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研究报告:东方证券-股指期货日报:盘中振荡转强,多方底部进场忙-080104

研报作者:阚先成 来自:东方证券 时间:2008-01-04 10:08:22
  • 股票名称
  • 股票代码
  • 研报类型
    (PDF)
  • 发布者
    浅****云
  • 研报出处
    东方证券
  • 研报页数
    3 页
  • 推荐评级
  • 研报大小
    347 KB
研究报告内容

2008年1月04日 阚先成金融衍生品研究助理 021-63325888#6118 kanxiancheng@orientsec.com.cn 高子剑金融衍生品首席分析师 021-63325888#6115 gaozijian@orientsec.com.cn 相关研究报告 《A50新年首日偏多-东方股指期货日报》, 2008年1月03日 《A50多方获利待结算-东方股指期货日报》, 2007年12月27日 《A50持续转仓-东方股指期货日报》, 2007年12月26日 《“沉寂”背后的角力-东方股指期货日报》, 2007年12月25日 《参与者谨慎,反弹有限-东方股指期货日报》, 2007年12月21日 东方证券研究所 上海市中山南路318号新源广场2号楼26楼 电话:021-63325888 传真:021-63326786 衍生品研究 定期报告 盘中振荡转强,多方底部进场忙 ————东东方方股股指指期期货货日日报报 重要事项:本报告版权归东方证券研究所所有。

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本报告基于东方证券研究所及其研究 员认为可信的公开资料,但我公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证,也不承担任何投资者因使用本报告而产生的任何责任。

东方证券及其所属关联机构可能 会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易,还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务,敬请投资者注意可能存在的利益冲突及由此造成的对本报告客观性 的影响。

昨日A50期货在早盘成交113手,平均升水幅 度为0.13%,未平仓量增加10手,正价差成交、 未平仓量小幅增加以及空方换手交易说明A50 期货的多方比较乐观,他们认为现货指数会在 振荡中止住跌势上演反转行情。

恒生国企指数期货全天成交维持贴水状态,未 平仓量小幅增加,逆价差以及未平仓量增加表 明国企指数期货的空方加码进场,香港股市陷 入泥沼。

A50、国企指数以及其指数期货价量分析 商品指数价差未平仓量 A50期指↓ + ↑ 恒生国企期指↓ - ↑ A50、国企指数以及其指数期货预测 商品交易人动态盘势预测均价 A50期指多方逢低进场跌势反转20277.77 恒生国企期指空方加码空头强势16017.66 Q:何谓期货的价差交易? 答案见下页。

东方股指期货日报 1、A50期货行情分析 昨日(1月03日)大陆A股市场探底回升,午后在钢铁板块的强势拉升下继续收 涨,“八二现象”的个股表现令市场热情明显回暖,但是由于多数权重股依然疲软, 收盘时A50现货指数微跌0.02%。

昨日A50期货成交量较前一个交易日明显放大, 全天成交113手,具体分析如下:现货指数微幅低开后的疲软走势并没有影响A50 多方的进场意愿,虽然开始的7手是以贴水成交,但是0.04%的贴水幅度只能让人 忽略它们的存在,随后A50多方开始以升水姿态进场,这106手交易均是发生在现 货指数的相对底部,多方进场时机的选择令人刮目,这些交易的平均正价差为 0.13%,虽然幅度不大,但是正价差成交表明了A50多方的乐观态度,午后随着现 货指数的上攻,A50期货投资者却一直保持沉默,似乎在欣赏着自己上午时的“杰 作”;昨日A50期货未平仓量增加10手,为1182手,由于新仓进场比例较低,所 以昨天的A50交易除了有部分新多方进场外,还有一部分老空方把合约抛给了新空 方。

正价差成交、未平仓量小幅增加以及空方换手交易表明A50期货的多方比较乐 观,他们认为现货指数会在振荡中止住跌势上演反转行情。

2、恒生国企指数期货行情分析 昨日(1月03日)香港股市受到美国制造业疲软数据影响,在新年伊始继续扩大跌 幅,收盘时恒生指数下挫2.4%,恒生国企指数更是大挫3.4%。

昨日恒生国企指数 现货开盘前,期货成交的平均逆价差为-2.71%,如此大的逆差幅度预示着现货指数 将会有一个惨淡的开局,随后现货指数低开2.2%;现货指数的疲软走势使得期货 市场上逆价差交易成为主导,全天鲜有正价差出现,全天平均价差为-0.31%;虽然 现货收盘后期货偶有正价差成交,但是升水幅度之小并不能使得市场的悲观情绪有 所好转;昨日恒生国企指数期货未平仓量增加6319手。

全天逆价差主导成交以及 未平仓量增加表明国企指数期货的空方加码进场,香港股市陷入泥沼。

3、总结 昨日A50期货在早盘成交113手,平均升水幅度为0.13%,未平仓量增加10手, 正价差成交、未平仓量小幅增加以及空方换手交易说明A50期货的多方比较乐观, 他们认为现货指数会在振荡中止住跌势上演反转行情;恒生国企指数期货全天成交 维持贴水状态,未平仓量小幅增加,逆价差以及未平仓量增加表明国企指数期货的 空方加码进场,香港股市陷入泥沼。

注:本专栏为读者互动专栏,如 您有任何问题或者建议,请 email至: kanxiancheng@orientsec.com.cn Q:何谓期货间的价差交易? A:价差交易的操作方式是两种期货进行一买一卖的对冲交易,着眼 点并不在于期货价格的涨跌,而在各期货价格之间的相对关系变化。

价差交易的好处在于消除单边投机风险,获利稳定。

进场时机以两市 场在价位上的变化出现偏差或者背离,为最佳进场点。

东方股指期货日报 附表:A50指数以及其指数期货行情表 商品开盘最高价最低价收盘涨跌幅价差比交易量未平仓量变化 新仓进 出场比例 A50指数20347.79 20382.58 19901.0620382.14 -0.02% A50期货080120260202602000020000 -1.60% 0.14% 1131182108.85% A50期货0802 A50期货0803 A50期货0806 A50期货0809 数据来源:路透资讯,东方证券整理 附表:国企指数以及其指数期货行情表 商品开盘最高价最低价收盘涨跌幅价差比交易量未平仓量变化 新仓进 出场比例 恒生国企指数15670.3515757.815447.7115464.66 -3.39% 恒生国企080115467157401541515483 -3.40% -0.04% 3288597798631919.22% 恒生国企080215554157641544515491 -3.57% 0.17% 126331713.49% 恒生国企080315768157681549615526 -3.42% 0.40% 80210000.00% 恒生国企080615720157201548015480 -3.65% 0.10% 1671300.00% 数据来源:路透资讯,东方证券整理 A50指数期货日线图 恒生国企指数期货日线图 15500 16000 16500 17000 17500 18000 18500 19000 19500 20000 20500 21000 21500 22000 12-512-1012-1512-2012-2512-30 A50期货 800 900 1000 1100 1200 1300 1400 1500 1600 1700 1800 1900 2000 2100 未平仓量 11000 12000 13000 14000 15000 16000 17000 18000 19000 20000 21000 12-412-912-1412-1912-2412-291-3 国企期货 15000 45000 75000 105000 135000 165000 195000 225000 255000 285000 315000 未平仓量 数据来源:路透资讯,东方证券整理 数据来源:路透资讯,东方证券整理 东方股指期货日报 A50指数期货价差图 -3000 0 3000 6000 9000 12000 15000 18000 21000 24000 2-263-264-235-216-187-168-139-1010-811-512-312-31 指数 -10% -5% 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 35% 价差比 价差A50期货A50现货5天移动平均(价差) 数据来源:路透资讯,东方证券整理 恒生国企指数期货价差图 0 2700 5400 8100 10800 13500 16200 18900 21600 2-263-264-235-216-187-168-139-1010-811-512-312-31 指数 -2% -1% 0% 1% 2% 3% 4% 5% 6% 价差比 价差国企期货国企指数5天移动平均(价差) 数据来源:路透资讯,东方证券整理 东方股指期货日报 A50指数期货五交易日分钟价差图 15200 16200 17200 18200 19200 20200 21200 2008-1-315:002008-1-310:312008-1-213:012007-12-2813:582007-12-2714:592007-12-2710:30 指数 -4% -2% 0% 2% 4% 6% 8% 价差比 价差比A50期货A50指数 数据来源:路透资讯,东方证券整理 A50指数期货五交易日分钟交易量图 15200 16400 17600 18800 20000 21200 2008-1-315:002008-1-310:312008-1-213:012007-12-2813:582007-12-2714:592007-12-2710:30 指数 0 20 40 60 80 100 成交量 成交量A50期货 数据来源:路透资讯,东方证券整理 东方股指期货日报 恒生国企指数期货日分钟价差图 13800 14100 14400 14700 15000 15300 15600 15900 16200 16:1515:4115:0714:3312:0111:2710:5310:199:45 指数 -3% -2% -1% 0% 1% 2% 3% 4% 5% 价差比 价差比国企期货国企指数 数据来源:路透资讯,东方证券整理 恒生国企指数期货日分钟交易量图 13800 14100 14400 14700 15000 15300 15600 15900 16200 16:1515:4115:0714:3312:0111:2710:5310:199:45 指数 0 400 800 1200 1600 2000 2400 2800 3200 3600 成交量 成交量国企期货 数据来源:路透资讯,东方证券整理 注:以上图形数据均为近月合约数据 重要事项:本报告版权归东方证券研究所所有。

未获得东方证券研究所书面授权,任何 人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。

本报告基于东方证券研究所及其研究员认为 可信的公开资料,但我公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证,也不承担任何 投资者因使用本报告而产生的任何责任。

东方证券及其所属关联机构可能会持有报告中提 到的公司所发行的证券并进行交易,还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务,敬 请投资者注意可能存在的利益冲突及由此造成的对本报告客观性的影响。

东方证券研究所 地址:上海市中山南路318号新源广场2号楼26楼 联系人: 寿岚 电话:021-63325888*6054 传真:021-63326786 shoulan@orientsec.com.cn 投资评级说明 -报告发布日后的6个月内的公司的涨跌幅相对同期的上证指数/深证成指的涨跌幅为基准; -公司投资评级的量化标准 买入:相对强于市场基准指数收益率15%以上; 增持:相对强于市场基准指数收益率5%~15%; 中性:相对于市场基准指数收益率在-5%~+5%之间波动; 减持:相对弱于市场基准指数收益率在-5%以下。

-行业投资评级的量化标准 看好:相对强于市场基准指数收益率5%以上; 中性:相对于市场基准指数收益率在-5%~+5%之间波动; 看淡:相对于市场基准指数收益率在-5%以下。

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