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上港集团研究报告:申银万国-上港集团-600018-整体上市方案获双方股东大会短评-060808

研报作者:朱安平 来自:申银万国 时间:2006-08-08 12:20:52
  • 股票名称
    上港集团
  • 股票代码
    600018
  • 研报类型
    (PDF)
  • 发布者
    bla****898
  • 研报出处
    申银万国
  • 研报页数
    1 页
  • 推荐评级
    中性
  • 研报大小
    27 KB
研究报告内容

上体市公对元金报为率级分电 E 时投 - - 重何买能关得海 短 评 港集团整体上市方案获双方股东大会短评 中性 上港集团吸收G上港整体上市方案周一分别获G上港和上港集团股东大会表决通过. 点评: 上港集团通过换股吸收合并G上港整体上市已基本无悬念。

股东大会表决程序通过后,整 上市方案还需获得管理部门的审批,然后进入换股或现金对价的实施阶段。

由于该整体上 方案事先经过酝酿沟通,获批应没有障碍。

同时,上海国有资产经营公司、招商证券股份 司、南方基金管理有限公司、招商基金管理有限公司已经承诺作为吸收合并方案中的现金 价第三方,在未来实施方案过程中如G上港股东中有选择现金对价的,上述机构将以16.5 /股收购这些股东的持股,并换股。

由于上述第三方实力雄厚,应能够应对部分股东的现 对价要求。

因此,上港集团实现整体上市只是时间问题。

给予中性评级。

尽管实现整体上市后,对原G上港股东而言属于明显利好(具体见前期 告)。

但是由于前期股价上涨,目前股价对应的集团整体上市后的2006年动态市盈率水平 28倍左右,而目前A股市场其他港口股和H股港口股2006年动态市盈率为18倍和21倍的市盈 水平,G上港已经体现其基本面转变应得的溢价。

综合来看,我们给予对G上港“中性”的评 。

析师:朱安平 话:63299483 -MAIL:zhuanping@sw108.com 间:2006年8月8日 资评级的说明 报告发布日后的6个月内的公司的涨跌幅相对同期的上证指数/深证成指的涨跌幅为基准; 投资建议的评级标准 买入 :相对强于市场表现15%以上; 增持 :相对强于市场表现5%~15%; 观望 :相对市场表现在-5%~+5%之间波动; 卖出 :相对弱于市场表现5%以下; 要声明:本报告中的信息均来源于已公开的资料,我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证,不保证该信息未经任 更新,也不保证本公司作出的任何建议不会发生任何变更。

在任何情况下,报告中的信息或所表达的意见并不构成所述证券 卖的出价或询价。

在任何情况下,我公司不就本报告中的任何内容对任何投资作出任何形式的担保。

我公司及其关联机构可 会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易,还可能为这些公司提供或争取提供投资银行或财务顾问服务。

我公司的 联机构或个人可能在本报告公开前已经使用或了解其中的信息。

本报告版权归上海申银万国证券研究所有限公司所有。

未获 上海申银万国证券研究所事先书面授权,任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。

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