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研究报告:光大证券-晨会纪要-071227

研报作者:宋航 来自:光大证券 时间:2007-12-27 09:41:44
  • 股票名称
  • 股票代码
  • 研报类型
    (DOC)
  • 发布者
    sam****cri
  • 研报出处
    光大证券
  • 研报页数
    8 页
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研究报告内容

目录 宏观及策略 主题 分析师 12月27日海外股市评述 宋航 行业及公司 主题 分析师 新湖中宝重大事项停牌 赵强 证券代码:000783-股票简称:长江证券-长江证券上市,定价区间在40.8-45元 董晓峰 三九医药(000999、22.72元、中性):三九生化股权顺利过户 姚杰 昨日建设部通报,国家建设部召开了全国国家级风景名胜区综合整治情况通报发布会点评 朱毅 国务院常务会议,审议并原则通过新一代宽带无线移动通信网等国家科技重大专项实施方案。

周励谦 大势研判 主题 分析师 市场震荡上行 咨询服务部 宏观及策略 12月27日海外股市评述 宋航/021-50818887-314 美国股市周三变动不大。

最新公布的美国房价指数报告显示,美国独栋住宅成屋价格在10月出现近年最大跌幅,暗示美国楼市下滑远未结束;同时,美国零售类公司的股票则受到假日销售状况不佳的消息打压,这抵消了油价触及一个月高位激发大型能源股走高的影响。

道琼工业指数微升2.36点或0.02%,报13,551.69;标准普尔500指数涨1.21点或0.08%,报1,497.66;纳斯达克综合股价指数上升10.91点或0.40%,报2,724.41。

行业及公司 新湖中宝重大事项停牌 赵强/021-50818887-209 新湖中宝(600208)今天发布公告,因董事会拟商谈重大事项,公司股票停牌一天。

同时,公司公布通过挂牌方式以7150万元获得天津市静海县一幅土地,改项目的占地面积为8.2万平米,该投资对公司的影响不大。

昨天,公司股价以涨停收盘。

我们估计与公司即将宣布的重大事项有关。

我们认为,在今年下半年完成定向增发之后,公司面对宏观调控正处于有利地位。

从长期来看,公司的战略意图清晰,将继续以提升股东价值为宗旨,寻找新的投资机会。

在房地产领域,公司将继续扩大开发规模和地域覆盖,同时提升品牌实力和管理水平。

我们对公司的长期发展持乐观其成的态度。

投资策略方面,当前股价相当于明年盈利的22倍,在地产股中处于中等水平,但我们相信未来6个月内,推动股价上涨的催化剂将浮现。

维持“增持”。

证券代码:000783-股票简称:长江证券-长江证券上市,定价区间在40.8-45元 董晓峰/021-50818887-216 公司今天发布公告称,石炼化股改方案实施完毕后,公司股票将于12月27日恢复交易,股份简称改为“长江证券”。

经过股改,未来长江证券总股本将增加至16.748亿股,所有股份均变为流通股,其中有限售条件的流通股14.13亿股,占总股本的84.35%,无限售条件的流通股为2.62亿股,占公司总股本的15.65%。

截至今年3季末,长江证券总资产达183亿元,所有者权益近56亿元,公司实现营业收入33.88亿元,公司当期实现净利润20.11亿元,若按总股本16.748亿股计算,每股收益1.2元,较2006年利润增长近3.5倍。

公司主要收入来源是经纪业务和自营业务,经纪业务收入占比为52%左右,自营业务收入占比为46.46%。

其中,代理买卖证券业务净收入16.77亿元,利息净收入0.69亿元,投资收益15.44亿元,公允价值变动收益为0.296亿元。

而2006年公司经纪业务和自营业务的收入占比达到近48%和49%。

而公司在承销业务上和资产管理业务上目前还是短板,前三季度实现承销利润仅为681万元。

可以看出,公司未来需要在盈利结构上重新优化,以抵御目前过度依赖于随市场波动较大的传统业务收入的风险性。

我们预测公司2007,08年的每股收益为1.36元和1.71元,参照市场比对,上市后长江证券的合理定价区间应该在40.8-45元之间。

三九医药(000999、22.72元、中性):三九生化股权顺利过户 姚杰/021-50818887-272 事件:公司公告所持三九宜工生化股份有限公司38.11%的股份转让给振兴集团有限公司和山西恒源煤业有限公司的过户手续已完成,公司不再持有三九生化的股份。

点评: 三九生化股权转让最终完成,标志着三九医药最大不良资产处置完毕。

三九连锁很可能暂时留在上市公司,最终去留将由新大股东华润方面来决定。

至此公司原有的不良资产基本处理完毕,清欠工作预计在明年一季度完成。

投资建议和估值:我们预计在公司完成清欠和亏损子公司剥离后,08年公司EPS为0.38-0.42元,如果以公司08年业绩45x估值,并考虑到公司股改的一定溢价,公司合理股价为22-24.5元,因此我们认为公司目前股价基本反映了公司重组和股改的预期。

维持公司“中性”评级。

公司短期上涨的动力来自于股改对价超预期和华润整合 昨日建设部通报,国家建设部召开了全国国家级风景名胜区综合整治情况通报发布会点评 朱毅/021-50818887-218 昨日建设部通报,国家建设部召开了全国国家级风景名胜区综合整治情况通报发布会,湖南省猛洞河、辽宁省金石滩、福建省桃源洞-鳞隐石林、山东省胶东半岛海滨(成山头景区)、湖北省大洪山(钟祥景区)、广西壮族自治区桂林漓江、长江三峡(重庆市辖区)、四川省石海洞乡、贵州赤水、云南省瑞丽<>江-大盈江国家级风景名胜区等十个风景名胜区被建设部要求限期整改。

要求在2008年6月底前完成,如到期仍达不到要求,将按规定建议撤销其国家级风景名胜区的命名。

十个不合格风景名胜区存在的问题有,长江三峡重庆市管辖区内未按国务院《风景名胜区条例》编制并上报风景名胜区整体规划,还违反《风景名胜区条例》规定,将风景名胜区管理、规划、监督以及门票出售等行政管理职能交由企业经营管理。

其他风景名胜区还存在建设项目违规审批和建设、环境卫生和旅游安全等管理混乱、监管信息系统建设滞后等问题。

桂林旅游从事的主要是漓江上部分游船的运营业务,并不受到此次通报影响,维持对于桂林旅游增持评级。

国务院常务会议,审议并原则通过新一代宽带无线移动通信网等国家科技重大专项实施方案。

周励谦/021-50818887-225 据新华社北京12月26日电,国务院总理温家宝26日主持召开国务院常务会议,审议并原则通过新一代宽带无线移动通信网等国家科技重大专项实施方案。

会议指出,新一代宽带无线移动通信作为《国家中长期科学和技术发展规划纲要》确定的国家科技重大专项之一,对提高我国企业自主创新能力和产业竞争力,具有重要意义。

经过科学、民主、严格的论证,新一代宽带无线移动通信网专项的实施方案已基本成熟,具备了启动实施的条件。

会议要求,各有关部门要根据会议提出的意见进一步完善方案,抓紧组织落实,确保重大专项顺利实施。

新一代宽带无线移动通信就是我们常说的第三代移动通信3G,值得关注的是,这次的新一代宽带无线移动通信网3G并没有特指中国制式的TD-SCDMA。

国务院常务会议上通过这则实施方案,意味着3G的三种方案于2008年在中国的启动几乎成必然。

在此,我们重复前期的判断,2008年电信业重组将会加快,运营商中的中国电信、中国联通、中国网通都将受益于重组,3G实施的加快对中兴通讯等设备制造商更是重大利好。

大势研判 市场震荡上行 咨询服务部 市场展望:近期市场风格转换速度明显加快,权重股上涨的同时,非权重板块则出现一定的整固,而一旦权重股转入短期的调整,非权重板块即出现较大幅度的上涨。

但无论是权重板块的上涨还是非权重板块的整体活跃,一个不争的事实就是市场的赚钱效应明显增强。

增量资金持续进场。

两市周二和周三的成交金额合计达到1800亿,而周一的日成交金额加总则超过2000亿元的水平。

成交金额的有效放大,表明新增资金在不断介入的同时,场内存量资金的交投也日渐活跃。

只有资金的活跃度增强,市场的机会才会多。

临近年末,随着众多公司的预增预盈,年报行情已初露端倪,持续放量稳步走高的品种值得中线重点关注。

综合而言,我们认为:经过两个交易日的横盘整固之后,权重股的短期调整已较为充分,在成交金额有效放大的配合下,市场有望继续震荡上行。

光大数据咨询 最新外汇行情 人民币外汇牌价 货币名称 现汇买入价 现钞买入价 卖出价 基准价 中行折算价 发布时间 英镑 港币 美元 瑞士法郎 新加坡元 日元 加拿大元 澳大利亚元 欧元 资料来源:中国银行 2007-12-27 其他外汇行情 币种 汇买价 汇卖价 钞买价 钞卖价 开盘价 最高价 最低价 昨收 涨跌幅 美元/日元 欧元/美元 英镑/美元 澳元/美元 资料来源:中国银行2007-12-27 国际油价 最新油价 名称 最新价格 涨跌幅% Dubi原油期货 Brent原油期货 WTI原油期货 资料来源:BLOOMBERG 2007-12-26 国际油价趋势图 国际 Dubai 价格 Feb-05Apr-05 Jun-05 Aug-05 Oct-05 Dec-05 Feb-06Apr-06 Jun-06 Aug-06 Oct-06 Dec-06 Feb-07Apr-07 Jun-07 Aug-07 Oct-07 Dec-07 国际 Brent 价格 Feb-05Apr-05 Jun-05 Aug-05 Oct-05 Dec-05 Feb-06Apr-06 Jun-06 Aug-06 Oct-06 Dec-06 Feb-07Apr-07 Jun-07 Aug-07 Oct-07 Dec-07 国际 WTI 价格 Feb-05 Apr-05 Jun-05 Aug-05 Oct-05 Dec-05 Feb-06 Apr-06 Jun-06 Aug-06 Oct-06 Dec-06 Feb-07 Apr-07 Jun-07 Aug-07 Oct-07 Dec-07 资料来源:BLOOMBERG 2007-12-26 港口运输 指数名称 最新指数 单日涨跌 波罗的海干散货运价指数(BDI) 波罗的海原油运价指数(BDTI) 超大型油轮运价指数(WS) 资料来源:BLOOMBERG 2007-12-26 有色金属价格 金属期货价格(美元/吨) 名称 最新价格 涨跌幅% 锌 锡 镍 铅 铜 铝 资料来源:BLOOMBERG 2007-12-26 黄金现货价格(美元/盎司) 名称 最新价格 涨跌幅% 金 资料来源:BLOOMBERG 2007-12-26 食品行业-糖价格 主产地糖价 单位:人民币/吨 地区 最新价格 比昨天变化 比上周同期 比上月同期 南宁 柳州 昆明 甸尾 湛江 乌鲁木齐 资料来源:中国食糖网2007-12-26 农产品价格 农产品价格 名称 最新价值 涨跌 玉米 小麦 大豆 资料来源:BLOOMBERG 2007-12-26 免责声明 本研究报告仅供光大证券股份有限公司(以下简称“本公司”)的客户使用。

本报告由光大证券股份有限公司研究所编写,以合法地获得尽可能可靠、准确、完整的信息为基础,但不保证所载信息之精确性和完整性。

光大证券研究所将随时补充、修订或更新有关信息,但未必发布。

本报告根据中华人民共和国法律在中华人民共和国境内分发,供投资者参考。

本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断,可能会随时调整。

报告中的信息或所表达的意见不构成任何投资、法律、会计或税务方面的最终操作建议,本公司不就报告中的内容对最终操作建议作出任何担保。

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2007年12月27日 服务从“心”开始 第236期 晨会纪要 光大证券研究所 指数数据 指数名称 最新指数 涨跌幅% 沪深300 5265.03 0.92 上证综指 5233.35 0.62 上证180 11850.04 0.74 上证50 4175.56 0.32 深圳综指 1433.06 1.65 深圳100 5860.15 1.45 中小板指 5891.25 3.03 资料来源:光大证券研究所 指数名称 最新指数 涨跌幅% 道琼斯 13551.69 0.02 标准普尔500 1497.66 0.08 纳斯达克综合 2724.41 0.40 伦敦富时100 6479.30 0.00 德国DAX30 8002.67 0.00 资料来源:光大证券研究所 指数名称 最新指数 涨跌幅% 法国CAC40 5614.28 0.00 香港恒生 28128.8 0.00 台北加权 8891.88 -4.26 日经225 15653.54 0.64 新加坡海峡时报 3473.21 1.11 资料来源:光大证券研究所 责任编辑:陈晓冬 电话: 021-50818887-259 E-mail:chenxd@ebscn.com

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