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农林牧渔行业:开源证券-农林牧渔行业点评报告:小麦收购量同比下降,粮食安全种植链迎利好-200813

研报作者:陈雪丽 来自:开源证券 时间:2020-08-14 07:34:28
研究报告内容摘要
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  主受天气及疫情影响,小麦收购量同比下降
  8月12日国家粮食和物资储备局发布主产区夏粮收购进度,数据显示,截至8月5日,主产区小麦累计收购4285.7万吨,同比减少938.3万吨,降幅17.96%;主产区早籼稻累计收购264.1万吨,同比增加12.6万吨,增幅5.01%。2020年在新冠疫情及极端天气频发的情况下,主产区收购进度受到一定影响。小麦收购量大幅下降,其中安徽和河南收购量降幅居前。安徽受大范围强降雨影响,部分农田被淹,2020年累计收购小麦532.5万吨,同比减少206.5万吨,降幅27.94%。河南、华北等地区旱情较往年加深,小麦减产影响收购,2020年河南累计收购小麦810.9万吨,同比减少419.4万吨,降幅34.09%。
  玉米供给偏紧,小麦替代需求提升
  经历种植面积调整后,2019年玉米供给端开始紧缩,2020年受下游生猪养殖行业补栏需求大增影响,玉米价格快速上涨。截止8月13日,玉米收购均价达2349.91元/吨,较年初上涨19.43%。小麦与玉米在营养成分上较为一致,对玉米具有可替代性,玉米价格景气或带动小麦价格上涨,农户对小麦惜售情绪增加,在小麦收购价与2019年持平的情况下,国家收购难度增加。
  国内粮食供给紧平衡,粮食安全再受重视
  2020年中美贸易摩擦及全球疫情不断升级,国家政策层面不断强调粮食安全重要性。整体来看,我国粮食整体处于供需紧平衡状态,仅个别作物依赖进口,粮食基本实现自给。国家统计局数据显示,全国夏粮播种面积基本维持,单产实现增长,总产量同比增长0.9%至14281万吨,其中小麦产量同比增长0.6%至13168万吨。单产提高对产量贡献加大,保障粮食供给,种植效率提升势在必行。
  种子是效率提升关键,转基因变革或加速
  中国耕地面积在20亿亩左右,人均耕地面积不足1.5亩,土地资源稀缺,单产提升瓶颈明显。2018年仅杂交玉米单产实现小幅增长,杂交水稻种子单产多年持平。2018年杂交玉米单产为389公斤/亩,与美国高产转基因玉米种子超2500公斤/亩相比,种植效率差距较大。同时转基因在抗虫、耐药性方面表现优异,2019年草地贪夜蛾入侵我国,玉米作为主要寄主作物,产量受到较大威胁。综合来看,转基因种子具备优良的生产形状,可缓解我国耕地资源不足的现状,具有转基因技术储备的企业将在变革中脱颖而出,建议关注大北农、隆平高科,受益标的荃银高科及苏垦农发。
  风险提示:极端天气影响、病虫害影响、政策风险、转基因商业化不及预期。
  

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