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天奇股份研究报告:光大证券-天奇股份-002009-厚积而勃发-060729

研报作者:郑雄军 来自:光大证券 时间:2006-07-31 12:27:04
  • 股票名称
    天奇股份
  • 股票代码
    002009
  • 研报类型
    (PDF)
  • 发布者
    da***00
  • 研报出处
    光大证券
  • 研报页数
    2 页
  • 推荐评级
    优势-1
  • 研报大小
    97 KB
研究报告内容

Flash Notes )研究快报 天奇股份厚积而勃发 郑雄军021-50818887-251 zhengxj@ebscn.com 天奇股份06年中报显示,公司上半年实现主营业务收入9917万元,比 1304万元,同比下降8.69%。

目前公司的主营业务集中在汽车行业的工业 也集中于汽车整车与零部件生产企业。

进入06年后由于国内汽车生产企 司上半年订单大幅增长,承接销售订单1.86亿元,比上年同期增长49% 销售收入同比下降与订单同比增长出现背离主要由于公司项目实施具有一 一般由设计、制造、安装和调试四个环节组成,从接单到项目验收完成大 奇股份上半年订单的增长将体现在06年三、四季度销售收入的快速增长 营业务收入增长45%的预测。

市场需求的好转以及公司在行业内竞争优势的增强使公司对承接订单的掌 件的生产能力以及工程的承接能力选取利润较高,回款质量好的项目。

在 方面: 1.公司销售毛利率显著提高,第二季度销售毛利率为45.5%,是公司2 年销售毛利率至少在35%左右。

2.一年以内的应收帐款大幅减少。

06年6月30日止,一年内的应收帐 金额为3195万元, 图1:公司历年毛利率情况 20% 25% 30% 35% 40% 45% 50% 20 01 20 02 20 03 20 04 Q3 20 04 Q4 20 05 Q1 20 05 Q2 20 05 Q3 20 05 Q4 20 06 Q1 20 06 Q2 数据来源:公司公告 天奇股份(002009 最优-1 2 上年同期下降5.84 自动化输送系统集 业加大技改与产能 。

定的周期。

公司承 概需要7个月到一 ,我们仍然维持之前 控能力提高,公司 公司06年中报中突 001年以来最高水平 款为1176万元,而 006年7月29日 %,实现净利润 成,主要客户 扩张的投入,公 接的项目实施 年的时间。

天 对公司全年主 根据自身非标 出表现在两个 。

预计公司全 05年年底这一 鉴于公司中报披露的上半年承接订单情况基本符合我们之前的预期,我们维持对公司06年全年主业增长 45%的预测,如果其下半年毛利率仍能保持较高水平,则净利润增长可能会高于我们的预期,因此不排除 后期调高公司每股盈利预测的可能。

我们预测06、07年公司每股盈利分别为0.38元和0.75元,目前维持 对天奇股份最优-1的投资评级。

下半年关注要点: 1.公司几个大型招投标项目的进展,如广州新白云机场行李输送设备的招投标、马来西亚新项目的竞标情 况等; 2.公司对铜陵蓝天的收购进程。

经过天奇股份对其的管理调整与业务整顿,铜陵蓝天具有较好的盈利前景, 如果并表,预计07年将为公司贡献1000万元以上的净利润; 3.如果进展顺利,竹风公司的竹质风机叶片将在今年年底为金风的风力发电主机配套试用,试用后的参数 反馈将决定公司的竹质风机叶片能否在07年开始规模投产。

以上三点是我们需要在未来密切关注的公司动向,由于其都还存在不确定性,建议投资者注意风险。

相关报告: 《主业高速增长,风机叶片潜力巨大》 2006年7月6日 本报告由光大证券有限责任公司研究所编写以合法地获得尽可能可靠、准确、完整的信息为基础,但不保证所载信息之精确性和完整性。

光大证券研究所将随时补充、修订或更新有关信息,但未必发布。

本报告根据中华人民共和国法律在中华人民共和国境内分发,供投资者 参考。

光大证券有限责任公司及其附属机构(包括研究所)不对投资者买卖有关公司股份而产生的盈亏承担责任。

2, 天奇股份厚积而勃发

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