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研究报告:东方证券-每日投资早参-060919

研报作者:王如富 来自:东方证券 时间:2006-09-19 09:33:38
  • 股票名称
  • 股票代码
  • 研报类型
    (PDF)
  • 发布者
    cj***an
  • 研报出处
    东方证券
  • 研报页数
    7 页
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研究报告内容

晨会点评 11.. 沪沪深深交交易易所所发发布布《《关关于于股股票票上上网网发发行行资资金金申申购购的的补补充充通通知知》》 22.. 沪深300指数期货合约草案 33.. GG晨晨鸣鸣((000000448888))调调低低可可转转债债转转股股价价点点评评 1.沪深交易所发布《关于股票上网发行资金申购的补充通知》 在《证券发行与承销管理办法》从今日开始实施之际,沪 深交易所发布了《关于股票上网发行资金申购的补充通知》。

我们认为: 《补充通知》作为《证券发行与承销管理办法》的配套文 件,重新对新股上网发行资金申购流程进行规定,为投资者的 申购提供了指南: 一是明确了网上申购与网下申购同时进行的普通申购流 程。

根据《管理办法》的有关规定,网下申购和网上申购同步 进行,缩短了发行周期,提高了发行效率。

普通上网发行资金 申购的时间一般为四个交易日。

二是特别规定了缩短一个工作日的发行流程,根据发行人 和主承销商的申请,上网发行资金申购的时间可以缩短一个交 易日。

这种流程主要适用于A+H的发行上市,但经同意,个别 只发行A股公司也可采用。

由于新股申购资金实行“T+3日”解 冻,提高了新股申购资金的使用效率,但是在一定程度上会降 低新股的平均中签率。

证券市场战略分析师:王如富 50367888×2011 wangrf@orientsec.com.cn 每每每日日日投投投资资资早早早参参参 2006年9月19日星期二 今日焦点 1. 沪沪深深交交易易所所发发布布《《关关于于股股票票上上网网 发发行行资资金金申申购购的的补补充充通通知知》》 2.沪深300指数期货合约草案 3. GG晨晨鸣鸣((000000448888))调调低低可可转转债债转转 股股价价点点评评 国内市场表现 指数名称收盘涨跌% 上证指数1732.990.69 深证成指4238.281.30 上证基金1228.980.78 国债指数 110.460.06 海外市场表现 指数名称收盘涨跌% 香港恒生17387.210.87 香港国企6965.550.88 道琼斯11555.00 -0.05 S&P5001321.180.10 NASDAQ 2235.750.01 日经 15866.930.00 东方行业指数涨幅前5名 行业指数收盘涨幅% 电子元器件797.832.07 电子材料864.532.05 旅游838.891.93 建材建筑730.881.82 有色金属1056.541.71 东方行业指数跌幅前5名 行业指数收盘跌幅% 金融1146.04 -0.35 食品饮料1289.850.47 石化化工913.770.96 计算机442.051.00 信息传媒1336.761.03 投资早参 2.沪深300指数期货合约草案 每点=¥300,保证金8%,涨跌停板10%。

我们认为:参考全球排名靠前的几个合约,交易量最大的迷你标普500期货(E-mini S&P500, CME),1手价值约6万5千美元,合52万人民币;第2名的欧洲道琼斯50期货 (DJEiro Stoxx 50, Eurex),合约值6万美金,约48万人民币。

沪深300期货现在的合约值 是41万人民币,与这些热门的合约差不多,可以说并不具备“太大”的问题。

金融衍生品分析师:高子剑 50367888×2180 gaozijian@orientsec.com.cn 3. G晨鸣(000488)调低可转债转股价点评 今日公司公告将晨鸣转债的转股价从6.47元调低至5.5元,修正0.97元,修正幅度14.99 %。

我们认为: 这是晨鸣转债上市以来第二次调低转股价,根据公司可转债中有关规定,当修正幅度在 15%以内仅需董事会通过,不需要股东大会通过,因此此次调价已经生效。

我们认为公司此次再度调低可转债转股价表明公司资金压力已非常大。

由于湛江项目已 经开始实施,而即将投产的40万吨新闻纸项目等使公司资金需求非常大,据我们初步测算, 公司近二年资金需求量在70亿以上。

此前公司计划通过引进境外战略投资者(CVC)来募集 资金,并发行20亿短期融资券来回购可转债。

但是与CVC的合作并没有成功,虽然公司获 得银行大额授信额度,但要真正实施则公司的财务风险太大,因此我们认为此次的调低转股 价是在资金压力下公司不得已的选择。

调低转股价可能对二级市场产生一定压力,但由于目前价格与转股价仍有20%的空间, 股价下跌的压力相对较小,但高达18.74亿的转债余额如果全部转股对公司股本稀释仍较大 (20%),一定程度限制了公司股价上涨空间。

维持06年0.54元的预测值,目前动态市盈率仅 8倍,维持长期买入评级。

05年EPS 0.4506年EPS 0.54 目前股价4.57 上次投资评级买入本次投资评级买入 造纸行业分析师:杨春燕 50367888×2029 ycy@orientsec.com.cn 政经要闻 1.下半年宏观调控将更趋刚性力度取决八九月投资 今年上半年偏热的经济形势并未在根本上得到转变,下半年的宏观调控将更趋“刚性”。

日前,国务院副总理曾培炎在中国企业高峰会上称,将进一步加强和改善宏观调控,促进经济平 稳快速地发展。

投资早参 2.新任美国财政部长为人民币圈出短中长三期方案 短期表现要更灵活中期应开放资本市场长期应符合世界主要经济体地位 据美国媒体报道,新任美国财政部长亨利·保尔森率领美国代表团在出席了本月18日-19日于 新加坡举行的世界银行和国际货币基金组织(IMF)年会及G7(七大工业国)财长与央行行长会议后, 将前往中国,开始其就任美国财长以来的首次对华访问。

舆论预计,人民币币值、人民币汇率以及加 快开放中国金融市场,将是这位新任美国财长要与中国官员讨论的主要议题。

3.刘明康:我国尚未就出售广发行股权作出决定 银监会主席刘明康日前表示,中国政府尚未就出售广东发展银行股权事宜作出决定,此前,广东 发展银行坏帐累累,且已经连续两年未公布经审计的财务报告,花旗集团、法国兴业银行和中国平安 保险(集团)股份有限公司都在积极竞购广东发展银行股权。

4.国内学者反驳伯南克称中国经济不会发生硬着陆 晨报讯“客观来看,中国经济不会发生硬着陆。

”对于日前美联储主席伯南克关于中国经济硬着 陆的观点,清华大学教授袁钢明通过《人民日报》予以了反驳。

5.30%基金机构无功而返沙特王子阿苏德认购招行 招商银行最终没能按照每人一手的方式让散户们皆大欢喜,国际配售的分配也同样不能满足所有 需求,即使是沙特王子阿苏德这样显赫的投资者也没能获得特别照顾,据了解,国际配售部分中下定 单的基金机构当中,有30%将没有股票分配,70%的基金机构的分配比例为认购金额的1%到3%。

招 商银行将在本周四公布分配比例。

6.医改新方案有望今冬或明春出台英国模式受青睐 国家发改委社会发展司副司长王东生透露,经国务院批准,国家11个有关部委组成的医疗体制 改革协调小组已经成立。

国务院医改小组设在国家发改委,由发改委主任马凯和卫生部部长高强任双 组长。

如果不出意外,医改大方案今年底或明年初即可出台。

目前,医改小组比较青睐政府承担公共 卫生及全民基本医疗的“英国模式”。

7.俄将向我国提供地对空导弹制衡美国反导计划 即将出版的最新一期加拿大“汉和防务评论”报道指出,为对抗美国的导弹防御计划(NMD)及 战区导弹防御计划(TMD)的部署,中国俄罗斯正采取同步实战对应措施,包括今年俄罗斯将向中国 提供地对空导弹系统。

8.中国银行将个人信用与职务挂钩副处可贷款30万 投资早参 晨报讯“副处级(含)以上职位”与“30万元循环授信额度”,这看似无关的两个命题却被银行 紧密联系在一起。

日前,中国银行在全国范围内推出了个人信用循环贷款业务,其山东、河北等部分 分行“下文”规定:级别相当于副处级(含)以上的人员,最高可循环信用贷款30万元;科级则可贷 20万元;级别与一般公务员相当的人,则能贷10万元。

9.汇率只是决定贸易差额的次要因素 一边是顺差的高企,另一边是人民币币值的升高。

这两个在经济学教科书中水火不相容的情形, 正在中国愈演愈烈。

在过去10多个交易日里,人民币兑换美元的汇率至少已经连续5次创造出新的 纪录;自2005年7月21日人民币汇改以来,人民币兑换美元已经累计升值超过4个百分点。

与此同 时,外汇管理局的权威官员估计,今年中国贸易顺差将超过1200亿美元,超过去年的1019亿美元。

10.央行今日发行800亿元央票发行期限为1年 今日,央行将在公开市场操作中以价格招标方式公开发行最多不超过800亿元的1年期央票。

此 次央票发行期限为1年,最高发行量800亿元,缴款日为9月20日,起息日为2006年9月20日, 到期日为2007年9月20日,到期按面值100元兑付。

行业公司动态 1.京东方首席运营官辞职获批液晶面板经营状况好转 公司液晶面板经营状况好转 G京东方(000725)今日公告,公司执行董事、首席运营官崔炳斗因个人原因申请辞职并获得董事 会批准。

2.北京建材“大鳄”间接收购G太行50.84%股权 北京金隅集团今日发布对G太行的收购书,金隅集团在9月16日与邯郸市国资委签署关于受让 太行华信50.84%股权的协议,由于太行华信是G太行的控股股东,因此本次受让构成对G太行的间 接收购,金隅集团已向中国证监会申请豁免要约收购义务。

3. G冠城大股东增持比例达30.69% 今日,G冠城公布了一则《关于福建丰榕投资有限公司增持本公司流通股份进展情况的提示性公 告》。

公告称,公司大股东———福建丰榕投资有限公司在公司2005年12月2日公告的《冠城大通 股份有限公司股权分置改革说明书》中承诺在本公司股改方案获得股东大会批准之日起的9个月内, 增持不少于本公司当时总股本10%的社会公众股。

现接丰榕投资的通知,截至9月18日15时,丰 榕投资已经增持公司非限售流通股32371593股。

本次增持后,丰榕投资共持有公司股份113860492 股,占本公司总股本的30.69%。

中国证监会已同意豁免丰榕投资因履行股改承诺增持不少于 投资早参 32259582股,不高于35485540股公司股份而应履行的要约收购义务。

4. *ST中华债务重组破冰聚隆盛公司入主 虽然由华融公司牵头的债务重组尚未取得突破进展,*ST中华的重组方聚隆盛公司还是与华融公 司签订了重组补充协议,以5327万元的价格受让华融公司所持有的6509.8412股*ST中华A股、500. 19万股*ST中华B股及其他债权资产,从而将正式取代华融公司入主*ST中华。

由此,聚隆盛已放弃 了原先重组协议中要求将债务重组成功作为全面入主的前提条件。

5. *ST天颐面临暂停上市 *ST天颐今日的一则《关于股权转让终止的提示性公告》,这意味着*ST天颐重新回到了控股股 东天发集团的怀抱。

同时,公司特别提示投资者,公司存在暂停上市可能。

6.10多家公司仍未制定清欠方案 11天后,监管部门将开始对大股东占款进行责任追究,到时仍未制定具体清欠方案的上市公司 可能因此被立案稽查。

根据中国证监会权威人士此前的表态,9月30日将是解决上市公司占款问题的实质性大限,如 果届时上市公司清欠没有进展,那么第四季度不仅要继续推进清欠工作,而且还要追究责任,所谓追 究责任,包括启动立案稽查程序。

7.中石化私有化面临两难抉择澄清公告泄密新思路 上周,某媒体一篇关于“武汉石油将公布北京盛达丰房地产公司借壳重组”的报道在市场引起强 烈反应,在两天的时间里,相关公司——武汉石油股价上涨近10%。

不得已,中国石化正式刊登公告, 否认上述消息。

但业内人士指出,通过这一事件可以看出,中国石化已经转变私有化思路,由过去单 纯回购注销子上市公司,变为“卖壳重组”方式。

8.武汉国资:不放弃G武商控股权 武汉国有资产经营公司(以下简称武汉国资)终于开口。

该公司有关负责人在接受本报记者独家 采访时表示,基于武汉商业对于武汉发展举足轻重的地位,武汉国资不会放弃对G武商的控股权,国 资方面还将采取措施,保住第一大股东的地位。

而对于21日股东大会关于提高武广租金临时议案的 投票态度,这位负责人表示还不便透露。

9.银泰系增持“引致”G武商董事长王冬生辞职? 在银泰系通过二级市场增持股份成为G武商第一大股东后,G武商董事长王冬生很快做出了“令 人意想不到”的回应。

昨日下午3时半,王冬生约见记者,称已于半小时前向公司董事会递交辞呈, 投资早参 辞去G武商董事及董事长职务。

到记者发稿时,有消息灵通人士称,王冬生的辞呈目前尚未交到有关 部门。

10.未按时披露中报G草原发与*ST兰宝被交易所谴责 由于截至8月31日,G草原发(000780.SZ)和*ST兰宝(000631.SZ)没有按时披露2006年中期报告, 两家公司及董、监事等相关当事人被深交所公开谴责。

市场及策略 【市场运行简况】 周一两市大盘继续上涨。

因沪市权重股纷纷回调,沪市大盘上涨力度稍弱,沪综指高开后回补缺口、涨势 温和,收盘上涨0.69%。

前几日表现滞后的深市大盘表现明显转强,深成指和深综指高开后并未回补缺口, 收盘分别上涨1.30%、1.73%。

沪深300指数、上证50指数、新综指、深证新指数、中小板指数收盘涨 跌幅分别为0.97%、0.21%、0.71%、1.58%、1.09%。

两市B股受A、B股合并传言影响几乎全线涨停, 收盘涨幅分别为9.65%、8.03%。

两市A股成交额累计346.81亿元,与前一交易日持平。

两市约90%个股收盘上涨,非ST股数涨停数为 10只。

盘面热点较为杂乱,房地产、航天军工板块涨幅居前。

【市场趋势研判】 尽管始自8月17日1541点的此波行情的市场成交状况并不理想,市场上涨过于依赖权重股的带动,但无 可否认的是,近期市场正处于阶段性强势市场。

近期市场走势日益趋强,与人民币升值预期强化、宏观调控压力减弱、QFII门槛降低、融资融券试点启动、 G招行H股发行、股指期货推出时间大致明确有直接关系。

一批机构资金可能基于备战股指期货的原因, 正在有计划、有步骤地进入市场。

由于推动近期市场走强的基本因素并未改变且仍将发挥作用,预计沪综指近期有望逾越前期高点1757点 并挑战1800点。

但沪综指在1750点至1800点区域,可能出现明显的震荡走势。

一旦权重股行情全面扩 散、过于火爆,各类冷门股纷纷补涨,市场放量滞涨,投资者须谨防市场短期震荡风险。

(莫光亮) 【市场操作策略】 只要市场未出现明显的转弱迹象,则短线投资者可继续紧跟热点、快进快出,稳健型中线投资者可继续精 选潜力优质股,逢跌积极增持、分批吸纳。

继续建议关注市场成交水平、人民币升值、扩容节奏、宏观调控动向、主要权重股走势等。

【市场申购策略】 本周有2只新股可以申购,考虑到资金冻结因素,结合公司基本面情况,建议投资者申购众和股份(002070)。

投资评级的说明 -报告发布日后的6个月内的公司的涨跌幅相对同期的上证指数/深证成指的涨跌幅为基准; -公司投资建议的评级标准 买入 :相对强于市场表现15%以上; 增持 :相对强于市场表现5%~15%; 观望 :相对市场表现在-5%~+5%之间波动; 减持 :相对市场表现在-5%以下。

-行业投资建议的评级标准 看好 :相对强于市场表现5%以上; 中性 :相对市场表现在-5%~+5%之间波动; 看淡 :相对市场表现在-5%以下。

重要事项:本报告版权归东方证券研究所所有。

未获得东方证券研究所书面授权,任何人不得对本报告 进行任何形式的发布、复制。

本报告基于东方证券研究所及其研究员认为可信的公开资料,但我公司对这 些信息的准确性和完整性均不作任何保证,也不承担任何投资者因使用本报告而产生的任何责任。

东方证 券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易,还可能为这些公司提供投资 银行服务或其他服务,敬请投资者注意可能存在的利益冲突及由此造成的对本报告客观性的影响。

东方证券研究所 地址:上海市浦东大道720号 联系人:寿岚 电话:021-50367888 传真:021-50366576 021-50367888#2060 shoulan@orientsec.com.cn

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