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研究报告:宏源期货-宏源白银早报-140130

研报作者:冯海虹 来自:宏源期货 时间:2014-01-30 10:11:16
  • 股票名称
  • 股票代码
  • 研报类型
    (PDF)
  • 发布者
    fx***xx
  • 研报出处
    宏源期货
  • 研报页数
    4 页
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研究报告内容

I 5n 要点: 1、国内方面,周三沪银主力1406合约开盘4101元/千克,收盘4085元/ 千克,涨幅为-0.32%,盘中交投区间介于4064-4103元,持仓489422手 (-25780)。

2、外盘方面,周三纽约白银主力合约开盘19.57美元/盎司,收盘19.7 美元/盎司,涨幅为0.77%,盘中交投区间介于19.45-19.965美元。

3、现货方面,周三伦敦银收盘报19.758美元/盎司,涨幅为0.91%,盘 中交投区间介于19.4799-19.976美元。

4、周三上海黄金交易所Ag(T+D)收盘报4020元/千克(-3)。

延期补偿 费支付:Ag(T+D)--多付空。

5、1月29日,iShares白银ETF持仓量为322446926.50盎司(+0.00)。

6、截至周三收盘,沪银与Ag(T+D)之间价差为+65元/千克。

7、1月29日,长江有色1#白银价格区间3995-4015元/千克。

8、周三,沪银注册仓单增加15419千克,总库存量为490844千克。

9、美国12月ISM制造业PMI修正为56.5,11月份修正值为57.3,2011 年4月份以来最高水平。

美联储联邦公开市场委员会宣布,将每个月量化 宽松政策再度缩减100亿美元至650亿美元,同时维持0-0.25%的超低利 率水平不变,符合市场预期。

而另一方面,土耳其央行大幅加息对市场的 影响有限,南非联储已于周三上调短期利率,新西兰联储将利率维持在 2.50%不变。

10、欧元区12月货币供应M3年率续升1.0%,升幅放缓,私营企业贷款 年率则再降。

德国2月Gfk消费者信心指数升至8.2,创2007年8月以 来新高。

澳大利亚11月大企业联合会领先指标环比上升0.2%至126.5。

小结: 周三外盘期银震荡微升,市场成交持仓继续上升,iShares ETF持仓平稳。

美国方面,昨日美联储决策符合市场预期,对市场影响相对有限;经济数 据上制造业PMI被小幅修正,结合此前喜忧参半的耐用品订单、消费者信 心指数,市场对美国经济复苏预期略显谨慎,美元指数继续震荡回升。

欧 洲国家复苏态势相对较优,德国、英国经济复苏步伐依然强劲,带动市场 信心回升。

经济复苏大环境中,贵金属市场氛围尚无根本性改善。

以中国 为代表的主要制造业大国相关数据表现欠佳,拖累金属工业需求修复的信 心,银价走势较弱或归因于此。

沪银日内关注4050元上方支撑情况。

table r searc ]分析师 冯海虹(F0272903) 研究中心 金属研究室 TEL: 010-88085531 Emai:fenghaihong@hysec.com 相关图表 0 10000 20000 30000 40000 50000 60000 0 20000 40000 60000 80000 100000 120000 140000 160000 180000 200000 2007- 01 2007- 05 2007- 09 2008- 01 2008- 05 2008- 09 2009- 01 2009- 05 2009- 09 2010- 01 2010- 05 2010- 09 2011- 01 2011- 05 2011- 09 2012- 01 2012- 05 2012- 09 2013- 01 2013- 05 2013- 09 2014- 01 总持仓非商业多头净持仓(右轴) tabl _product]相关研究 贵金属月度策略报告 美元指数维持小幅波动期银震荡微升需求旺季,连塑维持涨势 白银早报2014年1月30日 期货(期权)研究报告 白银早报 图1:纽约银与美元指数 70 72 74 76 78 80 82 84 86 88 90 5 10 15 20 25 30 35 40 45 50 55 2 00 7 -0 1 2 00 7 -0 5 2 00 7 -0 9 2 00 8 -0 1 2 00 8 -0 5 2 00 8 -0 9 2 00 9 -0 1 2 00 9 -0 5 2 00 9 -0 9 2 01 0 -0 1 2 01 0 -0 5 2 01 0 -0 9 2 01 1 -0 1 2 01 1 -0 5 2 01 1 -0 9 2 01 2 -0 1 2 01 2 -0 5 2 01 2 -0 9 2 01 3 -0 1 2 01 3 -0 5 2 01 3 -0 9 2 01 4 -0 1 美元 / 盎司 COMEX白银美元指数(右轴) 资料来源:宏源期货研究中心 图2:纽约银与CRB指数 200 250 300 350 400 450 500 550 600 0 5 10 15 20 25 30 35 40 45 50 2 00 1 -0 1 2 00 1 -0 7 2 00 2 -0 1 2 00 2 -0 7 2 00 3 -0 1 2 00 3 -0 7 2 00 4 -0 1 2 00 4 -0 7 2 00 5 -0 1 2 00 5 -0 7 2 00 6 -0 1 2 00 6 -0 7 2 00 7 -0 1 2 00 7 -0 7 2 00 8 -0 1 2 00 8 -0 7 2 00 9 -0 1 2 00 9 -0 7 2 01 0 -0 1 2 01 0 -0 7 2 01 1 -0 1 2 01 1 -0 7 2 01 2 -0 1 2 01 2 -0 7 2 01 3 -0 1 美元 / 盎司 COMEX白银CRB指数(右轴) 资料来源:宏源期货研究中心 图3:上海期银主力合约与AG(T+D)走势 -150 -100 -50 0 50 100 150 200 3000 4000 5000 6000 7000 8000 9000 10000 11000 12000 2 01 1 -0 1 2 01 1 -0 3 2 01 1 -0 5 2 01 1 -0 7 2 01 1 -0 9 2 01 1 -1 1 2 01 2 -0 1 2 01 2 -0 3 2 01 2 -0 5 2 01 2 -0 7 2 01 2 -0 9 2 01 2 -1 1 2 01 3 -0 1 2 01 3 -0 3 2 01 3 -0 5 2 01 3 -0 7 2 01 3 -0 9 2 01 3 -1 1 2 01 4 -0 1 元 / 千克元 / 千克 价差(期货-现货)(右轴) AgT+D上期白银主力 资料来源:宏源期货研究中心 白银早报 图4:期银库存状况 80000000 100000000 120000000 140000000 160000000 180000000 200000000 0 200000 400000 600000 800000 1000000 1200000 1400000 2 00 8 -0 5 2 00 8 -0 9 2 00 9 -0 1 2 00 9 -0 5 2 00 9 -0 9 2 01 0 -0 1 2 01 0 -0 5 2 01 0 -0 9 2 01 1 -0 1 2 01 1 -0 5 2 01 1 -0 9 2 01 2 -0 1 2 01 2 -0 5 2 01 2 -0 9 2 01 3 -0 1 2 01 3 -0 5 2 01 3 -0 9 2 01 4 -0 1 盎司千克 沪银库存COMEX期银库存(右轴) 资料来源:宏源期货研究中心 图5:iShares Silver Trust黄金持有量 280 290 300 310 320 330 340 350 360 370 20 25 30 35 40 45 2 01 0 -0 1 2 01 0 -0 3 2 01 0 -0 5 2 01 0 -0 7 2 01 0 -0 9 2 01 0 -1 1 2 01 1 -0 1 2 01 1 -0 3 2 01 1 -0 5 2 01 1 -0 7 2 01 1 -0 9 2 01 1 -1 1 2 01 2 -0 1 2 01 2 -0 3 2 01 2 -0 5 2 01 2 -0 7 2 01 2 -0 9 2 01 2 -1 1 2 01 3 -0 1 2 01 3 -0 3 2 01 3 -0 5 2 01 3 -0 7 2 01 3 -0 9 2 01 3 -1 1 2 01 4 -0 1 百万盎司百万盎司 黄金ETF:持有量白银ETF:持仓量(右轴) 资料来源:宏源期货研究中心 图6:CFTC白银市场总持仓与基金净持仓变化 0 10000 20000 30000 40000 50000 60000 0 20000 40000 60000 80000 100000 120000 140000 160000 180000 200000 2 00 7 -0 1 2 00 7 -0 5 2 00 7 -0 9 2 00 8 -0 1 2 00 8 -0 5 2 00 8 -0 9 2 00 9 -0 1 2 00 9 -0 5 2 00 9 -0 9 2 01 0 -0 1 2 01 0 -0 5 2 01 0 -0 9 2 01 1 -0 1 2 01 1 -0 5 2 01 1 -0 9 2 01 2 -0 1 2 01 2 -0 5 2 01 2 -0 9 2 01 3 -0 1 2 01 3 -0 5 2 01 3 -0 9 2 01 4 -0 1 总持仓非商业多头净持仓(右轴) 资料来源:宏源期货研究中心 白银早报 分析师简介: 冯海虹,中国人民大学经济学硕士,现任宏源期货研究中心贵金属分析师。

宏源期货研究团队 金融期货(期权)研究农产品研究 曹自力 010-88085525 caozili@hysec.com 王勇 010-88085514 wangyong1@hysec.com 徐宪鹏 010-88085515 xuxianpeng@hysec.com 熊梓敬 0871-68072126 xiongzijing@hysec.com 郭志红 010-88085516 guozhihong@hysec.com 能源化工研究金属研究 詹建平 010-88085541 zhanjianping@hysec.com 张磊 010-88085521 zhanglei3@hysec.com 肖婷敏 010-88085520 xiaotingmin@hysec.com 冯海虹 010-88085531 fenghaihong@hysec.com 策略研究 宋建鸥 010-88013819 songjianou@hysec.com 吴守祥 010-88085522 wushouxiang@hysec.com 刘鹏 010-88085506 liupeng1@hysec.com 姚丹 010-88013818 yaodan@hysec.com 免责条款: 本报告分析及建议所依据的信息均来源于公开资料,本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证,也不保 证所依据的信息和建议不会发生任何变化。

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