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研究报告:华泰长城期货-铁矿石期货日报:节前短线思路为主-140129

研报作者:谢赵维,许惠敏 来自:华泰长城期货 时间:2014-01-30 08:58:24
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    (PDF)
  • 发布者
    zo***ab
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    华泰长城期货
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    14 页
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研究报告内容

2014年1月29日 铁矿石期货 日报 敬请参阅最后一页的免责声明 合约收盘价涨跌最高价最低价成交量持仓量持仓变动 I14038760.69% 88487002600 I14058661.05% 86885652374183982 -366 I14098500.83% 853843767295818 -1224 I15018370.60% 837832328766 -4 RB140534430.35% 345234208170081149854 -64588 RB141035280.03% 3540351299312601984 -10130 RB150135800.34% 35813555526764648 J140513481.13% 13561328362492147828 -24328 J140914040.57% 141613941915045312 -1202 J150114590.76% 1468144898238 -2 盘面比价1月5月9月1月5月9月 3.934.074.211.541.621.72 SGX掉期($)收盘价涨跌成交量内外矿价差 SGX1403120.06 -0.30% 563 -21 SGX1405117.88 -0.20% 72 -18 SGX1409114.44 -0.10% 20 -8 普氏62% TSI62% MB62%(滞后1天)普氏62% TSI62% MB62% #N/A #N/A 124.48 #N/A #N/A 922 #N/A #N/A - - - - 平台/招标方品种品位数量装船日 GOMNP 9万吨3月 北矿所LAPS 58% 12万吨3月 北矿所pb粉17万吨2月 镇江港外矿-内矿 澳PB粉61.5%巴西粉矿64.5%印度粉矿63.5%伊朗磁铁矿59%迁安66%唐山66% 澳61.5%PB-唐 山66% 车板价85086588575010450850 折合标准品931915947 —— 1015 -30 现货-主力654981 —— 149 -896 上海三级螺纹天津三级螺纹广州三级螺纹唐山钢坯上海热轧4.75唐山二级 钢材现货价格33003200372028203430焦炭1310 00000 - 1.20-1.26青岛港日照港连云港天津港曹妃甸京唐总量 国内到港量 (万吨) 257151818029367929 9833 -2813141 -101156 澳洲巴西印度到中国预测值 国外出货量 (万吨) 780.866521.81135.1 -911735.8 -125 西澳-青岛巴西-青岛印度-青岛青岛-江内港BDI指数FFA(C5) 航运费用($) 7.32320.02714.824.5航运指数#N/A 折合内盘基准品 *澳洲、印度港到中国发货量为实际值,巴西 到中国发货量为预测值 青岛港国产矿 港口现货价格 成交价 121 112.5 121.9 招标及平台成交 期货市场 钢/矿焦炭/矿 *对应合约内盘-外盘,关税0%,增值税17% 现货市场 港口及航运 ( 周 ) 指数($) 华泰长城期货投资咨询部 谢赵维许惠敏 xuhuimin@htgwf.com (021)68755929 节前短线思路为主 铁矿石期货日报 2014年1月29日 2 敬请参阅最后一页免责条款 铁矿石港口库存 钢厂进口矿可用 天数煤炭港口库存 钢厂焦炭可用天数 焦化厂焦炭库存 钢材贸易商库 存唐山钢坯库存 9812361896.4149.61559.6564.07 203 - 82.420.0192.856.2 行业消息 国内宏观消息 国际宏观消息 总结与操作建议 截止1月24日 节前市场情绪略有异动,矿价周三结束连日跌势上涨1.05%至866元/吨。

黑色链品种整体跌势暂稳。

受节假日因素影响,短期现货基本面已 几无成交,期价走势多跟随市场情绪波动。

矿石基本面利空格局不改,高库存积压下节后立即反弹不被看好。

尽管从实体规律来说,后市需 求回暖概率较高,但我们不建议抄底多单年后入场。

首先是时间点的问题,需求一般在3月初才开始启动,节后需求回暖仍有一段真空期。

而对矿价来说,高位库存压力则是压制期价的关键因素。

考虑当前港口现货矿库存已经有9800万吨,对应钢厂可用天数35-40天,下游需求 缺口很小,年后现货矿价预计启动乏力。

今日为节前最后一个交易日,建议轻仓短线为主,矿市单边维持震荡市思路。

·印度央行28日宣布,上调基准利率25个基点至8%,同时维持4%的存款准备金率不变。

印度央行此举超乎多数市场人士预期。

上周,由于资 金大量逃离,包括印度在内的新兴市场国家货币贬值严重。

仅上周五,印度卢比对美元贬值超过1%。

印度央行意外加息过后,印度Sensex指 数立即下跌0.8%;卢比先跌后涨,美元/印度卢比从63.04走高至63.12,随后又跌至62.98。

·美国12月耐用品订单环比跌4.3%,远不及预期,创2013年7月来最大降幅:美国12月耐用品订单环比下跌4.3%,创2013年7月以来最大降 幅,大幅不及市场预期。

计算机和电子产品等耐用品订单为1993年12月以来最低。

道明证券分析师Mulraine表示,耐用品订单数据非常疲 软,它与天气原因并不太相关,该数据对去年12月美国经济活动给出了更为清晰的衡量,值得重视。

·美国1月谘商会消费者信心指数80.7,好于市场预期的78.0,创2013年8月以来最高。

分项指数中,1月现况指数79.1,创2008年4月以来 最高;预期指数81.8,创2013年9月以来最高。

·财政部力推PPP模式剥离地方政府性债务:据接近监管层人士透露,2013年年底结束的全国财政工作会议专门召开了一个研讨 PPP(Public-Private-Partnership)模式的会议。

财政部部长楼继伟此前表示,推广使用PPP模式不仅是一次微观层面的操作方式升级,更 是一次宏观层面的体制机制变革 ·央行周二进行1500亿元逆回购当日形成净投放750亿元:周二(1月28日),央行公开市场进行1500亿元14天期逆回购操作。

当日,上周 二投放的750亿元逆回购到期,如央行无其它操作,当日公开市场将形成净投放750亿元。

·外管局:截至1月27日,已有235家QFII(合格境外机构投资者)合计获批514.18亿美元的投资额度,较上月底净增17.17亿美元。

而人民币 合格境外机构投资者(RQFII)额度1月来亦增加103亿元人民币。

·加拿大Tsodilo公司博茨瓦纳铁矿项目潜力巨大,磁铁矿储量可达50-70亿吨; ·陕西省计划2014-2015年间淘汰落后钢铁产能190万吨 库存 铁矿石期货日报 2014年1月29日 3 敬请参阅最后一页免责条款 盘面报价: 图1:SGX掉期收盘价(2014.1.28) Contract DSPPrev DSPUS$ % Daily Daily Month (US$) (US$) Change Change High Low 14-Jan 128.251280.250.20% - - - 14-Feb 122.31122.75 -0.44 -0.40% 123.07 122.00 240 14-Mar 120.06120.44 -0.38 -0.30% 121.00 119.50 563 14-Apr 118.88119.31 -0.43 -0.40% 119.50 117.50 91 14-May 117.88118.06 -0.18 -0.20% 118.00 117.50 72 14-Jun 116.94117 -0.06 -0.10% 118.00 117.50 72 14-Jul 115.31115.56 -0.25 -0.20% 115.00 115.00 20 14-Aug 114.88115 -0.12 -0.10% 115.00 115.00 20 14-Sep 114.44114.5 -0.06 -0.10% 115.00 115.00 20 14-Oct 113.38113.63 -0.25 -0.20% - - - 14-Nov 113113.31 -0.31 -0.30% - - - 14-Dec 112.63113 -0.37 -0.30% - - - 15-Jan 112.38112.44 -0.06 -0.10% - - - 15-Feb 112.06112.13 -0.07 -0.10% - - - TVolume (Lots) 数据源:SGX、华泰长城期货投资咨询部 图2:I1405及主要参照指标走势(2013.10-2014.1) 110 115 120 125 130 135 140 145 800 850 900 950 1000 1050 2013-10-182013-11-72013-11-272013-12-172014-1-6 I1405澳矿港口折算普氏指数(右轴) 数据源:SGX、华泰长城期货投资咨询部 图3:期货-掉期内外价差(2011.1-2014.1) 750 800 850 900 950 1000 -40 -30 -20 -10 0 10 20 30 40 50 60 2013-10-182013-11-182013-12-182014-1-18 5月内外价差(左,I-SGX) I1405 数据源:Wind、华泰长城期货投资咨询部 铁矿石期货日报 2014年1月29日 4 敬请参阅最后一页免责条款 图4:I1405期现价差-普氏指数(2013.10-2014.1) 750 800 850 900 950 1000 -120 -100 -80 -60 -40 -20 0 2013/10/182013/11/182013/12/182014/1/18 1405-普氏I1405 数据源:Wind、华泰长城期货投资咨询部 图5:青岛港铁矿石港口现货(2014.1) 1月28日铁矿石青岛港口现货报价 名称品位产地车板价(元/湿吨)涨跌均价是否可交割折合盘面价 纽曼粉62.50%澳大利亚865-875 - 870是947 PB粉61.50%澳大利亚850-860 - 855是938 PB块62.50%澳大利亚1030-1040 -51035否# 麦克粉61.00%澳大利亚840-850 - 845是928 杨迪粉58.00%澳大利亚775-785 -5780否# 罗布河粉57.00%澳大利亚770-780 -5775否# FB粉58.50%澳大利亚790-800 - 795否# 火箭特粉57.50%澳大利亚760-770 - 765否# 火箭超特粉56.50%澳大利亚750-760 - 755否791 卡拉加斯粉65.00%巴西965-975 - 970是1024 巴块65.00%巴西1030-1040 - 1035否# 巴粗64.00%巴西885-895 - 890是947 巴粗63.00%巴西865-875 - 870是936 印度粉矿63.50%印度885-895(#) - # # # 印度粉矿63.00%印度870-880(#) - # # # 印度粉矿62.00%印度840-850(#) - # # # 印度粉矿61.00%印度810-820(#) - # # # 印度粉矿60.00%印度785-795(#) - # # # 印度粉矿59%印度765-775(#) - # # # 数据源:Wind、华泰长城期货投资咨询部 图7:澳61.5%PB粉-伊朗59%粉价差(2012.8-2014.1) 70 80 90 100 110 120 130 140 150 160 170 -100 -50 0 50 100 150 200 250 2012/8/222012/12/222013/4/222013/8/222013/12/22 澳61.5%PB粉-伊朗59%粉普氏指数(右轴) 数据源:Wind、华泰长城期货投资咨询部 铁矿石期货日报 2014年1月29日 5 敬请参阅最后一页免责条款 图8:澳61.5%PB粉-唐山66%国产矿价差(2011.9-2014.1) 80 100 120 140 160 180 200 -150 -100 -50 0 50 100 150 200 250 300 350 400 普氏62%到港价-唐山66%普氏指数(右轴) 数据源:Wind、华泰长城期货投资咨询部 图9:青岛港61.5%PB粉现货矿-普氏62%(2011.9-2014.1) 100 110 120 130 140 150 160 170 -60 -40 -20 0 20 40 60 80 100 主流矿贸易商利润普氏指数(右轴) 数据源:Wind、华泰长城期货投资咨询部 图10:主要进口港运费走势(2011.9-2014.1) 0 5 10 15 20 25 30 35 80 90 100 110 120 130 140 150 160 170 普氏指数(左轴)巴西-青岛西澳-青岛 数据源:Wind、华泰长城期货投资咨询部 铁矿石期货日报 2014年1月29日 6 敬请参阅最后一页免责条款 价差结构: 图10:内外矿盘面价差(2014.1) 2014/1/28大商所SGX内外价差 1403870120.06 -21 1404844118.88 -39 1405857117.88 -18 1406870116.941 1407870115.3113 1408869114.8815 1409843114.44 -8 *汇率6.0508 数据源:SGX、华泰长城期货投资咨询部 图11:内外盘产钢利润(2014.1) 2014/1/28铁矿石期货焦炭期货对应盘面成本螺纹钢期货盘面利润 1月832144831883568377 5月857133331733431255 9月843139631813527343 数据源:SGX、大商所、华泰长城期货投资咨询部 图12:SGX盘面厂利润(2013.6-2014.1) -200 -100 0 100 200 300 400 500 600 2013/6/42013/7/42013/8/42013/9/42013/10/42013/11/42013/12/42014/1/4 盘面利润(SGX) 1月盘面利润(SGX) 5月盘面利润(SGX) 9月 数据源:Wind、华泰长城期货投资咨询部 铁矿石期货日报 2014年1月29日 7 敬请参阅最后一页免责条款 图13:大商所盘面厂利润(2013.6-2014.1) -100 -50 0 50 100 150 200 250 300 350 400 2013/10/182013/11/72013/11/272013/12/172014/1/62014/1/26 盘面利润(RB-I-J)1月盘面利润(RB-I-J)5月盘面利润(RB-I-J)9月 数据源:Wind、华泰长城期货投资咨询部 图14:内盘钢/矿比价(2013.10-2014.1) 3.4 3.5 3.6 3.7 3.8 3.9 4 4.1 4.2 4.3 4.4 2013-10-182013-11-122013-12-72014-1-1 钢/矿 1月 5月 9月 数据源:Wind、华泰长城期货投资咨询部 图15:内盘钢/焦炭比价(2013.10-2014.1) 2 2.1 2.2 2.3 2.4 2.5 2.6 钢/焦炭 1月 5月 9月 数据源:Wind、华泰长城期货投资咨询部 铁矿石期货日报 2014年1月29日 8 敬请参阅最后一页免责条款 图16:内盘焦炭/矿比价(2013.10-2014.1) 1.3 1.4 1.5 1.6 1.7 1.8 1.9 2 2013/10/182013/11/122013/12/72014/1/1 焦炭/矿 1月 5月 9月 数据源:Wind、华泰长城期货投资咨询部 图17:内盘焦炭/焦煤比价(2013.10-2014.1) 数据源:Wind、华泰长城期货投资咨询部 图18:上海-天津螺纹现货价差(2011.6-2014.1) 3000 3500 4000 4500 5000 5500 -500 -400 -300 -200 -100 0 100 200 300 400 上海-天津上海三级螺纹 数据源:Wind、华泰长城期货投资咨询部 1.3 1.32 1.34 1.36 1.38 1.4 1.42 1.44 1.46 1.48 1.5 2013/10/182013/11/122013/12/72014/1/1 焦炭/焦煤 1月 5月 9月 铁矿石期货日报 2014年1月29日 9 敬请参阅最后一页免责条款 图19:螺纹钢期现价差(2012.10-2014.1) 3000 3200 3400 3600 3800 4000 4200 4400 4600 -800 -600 -400 -200 0 200 400 600 主力-现货最低价螺纹主力上海三级螺纹 数据源:Wind、华泰长城期货投资咨询部 图21:焦炭期现价差(2011.10-2014.1) 1000 1200 1400 1600 1800 2000 2200 2400 2600 -300 -200 -100 0 100 200 300 400 焦炭主力-现货最低盘面价主力现货最低盘面价 数据源:Wind、华泰长城期货投资咨询部 库存链: 图22:钢厂铁矿石可用天数(2012.8-2013.12) 10 15 20 25 30 35 40 进口铁矿石库存可用天数 数据源:Wind、华泰长城期货投资咨询部 铁矿石期货日报 2014年1月29日 10 敬请参阅最后一页免责条款 图23:港口铁矿石库存(2011.8-2013.12) 15 20 25 30 35 40 60 80 100 120 140 160 180 200 普氏指数进口铁矿石库存可用天数 数据源:Wind、华泰长城期货投资咨询部 图24:钢厂焦炭库存可用天数(2011.8-2013.12) 5 7 9 11 13 15 17 19 21 焦炭库存可用天数 数据源:Wind、华泰长城期货投资咨询部 图25:唐山钢坯库存(2013.1-2014.1) 2800 2900 3000 3100 3200 3300 3400 0 20 40 60 80 100 120 140 160 180 200 2013/01/042013/04/042013/07/042013/10/04 唐山钢坯库存钢坯价格 数据源:Wind、华泰长城期货投资咨询部 铁矿石期货日报 2014年1月29日 11 敬请参阅最后一页免责条款 图26:贸易商钢材库存(2010.1-2013.12) 1,000 1,200 1,400 1,600 1,800 2,000 2,200 2,400 2007/01/052007/04/052007/07/052007/10/05 2010201120122013 数据源:Wind、华泰长城期货投资咨询部 图27:钢材库存/产量比(2010.1-2013.12) 0.3 0.35 0.4 0.45 0.5 0.55 0.6 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2010201120122013 数据源:Wind、华泰长城期货投资咨询部 图28:独立焦化厂焦炭库存(2011.7-2013.12) 02468 10 12 14 16 18 20 西南地区华东地区华中地区西北地区华北地区东北地区 数据源:Wind、华泰长城期货投资咨询部 铁矿石期货日报 2014年1月29日 12 敬请参阅最后一页免责条款 基本面数据: 图29:钢厂实际利润-原料滞后四周(2011.8-2014.1) -400 -200 0 200 400 600 800 1000 长协矿利润原料滞后四周现货矿利润原料滞后四周 数据源:Wind、华泰长城期货投资咨询部 图30:焦化厂炼焦利润(2013.6-2014.1) -25% -20% -15% -10% -5% 0% 5% 10% 15% 数据源:Wind、华泰长城期货投资咨询部 铁矿石期货日报 2014年1月29日 13 敬请参阅最后一页免责条款 公司总部 广州市越秀区先烈中路65号东山广场东楼11层 电话:4006280888 番禺营业部 广州番禺区市桥街清河东路338号中银大厦2205、2206、2207房 电话:020-84701499 传真:020-84701493 北京营业部 北京市朝阳区北三环东路28号易亨大厦12层1209房 电话:010-64405616 传真:010-64405650 惠州营业部 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