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天风证券-策略·科创掘金第22期:中报落地后,科创板关注哪些行业?-210905

研报作者:刘晨明,李如娟,许向真 来自:天风证券 时间:2021-09-05 23:06:28
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    天风证券
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研究报告内容

策略报告|投资策略专题 1 策略·科创掘金第22期 证券研究报告 2021年09月05日 作者 刘晨明分析师 SAC执业证书编号:S1110516090006 liuchenming@tfzq.com 李如娟分析师 SAC执业证书编号:S1110518030001 lirujuan@tfzq.com 许向真分析师 SAC执业证书编号:S1110518070006 xuxiangzhen@tfzq.com 赵阳分析师 SAC执业证书编号:S1110519090002 zyang@tfzq.com 吴黎艳分析师 SAC执业证书编号:S1110520090003 wuliyan@tfzq.com 相关报告 1 《投资策略:策略·周报-开辟新战场: 5问5答“专精特新”》 2021-08-08 2 《投资策略:策略·周报-重要信号: 中证500股债收益差已接近极值》 2021-08-01 3 《投资策略:策略·一周资金面及市场 情绪监控(20210222-20210228)-节后 市场大幅调整下,北上、南下资金转为 流出,但基金发行仍然密集》 2021-03-02 中报落地后,科创板关注哪些行业? 一周观点综述: 1.21Q2科创板业绩增速表现较为亮眼,景气度维持在高位。

截至9月1日, 科创板Q2业绩已全部披露完毕。

从披露业绩来看,科创板整体业绩增速持 续性较好,尽管相较于21Q1有所下滑(Q1基数效应较为显著),但仍然维 持在相对高位。

2.从市值结构来看,中盘股个股业绩景气度更佳。

我们按照市值大小将个股 分为7组并计算其业绩增速中位数并比较和21Q1、20Q4的增速情况。

结合 改善幅度和绝对增速来看,21Q1景气度较高的个股主要集中大中市值区间, 而Q2增速景气度市值区间进一步下沉,中盘股景气度表现更佳,而大市值 个股景气度有所回落。

3.从一级行业来看,有色金属、机械、军工、电子、化工依然保持比较高的 景气度,电气设备、计算机、公用事业景气度回落幅度较大。

其中,有色金 属是唯一一个业绩增速仍在继续扩张的行业,军工、电子、机械、化工虽然 在基数效应下较Q1有所回落,但景气度仍然处在相对高位。

通信Q2较Q1 改善显著,但整体增速仍然处在较低的位置。

相比之下,电气设备、公用事 业、计算机Q2景气度有所回落,其中公用事业Q2业绩增速由正转负。

4.从二级行业来看,金属非金属新材料、半导体、地面兵装、生物制品、电 源设备、化学制药景气度较高,通信设备改善幅度最大,电子制造、通用机 械、计算机应用、环保工程、塑料景气度有所走弱。

在二级行业中,金属非 金属新材料景气度保持在高位且较Q1进一步扩张,而半导体、电源设备、 生物制品、化学制药Q2业绩增速虽然较Q1走平或小幅下滑,但业绩增速 仍然保持在30%以上。

通信设备Q2改善幅度最大,但业绩增速仅为个位数。

在Q2业绩增速低于20%的二级行业中,电气自动化设备、电子制造、计算 机应用、环保工程服务、塑料业绩业绩增速下滑幅度都在30个百分点以上。

5.中报落地后,结合后续的景气度情况,建议关注科创板景气度较高、但股 价表现相对于A股对应行业表现不佳的【半导体】和【军工电子原材料】以 及后续景气度有望大幅改善的【新能源车】,同时可以关注景气度较高、在 政策不确定性冲击下超跌的【疫苗生物制品】及【CXO】。

(1)从目前来看,科创板半导体及军工电子景气度较高,Q2增速在45%以 上,但年初至今涨幅不足10%且相对于A股对应行业分别跑输12和6个百分 点。

结合科技产业周期、21年业绩增速预测情况来看,科创板的半导体及军 工行业景气度有望维持在高位,与A股的对应行业股价表现差距有望收敛; 除此之外,从万得一致盈利预测来看,科创板的新能源车板块21年业绩增 速有望大幅改善,后续股价表现有较大的修复空间。

(2)从中报及21年业绩增速预测来看,科创板疫苗生物制品及CXO景气度 都维持在相对高位,但在政策不确定性的冲击下,年初至今表现较差且跑输 对应A股行业。

后续随着监管政策的逐步落地以及对过度担忧情绪的修正, 科创板的疫苗生物制品及CXO有望迎来股价修复。

一周行情回顾:全球主要股指回调,科创板表现较弱。

交易热度:板块交易情绪上升至较高位,两融余额规模持续扩张。

限售解禁:近期限售解禁压力较小 新股发行:后续新股待发行节奏放缓 估值情况:科创板和科创50估值再度走低。

风险提示:公司业绩不及预期、海外不确定性事件冲击风险偏好、业绩分析 不具代表性等 策略报告|投资策略专题 2 内容目录 1.本周主要观点................................................................................................................................3 2.本期行情回顾................................................................................................................................5 3.资金情况.........................................................................................................................................6 3.1.交易热度:较热...............................................................................................................................6 3.2.限售解禁:未来两周限售解禁压力减小................................................................................7 3.3.新股发行:新股发行募资总额下降.........................................................................................7 4.估值情况:偏低............................................................................................................................8 图表目录 图1:科创板在A股板块中业绩改善最为显著.....................................................................................3 图2:中盘股景气度表现更佳......................................................................................................................3 图3:科创板申万一级行业利润增速情况(成分股个数在5个以上) .......................................3 图4:科创板申万二级行业利润增速情况(成分股数量在5个以上的二级行业) ................4 图5:科创板天风分类行业业绩增速及年初至今涨跌幅(成分股个数在5个以上) ...........5 图6:科创50和全球主要指数一周涨跌幅(%) ................................................................................6 图7:涨跌幅前五和后五的科创板个股...................................................................................................6 图8:科创板成交额及占A股成交额比重..............................................................................................6 图9:科创板两融余额及占A股两融余额比重....................................................................................6 图10:科创板限售解禁理论市值规模(亿元) ...................................................................................7 图11:近期周度限售解禁压力情况(亿元) .......................................................................................7 图12:本周发行新股情况............................................................................................................................7 图13:本周发行新股情况............................................................................................................................8 图14:目前已注册待发行的新股情况.....................................................................................................8 图15:科创板及科创板50PE(TTM,剔除负值) .............................................................................8 策略报告|投资策略专题 3 1.本周主要观点 21Q2科创板业绩增速表现较为亮眼,景气度维持在高位。

截至9月1日,科创板Q2业 绩已全部披露完毕。

从披露业绩来看,科创板整体业绩增速持续性较好,尽管相较于21Q1 有所下滑(Q1基数效应较为显著),但仍然维持在相对高位。

图1:科创板在A股板块中业绩改善最为显著 板块2020Q4增速 (%) 2021Q1增速 (%) 2021Q2增速 (%) 21Q2-21Q1变化 (%) 21Q2-20Q4变化 (%) 科创5075.53215.34115.90 -99.4540.37 科创板55.11254.9397.40 -157.5342.29 主板0.6550.7643.36 -7.4142.71 创业板39.17118.2335.82 -82.41 -3.35 资料来源:Wind,天风证券研究所。

从市值结构来看,中盘股个股业绩景气度更佳。

我们按照市值大小将个股分为7组并计算 其业绩增速中位数并比较和21Q1、20Q4的增速情况。

结合改善幅度和绝对增速来看,21Q1 景气度较高的个股主要集中大中市值区间,而Q2增速景气度市值区间进一步下沉,中盘 股景气度表现更佳,而大市值个股景气度有所回落。

图2:中盘股景气度表现更佳 市值区间成分股数量 20Q4增速中位 (%) 21Q1增速中位 (%) 21Q2增速中位 (%) 21Q2-21Q1 (%) 21Q2-20Q4 (%) 500以上20103.53120.0058.42 -61.58 -45.11 200-5005145.43132.0098.06 -33.9452.63 120-2003630.6079.4264.48 -14.9433.88 80-1204741.9862.3848.07 -14.316.09 60-803142.6568.3423.06 -45.28 -19.59 40-605217.2452.8531.12 -21.7313.88 20-40777.6987.4015.75 -71.658.06 20以下122.2885.38 -11.59 -96.97 -13.87 资料来源:Wind,天风证券研究所。

从一级行业来看,有色金属、机械、军工、电子、化工依然保持比较高的景气度,电气设 备、计算机、公用事业景气度回落幅度较大。

其中,有色金属是唯一一个业绩增速仍在继 续扩张的行业,军工、电子、机械、化工虽然在基数效应下较Q1有所回落,但景气度仍 然处在相对高位。

通信Q2较Q1改善显著,但整体增速仍然处在较低的位置。

相比之下,电气设备、公用事业、计算机Q2景气度有所回落,其中公用事业Q2业绩增 速由正转负。

图3:科创板申万一级行业利润增速情况(成分股个数在5个以上) 策略报告|投资策略专题 4 一级行业成分股数量 2020Q4增速 (%) 2021Q1增速 (%) 2021Q2增速 (%) 21Q2-21Q1 变化(%) 21Q2-20Q4 变化(%) 有色金属954.85114.56118.463.963.61 国防军工1332.3183.9745.79 -38.1813.48 医药生物6733.95100.4344.96 -55.4711.01 电子5236.6382.0343.08 -38.956.45 机械设备6517.8179.7539.76 -39.9921.95 化工3123.0767.9939.58 -28.4116.51 电气设备2629.5577.3727.59 -49.78 -1.96 计算机4118.7749.3612.95 -36.41 -5.82 通信8 -5.40 -31.324.5435.869.94 公用事业91.5044.14 -11.06 -55.2 -12.56 资料来源:wind,天风证券研究所 进一步从二级行业来看,金属非金属新材料、半导体、地面兵装、生物制品、电源设备、 化学制药景气度较高,通信设备改善幅度最大,电子制造、通用机械、计算机应用、环保 工程、塑料景气度有所走弱。

在成分股数量超过5个的二级行业中,金属非金属新材料景 气度保持在高位且较Q1进一步扩张,而半导体、电源设备、生物制品、化学制药Q2业 绩增速虽然较Q1走平或下滑了10-20个百分点,但业绩增速仍然保持在30%以上。

通信 设备Q2改善幅度最大,但业绩增速仅为个位数。

在Q2业绩增速低于20%的二级行业中, 电气自动化设备、电子制造、计算机应用、环保工程服务、塑料业绩业绩增速下滑幅度都 在30个百分点以上。

图4:科创板申万二级行业利润增速情况(成分股数量在5个以上的二级行业) 二级行业成分股数量20Q4增速(%) 21Q1增速(%) 21Q2增速(%) 21Q2-21Q1(%) 金属非金属新材料754.85114.56118.463.89 半导体3056.94117.7998.91 -18.88 医疗器械Ⅱ 3432.58221.8654.66 -167.20 地面兵装Ⅱ 529.6762.8546.14 -16.71 医疗服务Ⅱ 552.88152.7444.35 -108.39 专用设备3717.8165.8042.91 -22.89 仪器仪表Ⅱ 624.17120.6342.38 -78.25 化学制品2617.5180.2940.90 -39.39 电源设备1375.9551.9040.71 -11.18 生物制品Ⅱ 1318.2038.9136.33 -2.58 化学制药1539.2238.0036.32 -1.68 航空装备Ⅱ 734.9696.4222.02 -74.39 运输设备Ⅱ 52.1916.1621.715.55 电气自动化设备918.56114.6719.91 -94.76 电子制造626.8693.2119.54 -73.67 通用机械1316.74139.2717.13 -122.14 计算机应用3718.7749.3614.13 -35.23 光学光电子923.693.7310.526.78 通信设备8 -5.40 -31.324.5435.86 环保工程及服务Ⅱ 91.5044.14 -11.06 -55.20 塑料570.8048.58 -15.65 -64.22 策略报告|投资策略专题 5 资料来源:Wind,天风证券研究所。

中报落地后,结合后续的景气度情况,建议关注科创板景气度较高、但股价表现相对于A 股对应行业表现不佳的半导体和军工电子原材料以及景气度有望大幅改善的新能源车,同 时可以关注景气度较高、在政策不确定性冲击下超跌的疫苗生物制品及CXO。

从一年维度 来看,不论市场风格如何,整个A股市场仍然符合景气投资主线,股价表现与景气度呈现 出显著的正相关关系。

对于后续科创板的配置,我们建议围绕该逻辑布局以下两个方向: (1)建议关注科创板景气度较高、但股价表现相对于A股对应行业表现不佳的【半导体】 和军工电子原材料以及景气度有望大幅改善的【新能源车】:从目前来看,科创板半导体 及军工电子景气度较高,Q2增速在45%以上,但年初至今涨幅不足10%且相对于A股对应 行业分别跑输12和6个百分点。

结合科技产业周期、21年业绩增速预测情况来看,科创 板的半导体及军工行业景气度有望维持在高位,与A股的对应行业股价表现差距有望收敛; 除此之外,从万得一致盈利预测来看,科创板的新能源车板块21年业绩增速有望大幅改 善,后续股价表现有较大的修复空间。

(2)同时关注景气度不错但在政策冲击下超跌的【疫苗生物制品】及【CXO】:从中报 及21年业绩增速预测来看,科创板疫苗生物制品及CXO景气度都维持在相对高位,但在 政策不确定性的冲击下,年初至今表现较差且跑输对应A股行业。

后续随着监管政策的逐 步落地以及对过度担忧情绪的修正,科创板的疫苗生物制品及CXO有望迎来股价修复。

图5:科创板天风分类行业业绩增速及年初至今涨跌幅(成分股个数在5个以上) 天风行业分类 个股 数量 21年预测净利润 增速(%) 21Q2业绩增 速(%) 21Q1业绩增 速(%) 科创板年初以来涨 跌幅(%) 相对于A股对应行业超 额收益(%) 半导体2580.15119.93127.203.22 -11.92 机械基础件590.57115.54139.2775.0332.12 疫苗与生物 制品 5120.53101.5653.03 -23.14 -2.16 生产线设备550.7679.53161.9075.4372.15 专用设备853.0063.2968.4626.341.92 电子化学品744.2353.7967.9929.2222.27 军工电子和 原材料 639.0049.92154.707.03 -5.78 应用软件1135.7345.4352.83 -6.820.45 CXO 539.3844.35195.70 -11.83 -24.17 医疗器械2240.1341.11221.86 -3.186.05 检测542.7438.524081.1156.6049.85 化学制药744.7636.3232.48 -2.352.97 光伏656.5035.1968.4549.90 -8.39 化学原料及 制品 838.9034.6979.7729.75 -24.42 新能源车661.235.3242.09 -0.15 -31.31 资料来源:wind,天风证券研究所 2.本期行情回顾 策略报告|投资策略专题 6 科创50在主要股指中表现不佳。

8月23日至9月3日,科创50指数在主要股指中跌幅 居前,相比于前10交易日,跌幅-8.38%。

而从个股表现来看,机械设备、计算机内部个股 表现分化较大。

图6:科创50和全球主要指数一周涨跌幅(%) 资料来源:wind,天风证券研究所 图7:涨跌幅前五和后五的科创板个股 代码简称涨跌幅(%)上市日期申万一级行业 涨跌幅前五 688680.SH海优新材45.882021-01-22电气设备 688558.SH国盛智科44.172020-06-30机械设备 688078.SH龙软科技41.082019-12-30计算机 688676.SH金盘科技39.412021-03-09电气设备 688028.SH沃尔德36.772019-07-22机械设备 涨跌幅后五 688169.SH石头科技-28.402020-02-21机械设备 688793.SH倍轻松-28.392021-07-15家用电器 688111.SH金山办公-26.022019-11-18计算机 688179.SH阿拉丁-24.892020-10-26化工 688786.SH悦安新材-23.372021-08-26有色金属 资料来源:wind,天风证券研究所 3. 资金情况 3.1.交易热度:较热 市场交易热度下降但仍维持高位。

本周初市场成交及两融余额总体呈下降趋势,8月23 日至9月3日,科创板日均成交额为629.59亿元,较上周环比下降4.43亿元,占全部A 股成交额比重下降至4.37%(前10个交易日为4.92%)。

从成交额历史分位来看,科创板 成交额历史分位数下降至94.4%的水平。

在两融余额方面,本期下降至844.98亿元,占A 股两融余额比重下降至4.42%(前10个交易日为4.52%)。

图8:科创板成交额及占A股成交额比重 图9:科创板两融余额及占A股两融余额比重 -8.38 -2.84 -2.27 4.19 2.56 14.14 -10.00 -5.00 0.00 5.00 10.00 15.00 20.00 科创50创业板指创业板50纳斯达克指数万得全A恒生科技 策略报告|投资策略专题 7 资料来源:wind,天风证券研究所 资料来源:wind,天风证券研究所 3.2.限售解禁:未来两周限售解禁压力减小 过去两周限售解禁压力偏大,但未来两周压力减小,9月解禁规模进一步下降。

过去两周 限售解禁规模理论市值分别为110.34亿元和398.53亿元,在全年中处于偏高位置。

未来 两周限售解禁规模理论市值分别为202.00亿元和8.30亿元,资金流出压力减小。

从月度 维度来看,8月限售解禁压力相比于7月有所下降,9月进一步下降。

图10:科创板限售解禁理论市值规模(亿元) 图11:近期周度限售解禁压力情况(亿元) 资料来源:wind,天风证券研究所 资料来源:wind,天风证券研究所 3.3.新股发行:新股发行募资总额下降 近期新股发行数量下降,但募资总额下降。

8月23日至9月3日,共4只新股发行,募 集资金总额为32.73亿元,相比前10交易日,新股发行数量下降,募资金额下降。

从目 前的审核节奏来看,有10只证监会已经注册的个股待发行,拟募集资金合计119.76亿元。

图12:本周发行新股情况 代码名称上市日期发行价格(元)发行市盈率(倍)募资总额(亿元) 688711.SH宏微科技2021-09-0127.51118.056.77 688766.SH普冉股份2021-08-23148.9067.1413.49 688776.SH国光电气2021-08-3151.4443.249.96 688786.SH悦安新材2021-08-2611.7624.942.51 资料来源:wind,天风证券研究所 0.00% 2.00% 4.00% 6.00% 8.00% 10.00% 12.00% 14.00% 0 200 400 600 800 1000 1200 2019 -0 7 -2 2 2019 -0 9 -1 2 2019 -1 1 -1 3 2020 -0 1 -0 7 2020 -0 3 -0 9 2020 -0 5 -0 6 2020 -0 7 -0 1 2020 -0 8 -2 4 2020 -1 0 -2 3 2020 -1 2 -1 6 2021 -0 2 -0 9 2021 -0 4 -1 2 2021 -0 6 -0 8 2021 -0 8 -0 2 科创板成交金额成交额占比(右轴) 0.00% 1.00% 2.00% 3.00% 4.00% 5.00% 0 200 400 600 800 1000 2019 -0 7 -2 2 2019 -0 9 -0 9 2019 -1 1 -0 5 2019 -1 2 -2 4 2020 -0 2 -2 0 2020 -0 4 -1 0 2020 -0 6 -0 3 2020 -0 7 -2 4 2020 -0 9 -1 1 2020 -1 1 -0 9 2020 -1 2 -2 8 2021 -0 2 -2 3 2021 -0 4 -1 4 2021 -0 6 -0 7 2021 -0 7 -2 7 科创板两融余额(亿元)占A股比重(右轴) 0 500 1000 1500 2000 2500 3000 2021 -0 1 2021 -0 2 2021 -0 3 2021 -0 4 2021 -0 5 2021 -0 6 2021 -0 7 2021 -0 8 2021 -0 9 2021 -1 0 2021 -1 1 2021 -1 2 0 100 200 300 400 500 600 策略报告|投资策略专题 8 图13:本周发行新股情况 代码名称上市日期发行价格(元)发行市盈率(倍)募资总额(亿元) 688711.SH宏微科技2021-09-0127.51118.056.77 688766.SH普冉股份2021-08-23148.9067.1413.49 688776.SH国光电气2021-08-3151.4443.249.96 688786.SH悦安新材2021-08-2611.7624.942.51 资料来源:wind,天风证券研究所 图14:目前已注册待发行的新股情况 证券简称受理日期发行人全称审核状态科创主题明细拟募集资金(亿元) 富吉瑞2021-01-20 北京富吉瑞光电科技股份有限公司 证监会注册 电子核心产业5.00 中自环保2020-12-30中自环保科技股份有限公司证监会注册先进有色金属材料14.60 中科微至2020-11-25 中科微至智能制造科技江苏股份 有限公司 证监会注册 智能制造装备产业13.39 新锐股份2020-10-29苏州新锐合金工具股份有限公司证监会注册先进有色金属材料6.52 精进电动2020-06-23精进电动科技股份有限公司 证监会注册 新能源汽车装置、配 件制造20.00 诺唯赞2020-12-24 南京诺唯赞生物科技股份有限公司 证监会注册 生物医药产业12.02 高铁电气2020-12-21中铁高铁电气装备股份有限公司证监会注册轨道交通装备产业7.83 同益中2020-10-12 北京同益中新材料科技股份有限 公司 证监会注册 高性能纤维及制品和 复合材料3.32 汇宇制药2020-12-02四川汇宇制药股份有限公司证监会注册生物医药产业19.07 盛美股份2020-06-01 盛美半导体设备(上海)股份有限 公司 证监会注册 电子核心产业18.00 资料来源:wind,天风证券研究所 4.估值情况:偏低 科创板估值下降,目前处于较低位置。

8月23日至9月3日,科创板PE(TTM)下降至 67.21 X,处在16%的历史分位(前10个交易日为25.7%);科创50PE(TTM)下降至61.38X, 处在4.1%的历史分位(前10个交易日为14.30%)。

图15:科创板及科创板50PE(TTM,剔除负值) 策略报告|投资策略专题 9 资料来源:wind,天风证券研究所 0 20 40 60 80 100 120 140 160 180 200 2019 -0 7 -2 2 2019 -0 8 -0 9 2019 -0 8 -2 9 2019 -0 9 -1 9 2019 -1 0 -1 6 2019 -1 1 -0 5 2019 -1 1 -2 5 2019 -1 2 -1 3 2020 -0 1 -0 3 2020 -0 1 -2 3 2020 -0 2 -2 0 2020 -0 3 -1 1 2020 -0 3 -3 1 2020 -0 4 -2 1 2020 -0 5 -1 4 2020 -0 6 -0 3 2020 -0 6 -2 3 2020 -0 7 -1 5 2020 -0 8 -0 4 2020 -0 8 -2 4 2020 -0 9 -1 1 2020 -1 0 -0 9 2020 -1 0 -2 9 2020 -1 1 -1 8 2020 -1 2 -0 8 2020 -1 2 -2 8 2021 -0 1 -1 8 2021 -0 2 -0 5 2021 -0 3 -0 4 2021 -0 3 -2 4 2021 -0 4 -1 4 2021 -0 5 -0 7 2021 -0 5 -2 7 2021 -0 6 -1 7 2021 -0 7 -0 7 2021 -0 7 -2 7 2021 -0 8 -1 6 2021 -0 9 -0 3 科创板科创50指数 策略报告|投资策略专题 10 分析师声明 本报告署名分析师在此声明:我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力,本报告所表述的 所有观点均准确地反映了我们对标的证券和发行人的个人看法。

我们所得报酬的任何部分不曾与,不与,也将不会与本报告中 的具体投资建议或观点有直接或间接联系。

一般声明 除非另有规定,本报告中的所有材料版权均属天风证券股份有限公司(已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格)及其附 属机构(以下统称“天风证券”)。

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投资评级声明 类别说明 评级体系 股票投资评级 自报告日后的6个月内,相对同期沪 深300指数的涨跌幅 行业投资评级 自报告日后的6个月内,相对同期沪 深300指数的涨跌幅 买入 预期股价相对收益20%以上 增持 预期股价相对收益10%-20% 持有 预期股价相对收益-10%-10% 卖出 预期股价相对收益-10%以下 强于大市 预期行业指数涨幅5%以上 中性 预期行业指数涨幅-5%-5% 弱于大市 预期行业指数涨幅-5%以下 天风证券研究 北京武汉上海深圳 北京市西城区佟麟阁路36号 邮编:100031 邮箱:research@tfzq.com 湖北武汉市武昌区中南路99 号保利广场A座37楼 邮编:430071 电话:(8627)-87618889 传真:(8627)-87618863 邮箱:research@tfzq.com 上海市浦东新区兰花路333 号333世纪大厦20楼 邮编:201204 电话:(8621)-68815388 传真:(8621)-68812910 邮箱:research@tfzq.com 深圳市福田区益田路5033号 平安金融中心71楼 邮编:518000 电话:(86755)-23915663 传真:(86755)-82571995 邮箱:research@tfzq.com

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