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东海证券-宏观策略日报:五部门联合发布若干意见,严格能效约束推动重点领域节能降碳-211022

研报作者:李沛,陈茜茜 来自:东海证券 时间:2021-10-22 09:13:54
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  • 研报类型
    (PDF)
  • 发布者
    pin****hen
  • 研报出处
    东海证券
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    12 页
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研究报告内容

1 市场有风险,投资需谨慎 宏观策略日报 2021年10月22日证券研究报告—宏观策略日报 五部门联合发布若干意见严格能效约束推动重点领域节能降碳 总体来看,根据习总书记讲话,发展数字经济是把握新一轮科技革命和产业 变革新机遇的战略选择。

要加快新型基础设施建设,加强战略布局,加快建 设高速泛在、天地一体、云网融合、智能敏捷、绿色低碳、安全可控的智能 化综合性数字信息基础设施,打通经济社会发展的信息“大动脉”。

要推动 互联网、大数据、人工智能同产业深度融合,加快培育一批“专精特新”企 业和制造业单项冠军企业,全面推进我国重点领域的数字化产业发展。

证券分析师:李沛 执业证书编号:S0630520070001 电话:021-20333403 邮箱:lp@longone.com.cn 证券分析师:陈茜茜 执业证书编号:S0630521100001 电话:021-20333532 邮箱:cxx@longone.com.cn 东海策略研究类模板 投资要点: 五部门联合发布若干意见严格能效约束推动重点领域节能降碳 10月21日,发改委等五部门发布《关于严格能效约束推动重点领域节能 降碳的若干意见》,及两份有关建材、冶金和石化等重点行业节能减碳具体方 案的附件。

主要目标:到2025年,通过实施节能降碳行动,钢铁、电解铝、水泥、 平板玻璃、炼油、乙烯、合成氨、电石等重点行业和数据中心达到标杆水平的 产能比例超过30%,行业整体能效水平明显提升,碳排放强度明显下降,绿 色低碳发展能力显著增强。

到2030年,重点行业能效基准水平和标杆水平进 一步提高,达到标杆水平企业比例大幅提升,行业整体能效水平和碳排放强度 达到国际先进水平,为如期实现碳达峰目标提供有力支撑。

总体来看,《意见》提出的重点任务涉及落实节能专用装备、技术改造、 资源综合利用等方面税收优惠政策。

设立碳减排支持工具,拓展绿色债券市场 的深度和广度,支持符合条件的节能低碳发展企业上市融资和再融资。

另外, 要加强财政、金融、投资、价格等政策与产业、环保政策的协调配合,运用市 场化法治化方式,稳妥有序推动重点领域节能降碳。

避免“一刀切”管理和“运 动式”减碳,确保产业链供应链安全和经济社会平稳运行。

融资余额环比增加。

10月20日,A股融资余额17046.70亿元,环比增 长48.84亿元;融资融券余额18682.58亿元,环比增长49.12亿元。

融资余 额减融券余额15410.82亿元,环比增长48.55亿元。

北向资金净买入。

10月21日,陆股通当日净买入成交101.54亿元,其 中买入成交570.02亿元,卖出成交468.48亿元,累计净买入成交15033.07 亿元。

港股通当日净买入成交5.84亿港元,其中买入成交132.43亿港元,卖 出成交126.59亿港元,累计净买入成交21406.96亿港元。

货币市场利率多数收跌。

10月21日,上海银行间同业拆放利率SHIBOR 隔夜利率为1.6830%,下跌42.10BP,SHIBOR一周为2.0550%,下跌 16.60BP。

存款类机构质押式回购加权利率隔夜为1.6707%,下跌41.33BP, 一周为2.0266%,下跌18.31BP。

中债国债到期收益率10年期为2.9702%, 下跌2.76BP。

美国三大股涨跌不一,欧洲股市普跌。

10月21日,道琼斯工业平均指数 报收35603.08点,下跌0.02%;标普500指数报收4549.78点,上涨0.30%; 纳斯达克指数报收15215.70点,上涨0.62%。

欧洲股市,法国CAC指数报 收6686.17点,下跌0.29%;德国DAX指数报收15472.56点,下跌0.32%; 英国富时100指数报收7190.30点,下跌0.45%。

亚太市场方面,日经指数 报收28708.58点,下跌1.87%;恒生指数报收26017.53点,下跌0.45%。

美元指数上涨。

10月21日,美元指数上涨0.15%,至93.7562。

欧元兑 美元下跌0.22%,至1.1625。

美元兑日元下跌0.30%,至114.0100。

英镑兑 美元下跌0.23%,至1.3794。

人民币兑美元即期汇率报收6.3988,贬值0.08%。

相关研究报告 2 市场有风险,投资需谨慎 宏观策略日报 离岸人民币兑美元即期汇率报收6.3945,升值0.01%。

人民币兑美元中间价 报收6.3890,升值0.28%。

黄金上涨、原油下跌。

10月21日,COMEX黄金期货上涨0.05%,报 收1783.70美元/盎司。

WTI原油期货下跌1.14%,报收82.62美元/桶。

布伦 特原油期货下跌1.33%,报收84.75美元/桶。

COMEX铜期货下跌3.67%, 报收4.5585美元/磅。

LME铜3个月期货下跌4.15%,报收9786美元/吨。

3 市场有风险,投资需谨慎 宏观策略日报 正文目录 1.宏观要点.......................................................................................................................................................................4 2. A股市场.........................................................................................................................................................................4 3.市场资金情况................................................................................................................................................................7 3.1.融资融券..............................................................................................................................................................7 3.2.沪港通、深港通...................................................................................................................................................8 4.利率情况.......................................................................................................................................................................8 5.海外市场.......................................................................................................................................................................9 5.1.股市.....................................................................................................................................................................9 5.2.汇率...................................................................................................................................................................10 5.3.大宗商品............................................................................................................................................................10 图表目录 图1 (上证综合指数及成交量,点,亿元) .................................................................................................................5 图2 (深证成分指数及成交量,点,亿元) .................................................................................................................5 图3 (创业板指数,点,亿元) ...................................................................................................................................6 图4 (科创50指数,点,亿元) .................................................................................................................................6 图5 (融资余额及环比增加,亿元) ............................................................................................................................7 图6 (融券余额-融券余额,亿元) ..............................................................................................................................7 图7 (北向资金当日净买入成交金额,亿元) ..............................................................................................................8 图8 (南向资金当日净买入金额,亿元) .....................................................................................................................8 图9 (存款类机构质押式回购加权利率:1天,%) .......................................................................................................8 图10 (存款类机构质押式回购加权利率:7天,%) .....................................................................................................8 图11 (中债国债到期收益率10年期,%) .................................................................................................................9 图12 (中债国债到期收益率1年期,%) ...................................................................................................................9 图13 (美国道琼斯工业平均指数)..............................................................................................................................9 图14 (美国标准普尔500指数).................................................................................................................................9 图15 (美国纳斯达克综合指数) ...............................................................................................................................10 图16 (恒生指数) ....................................................................................................................................................10 图17 (美元指数,1973年=100).............................................................................................................................10 图18 (美元兑人民币USDCNH:即期汇率) ..............................................................................................................10 图19 (COMEX黄金期货,美元/盎司) ....................................................................................................................11 图20 (LME铜3个月期货收盘价,美元/吨) ...........................................................................................................11 图21 (布伦特原油期货价格,美元/桶)....................................................................................................................11 图22 (美国WTI原油期货,美元/桶) ......................................................................................................................11 表1 行业涨跌幅情况.................................................................................................................................................6 表2 A股市场涨跌幅前五..........................................................................................................................................6 4 市场有风险,投资需谨慎 宏观策略日报 1.宏观要点 五部门联合发布若干意见严格能效约束推动重点领域节能降碳 10月21日,发改委等五部门发布《关于严格能效约束推动重点领域节能降碳的若干 意见》,及两份有关建材、冶金和石化等重点行业节能减碳具体方案的附件。

主要目标:到2025年,通过实施节能降碳行动,钢铁、电解铝、水泥、平板玻璃、 炼油、乙烯、合成氨、电石等重点行业和数据中心达到标杆水平的产能比例超过30%,行 业整体能效水平明显提升,碳排放强度明显下降,绿色低碳发展能力显著增强。

到2030 年,重点行业能效基准水平和标杆水平进一步提高,达到标杆水平企业比例大幅提升,行 业整体能效水平和碳排放强度达到国际先进水平,为如期实现碳达峰目标提供有力支撑。

总体来看,《意见》提出的重点任务涉及落实节能专用装备、技术改造、资源综合利用 等方面税收优惠政策。

设立碳减排支持工具,拓展绿色债券市场的深度和广度,支持符合 条件的节能低碳发展企业上市融资和再融资。

另外,要加强财政、金融、投资、价格等政 策与产业、环保政策的协调配合,运用市场化法治化方式,稳妥有序推动重点领域节能降 碳。

避免“一刀切”管理和“运动式”减碳,确保产业链供应链安全和经济社会平稳运行。

2.A股市场 上交易日上证指数小幅收红,收盘上涨7点,涨幅0.22%,收于3594点。

深成指、 创业板小幅回落。

银行、证券等金融板块表现活跃。

上交易日上证指数在30日均线压力 位附近再收星状K线,量能变化不明显,仍是相对缩小状态。

大单资金延续净流出,全天 净流出约89亿元。

日线MACD有向好迹象,但仍然尚未金叉。

指数日线指标尚未明显向 好,而分钟线指标有所走弱,短线指数或延续震荡。

从分钟线看,上证指数30分钟线在近期形成的上升通道中震荡,30分钟MACD短期 内两次死叉,分钟线指标有所走弱。

短线仍或在通道内震荡。

若震荡中,60分钟线MACD 也死叉的话,指数或仍有进一步回落整理动能。

从周线看,上证周线呈小实体红星线,目 前变化不明显,仍收于5周均线之上。

周KDJ死叉延续,周MACD有走弱迹象,但尚未 死叉。

5周均线延续回落,与死叉10周均线仅一步之遥,若死叉成立的话,则短期成本走 低,做多进一步趋弱。

从深证、创业板看,上交易日深成指一度回落到其20日均线支撑位,在此支撑下K 线收下影线,收盘下跌0.05%。

再收小实体星状K线。

日线MACD仍然尚未走弱,但其 60分钟MACD在震荡中死叉成立,分钟线进一步走弱,则短线或延续震荡整理。

创业板 收盘下跌0.17%,全天小幅震荡。

日线MACD尚未走弱,但其60分钟线MACD死叉成 立,短线或延续震荡整理。

长点时间看,深成指月线MACD死叉成立,长周期指标明显走 弱。

创业板月线MACD虽尚未死叉,但其5月均线拐头向下,长周期均线有走弱迹象。

长 周期指标具有一定的稳定性,短线的涨涨跌跌,较难短时间扭转月线指标的走弱。

观察中 仍需适当谨慎。

5 市场有风险,投资需谨慎 宏观策略日报 上交易日收红板块占比仅18%,收红个股占比29%。

涨超9%的个股54只。

跌超9% 的个股10只。

上交易日赚钱效应偏差。

上交易日磷化工涨幅居首,收盘涨超4%。

其次, 环氧丙烷、化学原料、有机硅概念,以及石墨电极等板块延续反弹,昨日涨幅居前。

但这 几个板块周线指标仍有走弱迹象,短、长周期指标需配合观察。

工业母机、PVDF、网约 车、绿色电力、HIT电池等板块,近日反弹强势,但昨日纷纷回落,调整居前。

具体看各板块。

环氧丙烷板块,昨日涨超3.2%,两市涨幅第二。

近日连日上涨,目 前接近其20日均线压力位。

日线指标虽尚未明显走弱,但日线已经接近短线压力位。

尤 其周线看,周MACD死叉延续,尚未修复。

短期趋势是长期趋势的一部分,短期趋势要服 从长期趋势。

目前从长周期指标看,整理或尚不充分,则短周期反弹或仍需谨慎。

昨日涨 幅居前的板块,大多呈此类的技术形态,需谨慎分析观察。

该板块昨日涨幅居前,收盘涨 超1.9%。

量能有所放大,大单资金净流入超22亿元。

日线MACD金叉延续,目前短线 拉升没有明显结束迹象。

从周线看,周MACD若金叉成立,指数或仍有震荡盘升动能。

但 该指数与其60周均线重压力之间距离较近,约2%的上升空间,60周均线构成短线压力 位。

在此压力位的突破较为关键。

从月线看,该指数从2015年6月起,一直震荡徘徊与 一个较大的楔形形态内。

震幅逐渐收窄,寻找突破方向。

但无论往哪方向突破,均需有指 标的印证和配合。

目前月线的短期均线尚未走好,月线的向上的趋势性行情尚不明显。

而 下方的楔形形态下轨的支撑或较为有力。

若各周期技术条件能形成多头共振,则或有不错 的拉升动能。

而目前各周期尚未协调,仍需密切观察。

图 1 (上证综合指数及成交量,点,亿元) 图 2 (深证成分指数及成交量,点,亿元) 资料来源:Wind,东海证券研究所 资料来源:Wind,东海证券研究所 6 市场有风险,投资需谨慎 宏观策略日报 图 3 (创业板指数,点,亿元) 图 4 (科创50指数,点,亿元) 资料来源:Wind,东海证券研究所 资料来源:Wind,东海证券研究所 表1 行业涨跌幅情况 行业涨跌幅前五位 行业 涨幅前五(%) 行业 跌幅前五(%) 保险Ⅱ 5.20饲料-2.17 化学原料2.63玻璃玻纤-2.14 房地产开发2.02塑料-1.75 白色家电1.86养殖业-1.70 装修建材1.59半导体-1.66 资料来源:Wind,东海证券研究所 表2 A股市场涨跌幅前五 A股市场涨幅前五 股票 收盘价(元) 涨跌幅(%) 1日 5日 年初至今 7 市场有风险,投资需谨慎 宏观策略日报 新元科技29.4420.0251.44201.33 利和兴29.6220.0228.23 -14.52 创业黑马36.1620.0124.5271.70 光峰科技32.8919.9922.5477.30 清水源25.7519.9960.94158.53 A股市场跌幅前五 股票 收盘价(元) 涨跌幅(%) 1日 5日 年初至今 青松股份11.33 -13.97 -17.18 -39.70 新光光电33.68 -11.04 -11.35 -34.22 爱司凯12.7 -10.81 -14.82 -37.62 维宏股份46.41 -10.25 -1.3696.65 毅昌股份6.65 -10.0110.2866.67 资料来源:Wind,东海证券研究所 3.市场资金情况 3.1.融资融券 10月20日,A股融资余额17046.70亿元,环比增长48.84亿元;融资融券余额 18682.58亿元,环比增长49.12亿元。

融资余额减融券余额15410.82亿元,环比增长48.55 亿元。

图 5 (融资余额及环比增加,亿元) 图 6 (融券余额-融券余额,亿元) 资料来源:Wind,东海证券研究所 资料来源:Wind,东海证券研究所 0 5,000 10,000 15,000 20,000 25,000 20 10 -0 3 20 11 -0 3 20 12 -0 3 20 13 -0 3 20 14 -0 3 20 15 -0 3 20 16 -0 3 20 17 -0 3 20 18 -0 3 20 19 -0 3 20 20 -0 3 20 21 -0 3 融资余额:-融券余额 8 市场有风险,投资需谨慎 宏观策略日报 3.2.沪港通、深港通 10月21日,陆股通当日净买入成交101.54亿元,其中买入成交570.02亿元,卖出 成交468.48亿元,累计净买入成交15033.07亿元。

港股通当日净买入成交5.84亿港元, 其中买入成交132.43亿港元,卖出成交126.59亿港元,累计净买入成交21406.96亿港元。

图 7 (北向资金当日净买入成交金额,亿元) 图 8 (南向资金当日净买入金额,亿港元) 资料来源:Wind,东海证券研究所 资料来源:Wind,东海证券研究所 4.利率情况 10月21日,上海银行间同业拆放利率SHIBOR隔夜利率为1.6830%,下跌42.10BP, SHIBOR一周为2.0550%,下跌16.60BP。

存款类机构质押式回购加权利率隔夜为 1.6707%,下跌41.33BP,一周为2.0266%,下跌18.31BP。

中债国债到期收益率10年 期为2.9702%,下跌2.76BP。

图 9 (存款类机构质押式回购加权利率:1天,%) 图 10 (存款类机构质押式回购加权利率:7天,%) 资料来源:Wind,东海证券研究所 资料来源:Wind,东海证券研究所 -150 -50 50 150 2020-122021-022021-042021-062021-082021-10 沪股通+深股通:当日净买入成交金额 -300 -100 100 300 2021-012021-042021-072021-10 沪市港股通+深市港股通:当日净买入成交金额(港币) 0.5 1.5 2.5 3.5 20 19 -0 820 19 -0 920 19 -1 020 19 -1 120 19 -1 220 20 -0 120 20 -0 220 20 -0 320 20 -0 420 20 -0 520 20 -0 620 20 -0 720 20 -0 820 20 -0 920 20 -1 020 20 -1 120 20 -1 220 21 -0 120 21 -0 220 21 -0 320 21 -0 420 21 -0 520 21 -0 620 21 -0 720 21 -0 820 21 -0 920 21 -1 0 存款类机构质押式回购加权利率:1天 1.0 1.5 2.0 2.5 3.0 3.5 20 18 -0 3 20 18 -0 6 20 18 -0 9 20 18 -1 2 20 19 -0 3 20 19 -0 6 20 19 -0 9 20 19 -1 2 20 20 -0 3 20 20 -0 6 20 20 -0 9 20 20 -1 2 20 21 -0 3 20 21 -0 6 20 21 -0 9 存款类机构质押式回购加权利率:7天 9 市场有风险,投资需谨慎 宏观策略日报 图 11 (中债国债到期收益率10年期,%) 图 12 (中债国债到期收益率1年期,%) 资料来源:Wind,东海证券研究所 资料来源:Wind,东海证券研究所 5.海外市场 5.1.股市 10月21日,道琼斯工业平均指数报收35603.08点,下跌0.02%;标普500指数报 收4549.78点,上涨0.30%;纳斯达克指数报收15215.70点,上涨0.62%。

欧洲股市, 法国CAC指数报收6686.17点,下跌0.29%;德国DAX指数报收15472.56点,下跌0.32%; 英国富时100指数报收7190.30点,下跌0.45%。

亚太市场方面,日经指数报收28708.58 点,下跌1.87%;恒生指数报收26017.53点,下跌0.45%。

图 13 (美国道琼斯工业平均指数) 图 14 (美国标准普尔500指数) 资料来源:Wind,东海证券研究所 资料来源:Wind,东海证券研究所 2.0 2.5 3.0 3.5 4.0 20 18 -0 3 20 18 -0 6 20 18 -0 9 20 18 -1 2 20 19 -0 3 20 19 -0 6 20 19 -0 9 20 19 -1 2 20 20 -0 3 20 20 -0 6 20 20 -0 9 20 20 -1 2 20 21 -0 3 20 21 -0 6 20 21 -0 9 中债国债到期收益率:10年 1.0 2.0 3.0 4.0 20 18 -0 3 20 18 -0 6 20 18 -0 9 20 18 -1 2 20 19 -0 3 20 19 -0 6 20 19 -0 9 20 19 -1 2 20 20 -0 3 20 20 -0 6 20 20 -0 9 20 20 -1 2 20 21 -0 3 20 21 -0 6 20 21 -0 9 中债国债到期收益率:1年 8,000 18,000 28,000 38,000 20 11 -0 3 20 12 -0 3 20 13 -0 3 20 14 -0 3 20 15 -0 3 20 16 -0 3 20 17 -0 3 20 18 -0 3 20 19 -0 3 20 20 -0 3 20 21 -0 3 美国:道琼斯工业平均指数 1,000 2,000 3,000 4,000 5,000 20 11 -0 3 20 12 -0 3 20 13 -0 3 20 14 -0 3 20 15 -0 3 20 16 -0 3 20 17 -0 3 20 18 -0 3 20 19 -0 3 20 20 -0 3 20 21 -0 3 美国:标准普尔500指数 10 市场有风险,投资需谨慎 宏观策略日报 图 15 (美国纳斯达克综合指数) 图 16 (恒生指数) 资料来源:Wind,东海证券研究所 资料来源:Wind,东海证券研究所 5.2.汇率 10月21日,美元指数上涨0.15%,至93.7562。

欧元兑美元下跌0.22%,至1.1625。

美元兑日元下跌0.30%,至114.0100。

英镑兑美元下跌0.23%,至1.3794。

人民币兑美 元即期汇率报收6.3988,贬值0.08%。

离岸人民币兑美元即期汇率报收6.3945,升值0.01%。

人民币兑美元中间价报收6.3890,升值0.28%。

图 17 (美元指数,1973年=100) 图 18 (美元兑人民币USDCNH:即期汇率) 资料来源:Wind,东海证券研究所 资料来源:Wind,东海证券研究所 5.3.大宗商品 10月21日,COMEX黄金期货上涨0.05%,报收1783.70美元/盎司。

WTI原油期货 下跌1.14%,报收82.62美元/桶。

布伦特原油期货下跌1.33%,报收84.75美元/桶。

COMEX 铜期货下跌3.67%,报收4.5585美元/磅。

LME铜3个月期货下跌4.15%,报收9786美 元/吨。

2,000 7,000 12,000 17,000 20 11 -0 3 20 12 -0 3 20 13 -0 3 20 14 -0 3 20 15 -0 3 20 16 -0 3 20 17 -0 3 20 18 -0 3 20 19 -0 3 20 20 -0 3 20 21 -0 3 美国:纳斯达克综合指数 15,000 20,000 25,000 30,000 35,000 20 11 -0 3 20 12 -0 3 20 13 -0 3 20 14 -0 3 20 15 -0 3 20 16 -0 3 20 17 -0 3 20 18 -0 3 20 19 -0 3 20 20 -0 3 20 21 -0 3 恒生指数 85 90 95 100 105 110 20 17 -0 3 20 17 -0 6 20 17 -0 920 17 -1 220 18 -0 3 20 18 -0 6 20 18 -0 920 18 -1 220 19 -0 3 20 19 -0 6 20 19 -0 920 19 -1 220 20 -0 3 20 20 -0 6 20 20 -0 920 20 -1 220 21 -0 3 20 21 -0 6 20 21 -0 9 美元指数 6.0 6.5 7.0 7.5 20 17 -0 3 20 17 -0 6 20 17 -0 9 20 17 -1 220 18 -0 3 20 18 -0 6 20 18 -0 9 20 18 -1 220 19 -0 3 20 19 -0 6 20 19 -0 9 20 19 -1 2 20 20 -0 3 20 20 -0 6 20 20 -0 9 20 20 -1 220 21 -0 3 20 21 -0 6 20 21 -0 9 USDCNH:即期汇率 11 市场有风险,投资需谨慎 宏观策略日报 图 19 (COMEX黄金期货,美元/盎司) 图 20 (LME铜3个月期货收盘价,美元/吨) 资料来源:Wind,东海证券研究所 资料来源:Wind,东海证券研究所 图 21 (布伦特原油期货价格,美元/桶) 图 22 (美国WTI原油期货,美元/桶) 资料来源:Wind,东海证券研究所 资料来源:Wind,东海证券研究所 1,000 1,200 1,400 1,600 1,800 2,000 20 17 -0 320 17 -0 620 17 -0 920 17 -1 220 18 -0 320 18 -0 620 18 -0 920 18 -1 220 19 -0 320 19 -0 620 19 -0 920 19 -1 220 20 -0 320 20 -0 620 20 -0 920 20 -1 220 21 -0 320 21 -0 620 21 -0 9 期货收盘价(活跃合约):COMEX黄金 4,000 6,000 8,000 10,000 2017-032018-032019-032020-032021-03 期货收盘价(电子盘):LME3个月铜 20 40 60 80 20 17 -0 3 20 17 -0 6 20 17 -0 9 20 17 -1 2 20 18 -0 3 20 18 -0 6 20 18 -0 9 20 18 -1 2 20 19 -0 3 20 19 -0 6 20 19 -0 9 20 19 -1 2 20 20 -0 3 20 20 -0 6 20 20 -0 9 20 20 -1 2 20 21 -0 3 20 21 -0 6 20 21 -0 9 期货收盘价(活跃合约):IPE布油 10 30 50 70 20 17 -0 3 20 17 -0 6 20 17 -0 9 20 17 -1 220 18 -0 3 20 18 -0 6 20 18 -0 9 20 18 -1 2 20 19 -0 3 20 19 -0 6 20 19 -0 9 20 19 -1 2 20 20 -0 3 20 20 -0 6 20 20 -0 9 20 20 -1 2 20 21 -0 3 20 21 -0 6 20 21 -0 9 期货收盘价(活跃合约):NYMEX轻质原油 12 市场有风险,投资需谨慎 宏观策略日报 分析师简介: 李沛:四川大学经济学学士,英国圣安德鲁斯大学金融硕士,东海证券研究所宏观策略分析师,三年证券研究经验。

附注: 一、市场指数评级 看多——未来6个月内上证综指上升幅度达到或超过20% 看平——未来6个月内上证综指波动幅度在-20%—20%之间 看空——未来6个月内上证综指下跌幅度达到或超过20% 二、行业指数评级 超配——未来6个月内行业指数相对强于上证指数达到或超过10% 标配——未来6个月内行业指数相对上证指数在-10%—10%之间 低配——未来6个月内行业指数相对弱于上证指数达到或超过10% 三、公司股票评级 买入——未来6个月内股价相对强于上证指数达到或超过15% 增持——未来6个月内股价相对强于上证指数在5%—15%之间 中性——未来6个月内股价相对上证指数在-5%—5%之间 减持——未来6个月内股价相对弱于上证指数5%—15%之间 卖出——未来6个月内股价相对弱于上证指数达到或超过15% 四、风险提示 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用,并不构成对客户的投资建议,并非作为买卖、认购证券或其它 金融工具的邀请或保证,建议客户如有任何疑问应当咨询独立财务顾问并独自进行投资判断。

五、免责条款 本报告基于本公司研究所及研究人员认为可信的公开资料或实地调研的资料,但对这些信息的真实性、准确性和 完整性不做任何保证。

本报告仅反映研究员个人出具本报告当时的分析和判断,并不代表东海证券股份有限公司,或 任何其附属或联营公司的立场,本公司可能发表其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。

本报告可能因时 间等因素的变化而变化从而导致与事实不完全一致,敬请关注本公司就同一主题所出具的相关后续研究报告及评论文 章。

在法律允许的情况下,本公司的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易,并可能为这些 公司正在提供或争取提供多种金融服务,本公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布之间已经了解或使用其中的 信息。

分析师承诺“本人及直系亲属与本报告中涉及的内容不存在利益关系”。

本报告仅供“东海证券股份有限公司”客 户、员工及经本公司许可的机构与个人阅读。

本报告版权归“东海证券股份有限公司”所有,未经本公司书面授权,任何人不得对本报告进行任何形式的翻版、 复制、刊登、发表或者引用。

六、资格说明 东海证券股份有限公司是经中国证监会核准的合法证券经营机构,已经具备证券投资咨询业务资格。

我们欢迎社 会监督并提醒广大投资者,参与证券相关活动应当审慎选择具有相当资质的证券经营机构,注意防范非法证券活动。

上海 东海证券研究所 地址:上海市浦东新区东方路1928号东海证券大厦 网址: 电话:(8621)20333619 传真:(8621)50585608 邮编:200215 北京 东海证券研究所 地址:北京市西三环北路87号国际财经中心D座15F 网址: 电话:(8610)66216231 传真:(8610)59707100 邮编:100089

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