂只能以博弈心态参与,中线波动机会不等于长期价值的存在。

(分析师:游文峰) ·某券商房地产2008年策略报告,给与万科A、金融街、名流置业、香江控股买入评级,给与金地集团和泛海建设增持评级 主要观点:1、回顾2007年的中国房地产市场,特点鲜明:房地产投资增速过快;有效土地供应不足,地价上涨迅猛;市场供不应求的矛盾突出;商品房价格强劲反弹。

2、针对房地产行业的问题,政府的宏观调控有所成效,但硕果难言。

主要原因是宏观调控未能根本改变房地产市场的供求矛盾。

3、预计未来国民经济仍将保持稳定的增长,在2015年之前我国仍处于“人口红利”期,“十一五”期间我国经济步入由人均GDP2000美元向3000美元迈进的阶段。

根据国际经验,这一阶段是房地产将出现加速发展的时期,随着我国居民收入的提高,居住性支出在销售支出中所占比重将进一步加大。

4、伴随着人口增长和城市化进程的加快,预计2007-2010年新增住宅建筑面积需求为50.82亿平方米,年均新增住宅建筑面积需求为12.7亿平方米。

而2006年商品房住宅竣工面积仅5.3亿平方米,与潜在的住宅需求有巨大的差距。

这一需求缺口给房地产市场的发展带来了广阔的发展前景。

5、周边国家经验表明在汇率升值期间房价涨幅都比较大,目前人民币正处于加速升值阶段,对于房地产价格有较强的支撑。

6、未来政策调控的方向是“银根”和“地根”双紧,发展保障性住房与抑制投资性需求并举。

调控将使行业集中度进一步提高,有利于行业中的优质企业通过高成长做大做强。

未来行业将向“专业化、规模化、品牌化”的方向发展。

7、2008年我们重点关注房地产行业具有高成长性的龙头品种,给与万科A、金融街、名流置业、香江控股买入评级,给与金地集团和泛海建设增持评级。

【简评】:地产板块在此轮反弹行情远远跑输大盘,随着房价下跌速率减缓、市场分歧讨论减少,板块逐步展开反弹的概率增大。

我们依旧看好龙头上市公司在行业调控中的成长机会。

(分析师:韦海生) 07年四季度(12月)重点关注股票库(分析师:龚贵林) 股票名称 股票代码 所属行业 预测EPS值 最新一周综合评级  最新估值区间 07(本周) 07(上周) 中国石油 能源 持有 30-50元 中国神华 能源 1.04↓ 增持 50-120元 金晶科技 建材 0.68↑ 增持 28-38元 安徽合力 机械制造 0.92↓ 增持 30-50元 荣信股份 机械制造 1.34↑ 增持 70-150元 中联重科 机械制造 1.48↑ 持有↓ 33-50元 海螺水泥 建材 1.60↓ 1.85↑ 持有↓ 48-99元 双鹭药业 药业 0.90↓ 0.91↓ 增持↑ 30-48元 中信证券 金融证券 3.18↑ 增持↑ 70-135元 中国平安 金融保险 2.86↑ 增持↑ 95-170元 兴业银行 金融 1.64↑ 1.52↑ 增持↑ 45-76元 保利地产 地产 1.06↓ 增持↑ 70-120元 福耀玻璃 建材 0.81↓ 增持↑ 20-48元 广船国际 机械制造 1.99↓ 持有↓ 50-95元 云天化 化工 1.15↓ 持有↓ 35-65元 招商银行 金融 0.84↑ 0.83↑ 增持↑ 30-58元 宝钢股份 金属制造 0.80↓ 持有↓ 10-25元 中集集团 设备制造 0.98↓ 持有↓ 18-35元 瑞贝卡 消费品 0.72↓ 持有↓ 30-45.0元 星新材料 化工 1.14↓ 增持↑ 30-63元 万科A 房地产 0.80↑ 0.72↑ 增持↑ 27-45元 金发科技 化工 0.67↓ 增持↑ 25元-58元 中兴通讯 通讯 1.32↓ 增持↑ 24元-72元 大族激光 机械制造 0.47↑ 增持↑ 20元-40元 大秦铁路 交通运输 持有↓ 15元-30元 烟台万华 化工 0.91↑ 增持↑ 20元-50.0元 广济药业 剔除 石油济柴 剔除 注1:本股票库依据广发经纪业务总部专职分析师团队季度策略报告、月度组合报告、金管家组合股票及各大研究机构最新研究报告整理。

注2:本股票库原则上采取季度调整及月度微调。

以及每周根据研究机构报告跟踪更新数据。

注3:EPS值:即每股收益。

注4:评级栏箭头表示最新一周相对于上周,综合评级的变动情况,分别用↑、→、↓表示。

注5:06年EPS数据均按当前股本进行除权处理。

注6:最新估值区间:绿色字体为近期机构估值修改,蓝色为近期股价已经超越机构预期估值上限。

重点基金 基金类型 基金1 基金2 基金3 基金4 基金5 股票型基金 上投摩根阿尔法 富国天益 宝盈泛海区域成长 华安宏利 泰达荷银成长 广发策略优选 汇添富优势精选 南方绩优成长 博时第三产业成长 景顺长城内需增长2号 指数型基金 易方达上证50 华夏上证50ETF 银华道琼斯88精选 封闭式基金 基金科瑞 基金科汇 基金裕隆 基金裕泽 货币型基金 500万以下资金 嘉实货币 银河银富货币A 500万以上资金 银河银富货币B 汇添富货币B 债券型基金 诺安优化债券 工银瑞信增强收益A、B 鹏华普天债券收益A、B 2007年12月25日 广发证券经纪业务总部 日 广发证券经纪业务总部 重要声明:本报告中的信息均来源于公开资料,我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证,不保证报告信息已做最新变更,也不保证分析师作出的任何建议不会发生任何变更。

在任何情况下,报告中的信息或所表达的意见并不构成所述证券买卖的出价或询价。

在任何情况下,我公司不就本报告中的任何内容对任何投资作出任何形式的担保,投资者据此投资,投资风险自我承担。

我公司可能发出与本报告意见不一致的其它报告,本报告反映公司分析师本人的意见与结论,并不代表我公司的立场。

我公司或关联机构可能会持有本报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易,还可能为这些公司提供或争取提供承销等服务。

未经我公司同意,任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。

内部重要资料仅供客户经理指导客户参考不宜张贴切勿外传营业部应提示客户投资风险自担 首席策略分析师:游文峰 主编:陈捷 联系人:原燕琼 电话:020-87555888-873 Mail:yyq@gf.com.cn

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