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研究报告:国泰君安-晨会报告-140130

研报作者:康凯 来自:国泰君安 时间:2014-01-30 08:42:12
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  • 股票代码
  • 研报类型
    (PDF)
  • 发布者
    k****s
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    国泰君安
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    19 页
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研究报告内容

国泰君安晨报 康凯(分析师) 0755-23976023 kangkai@gtjas.com证书编号S0880511010009 摘要: 重点推荐1东土科技,中小市值郝彪认为公司通过收购军悦飞翔将打通在国防装备方面的销售渠道,引领公司 进入百亿级的新市场,调整13-15年EPS至0.46/0.78/1.16元,市场已经消化公司下调业绩的公告,增持,目 标价33.68元。

2机械团队吕娟/黄琨关于冷链行业深度报告,消费升级、安全意识增强驱动冷链下游食品、医 药等货品需求快速增长,国内冷库有效供给不足、政策吸引多方加大冷链投入,认为下游冷库投资复苏拐点来 临,小周期景气度开始向上,预计14-16年新建冷库容量CAGR约20%,受益标的中重点推荐烟台冰轮、汉钟 精机。

今日重点推荐 中小盘信息更新报告:《东土科技:收购军悦飞翔,打通国防装备供应渠道》2014-01-29 通过收购军悦飞翔将打通公司在国防装备方面的销售渠道,快速抢占装备领域近8亿的市场。

工控信息安全产 品有望在2014上半年发布,引领公司进入百亿级的新市场。

电网行业招标延迟对业绩的影响将在2014年消除, 国产替代背景下公司将重回快速增长轨道。

将公司2013-2015年EPS由原0.60、0.95及1.39元调整至0.46、0.78及1.16元,目前市场已经消化公司下调 业绩的公告,考虑到国产化主要标的2014年预期平均PE为46倍,下调目标价至33.68元,维持“增持”。

郝彪(分析师)021-38674943、刘逸飞(分析师)021-38674938 行业深度研究:冷链设备《需求、供给、政策共同驱动冷链行业景气度向上》2014-01-29 消费升级、安全意识增强驱动冷链下游食品、医药等货品需求快速增长,电商生鲜增长迅猛,但短期边际增量 贡献有限;国内冷库有效供给不足、政策吸引多方加大冷链投入,我们认为下游冷库投资复苏拐点来临,小周 期景气度开始向上,初步预计2014-2016年新建冷库容量CAGR约20%。

冷库有效供给不足催生新增需求:2013年国内冷库容量2673万吨,大多数是高温传统冷库,而贮藏水产品及 速冻食品的低温现代冷库占比仅10%,结构性缺失严重。

参考发达国家冷库自动化发展趋势,我们预计未来 低温库占比将增加,果蔬气调库和自动化程度较高的预制装配化冷库将持续快速发展。

政策吸引多方加大冷链 投入:自2010年发改委颁布《农产品冷链物流发展规划》以来,国家和地方推出了一系列农产品冷链扶持政 策,有力推动了冷链快速发展,近期地方性地产商、外资、龙头企业纷纷加大了冷链物流投资。

冷链行业是一个长期景气度向上且存在小周期的行业,爆发式增长的可能性较小,根据我们的草根调研,小周 期景气度开始向上,初步预计2014-2016年新建冷库容量CAGR约20%。

受益标的:按照业绩弹性,益顺序 依次为大冷股份(000530)、烟台冰轮(000811)、汉钟精机(002158)及雪人股份(002639)等,重点推荐烟 台冰轮、汉钟精机。

黄琨(分析师)021-38674935、吕娟(分析师)021-38676139 市场研究 晨会纪要 证券研究报告 2014.01.30 晨会纪要 今日一般推荐 晨会纪要 目录 今日重点推荐................................................................................................................................................1 中小盘信息更新报告:《东土科技:收购军悦飞翔,打通国防装备供应渠道》2014-01-29.......................1 行业深度研究:冷链设备《需求、供给、政策共同驱动冷链行业景气度向上》2014-01-29.....................1 今日一般推荐................................................................................................................................................2 今日报告精粹................................................................................................................................................4 行业深度研究:冷链设备《需求、供给、政策共同驱动冷链行业景气度向上》2014-01-29.....................4 公司调研:长城信息(000748)《转型已启航三大主业并进》2014-01-29.................................................4 中小盘信息更新报告:《东土科技:收购军悦飞翔,打通国防装备供应渠道》2014-01-29.......................5 新股询价定价报告........................................................................................................................................5 宏观与政策要闻............................................................................................................................................6 李克强:中国航空工业要走自己的路也要飞向世界......................................................................................6 多国央行干预汇市抵御货币风暴........................................................................................................................6 四川发现我国最大单个整装天然气藏................................................................................................................6 策略观点透视................................................................................................................................................6 行业与公司信息............................................................................................................................................6 债券市场........................................................................................................................................................6 金融工程........................................................................................................................................................6 表1.行业配置评级建议表............................................................................................................................6 表2.策略团队每周市场观点........................................................................................................................7 表3.近期上市公司盈利预测及投资评级变动表........................................................................................7 表4.近期未上市新股询价定价表..............................................................................................................10 表5.专题会议安排表..................................................................................................................................10 全球金融市场统计信息..............................................................................................................................11 本月国内重要经济信息披露......................................................................................................................13 本周海外市场重要经济信息披露..............................................................................................................13 晨会纪要 今日报告精粹 行业深度研究:冷链设备《需求、供给、政策共同驱动冷链行业景气度向上》2014-01-29 黄琨(分析师) 吕娟(分析师) 吴凯(分析师) 021-38674935 021-38676139 0755-23976526 huangkun010844@gtjas.com lvjuan@gtjas.com wukai011323@gtjas.com S0880513080005 S0880511010047 S0880511090003 核心观点:消费升级、安全意识增强驱动冷链下游食品、医药等货品需求快速增长,电商生鲜增长迅猛,但短 期边际增量贡献有限;国内冷库有效供给不足、政策吸引多方加大冷链投入,我们认为下游冷库投资复苏拐点 来临,小周期景气度开始向上,初步预计2014-2016年新建冷库容量CAGR约20%。

消费升级、安全意识提高推动冷链下游货品需求快速上升:人均可支配收入4000美元是国际冷链快速发展临 界点,我国于2012年首次越过这一大关,且超过80%的消费者愿意为新鲜安全的食品支付更高的溢价,冷冻 冷藏食品消费量快速上升,叠加医药类货品和电商生鲜新增需求,冷链需求进入快速增长期。

冷库有效供给不足催生新增需求:2013年国内冷库容量2673万吨,大多数是高温传统冷库,而贮藏水产品及 速冻食品的低温现代冷库占比仅10%,结构性缺失严重。

参考发达国家冷库自动化发展趋势,我们预计未来 低温库占比将增加,果蔬气调库和自动化程度较高的预制装配化冷库将持续快速发展。

政策吸引多方加大冷链投入:自2010年发改委颁布《农产品冷链物流发展规划》以来,国家和地方推出了一 系列农产品冷链扶持政策,有力推动了冷链快速发展,鉴于冷链长期前景较好,近期地方性地产商、外资、龙 头企业纷纷加大了冷链物流投资。

预计2014-2016年新建冷库容量CAGR约20%:冷链行业是一个长期景气度向上且存在小周期的行业,爆发 式增长的可能性较小,根据我们的草根调研,小周期景气度开始向上,初步预计2014-2016年新建冷库容量 CAGR约20%。

受益标的:按照业绩弹性,受益顺序依次为大冷股份(000530)、烟台冰轮(000811)、汉钟精机(002158)、 雪人股份(002639),重点推荐烟台冰轮、汉钟精机。

公司调研:长城信息(000748)《转型已启航三大主业并进》2014-01-29 本次评级:增持 目标价:24.00元 现价:20.13元 总市值:7560百万 原丁(分析师) 袁煜明(分析师) 范国华(分析师) 010-59312728 021-38674633 021-38674925 Yuanding1978@hotmail.com yuanyuming@gtjas.com fanguohua@gtjas.com S0880513080019 S0880511080003 S0880513080022 首次覆盖给予增持评级,目标价24元。

公司目前正处于业务转型的关键时期,三大主业均呈向上态势。

我们 看好公司的转型战略与执行力,预计公司13-15年EPS分别为0.25、0.33、0.43元。

行业可比公司13-14年平 均估值分别为95、49倍。

考虑到公司成长的确定性,给予一定的估值溢价,首次覆盖给予公司增持评级,目 标价24元,对应14年73倍PE。

公司处于业务转型的关键时期。

公司近年启动了业务转型,包括从产品制造向“制造+信息服务”转型,和从 产业链中低端向中高端转型。

唯有如此,才可能突破营收与利润的瓶颈,提高客户黏性与增长的可持续性。

从 公司聚焦的金融电子、高新电子、医疗电子三大主业,都可以看出这样的转型趋势。

我们看好公司的转型战略 与执行力。

医疗电子:圈得优质客户群从自助系统走向服务商。

公司已拥有近400家大型医院客户,包括协和,301、瑞 金等全国知名医院。

公司主要切入点为医院自助综合服务系统和银医一卡通,藉此逐步把移动医务系统、病房 护理服务系统、区域卫生信息系统、电子病历等产品与解决方案向客户拓展,实现向医疗卫生服务商转型。

晨会纪要 金融电子:新旧产品实现梯队接力。

公司通过持续研发,实现了新旧产品的梯队接力。

近年来VTM和自助终 端等成为新的增长点,并逐步向解决方案提供商转型。

公司已成为VTM行业里最有竞争力的厂商之一,其产 品在中行、工行、农行、平安、民生等均已取得销售。

风险提示。

公司主要风险包括市场竞争加剧,成本费用超出预期。

中小盘信息更新报告:《东土科技:收购军悦飞翔,打通国防装备供应渠道》2014-01-29 郝彪(分析师) 刘逸飞(分析师) 王稹(分析师) 021-38674943 021-38674938 021-38676720 haobiao@gtjas.com liuyifei010848@gtja.com wangzhen@gtjas.com S0880513090002 S0880513080006 S0880511010043 事件:东土科技公告以自有资金1500万元现金收购军悦飞翔51%的股权。

军悦飞翔具有成熟的国防装备市场 渠道。

结论:通过收购军悦飞翔将打通公司在国防装备方面的销售渠道,快速抢占装备领域近8亿的市场。

工控信息 安全产品有望在2014上半年发布,引领公司进入百亿级的新市场。

电网行业招标延迟对业绩的影响将在2014 年消除,国产替代背景下公司将重回快速增长轨道。

我们将2013-2015年EPS由0.60元、0.95元、1.39元调 整为0.46元、0.78元、1.16元,将目标价由34.16元下调为33.68元,对应13/14/15年73倍/43倍/29倍PE(国 产替代主要标的2014年wind平均预期PE在46倍),维持增持评级。

分析: 收购军悦飞翔打通国防装备供应渠道,快速抢占近8个亿的市场:根据公告,军悦飞翔主要从事数字视频技术 和通信技术应用,拥有优秀的国防装备销售团队和成熟稳定的国防装备市场渠道,业务涵盖集团客户专线接入、 光传输网接入层组网、安防视频接入、数据加密和防护等多个领域,与东土在渠道方面有较强的互补性。

目前 工业以太网交换机已经广泛应用于现代大型舰艇、船舶、飞机等领域,合并军悦将完善公司的国防装备销售渠 道,快速抢占国防装备领域近8个亿的市场。

工控信息安全产品的发布将打开公司新的成长空间:工控系统一般广泛应用在工业设备、国防设施、能源网络、 水力分配,汽车交通、化工、甚至公共和私人建筑中,传统的工控系统是一个封闭的孤立系统,因而其信息安 全问题并没有引起重视。

在“震网”病毒袭击伊朗核电站后,工业信息安全由于可以导致生产瘫痪,甚至造成 人员伤亡、环境破坏等重大事故,受到全球高度重视,国内工控信息安全预计将会是百亿以上的市场。

东土已 在工业控制领域的网络安全新产品、新技术方面做了研发布局,我们预计公司工控信息安全产品有望在2014 上半年发布,将成为二级市场最早推出工控信息安全产品的公司之一,抢占工控安全蓝海。

电网行业的波动影响因素将在2014年消除,业绩重回高速发展轨道:电网行业2013年招标延迟对公司的收入 影响预计在4500万左右,目前电网行业在公司收入的构成占比预计已经下降到30%,电网行业波动对公司的 影响在2014年将大幅减弱,在海外市场、石化、国防装备等新领域以及国产替代趋势的带动下,我们预计公 司业务将重回快速发展轨道。

核心风险:工业交换机国产化不及预期 新股询价定价报告 晨会纪要 宏观与政策要闻 李克强:中国航空工业要走自己的路也要飞向世界 28日,李克强总理到中航工业第一飞机设计研究院考察。

他说,这里集成了中国航空工业的重大技术研发, 中国航空工业必须要走自己的路。

临行前,研发人员送给总理一款先进飞机的模型,李克强愉快接过,勉励大 家早日造出真机,不仅要在中国蓝天翱翔,也要飞向世界。

(新华网) 多国央行干预汇市抵御货币风暴 近日来,阿根廷、印度、土耳其等新兴经济体的金融资产遭到大规模抛售,货币汇率持续下跌,引发全球金融 市场动荡。

为应对这场来势汹汹的“货币风暴”,多个新兴国家央行纷纷采取行动出手干预汇市,打响了新一 轮“货币保卫战”。

此次新兴市场货币重挫已经造成市场恐慌情绪蔓延,好在新兴经济体在外汇管理和国际间协调等应对手段上比 以往更有经验,因此短期市场的剧烈动荡不易演变为破坏性更大的金融危机。

有专家指出,新兴市场此次受到 的冲击进一步表明了全球货币新周期的到来,在这一转向的关键时期,应采用新策略多管齐下来预防可能产生 的危机。

(经济参考报) 四川发现我国最大单个整装天然气藏 据国土资源部消息,位于四川境内的中石油安岳气田磨溪区块特大整装气藏,经探明新增天然气储量4363亿 立方米,其中技术可采储量3054亿立方米。

这是目前我国发现的最大单个、单层整装气藏。

这一发现,揭示 出我国震旦系—下古生界具有巨大的油气勘探潜力,对改善我国能源结构具有重大意义。

(新华网) 策略观点透视 行业与公司信息 债券市场 金融工程 表1.行业配置评级建议表(2014/1月)(最后更新时间:2013.07.02) 配置评级行业 增持食品饮料信息技术信息科技医药房地产机械制造业建筑工程业社会服务 中性 综合金融保险商业银行煤炭运输设备业农业纺织服装业批零贸易业电气设备运输公 用事业有色金属钢铁 减持 注:本表格为策略团队观点,因考虑重点和时间期限有所不同,可能与行业研究员观点有一定差异 晨会纪要 表2.策略团队每周市场观点 创业板将再创新高 投资建议: 随着资金价格进一步提高这一进程迅速扩散到四大行,市场风险偏好将被迫再次提高。

企业在这种市场下只能 进一步开辟新疆土,投资者成就超额回报只能提高风险偏好,加入加强版的“勇敢者游戏”。

风格切换时点未 到、创业板将再创新高。

从不确定性中寻找确定性,主题投资是最佳选择:建议继续关注国企改革、国防装备、 互联网彩票。

核心逻辑: 1.市场风险偏好将维持高位,创业板将再创新高。

随着资金价格进一步提高这一进程迅速扩散到四大行,市 场风险偏好将被迫再次提高。

企业在这种市场下只能进一步开辟新疆土,投资者成就超额回报只能提高风险偏 好,加入加强版的“勇敢者游戏”。

风险偏好被动上升,未来创业板指数将再创新高,市场机会仅存于高风险 属性的创业板和主题投资之间。

2.中诚信托事件的兑付与否是政策方向的试金石,我们认为如果“兜底”,市场风险偏好将进一步强化。

1 月23日山西金融办辟谣中诚信托事件“政府将兜底50%”传言,但我们认为银行与信托仍将延续刚性兑付规 则,最终以市场化方式间接兜底并化解兑付风险。

非标资产的高收益率仍将继续“扮演”无风险收益进而压制 主板整体估值,市场风险偏好将继续维持高位,高风险偏好的投资者将继续投资高风险品种股票,推动创业板 指数上行。

一个证据是,我们调研结果显示78%的保险资管已开始投资创业板或正在走创业板的投资流程。

4.市场个别板块反弹只是情绪调整的暂时性反映,建议维持谨慎仓位。

近期路演中,部分乐观的投资者认为 央行本周3750亿逆回购的催化或将推动一波春季行情,而我们则相对谨慎。

考虑国库定存及逆回购到期,春 节前两周央行真实净投放仅为3400亿元,相比历史节前投放并非“天量”,流动性短期内或难以实质性改善。

个别板块反弹仅是情绪调整。

3.资金价格仍将维持高位,继续推荐高风险品种。

资金价格偏高本质上是供需两端共同的结果。

在“立体博 弈”策略专题报告第一篇《股票价格是心中的花》中,我们系统阐述了策略研究框架。

从“立体博弈”策略框 架来看,风险偏好高企压制主板的估值水平。

继续推荐高风险品种,尤其是国企改革、国防装备、互联网彩票 等主题投资机会。

表3.近期上市公司盈利预测及投资评级变动表(2013.12.30-2014.01.30) (若盈利预测为空白,则该报告为不含盈利预测数据的点评类报告) 调高 代码公司名称研究员现价 调整前调整后 13EPS 14EPS评级目标价13EPS 14EPS评级目标价 300144宋城股份 许娟娟,陈 冬龙 22.050.560.77增持24.020.560.77增持25.20 600570恒生电子 张晓薇,袁 煜明,熊昕, 范国华 21.00 增持16.500.490.60增持26.00 000712锦龙股份 赵湘怀,孔 祥,冯潇 27.00 增持17.000.120.24增持29.70 600872中炬高新 胡春霞,柯 海东 12.190.260.36增持15.000.270.37增持15.00 300017网宿科技 熊昕,袁煜 明,张晓薇, 范国华 121.021.211.91增持72.001.532.32增持118.00 000651格力电器 范杨,郭睿哲 28.683.373.97增持43.673.604.26增持43.67 300376易事特刘俊廷,刘32.071.682.18无评级 1.682.18首次 晨会纪要 骁,谷琦彬 002615哈尔斯 郭睿哲,范杨 21.200.660.82谨慎增持20.000.660.90谨慎增持22.39 002725 N跃岭白晓兰22.120.981.13无评级 0.981.13首次 002719麦趣尔 胡春霞,林 园远 32.900.700.86无评级 0.700.86首次 300383 N光环 熊昕,袁煜 明,张晓薇, 范国华 55.161.261.78无评级 1.261.78首次 300125易世达 王威,肖扬, 张赫黎 15.860.460.60谨慎增持15.000.460.60谨慎增持16.20 002367康力电梯 吕娟,吴凯, 王浩,黄琨 15.730.710.92增持20.600.730.95增持21.94 002716金贵银业 桑永亮,刘 华峰 18.760.660.74无评级 0.660.74首次 002723 N金莱特 范杨,郭睿哲 19.280.430.64无评级 0.430.64首次 300382 N斯莱克 黄琨,吕娟, 吴凯,王浩 50.621.882.31无评级 1.882.31首次 300365恒华科技 刘骁,谷琦 彬,刘俊廷 56.091.261.61无评级 1.261.61首次 002720宏良股份 穆方舟,吴冉 1.311.82无评级 1.311.82首次 002718友邦吊顶 鲍雁辛,黄涛 44.391.592.07无评级 1.592.07首次 002028思源电气 刘骁,谷琦 彬,刘俊廷 17.040.650.73谨慎增持16.000.801.03增持20.60 002722金轮股份 吴凯,吕娟, 王浩,黄琨 11.390.350.37无评级 0.350.37首次 002715登云股份白晓兰 0.540.65无评级 0.540.65首次 300380安硕信息 张晓薇,袁 煜明,熊昕, 范国华 37.070.730.87无评级 0.730.87首次 002721金一文化訾猛17.550.600.63无评级 0.600.63首次 000333美的集团 范杨,郭睿哲 47.794.445.15增持64.384.455.58增持66.97 300372欣泰电气 刘骁,刘俊 廷,谷琦彬 23.260.760.92无评级 0.760.92首次 300367 N东方 袁煜明,范 国华,熊昕, 张晓薇 71.861.732.41无评级 1.732.41首次 002711欧浦钢网崔书田30.660.820.98无评级 0.820.98首次 300377赢时胜 张晓薇,袁 煜明,熊昕, 范国华 36.950.740.89无评级 0.740.89首次 603688石英股份 鲍雁辛,黄涛 0.450.56无评级 0.450.56首次 晨会纪要 601225陕西煤业 张润毅,牟 其峥 4.210.000.00无评级 0.000.00首次 300373扬杰科技毛平,熊俊37.681.151.43无评级 1.151.43首次 300375鹏翎股份 陆建巍,周 新明,崔文亮 27.90 无评级 首次 300368汇金股份 范国华,袁 煜明,熊昕 36.290.891.24无评级 0.891.24首次 002710慈铭体检张一甫 0.911.20无评级 0.911.20首次 300371汇中股份 吴凯,吕娟, 王浩,黄琨 50.521.101.50无评级 1.101.50首次 603555贵人鸟李佳嘉12.660.700.69无评级 0.700.69首次 300378鼎捷软件 张晓薇,袁 煜明,熊昕, 范国华 34.090.861.06无评级 0.861.06首次 300369 N绿盟 郝彪,袁煜明 59.041.371.73无评级 1.371.73首次 002713东易日盛张琨,王建 0.991.36无评级 0.991.36首次 300360炬华科技 刘俊廷,刘 骁,谷琦彬 62.152.152.42无评级 2.152.42首次 002712思美传媒高辉,林琳48.690.961.20无评级 0.961.20首次 300361奥赛康 张一甫,徐 志华(离职) 1.562.07无评级 1.562.07首次 300370安控股份 王浩,吕娟, 吴凯,黄琨 50.551.051.32无评级 1.051.32首次 002706良信电器 谷琦彬,刘 骁,刘俊廷 28.780.991.20无评级 0.991.20首次 002709天赐材料 陆建巍,周 新明,崔文亮 24.630.700.61无评级 0.700.61首次 603308应流股份 吴凯,吕娟, 王浩,黄琨 10.930.390.50无评级 0.390.50首次 300362天保重装 王浩,吕娟, 吴凯,黄琨 20.070.340.45无评级 0.340.45首次 300358楚天科技 张一甫,徐 志华(离职) 57.791.672.00无评级 1.672.00首次 300359全通教育高辉,林琳53.750.741.05无评级 0.741.05首次 300357我武生物 张一甫,徐 志华(离职) 41.900.680.91无评级 0.680.91首次 002707众信旅游 许娟娟,陈 冬龙,陈均峰 44.751.491.97无评级 1.491.97首次 002708光洋股份白晓兰16.490.390.49无评级 0.390.49首次 603699纽威股份 吕娟,黄琨, 吴凯,王浩 20.060.610.68无评级 0.610.68首次 晨会纪要 调低 代码公司名称研究员现价 调整前调整后 13EPS 14EPS评级目标价13EPS 14EPS评级目标价 000568泸州老窖 胡春霞,柯 海东 16.903.143.00增持26.002.452.12增持21.20 002554惠博普 吴凯,吕娟, 王浩,黄琨 11.900.320.45增持14.400.230.45增持14.40 600837海通证券 赵湘怀,冯 潇,孔祥 10.470.540.69增持13.010.420.56增持13.01 002146荣盛发展 李品科,梁荣 10.291.481.93增持19.281.481.93增持14.54 601377兴业证券 赵湘怀,冯 潇,孔祥 9.200.340.45增持12.690.260.35增持12.69 000718苏宁环球 李品科,温阳 4.570.600.79增持7.200.600.79增持6.30 002216三全食品 胡春霞,林 园远 22.310.310.52增持25.000.310.42增持25.00 表4.近期未上市新股询价定价表(2013.12.30-2014.01.30) 代码公司名称询价区间定价区间12EPS 13EPS 14EPS研究员报告日期 603288海天味业50.40-58.5056.00-65.001.612.142.63 胡春霞,柯海东 2014-01-19 002720宏良股份20.00-23.0023.00-25.000.921.311.82穆方舟,吴冉 2014-01-13 002715登云股份7.29-9.248.27-10.290.570.540.65白晓兰2014-01-13 603005晶方科技24.40-29.9829.98-35.560.610.700.94熊俊,毛平2014-01-13 002717岭南园林29.00-31.0029.00-35.001.101.271.77张琨,王建2014-01-11 603688石英股份8.30-9.909.19-11.000.550.450.56鲍雁辛,黄涛2014-01-10 002710慈铭体检37.00-40.3039.16-43.680.800.911.20张一甫2014-01-10 002713东易日盛18.00-21.0021.00-24.000.730.991.36张琨,王建2014-01-09 300361奥赛康47.17-53.0750.00-54.001.151.562.07 张一甫,徐志 华(离职) 2014-01-08 表5.专题会议安排表 会议主题会议时间会议地点报名截止日期备注 晨会纪要 全球金融市场统计信息 海外市场指数收盘 1日 涨跌 (%) 5日 涨跌 (%) 本年 涨跌 (%) 道琼斯15738.79 -1.19 -3.88 -5.05 标普5001774.20 -1.02 -3.83 -4.01 纳斯达克4051.43 -1.14 -4.51 -3.00 日经22515383.912.70 -2.76 -5.57 香港恒生22141.610.82 -4.08 -5.00 香港国企9898.021.37 -4.15 -8.49 英国FTSE1006544.28 -0.43 -4.13 -3.03 法国CAC404156.98 -0.68 -3.88 -3.23 德国DAX309336.73 -0.75 -3.94 -2.26 海外新兴市场 指数 收盘 1日 涨跌 (%) 5日 涨跌 (%) 本年 涨跌 (%) 巴西圣保罗47556.78 -0.59 -3.54 -7.67 印度孟买20647.30 -0.18 -3.24 -2.47 俄罗斯RTS 1315.020.54 -4.82 -8.85 台湾加权8462.57 -1.58 -1.84 -1.73 韩国KOSPI1001941.151.26 -1.49 -3.49 国内市场指数收盘 1日 涨跌 (%) 5日 涨跌 (%) 本年 涨跌 (%) 上证综合2049.910.56 -0.09 -3.12 深证成指7707.59 -0.43 -1.44 -5.10 沪深3002227.780.36 -0.71 -4.39 中小板6359.280.982.753.99 创业板1496.531.714.5214.73 上证国债139.66 -0.02 -0.210.10 上证基金3787.870.44 -0.01 -2.38 期货市场收盘 1日 涨跌 (%) 5日 涨跌 (%) 本年 涨跌 (%) 纽约NYMEX 97.440.030.73 -1.13 布伦特ICE 107.360.10 -0.15 -3.79 纽约黄金现货1267.601.372.335.37 LME3月期铜7140.00 -0.14 -2.71 -2.99 LME3月期铝1754.50 -0.20 -2.45 -2.54 LME3月期铅2154.000.51 -2.62 -2.93 LME3月期锌2004.00 -0.37 -4.07 -2.48 LME3月期镍14140.00 -0.07 -3.971.73 LME3月期锡22125.001.37 -0.18 -1.01 CBOT大豆1269.25 -1.26 -0.80 -3.30 CBOT豆粕423.30 -1.240.93 -3.29 CBOT豆油37.10 -0.80 -1.96 -4.43 CBOT玉米427.50 -1.040.291.30 CBOT小麦551.50 -2.56 -1.74 -8.88 郑棉19565.000.00 -0.133.85 郑糖4493.00 -1.17 -2.03 -7.38 货币市场收盘 1日 涨跌 (%) 5日 涨跌 (%) 本年 涨跌 (%) 美元指数80.580.02 -0.720.69 美元/人民币6.05 -0.07 -0.06 -0.01 人民币NDF (一年) 6.12 -0.06 -0.200.05 欧元/美元1.37 -0.070.85 -0.59 美元/日元102.220.702.253.02 银行间R0075.276.2521.520.38 美国10年期 国债利率 2.68 -2.55 -6.53 -11.54 数据来源:Bloomberg 晨会纪要 BDI指数A-H溢价指数 0 467 934 1401 1868 2335 2013013020130418201307212013102120140114 BDI指数 0 23 46 69 92 2013013020130418201307212013102120140114 A-H溢价指数 黄金价格NYMEX原油 0 335 670 1005 1340 1675 2013013020130418201307212013102120140114 黄金价格 0 22 44 66 88 110 2013013020130418201307212013102120140114 NYMEX原油 美元指数CRB商品价格指数 0 17 34 51 68 2013013020130418201307212013102120140114 美元指数 0 61 122 183 244 2013013020130418201307212013102120140114 CRB商品价格指数 数据来源:Bloomberg 晨会纪要 本月国内重要经济信息披露 本月国内主要宏观经济数据 公布日期项目GTJA1月预测GTJA12月预测实际公布上期上上期去年同期 01-0112月PMI 51.451.4050.60 01-10 12月出口增速% 12.75.614.0 12月进口增速% 5.37.66.3 12月贸易顺差(亿美元) 338.0311.1309.9 01-15 12月M1增速% 0.08.96.5 12月M2增速% 0.014.313.8 12月新增人民币贷款(亿元) 050614546 12月各项贷款余额增速% 0.014.215.0 01-17 4季度GDP增长率% 7.9 12月工业增加值增速% 0.010.310.3 1-12月固定资产投资增速% 0.020.120.6 12月社会消费品零售总额增 速% 0.013.315.2 01-12 12月CPI涨幅% 3.03.22.5 12月PPI涨幅% -1.4 -1.5 -1.9 数据来源:Wind、国泰君安证券研究 本周海外市场重要经济信息披露 本周国际主要宏观经济数据 国家(地区)公布日期项目市场预期实际公布与预期比较上期 美国 01/2712月新建住宅销售月环比(%) -0.016 -7 -6.98 -- 01/2712月新建住宅销售(K) 457414 -43.00 -- 01/271月达拉斯联邦储备银行制造业活动指数-- 3.83.80 -- 01/2812月非国防资本货物出货(飞机除外)(%) -- 2.72.700.027 01/2812月非国防资本货物订单(飞机除外)(%) -- 4.14.100.041 01/2812月耐用品订单(%) 0.0153.43.390.034 01/2812月耐用消费品(除运输类)(%) 0.0061.21.19 -- 01/2811月标普/CS 20个城市月环比(经季调)(%) 0.0091.051.04 -- 01/2811月标普/CS综合指数-20同比(%) 0.13813.6113.47 -- 01/2811月标普/CaseShiller房屋价格指数(未经季调) -- 165.91165.91 -- 01/281月里士满联储制造业指数-- 1313.00 -- 01/281月消费者信心指数78.778.1 -0.60 -- 01/291月24日MBA抵押贷款申请指数-- -- 0.00 -- 01/301月29日FOMC利率决策(%) 0.0025 -- 0.00 -- 01/301月Fed QE3 Pace -- -- 0.00 -- 01/301月美联储MBS购买速度-- -- 0.00 -- 01/301月美联储美国国债购买速度-- -- 0.00 -- 01/301月18日持续领取失业救济人数-- -- 0.00 -- 01/301月25日首次失业人数-- -- 0.00 -- 01/304季度GDP价格指数(%) 0.012 -- -0.01 -- 晨会纪要 01/304季度GDP年度化季环比(%) 0.033 -- -0.03 -- 01/304季度个人消费(%) -- -- 0.00 -- 01/304季度核心个人消费支出季环比(%) -- -- 0.00 -- 01/301月26日彭博消费者舒适度-- -- 0.00 -- 01/3012月待定住宅销售同比(%) -- -- 0.00 -- 01/3012月待定住宅销售量(月环比)(%) 0.002 -- 0.00 -- 01/3112月PCE平减指数同比(%) -- -- 0.00 -- 01/3112月PCE平减指数月环比(%) -- -- 0.00 -- 01/3112月个人开支(%) 0.002 -- 0.00 -- 01/3112月个人收入(%) 0.002 -- 0.00 -- 01/3112月核心PCE同比(%) -- -- 0.00 -- 01/3112月核心PCE月环比(%) 0.001 -- 0.00 -- 01/314季度就业成本指数(%) 0.004 -- 0.00 -- 01/311月ISM密尔沃基-- -- 0.00 -- 01/3112月28日彭博消费者舒适度-- -- 0.00 -- 01/311月芝加哥采购经理指数58.2 -- -58.2060.8 01/311月密歇根大学消费者信心81.2 -- -81.20 -- 欧元区 01/271月企业信心-- -12 -12.00 -- 01/271月消费者信心指数-- 9.99.90 -- 01/271月生产者信心指数-- 0.70.70 -- 01/271月IFO当前评估-- 112.4112.40 -- 01/271月IFO企业景气指数-- 110.6110.60 -- 01/271月IFO预期-- 108.9108.90 -- 01/2712月进口价格指数同比(%) -0.021 -2.9 -2.88 -- 01/2712月进口价格指数月环比(%) 0.0020.10.10 -- 01/2712月零售销售额同比(%) -- 1.11.100.011 01/2712月零售总额月环比(%) -- 0.80.800.008 01/271月斯洛文尼亚信心指数-- -9 -9.00 -- 01/2812月求职者净变动-- 10.210.20 -- 01/2812月总求职人数(k) -- 3303.23,303.20 -- 01/2812月房价指数同比(%) -- 11.00 -- 01/2812月住宅价格指数月环比(%) -- 00.00 -- 01/281月消费者信心指数-- 8585.00 -- 01/2811月房屋抵押贷款批准同比(%) -- -23.2 -23.20 -- 01/2811月总抵押借贷同比(%) -- -15.5 -15.50 -- 01/2812月PPI同比(%) -- -2 -2.00 -- 01/2812月生产者价格指数月环比(%) -- -0.7 -0.70 -- 01/281月消费者信心指数-- 96.296.20 -- 01/2812月小时工资同比(%) -- 1.31.30 -- 01/2812月小时工资月环比(%) -- 00.00 -- 01/2811月经常项目结存(M) -- 252.85252.85 -- 01/292月GfK消费者信心指数-- -- 0.00 -- 01/2912月零售销售额同比(%) -- -- 0.00 -- 01/2912月M33个月平均(%) -- -- 0.00 -- 01/2912月M3货币供应同比(%) -- -- 0.00 -- 晨会纪要 01/291月Economic Sentiment -- -- 0.00 -- 01/291月企业信心-- -- 0.00 -- 01/294季度GDP经季调季环比(%) -- -- 0.00 -- 01/294季度GDP经季调同比(%) -- -- 0.00 -- 01/301月CPI同比(%) -- -- 0.00 -- 01/301月CPI月环比(%) -- -- 0.00 -- 01/301月巴登符腾堡州CPI同比(%) -- -- 0.00 -- 01/301月巴登符腾堡州CPI月环比(%) -- -- 0.00 -- 01/301月北莱茵-威斯特法伦CPI同比(%) -- -- 0.00 -- 01/301月北莱茵-威斯特法伦CPI月环比(%) -- -- 0.00 -- 01/301月产业信心指数-- -- 0.00 -- 01/301月萨克森州CPI同比(%) -- -- 0.00 -- 01/301月萨克森州CPI月环比(%) -- -- 0.00 -- 01/301月消费者信心指数-- -- 0.00 -- 01/304季度GDP同比(%) -- -- 0.00 -- 01/304季度GDP季环比(%) -- -- 0.00 -- 01/3012月PPI同比(%) -- -- 0.00 -- 01/3012月生产者价格指数月环比(%) -- -- 0.00 -- 01/301月失业率-- -- 0.00 -- 01/301月失业人员变动(单位:千)(k) -- -- 0.00 -- 01/301月巴伐利亚州CPI同比(%) -- -- 0.00 -- 01/301月巴伐利亚州CPI月环比(%) -- -- 0.00 -- 01/301月勃兰登堡州CPI同比(%) -- -- 0.00 -- 01/301月勃兰登堡州CPI月环比(%) -- -- 0.00 -- 01/301月黑森州CPI同比(%) -- -- 0.00 -- 01/301月黑森州CPI月环比(%) -- -- 0.00 -- 01/301月经济景气指标-- -- 0.00 -- 01/301月消费者信心指数-- -- 0.00 -- 01/301月服务业信心指数-- -- 0.00 -- 01/301月工业信心指数-- -- 0.00 -- 01/301月经济信心-- -- 0.00 -- 01/301月企业景气指标-- -- 0.00 -- 01/301月消费者信心指数-- -- 0.00 -- 01/3012月工业产值同比(%) -- -- 0.00 -- 01/3012月工业产值(月环比)(%) -- -- 0.00 -- 01/3012月零售贸易WDA(同比)(%) -- -- 0.00 -- 01/3012月零售销售额同比(%) -- -- 0.00 -- 01/3012月零售总额月环比(%) -- -- 0.00 -- 01/301月CPI同比(%) -- -- 0.00 -- 01/301月CPI月环比(%) -- -- 0.00 -- 01/301月欧盟调和CPI同比(%) -- -- 0.00 -- 01/301月欧盟调和CPI月环比(%) -- -- 0.00 -- 01/3111月经常项目结存(B) -- -- 0.00 -- 01/3112月工业产值同比(%) -- -- 0.00 -- 01/3112月零售销售额同比(%) -- -- 0.00 -- 晨会纪要 01/3111月贸易余额(M) -- -- 0.00 -- 01/3112月PPI同比(%) -- -- 0.00 -- 01/3112月生产者价格指数月环比(%) -- -- 0.00 -- 01/3112月消费支出同比(%) -- -- 0.00 -- 01/3112月消费支出月环比(%) -- -- 0.00 -- 01/311月CPI同比(%) -- -- 0.00 -- 01/311月欧盟调和CPI同比(%) -- -- 0.00 -- 01/3112月失业率(%) -- -- 0.00 -- 01/3112月零售销售额同比(%) -- -- 0.00 -- 01/3112月零售总额月环比(%) -- -- 0.00 -- 01/3111月零售销售额同比(%) -- -- 0.00 -- 01/3112月PPI同比(%) -- -- 0.00 -- 01/3112月生产者价格指数月环比(%) -- -- 0.00 -- 01/3112月失业率(%) -- -- 0.00 -- 01/311月CPI预计同比(%) -- -- 0.00 -- 01/311月核心CPI同比-- -- 0.00 -- 欧元区-英国 01/271月全国房价指数未经季调同比(%) -- 8.48.40 -- 01/271月全国房价指数月环比(%) -- 1.41.40 -- 01/2811月服务业指数3个月/3个月(%) -- 0.80.80 -- 01/2811月服务业指数月环比(%) -- 0.10.10 -- 01/284季度GDP同比(%) -- 1.91.90 -- 01/284季度GDP季环比(%) -- 0.80.80 -- 01/3012月M4不包括IOFC 3个月年化(%) -- -- 0.00 -- 01/3012月M4货币供应同比(%) -- -- 0.00 -- 01/3012月按揭许可(K) -- -- 0.00 -- 01/3012月货币供应M4月环比(%) -- -- 0.00 -- 01/3012月消费者信用净额(B) -- -- 0.00 -- 01/3012月住宅贷放证券净额(B) -- -- 0.00 -- 01/311月GfK消费者信心指数-- -- 0.00 -- 01/311月Lloyds商情晴雨表-- -- 0.00 -- 日本 01/2712月出口同比-- 15.315.30 -- 01/2712月进口同比-- 24.724.70 -- 01/2712月贸易余额(B) -- -1302.113 -1,302.11 -1294.1 01/2712月贸易余额调整(B) -- -1148.574 -1,148.57 -- 01/2812月企业服务价格指数同比(%) -- 11.00 -- 01/281月小型企业信心-- 51.151.10 -- 01/3012月贷款与贴现公司同比(%) -- -- 0.00 -- 01/3012月零售额同比(%) -- -- 0.000.041 01/3012月零售总额月环比(%) -- -- 0.000.02 01/3012月主要零售商销售额(%) -- -- 0.00 -- 01/301月24日日本买进国外股票-- -- 0.00 -- 01/301月24日日本买进国外债券-- -- 0.00 -- 01/301月24日外资买进日本股票-- -- 0.00 -- 01/301月24日外资买进日本债券-- -- 0.00 -- 01/311月Markit/JMMA制造业采购经理指数-- -- 0.00 -- 晨会纪要 01/3112月工作与申请人数比率-- -- 0.00 -- 01/3112月国民消费物价指数同比(%) -- -- 0.00 -- 01/3112月全国CPI(除生鲜食品)同比(%) -- -- 0.00 -- 01/3112月全国核心CPI不包括食品和能源同比(%) -- -- 0.00 -- 01/3112月失业率(%) -- -- 0.00 -- 01/3112月总体家庭支出同比(%) -- -- 0.00 -- 01/311月东京核心CPI不包括食品和能源同比(%) -- -- 0.00 -- 01/311月东京消费价指(除生鲜食品)同比(%) -- -- 0.00 -- 01/311月东京消费价指同比(%) -- -- 0.00 -- 01/3112月工业产值同比(%) -- -- 0.00 -- 01/3112月工业产值(月环比)(%) -- -- 0.00 -- 01/3112月汽车生产同比(%) -- -- 0.00 -- 01/3112月建筑订单同比(%) -- -- 0.00 -- 01/3112月年度化新住宅开工数(M) -- -- 0.00 -- 01/3112月新宅开工同比(%) -- -- 0.00 -- 新兴市场 01/27巴西1月23日FIPECPI-每周(%) -- 0.860.86 -- 01/27台湾12月领先指数月环比(%) -- 0.510.510.003 01/27台湾12月同步指数月环比(%) -- 0.620.62 -- 01/27香港12月出口同比(%) -- 00.00 -- 01/27香港12月进口同比(%) -- 1.81.80 -- 01/27香港12月贸易余额(B) -- -54.351 -54.35 -- 01/27俄罗斯12月PPI同比(%) 0.023.73.68 -- 01/27俄罗斯12月生产者价格指数月环比(%) -0.00511.01 -- 01/27印度12月8个基础设施行业(%) -- 1.731.73 -- 01/28巴西1月26日每周贸易余额(M) -- -1602 -1,602.00 -- 01/28 澳大利亚11月美国经济咨商局领先指数月环比 (%) -- 0.50.50 -- 01/28澳大利亚12月NAB商业环境-- -2.7 -2.70 -- 01/28澳大利亚12月NAB商业信心-- 5.35.30 -- 01/28台湾4季度GDP同比(%) 0.0171.661.64 -- 01/28台湾7月5日GDP年度化同比(%) 0.0191.481.46 -- 01/28瑞士12月工业利润年迄今同比(%) -- 13.213.20 -- 01/28印度1月28日RBI回购利率(%) 0.07757.757.67 -- 01/28印度1月28日RBI逆回购利率(%) 0.06756.756.68 -- 01/28印度1月28日RBI现金储备比率(%) 0.0443.96 -- 01/28俄罗斯12月产能投资(%) 0.0020.30.30 -- 01/28俄罗斯12月失业率(%) 0.0555.65.55 -- 01/28俄罗斯12月实际工资(同比)(%) 0.0451.91.86 -- 01/28俄罗斯12月实际可支配收入(%) 0.0221.51.48 -- 01/28俄罗斯12月实际零售销售同比(%) 0.043.83.76 -- 01/28俄罗斯12月实际零售销售月环比(%) 0.19619.419.20 -- 01/28巴西1月FGV建设成本月环比(%) -- 0.220.22 -- 01/29南非1月29日SARB公告利率(%) 0.0554.95 -- 01/29澳大利亚12月Westpac领先指数月环比(%) -- -- 0.00 -- 01/29澳大利亚12月熟练工职位空缺月环比(%) -- -- 0.00 -- 晨会纪要 01/29台湾12月退回支票比率(%) -- -- 0.00 -- 01/29瑞士12月领先指数-- -- 0.00 -- 01/29南非12月电力生产同比(%) -- -- 0.00 -- 01/29南非12月电力消耗同比(%) -- -- 0.00 -- 01/29俄罗斯1月27日CPI周环比-- -- 0.00 -- 01/29俄罗斯1月27日每周CPI-年迄今-- -- 0.00 -- 01/29巴西12月Private Banks Lending(B) -- -- 0.00 -- 01/29巴西12月个人贷款违约率(%) -- -- 0.00 -- 01/29巴西12月未偿还贷款月环比(%) -- -- 0.00 -- 01/29巴西12月未偿还贷款总额(B) -- -- 0.00 -- 01/30澳大利亚12月HIA新住房销售月环比(%) -- -- 0.00 -- 01/30澳大利亚4季度出口价格指数季环比(%) -- -- 0.00 -- 01/30澳大利亚4季度进口价格指数季环比(%) -- -- 0.00 -- 01/30瑞士1月汇丰/Markit制造业采购经理指数-- -- 0.00 -- 01/30南非12月货币供应M3年同比(%) -- -- 0.00 -- 01/30南非12月私营部门信贷同比(%) -- -- 0.00 -- 01/30香港12月预算余额-港币(B) -- -- 0.00 -- 01/30香港12月货币供应M1港元同比(%) -- -- 0.00 -- 01/30香港12月货币供应M2港元同比(%) -- -- 0.00 -- 01/30香港12月货币供应M3港元同比(%) -- -- 0.00 -- 01/30巴西12月中央政府预算余额(B) -- -- 0.00 -- 01/30南非12月PPI同比(%) -- -- 0.00 -- 01/30南非12月生产者价格指数月环比(%) -- -- 0.00 -- 01/30巴西1月FGV通胀IGPM同比(%) -- -- 0.00 -- 01/30巴西1月FGV通胀IGPM月环比(%) -- -- 0.00 -- 01/30巴西12月PPI制造业同比(%) -- -- 0.00 -- 01/30巴西12月PPI制造业月环比(%) -- -- 0.00 -- 01/30巴西12月失业率(%) -- -- 0.00 -- 01/30俄罗斯1月24日黄金与外汇储备-- -- 0.00 -- 01/30南非12月南非预算(B) -- -- 0.00 -- 01/31俄罗斯1月27日狭义货币供应-- -- 0.00 -- 01/31澳大利亚12月私营部门信贷同比(%) -- -- 0.00 -- 01/31澳大利亚12月私营部门信贷月环比(%) -- -- 0.00 -- 01/31俄罗斯7月5日年度GDP同比(%) 0.015 -- -0.02 -- 01/31印度12月财政赤字(千万印度卢比) -- -- 0.00 -- 01/31南非12月贸易余额(兰特)(B) -- -- 0.00 -- 01/31巴西12月Nominal Budget Balance(B) -- -- 0.00 -- 01/31巴西12月净债务占GDP %(%) -- -- 0.00 -- 01/31巴西12月主要预算余额(B) -- -- 0.00 -- 数据来源:Bloomberg 晨会纪要 本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力,保证报告所采用的数据均来自合规渠道,分析 逻辑基于作者的职业理解,本报告清晰准确地反映了作者的研究观点,力求独立、客观和公正,结论不受任何第三方的授意或 影响,特此声明。

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市场有风险,投资需谨慎。

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在 决定投资前,如有需要,投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。

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评级说明 评级说明 1.投资建议的比较标准 投资评级分为股票评级和行业评级。

以报告发布后的12个月内的市场表现为 比较标准,报告发布日后的12个月内的 公司股价(或行业指数)的涨跌幅相对 同期的沪深300指数涨跌幅为基准。

股票投资评级 增持相对沪深300指数涨幅15%以上 谨慎增持相对沪深300指数涨幅介于5%~15%之间 中性相对沪深300指数涨幅介于-5%~5% 减持相对沪深300指数下跌5%以上 2.投资建议的评级标准 报告发布日后的12个月内的公司股价 (或行业指数)的涨跌幅相对同期的沪 深300指数的涨跌幅。

行业投资评级 增持明显强于沪深300指数 中性基本与沪深300指数持平 减持明显弱于沪深300指数 国泰君安证券研究 上海深圳北京 地址上海市浦东新区银城中路168号上海 银行大厦29层 深圳市福田区益田路6009号新世界 商务中心34层 北京市西城区金融大街28号盈泰中 心2号楼10层 邮编200120518026100140 电话(021)38676666 (0755)23976888 (010)59312799 E-mail:gtjaresearch@gtjas.com

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