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研究报告:金瑞期货-金属日报-140207

研报作者:王富宣,叶羽钢,柴静 来自:金瑞期货 时间:2014-02-07 11:00:31
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    (PDF)
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    xm***n2
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    金瑞期货
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    13 页
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研究报告内容

金瑞金属指数 金属日报 2014年2月7日 金瑞网站: 客服热线:400-888-8208 金瑞观点 铜:供需两淡,铜价继续弱势运行 自2014年一月初以来,LME铜价延续震荡下行的走势。

一方面是市场人士 对2013年中国铜消费的乐观表现,另一方面却是铜价运行区间下移的不 争事实,这看似非常不合理。

然而,LME铜价除了在2013年初的短暂性下 行之外,全年的大部分时间都维持在6600-7500美元的区间内盘整,我们 认为这种区间盘整并逐步下移的趋势还会在2014年上演。

就目前来看, 铜价单边持续性的下跌有较大难度,“影子库存”和“隐形仓库”的存 在调和了铜的供需节奏。

但随着2013年开始的全球供应大节奏的到来已 经改变了铜的周期,伴随着沃尔克规则以及QE退出等影响,铜价在2014 年很大可能呈现出震荡下移的走势,全年均价可能在6800美元。

就短期 而言,关注7000美元附近的支撑。

1100 1150 1200 1250 1300 2013-062013-082013-102013-12 基础指数 1150 1200 超额收益指数 数据来源:金瑞期货研究所 表1:LME价格-铜、铝、铅、锌 金属收盘价日涨跌升贴水升贴水变化表3:贵金属价格 铜7106.01.05% 27.254.5收盘价涨跌 金属研究员:王富宣叶羽钢铝1715.00.65% -30.0 -1.3定价市场伦敦金1257.7 -0.03% 柴静陈敏铅2118.01.04% -22.0 -1.3伦敦银19.9690.38% 谭远杨小光锌1994.81.36% 0.83.0 COMEX黄金140212580.05% 郭皓杨宏数据来源:Wind,金瑞期货研究所白银1403200.04% 宋小浪马宇晖上期所沪金14062480.00% 李孝华表2:国内期货价格-铜、铝、铅、锌沪银140640610.00% 联系人:马健飒金属收盘价日涨跌成交量持仓量上海黄金黄金T+D 2460.00% 电话:0755-83679730铜50950 -0.10% 183950216646交易所白银T+D 39920.00% 邮箱:majiansa@jrqh.com.cn铝135800.00% 1020267012数据来源:Wind,金瑞期货研究所 铅140350.14% 32611162 金瑞期货研究所 贵金属:股市回调推升贵金属上扬 近一周国内因春节节假日休市,期间贵金属外盘并未出现明显的趋势性 行情,黄金主要围绕在1240-1270美元区间交投,白银在经历上周四的大 幅下跌后有所企稳回升。

在1月美联储宣布进一步缩减购债规模后,节假 日间诸多美联储官员纷纷就美国货币政策发表鹰派言论,这暗示美联储 于今年年底前完全退出QE为大概率事件,当前市场也已开始逐步适应美 国收紧货币政策这一趋势。

近期美国股票市场出现了明显回调,美长期 国债收益率从高位出现大幅下降,这些均对贵金属的反弹构成支撑;此 外,近期贵金属CFTC非商业持仓及黄金ETF-SPDR持仓的变化均表明当前投 资者对贵金属的看多情绪有所升温。

综合来看,短期内贵金属有望继续 获得反弹的动力,但投资者对其高度不宜乐观。

1000 1050 1100 2013-062013-082013-102013-12 1100 1150 1200 1250 1300 2013-062013-082013-102013-12 全回报指数 锌15020 -0.23% 23574102354 数据来源:wind,金瑞期货研究所,注:标的为主力合约 1 页码 一、金瑞观点1 金瑞观点1 金瑞金属指数1 表1:LME价格-铜、铝、铅、锌1 表2:国内期货价格-铜、铝、铅、锌1 表3:期、现价格-贵金属1 二、铜、铝、铅、锌2 (一)市场数据2 1、国外市场数据3 表4:LME期货持仓3 表5:LME期货持仓分布3 表6:CFTC持仓分析-- COMEX铜3 表7:LME平值期权信息3 表8:LME库存日统计-铜4 表9:LME库存日统计-铝4 表10:LME库存日统计-铅5 表11:LME库存日统计-锌6 2.国内期货市场数据6 表12:上海期货交易所库存6 表13:上期所主力合约机构持仓排名7 目录 金属日报 2014年2月7日 3.国内现货市场数据7 表14:现货价格7 表15:相关产品报价7 表16:内外比价及进口盈亏7 (二)行业信息8 表17:相关上市公司股价表现8 表18:行业新闻搜集8 三、贵金属9 (一)市场数据9 表19:上期所主力合约机构持仓排名9 图2:CFTC持仓--COMEX黄金9 图3:CFTC持仓--COMEX白银9 图4:ETF-SPDR持仓--黄金9 图5:白银SLV持仓9 图6:国内三只黄金ETF规模10 (二)宏观数据10 图7:美元指数10 图8:美国国债收益率--美10年期TIPS 10 图9:标普500波动率指数10 图10:美股票指数10 表20:近期重要经济数据10 (三)行业信息11 表21:相关上市公司股价表现--贵金属11 表22:行业新闻搜集--贵金属11 四、指标说明12 五、免责声明13 2 表4:LME期货持仓表5:LME期货持仓分布 品种持仓量日变化范围区间铜持仓铝持仓铅持仓锌持仓 铜256412 -1087 CASH/15JAN 309531108881656631613 铝729806249716JAN/19FEB 7790712674431144117226 铅114350 -110320FEB/19MAR 49860999272803454123 锌292563 -609120MAR/3 MTH 27197429881141820290 数据来源:LME网站,金瑞期货研究所RESTOFMAR 4083594518082836 01APR/123M 664123433142538066475 数据来源:LME网站,金瑞期货研究所 表6:CFTC持仓分析-- COMEX铜 多头空头套期多头空头多头空头多头空头 1月28日51840518361562370361664841378241339431500518886 1月14日73137772961451859343523061629819176146998144120 数据来源:CFTC网站,金瑞期货研究所 报告持仓 非商业商业总计 非报告持仓 日期 金属日报 2014年2月7日 市场数据--铜、铝、铅、锌 1.国外市场数据--铜、铝、铅、锌 表7:LME平值期权信息 铜铝 月份敲定价波动率看涨看跌月份敲定价波动率看涨看跌 FEB4708715.7723.5923.09 FEB4165015.595.765.01 MAR4715215.43119.96119.46 MAR4168915.5528.7428.24 APR4713815.87175.59175.09 APR4170315.4640.8840.63 MAY4712516.06226.74226.24 MAY4171915.4852.9352.43 JUN4711416.33263.47262.97 JUN4173215.4760.8460.59 JUL4710416.6297.11297.11 JUL4174315.5768.7768.02 铅锌 月份敲定价波动率看涨看跌月份敲定价波动率看涨看跌 FEB4207616.687.616.86 FEB4194816.626.896.64 MAR4211016.9539.0538.55 MAR4200016.5836.2335.73 APR4211617.0455.9455.69 APR4199516.6651.7051.20 MAY4211817.0271.3571.35 MAY4199516.6465.9665.46 JUN4211917.0982.0582.05 JUN4199616.6975.7475.24 JUL4212117.1992.1291.62 JUL4199716.7384.1784.17 数据来源:路透,金瑞期货研究所 表7增:国内现货铜升贴水 长江有色升贴水上海有色升贴水洋山铜溢价上海电解铜CIF(提单上海保税库溢价上海物贸升贴水 最小最大最小最大最低最高最低最高最低最高平均价 2014-1-30 -200 -50 -20001501751601801601800 2014-1-29 -220 -120 -3500150175160180160180 -225 2014-1-28 -250 -150 -450 -150150175160180160180 -240 2014-1-27 -360 -160 -450 -200150175160180160180 -300 2014-1-26000015017500000 注:数据来源为wind,上海保税库为外高桥 3 表8:LME库存日统计-铜 地区地点期始库存入库出库期末库存库存变化注册仓单注销仓单新注销注销占比 迪拜000000000 仁川25002500250100 光阳10000010000225775078 釜山400000400001003900098 柔佛595750145058125 -1450905049075084 巴生港000000000 新加坡27250027250250022508 亚洲共计673250145065875 -14501187554000082 安特卫普6335000633500255060800096 汉堡000000000 巴塞罗那000000000 毕尔巴鄂250025025000 赫尔900009000900000 利物浦000000000 来亨25002500250100 的里雅斯特25002500250100 鹿特丹30000030000285015005 弗利辛恩697500697506756300090 赫尔辛堡000000000 欧洲共计7430000743000700067300091 巴尔的摩000000000 金属日报 2014年2月7日 亚洲 欧洲 芝加哥75000750007500100 莫比尔50005002525050 新奥尔良1682500525167725 -52510650061225037 圣路易斯550005500325225041 美国共计1696000525169075 -52510685062225037 2月6日31122501975309250 -1975125725183525059 数据来源:Wind,金瑞期货研究所 表9:LME库存日统计-铝 地区地点期初库存入库出库期末库存库存变化注册仓单注销仓单新注销注销占比 名古屋000000000 横滨000000000 釜山223250022325022325000 光阳464250046425046425000 仁川109000010900010900000 柔佛40425004042504007535001 巴生港160750016075016075000 新加坡4404500250440200 -250405425347751508 亚洲共计5766000250576350 -250541225351251506 安特卫普477000047700047700000 不莱梅000000000 汉堡435000043500043500000 巴塞罗那000000000 毕尔巴鄂2695002526925 -251650010425039 赫尔390000390003900000 利物浦7200007200071505001 泰恩-威尔1007505010025 -5088251200012 美国 合计 亚洲 欧洲 接下一页……………… 4 ………………接上一页 热那亚120000012000012000000 来亨775007750775000 的里雅斯特90875035090525 -35085450507506 鹿特丹56970001500568200 -1500563550465001 弗利辛恩2138450030002135450 -30009981001137350053 赫尔辛堡124250012425012425000 欧洲共计2963550049252958625 -492517998751158750039 巴尔的摩2231250875222250 -87519860023650011 芝加哥5725005725029002825049 底特律1561650019501559700 -19503624751197225077 长岛000000000 洛杉矶64000064000605035005 莫比尔53200005320004000013200025 新奥尔良500005000500000 圣路易斯000000000 托莱多100500010050010050000 美国共计1860650028251857825 -28256205751237250067 2月6日5400800080005392800 -80002961675243112515045 数据来源:Wind,金瑞期货研究所 表10:LME库存日统计-铅 合计 欧洲 美国 金属日报 2014年2月7日 地区地点期初库存入库出库期末库存库存变化注册仓单注销仓单新注销注销占比 迪拜000000000 柔佛4342500434250384255000012 巴生港33550003355002167511875035 新加坡325003250325000 亚洲共计77300007730006042516875022 安特卫普2135000213500822513125061 不莱梅000000000 汉堡400004000400000 巴塞罗那600000600006000000 毕尔巴鄂582500582505825000 赫尔000000000 利物浦000000000 泰恩-威尔000000000 热那亚465000465004650000 来亨200002000200000 的里雅斯特500050050000 鹿特丹850008500850000 弗利辛恩88225050087725 -50083025470005 赫尔辛堡000000000 欧洲共计1275500500127050 -50010922517825014 巴尔的摩000000000 芝加哥000000000 底特律150000150001500000 长岛000000000 洛杉矶67500675006750100 莫比尔000000000 新奥尔良000000000 亚洲 欧洲 美国 接下一页……………… 5 ………………接上一页 新奥尔良000000000 圣路易斯000000000 托莱多000000000 美国共计217500217501500675031 2月6日2074250500206925 -50017155035375017 数据来源:Wind,金瑞期货研究所 表11:LME库存日统计-锌 地区地点期初库存入库出库期末库存库存变化注册仓单注销仓单新注销仓单注销占比 迪拜100001000100000 柔佛465000465004650000 巴生港2065000206500141756475031 新加坡437500437504375000 亚洲共计2977500297750233006475022 安特卫普246500150023150 -1500217520975091 汉堡000000000 不莱梅000000000 巴塞罗那000000000 毕尔巴鄂600006000600000 赫尔392500392503925000 利物浦750075075000 美国 金属日报 2014年2月7日 合计 亚洲 泰恩-威尔000000000 热那亚000000000 来亨000000000 的里雅斯特000000000 鹿特丹45525004552504432512005003 弗利辛恩41200004120001870022500055 赫尔辛堡000000000 欧洲共计11597501500114475 -1500698004467550039 巴尔的摩29000252875 -25028750100 芝加哥000000000 底特律1010750600100475 -6005922541250041 长岛000000000 洛杉矶000000000 莫比尔000000000 新奥尔良58945003325586125 -3325428475157650027 圣路易斯000000000 托莱多000000000 美国共计69342503950689475 -3950487700201775029 2月6日83917505450833725 -545058080025292550030 数据来源:Wind,金瑞期货研究所 表12:上海期货交易所库存 日期铜库存周增减铝库存周增减铅库存周增减锌库存周增减 1月30日14858176682078658314873521854246241230 欧洲 合计 2.国内期货市场数据--铜、铝、铅、锌 美国 数据来源:Wind,金瑞期货研究所 6 CU1404.SHFAL1404.SHFPB1402.SHFZN1404.SHF 表13:上期所主力合约机构持仓排名-铜、铝、铅、锌 名次期货公司量日增减期货公司量日增减期货公司量日增减期货公司量日增减 1金瑞期货1130148格林期货5280 -388先融期货336786中国国际526529 2成都倍特55735银河期货5089 -1421上海中期174569招商期货44810 3华安期货5451109集成期货4654119中国国际159384上海中期2427598 4一德期货479813华泰长城3270397中粮期货1212 -6中信新际209615 5迈科期货4609 -3海通期货3107 -69海通期货1207 -1财富期货1970 -92 6安信期货4438 -864中信期货3037 -574金瑞期货989 -2中粮期货1870100 7中粮期货4068 -51浙商期货2956 -2821五矿期货9570万达期货17610 8北京首创3977 -188中信新际2732362迈科期货92240华泰长城1617 -43 9中银国际32030永安期货2628653国信期货804 -22成都倍特1356462 10永安期货3179 -58五矿期货2163 -1152鲁证期货794 -49中信期货96966 合计50597 -989合计34916 -4894合计13590199合计238121135 15681 -10222 1迈科期货75674经易期货5902 -570 2中信新际6110 -164迈科期货5607 -8 3光大期货4638 -27五矿期货5548 -1 4上海中期3166 -37上海中期4441 -55 5金瑞期货29686中钢期货3579 -41 6广发期货273955广发期货275614 7徽商期货2520 -5国海良时2095132 铝-空头持仓 锌-多头持仓锌-空头持仓 前10合计净持仓(多减空)前10合计净持仓(多减空) 金属日报 2014年2月7日 铜-多头持仓铜-空头持仓铝-多头持仓 8天鸿期货21380金瑞期货2093101 9东兴期货209980中信期货1776 -138 10华泰长城1266 -250北京中期1655 -366 合计35211 -338合计35452 -932 -241 数据来源:上海期货交易所,金瑞期货研究所 表14:现货价格表15:相关产品报价 来源备注价格涨跌 1#光亮铜线Wind佛山466000 铜1# 507555085050835511201631#铜管Wind佛山461000 铝A001335013350134201346527362黄铜边料(干净) Wind佛山463000 铅1# 14050140001400013990110破碎黄铜Fe<3% Wind佛山314000 锌0# 15500155251499514965173光亮铜(Cu>99%) Wind江浙沪469500 数据来源:Wind,上海有色网站,金瑞期货研究所#1铜(Cu97%) Wind江浙沪463500 62黄铜边角料Wind江浙沪344500 黄杂铜Wind江浙沪325500 硫酸出厂价Wind #N/A 1800 表16:内外比价及进口盈亏(假日期间内盘未有数据更新)再生精铅上海有色>pb99.97137750 再生铅上海有色>pb98.5134000 启动型汽车废电池上海有色扣废液白壳74500 铜数据来源:Wind,上海有色网站,金瑞期货研究所铝铅锌 前10合计净持仓(多减空) 3.国内现货市场数据--铜、铝、铅、锌 品种 盈亏平衡 比价 日增减 长江有色 均价 上海有色 均价 上海物贸 均价 期货当月 收盘 品种 到岸升贴水 沪伦现货 比价 进口成本现货进口盈亏品种 数据来源:Wind,上海有色,长江有色,金瑞期货研究所 7 表17:相关上市公司股价表现--铜、铝、铅、锌 代码名称收盘价涨跌涨跌幅市盈率市净率市值亿 Code Name close chg pct_chg pe pb 600362.SH江西铜业13.390.000.0011.911.06463.66 000630.SZ铜陵有色8.950.000.0019.941.16127.23 000878.SZ云南铜业7.310.000.00 -7.141.90103.54 601600.SH中国铝业3.230.000.00 -7.611.05436.84 000807.SZ云铝股份3.190.000.00 -49.541.3149.10 000060.SZ中金岭南5.510.000.0038.102.08113.67 600497.SH驰宏锌锗9.040.000.0026.652.10150.75 600531.SH豫光金铅8.750.000.00 -7.491.7525.83 0358.HK江西铜业13.800.040.29 - - - 数据来源:Wind,金瑞期货研究所 表18:行业新闻搜集--铜、铝、铅、锌 1) 12月我国锌精矿进口量同比增加23.81% 金属日报 2014年2月7日 行业信息--铜、铝、铅、锌 近期海关公布数据显示,2013年12月中国进口锌精矿21.97万吨,环比增加59.80%,同比 增加23.81%;1-12月累计进口199.41万吨,同比增2.89% 2)印尼计划产铜量增加锡维稳镍矿大幅下滑 3)智利Antofagasta称2013年铜增产 4) Freeport等待印尼政府准许其发运铜精矿 5) Newcrest提高了黄金和铜的产量 资料来源:一般网络媒体,金瑞期货研究所 Newcrest Mining这家在澳洲股票交易所最大的黄金生产商表示其已经在最新的季度提高 了黄金和铜的产量将2014年的产量推至产量预期的底部-230万盎司。

在截止2013年12月 的第四季度内该公司生产了600000盎司的黄金和22600吨的铜。

据圣地亚哥1月29日消息,在伦敦上市的智利铜产商Antofagasta公司周三在一份报告中 称,2013年铜产量增至721,200吨,高于2012年的709,600吨。

该公司称,其第四季度的 铜产量环比增加4.9%,预计其2014年的铜产量料达700,000吨。

据彭博社1月29日消息,印尼能源和矿业资源部周三称,该国计划2014年产铜640,000 吨,高于2013年的450,000吨。

该国还计划将锡产量维持在2013年的88,000吨;预计今年 的黄金产量料为87吨,高于2013年的59吨。

据彭博社1月29日消息,麦克米伦自由港铜金公司(Freeport-McMoRan Copper & Gold Inc.)正在等待印尼政府准许其可以发运铜精矿。

8 AU1406.SHFAG1406.SHF 表19:上期所主力合约机构持仓排名-贵金属 名次期货公司量日增减期货公司量日增减期货公司量日增减期货公司量日增减 1招金期货64050招金期货184292国泰君安12179 -1406国贸期货14146 -301 2银河期货6017 -96海通期货181671中国国际9909165海通期货11883 -664 3金瑞期货5254 -170兴证期货1638 -40格林期货8592237中信期货11810 -781 4冠通期货4366 -2银河期货145976海通期货75641377金瑞期货102681055 5北京中期292514申万期货1395 -150经易期货7440 -41永安期货10167 -963 6中国国际2922 -15上海金源13300申万期货71233182上海中期7711 -103 7光大期货2520 -15中投期货1274 -5北京中期6779922五矿期货7530 -1463 8云晨期货22210永安期货1109 -2690东证期货6408 -1447申万期货7288161 9海通期货2153 -222中粮期货994 -7瑞达期货5771 -370东证期货69881399 10广发期货1813 -42新湖期货947 -103光大期货5657225广发期货6447 -136 合计36596 -548合计13804 -2756合计774222844合计94238 -1796 22792 -16816 数据来源:上海期货交易所,金瑞期货研究所 图2:CFTC持仓--COMEX黄金图3:CFTC持仓--COMEX白银 前10合计净持仓(多减空)前10合计净持仓(多减空) 银-空头持仓 金属日报 2014年2月7日 金-多头持仓金-空头持仓银-多头持仓 市场数据--贵金属 非商业多头非商业空头非商业净多头 100,000 非商业多头非商业空头 日期####### 1月7日1月14日1月21日1月28日日期####### 1月7日1月14日1月21日1月28日 非商业多头137182139244145857146018150158非商业多头4208341285412874233440816 非商业空头1049591003571018449943583817非商业空头2740223950247982646630324 非商业净多头3222338887440134658366341非商业净多头1468117335164891586810492 数据来源:Wind,金瑞期货研究所数据来源:Wind,金瑞期货研究所 图4:ETF-SPDR持仓--黄金图5:白银SLV持仓 日期1月29日1月30日1月31日2月3日2月4日日期1月23日1月27日1月29日1月30日1月31日 持仓量792.56793.16793.16793.16797.05持仓量10029.2210029.2210029.2210029.2210095.06 持仓量变动2.10.6003.89持仓量变动000065.84 数据来源:Wind,金瑞期货研究所数据来源:Wind,金瑞期货研究所 0 100,000 200,000 2013-012013-042013-072013-102014-01 0 50,000 2013-012013-042013-072013-102014-01 700 900 1,100 1,300 2013-042013-072013-102014-0 SPDR:黄金ETF:持有量(吨) 9,000 9,500 10,000 10,500 11,000 2013-042013-072013-102014-01 SLV:白银ETF:持仓量(吨) 9 图6:国内三只黄金ETF规模 数据来源:Wind,金瑞期货研究所 金属日报 2014年2月7日 宏观数据--贵金属 图7:美元指数图8:美国国债收益率--美10年期TIPS 78 79 80 81 82 美元指数 00 0.2 0.4 0.6 0.8 1.0美国:国债收益率:通胀指数国债(TIPS):10年 0 2 4 6 亿元 国泰华安易方达 日期1月31日2月3日2月4日2月5日2月6日 美元指数81.2581.0481.1281.0680.90日期1月27日1月28日1月29日1月30日1月31日 涨跌幅0.25% -0.26% 0.10% -0.07% -0.20%收益率0.64% 0.62% 0.55% 0.57% 0.53% 数据来源:Wind,金瑞期货研究所数据来源:Wind,金瑞期货研究所 日期1月30日1月31日2月3日2月4日2月5日 日期1月29日1月30日1月31日2月3日2月4日道琼斯指数15848.615698.915372.815445.215440.2 VIX指数17.3517.2918.4121.4419.11标普500指数1794.191782.591741.891755.21751.64 数据来源:Wind,金瑞期货研究所数据来源:Wind,金瑞期货研究所 日期时间经济体预测公布值 2014.2.0619:00德国2.4 -0.5 2014.2.0620:00英国0.50.5 2014.2.0620:45欧元区0.250.25 2014.2.0621:30美国34.833.1 12月季调后制造业订单月率 央行公布利率决定 欧洲央行公布利率决定 图9:标普500波动率指数图10:美股票指数 表20:近期重要经济数据 经济数据 2月1日当周初请失业金人数 2013-092013-102013-112013-122014-01 0.0 2013-092013-102013-112013-122014-01 5 10 15 20 2013-092013-102013-112013-122014-01 美国:标准普尔500波动率指数(VIX) 13,000 14,000 15,000 16,000 17,000 1,500 1,600 1,700 1,800 1,900 2013-092013-12 美国:标准普尔500指数(左轴) 资料来源:公开媒体,金瑞期货研究所 10 代码名称收盘价涨跌涨跌幅市盈率市净率市值亿 600489.SH中金黄金7.9900.00% 22.022.29235 600547.SH山东黄金16.4900.00% 15.992.75235 601899.SH紫金矿业2.2400.00% 22.441.76489 600612.SH老凤祥25.0200.00% 17.914.26131 1818.HK招金矿业4.430.020.45% - - - 数据来源:Wind,金瑞期货研究所 表22:行业新闻搜集--贵金属 1)紫金控股诺顿金田公司金矿储量增加 2) 2014铜价已跌3%摩根大通黄金库存猛降 表21:相关上市公司股价表现--贵金属 由中国紫金矿业控股的澳大利亚诺顿金田公司最新发布的报告说,截至2013年12月31 日,该公司已探明金矿储量约694万盎司黄金,比一年前上升12%。

报告说,自2008年以 来,诺顿金田的矿藏一直维持在100万盎司黄金的水平以上,尽管其间因为生产等原因消 耗了94.8万盎司黄金。

纽约COMEX交易所数据显示,1月23日,共有32.15万盎司黄金被提出摩根大通金库,规模 创历史纪录1月27日又有3215万盎司黄金被提出摩根大通金库与此前纪录持平 金属日报 2014年2月7日 行业信息--贵金属 3) 2014年黄金会多低?6大投行平均预测再跌14.5% 资料来源:一般网络媒体,金瑞期货研究所 MarketWatch近日发布6家全球大银行的分析师对于金价的最新预估,今年黄金价格平均 将落在每盎司1209美元,意味着金价将比去年平均的1413美元还要再重挫14.5%。

这份最 新金价预估名单中,最空头的德银估计今年均价仅1141美元;最看多的汇丰(HSBC)则估 计均价可达到1292美元。

其他4家预估值分别是美国银行美林(Bank of America- Merrill Lynch)的1150美元,瑞银(UBS)的1200美元,巴克莱(Barclays)的1205美元 以及摩根大通(J.P. Morgan)的1263美元。

创历史纪录。

1月27日,又有32.15万盎司黄金被提出摩根大通金库,与此前纪录持平。

这意味着,在短短不到一周的时间内,共有40%多的黄金由摩根大通金库提取出来。

  11 金属日报 2014年2月7日 LME市场行情 LME期货持仓 LME期货持仓分布 LME库存日统计 国内期货价格 上期所主力合约机 指标说明 1.铜、铝、铅、锌 前一交易日收盘时LME基本金属盘面情况;升贴水为现货升贴水,一般为负,当为正,说明现货紧缺 前一交易日收盘时各品种的持仓量,涨跌一定程度上反映投资者的投资热情 观察近远月之间的持仓分布,若出现近月合约持仓特别集中需要警惕逼仓风险 1.非商业性持仓:也称基金持仓,即以对冲基金为主的投机性机构持仓 CFTC持仓分析2.商业性持仓:以对冲风险为主的商业套保持仓 3.关注每周净持仓变化,非商业的多头持仓-非商业的空头持仓,反映投资基金对价格走向的判断 前一交易日LME分地区铜、铝、铅、锌库存信息,重点关注当日库存变化和注销占比。

库存变化反 映当日的库存变化;注销占比反映未来库存可能的变化趋势 前一交易日收盘时LME基本金属期权的盘面信息 前一交易日收盘时SHFE基本金属的价格及涨跌幅 上期所主力合约持仓排名前10的期货公司持仓统计。

有观点认为大型期货公司集中了市场的大型机 LME期权信息 相关产品报价 内外比价及进口盈亏 相关上市公司股价 表现 其变动反映了短期内投资者对贵金属市场走势的看法,非商业净多头持仓增加,反映投资者普遍看 好近期贵金属价格走势,反之则为看空近期贵金属价格 黄金ETF-SPDR及白银ETF-SLV持仓变动主要代表着长期投资者对贵金属市场走势的看法,持仓量的 不断减少反映了长期投资者在不断撤出贵金属市场 上期所主力合约机 构持仓排名 上期所主力合约持仓排名前10的期货公司持仓统计。

有观点认为大型期货公司集中了市场的大型机 构投资者,其持仓的净多或者净空一定程度反映了主力资金的市场态度。

构持仓排名 上海期货交易所库存 现货价格 2.贵金属 VIX指数又名“恐慌指数”,其反映着市场的风险偏好情况,一般而言,VIX指数上升反映市场避险 需求增加,贵金属会因此受益 美股作为风险资产的典型代表,其与贵金属等避险资产在投资者的资产配置中呈现出相互替代关 CFTC贵金属非商业 持仓 黄金ETF-SPDR及白 银ETF-SLV持仓 美元指数 美10年期TIPS收益率 VIX指数 国际贵金属是以美元指数计价,美元往往与贵金属呈现反向变动关系。

沪伦现货比价=各基本金属品种国内现货价格/LME现货价格;盈亏平衡比价=进口成本/LME现货价 格;当沪伦现货比价>盈亏平衡比价时,进口盈利,反之则亏损 有色金属矿山及冶炼相关上市公司的股价及相关指标 相关行业的最新信息动态 美国10年期TIPS收益率体现了投资者持有贵金属的机会成本,TIPS收益率上行,投资者持有贵金属 的机会成本提升,贵金属承压 构投资者,其持仓的净多或者净空一定程度反映了主力资金的市场态度 近两周上海期货交易所各品种交割仓库的库存情况 现货价格及升贴水,代表现货市场的交易情况及紧缺程度 废铜及其他废料现货相关报价及涨跌,反映废料市场的紧缺程度;硫酸报价 行业新闻搜集 美股作为风险资产的典型代表,其与贵金属等避险资产在投资者的资产配置中呈现出相互替代关 系,美股不断上行会提振投资者的风险偏好,风险资产受到亲睐而避险资产被抛售,贵金属因此难 有较佳表现 美国股票指数 12 分析师声明 免责声明 金属日报 2014年2月7日 负责撰写本研究报告的研究分析师,在此申明,报告所采用的数据均来自合 规渠道,分析逻辑基于作者的职业理解,本报告清晰、准确地反映了作者的 研究观点,力求独立、客观和公正。

作者薪酬的任何部分不会与本报告中的 具体建议或观点直接或间接相联系。

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