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东方明珠研究报告:光大证券-东方明珠-600832-06年中报点评及业务分析:会当高峰应有时-060813

研报作者:毛峥嵘 来自:光大证券 时间:2006-08-14 13:32:28
研究报告内容摘要
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业绩好于预期,主业盈利增长提速:公司上半年实现收入7.83  亿元,同比增长37.7%;实现净利润2.39  亿元,增长21.05%;股本扩张后的EPS  为0.124  元,略高于我们0.11  元的中期盈利预测,媒体业务增长提速,地产项目进入集中结算期。
        全面拓展新媒体业务,手机电视将是重中之重:公司的户外电视业务向公交车、出租车、楼宇、轨道交通全面延伸,构筑户外媒体的立体布局;DMB  手机电视业务在全新的盈利模式可能带来盈利的爆炸性增长。
        有线网络-数字化平移提供战略契机:公司增持东方有线10%股权可能只是个开始,上海全面推进有线网络数字电视整体平移将为公司提供掌控上海有线主导权的历史机遇,成为国内最大的有线网络运营商,收视费的提高及增值业务的开展将带来巨额盈利增长。
        盈利预测及投资建议:根据中报披露的信息、公司主业发展趋势变化以及投资收益的贡献,我们上调公司06~08  年盈利预测分别至0.25  元、0.34  元和0.41  元,动态市盈率分别为37  倍、27  和22.5倍。媒体业务的加速发展、经营业绩提升以及集团媒体业务核心资源的整合预期所提供了投资安全边际明显提高,据此,我们上调公司投资评级至“优势-1”,6  个月目标价至12  元

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