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国元证券-早安直通车-211027

研报作者:房倩倩 来自:国元证券 时间:2021-10-27 07:59:02
  • 股票名称
  • 股票代码
  • 研报类型
    (PDF)
  • 发布者
    黑****子
  • 研报出处
    国元证券
  • 研报页数
    25 页
  • 推荐评级
  • 研报大小
    1,083 KB
研究报告内容

国元早安直通车 证券研究策略日报 2021年10月27日 行业观点 医疗保健设备与服务 国元证券公司研究-爱尔眼科(300015)2021年第三季度报告点评: 业绩平稳增长,分级连锁持续推进 事件: 10月25日,公司公告2021年第三季度报告:公司第三季度实现 营收42.48亿元,同比下降3.48%,归母净利润8.88亿元,同比 增加2.05%,扣非后归母净利润9.48亿元,同比下降5.38%。

国元观点: 高质量发展稳健运营,盈利能力有所提升 公司2021年前三季度实现营收115.96亿元,同比增加35.38%, 归母净利润20.03亿元,同比增加29.59%,扣非后归母净利润 21.75亿元,同比增加37.58%。

由于2020年上半年疫情严峻,择 期眼科医疗服务需求向后顺延,于Q3形成较高的业绩基数,叠加 今年暑期疫情反复带来的不利影响,湖南、湖北、广东、四川、重 庆、江苏、新疆等地陆续出现小范围疫情,对所在地分支机构的正 常诊疗业务开展造成阻碍,致使单三季度营收出现轻微下滑。

公司在费用端控制良好,随着规模效应持续扩大、高附加值业务的 稳步推进,盈利能力有望进一步提升。

单三季度实现销售毛利率 58.48%;前三季度销售毛利率52.31%(+4.66pct)、销售费用率 9.55%(+0.90pct)、管理费用率13.20%(+1.64pct,主要系公司 规模扩大,人员薪酬及股权激励费用增加所致。

其中股权激励费用 增加7226.08万元)、研发费用率1.36%(+0.22pct)、财务费用率 0.80%(+0.01pct)。

分级诊疗布局持续拓展,“出海”布局平稳推进 公司第三季度对日照爱尔、威海爱尔、河源爱尔、江门新会爱尔、 枣阳爱尔等5家医院进行了并表收购,全国分级连锁布局进一步 完善,有望通过发挥核心旗舰医院的龙头作用,优化存量,激发增 量。

除此之外,公司致力于打造一流的国际眼健康生态平台,在美 国、欧洲等地的海外分支机构亦处于稳健经营中。

投资建议与盈利预测 公司作为国内眼科医疗服务龙头,不断改善医疗质量、提升管理水 平、巩固市场地位,积极承担各类社会责任,力图打造全球创新型 眼健康服务集团。

预计公司21-23年实现收入150.07/ 187.66/ 234.34亿元,归母净利润23.02/ 30.44/ 40.25亿元,EPS为0.43/ 0.57/ 0.75元/股,PE分别为112/ 85/ 64倍,维持“买入”评级。

风险提示 主要市场指数 指数收盘点位 涨跌幅 1日5日本年 沪深300 4,963.10 -0.33 0.82 -4.76 上证综指 3,597.64 -0.34 0.12 3.59 深证成指 14,552.82 -0.30 0.37 0.57 中小板综 9,726.38 0.08 0.87 1.90 国债指数 189.74 -0.00 0.07 3.24 基金指数 7,573.93 -0.23 0.47 1.43 香港恒生 26,038.27 -0.36 0.97 -4.38 H股指数 9,259.43 -0.67 1.35 - 13.77 红筹股 3,871.63 -1.08 -0.26 1.90 日经225 29,106.01 -0.71 -1.46 4.21 道琼斯 35,741.15 0.18 1.37 16.78 标普500 4,566.48 0.47 1.78 21.58 纳斯达克 15,226.71 0.90 1.36 18.14 主要市场走势图 资料来源:Wind A股市场涨幅前五 股票 收盘价 RMB 涨跌幅% 1日5日本年 C华润材 18.97 81.53 - - 科新机电 12.70 20.04 24.88 36.36 英力股份 23.44 20.02 14.17 -46.37 隆利科技 22.98 20.00 14.10 0.91 星球石墨 67.50 20.00 15.92 10.55 A股市场跌幅前五 股票 收盘价 RMB 涨跌幅% 1日5日本年 乐鑫科技 170.80 -16.47 -14.65 15.49 神工股份 71.95 -15.17 -0.21 64.94 新元科技 25.70 -14.05 14.37 163.05 凯尔达 45.20 -13.38 -13.38 -13.38 中科微至 78.81 -12.63 - - 联系人:房倩倩(执业证书:S0020520040001) -2% 11% 24% 37% 50% 63% 20/620/820/1020/1221/221/4 上证50上证180 沪深300深证100 中小板综 新冠疫情反复,导致疫情恢复不及预期;市场竞争加剧,盈利能力出现下滑;并购速度不及预期;医疗 安全性事故纠纷等。

分析师:徐偲(执业证书:S002052105003),联系人:徐雨涵 制药、生物科技与生命科学 国元证券公司研究-艾德生物(300685)2021三季报点评:业绩高速增长,核心产品加速放量 事件: 10月25日,公司发布2021年三季报:2021年前三季度实现营收6.46亿元,同比增长33.41%,实现归 母净利润1.77亿元,同比增长39.98%,实现扣非归母净利润1.62亿元,同比增长58.19%。

国元观点: 业绩高速增长,费用率水平稳定 公司2021前三季度业绩表现亮眼,营收和归母净利润分别为6.46亿元(+33.41%)和1.77亿元(+39.98%)。

单季度来看,Q3季度实现营收2.47亿元(+22.78%),归母净利润0.65亿元(+43.92%),增长符合预期。

Q1-3毛利率为83.93%,同比小幅下降3.46pct,仍维持较高水平。

费用率方面,公司Q1-3销售费用率 29.21%(+0.65pct),预计主要系公司核心产品学术活动推广增加所致;管理费用率7.82%(-7.07pct), 预计主要系股份支付费用减少所致;财务费用率为0.35%(+0.13pct),预计主要系汇兑损失增加所致; 研发费用率16.91%(-0.97pct),近年来均维持在15%以上的高投入。

核心产品竞争力强,11基因日本获批进一步打开东亚市场 公司9基因、KNBP联检产品以及NGS领域的10基因和BRCA检测产品市场竞争力强,有望继续贡献稳定 的业绩增量。

此外,公司早测产品管线逐步丰富,除了用于乳腺癌/卵巢癌遗传风险评估的BRCA1/2基因、 用于宫颈癌筛查的HPV检测产品,1月获批的肠癌早测产品“畅青松”有望凭渠道优势和成本优势实现 快速放量。

6月在日本获批的11基因产品是继肺癌ROS1伴随诊断产品后,在日本市场获批的又一重磅 品种,预计有望纳入医保,实现快速放量。

PCR-11基因产品在总符合率、检测成功率等指标上表现优异, 具有灵敏度高、特异性好、操作简便、出报告时间短、适用样本类型广等特点,且具有成本优势。

我们认 为,公司11基因的获批有望增强公司海外市场竞争力,进一步打开东亚市场。

多款在研品种蓄势待发,药企BD合作持续加强 公司在研管线持续丰富,PD-L1免疫组化产品处于注册报批的最后阶段,HRD产品、Classic panel、NGS 大panel产品Master panel的研发和申报工作有序推进,随着新品种的不断推出,公司长期成长空间打 开。

公司持续加强和药企的BD合作,现已和阿斯利康、强生、辉瑞、安进、恒瑞、百济神州等国内外知 名药企达成伴随诊断与市场推广合作,以伴随诊断赋能原研药物临床,加速合作成果落地。

投资建议与盈利预测 我们预计21-23年公司营收为9.90/ 13.25/ 17.83亿元,归母净利润为2.48/ 3.34/ 4.44亿元,EPS分 别为1.12/ 1.50/ 2.00元,对应PE为73/ 54/ 40X,维持“买入”评级。

风险提示 新冠疫情风险;新产品研发注册风险;行业竞争加剧风险;销售不及预期。

分析师:徐偲(执业证书:S002052105003),联系人:邵瑾良 港股公司报告 国元证券公司研究-艾德生物(300685)2021三季报点评:业绩高速增长,核心产品加速放量 1、中国酒馆连锁龙头,打造年轻人线下社交平台 公司是中国最大的线下酒馆连锁品牌,产品组合兜售极具性价比的“微醺体验”,专注营造轻松自由的社 交氛围,定位为“年轻人量身定做的聚会空间”。

2018年以来公司从加盟逐渐转型直营模式,进入扩张发 力期,根据公司招股说明书,公司计划在2021-2023年分别拓店400、630、900家。

2、“年轻化品牌+优质化盈利+标准化运营”打造核心竞争力 (1)品牌调性:目标客群年轻化,通过高校推广吸引核心用户,并积极开展高频次、多元化优惠活动, 形成官方微信、抖音及微博新媒体矩阵,培养私域流量。

(2)盈利能力:①产品:以自有品牌为主、第三 方酒饮为辅,打造“低价格+高毛利”产品矩阵,同时稳步开拓电商渠道,有效弥补酒馆业态天然翻台率 较低的缺陷;②租金:选址策略为“好地段+差位置”,从而在保证客流量的情况下最大限度降低租金成 本;③人工:员工结构高度精简,占营收比维持在20%左右,处于同行低水平。

(3)运营模式:高度标准 化,赋能酒馆强扩张属性,体现在数字化系统、运营模式及供应链系统三方面。

3、公司市场空间及未来发展分析 根据测算,按高校及商圈密度口径测算公司长期或可开店约5700家,拓店空间广阔。

公司单店盈利模式 清晰,根据测算,2021-2023年一线城市经营利润率分别为-6%、3%、7%,二线城市经营利润率分别为17%、 19%、20%,三线及以下城市经营利润率分别为23%、25%、26%。

4、投资建议与盈利预测 我们看好公司通过“年轻化品牌+优质化盈利+标准化运营”打造核心竞争力,随着门店数量提升、单店 模型愈加成熟及规模效应显现,有望逐步贡献盈利,实现业绩高增长。

我们预测公司2021-2023年营业 收入为21.91、48.73、89.17亿元,归母净利润为1.63、5.41、11.03亿元,EPS为0.13、0.43、0.87 元/股,对应PE为106、32、16倍。

我们给予公司2022年单店目标市值0.25亿元,以2022年预计1353 家门店计,目标总市值为338亿元,对应目标价为26.70元。

首次覆盖,给予“买入”评级。

5、风险提示 门店拓展不及预期风险、酒馆行业竞争风险、原材料价格波动风险、食品安全问题风险。

分析师:徐偲(执业证书:S002052105003),联系人:余倩莹 软件与服务 国元证券公司研究-品茗股份(688109.SH)2021年三季报点评:业绩短期承压,智慧工地快速增长 事件: 公司于2021年10月25日晚发布《2021年第三季度报告》。

点评: 整体营业收入受到疫情影响,智慧工地业务仍保持快速增长 受到南京、深圳和武汉等业务预增主要节点城市的间歇性点状疫情等因素影响,公司营业收入增速放缓。

第三季度,公司实现营业收入1.04亿元,同比增长8.73%;前三季度,公司共实现营业收入2.97亿元, 同比增长22.16%。

由于公司加强了研发和推广力度,叠加股权激励费用影响,公司第三季度实现归母净 利润-618.84万元,同比下降129.59%;前三季度共实现归母净利润3322.96万元,同比下降42.04%。

分 业务来看,前三季度,建筑信息化软件业务同比增长4%,智慧工地业务由于省内管理干部支援重要省份 开拓,省内业务略低于预期,但整体仍实现同比45%的增幅。

持续投入基础核心软件技术研发,强化重点省份本地化服务能力 公司加大在基础核心软件技术方面的投入,并加大品牌推广力度,积极开拓省外市场,逐步形成重点省 份本地化的产品服务能力。

截至三季报末,公司研发技术类人员同比增长41%,销售类人员同比增长49%, 经过专业、产品培训周期后,新员工产值贡献有望逐步释放。

第三季度,公司研发投入为2842.29万元, 同比增长31.09%,占营业收入的比例为27.22%,同比增加4.64个百分点;前三季度,公司研发投入为 7260.85万元,同比增长30.40%,占营业收入的比例为24.45%,同比增加1.55个百分点。

发布股票激励计划草案,高增长目标彰显成长信心 公司于2021年6月发布《2021年限制性股票激励计划(草案)》,拟向激励对象授予不超过105万股限 制性股票,占公司股本总额的1.93%,授予价格(含预留授予)为40.00元/股,激励对象总人数不超过 113人。

本次激励计划以营业收入为考核目标:1)首次授予部分:以2020年为基期,2021-2023年营业 收入增速分别不低于35%、80%、125%。

2)预留部分:若在2021年授予完成,则与首次授予部分一致; 若在2022年授予完成,则以2020年为基期,2022-2023年营业收入增速分别不低于80%、125%。

公司正处于快速成长时期,选取营业收入作为首次大范围股权激励的考核指标,彰显公司对经营能力和 市场竞争力的十足信心。

投资建议与盈利预测 公司聚焦施工阶段的“数字建造”应用化技术及产品,通过加大研发投入,持续开拓蓝海市场。

预测公 司2021-2023年营业收入为5.17、6.93、9.21亿元,归母净利润为1.35、1.78、2.33亿元,EPS为2.47、 3.27、4.29元/股,对应PE为21.54、16.28、12.43倍。

目前,计算机(申万)指数的PETTM为53.7 倍,上市以来公司PE主要运行在28-50倍之间,预期未来三年归母净利润CAGR为33.67%,考虑到公司 估值水平的变化,下调公司2021年的目标PE至40倍,目标价为98.80元。

维持“买入”评级。

风险提示 新冠肺炎疫情反复;下游受房地产行业政策和景气度影响较大;销售区域集中;部分软件产品的研发依 赖于Autodesk提供的基础软件开发环境等。

分析师:耿军军(执业证书:S002051608001),联系人:陈图南 软件与服务 国元证券公司研究-美亚柏科(300188.SZ)2021年三季报点评:业绩短期承压,新行业拓展顺利 事件: 公司于2021年10月25日晚发布《2021年第三季度报告》。

点评: 业绩受疫情影响短期波动,公司继续加大研发投入布局新业务 第三季度,公司实现营业收入4.51亿元,同比下降3.34%;实现归母净利润2529.83万元,同比下降 61.51%。

前三季度,公司实现营业收入12.41亿元,同比增长15.15%;实现归母净利润3338.48万元, 同比下降51.94%,主要原因是受到疫情影响(特别是三季度公司所处厦门等地区疫情),公司人员出差受 限,商机拓展及项目实施和验收等滞后。

费用方面,前三季度,公司期间费用同比增长33.91%,公司继 续围绕网络空间安全、“乾坤”大数据操作系统、新型智慧城市等新业务增加研发投入,研发费用同比 增长61.51%。

网络空间安全业务快速发展,大数据操作系统产品化效益显著提升 前三季度,公司围绕以网络空间安全、大数据智能化为主,网络开源情报、智能装备制造为辅的四大业 务方向,持续加大产品研发和市场投入,促进新业务落地。

1)网络空间安全:网络空间安全业务收入同 比增长约48%。

“长城计划”落地了国内首个自主可控的网络安全大数据平台,并已复制至其他城市;全 资子公司北京美亚网安参与了部级大数据零信任体系技术标准制定,推出“天盾”零信任数据防护平台、 可信检控安全网关等产品和技术解决方案。

2)大数据智能化:由于部分大数据项目订单落地及项目验收 滞后,大数据智能化业务收入同比下降约15.7%。

“乾坤”大数据操作系统新增10余个产品模块,并在 50余个大数据项目中投入使用,提高了大数据产品的复用能力。

各细分新行业新签订单同比均保持增长,充沛订单奠定增长基础 展望未来,充沛的在手订单为公司奠定了增长基础。

前三季度,公司加强新行业的横向推广,持续提升 对区县市场的覆盖,刑侦、经侦、企事业等细分新行业新签订单均比去年同期保持增长。

其中,刑侦行 业新签订单同比增长233%,经侦行业新签订单同比增长68%,专注于为企业商业秘密与知识产权保护、 合规审计及信息安全等领域提供“企业电子数据调查整体解决方案”的控股子公司美亚亿安新签订单同 比增长65.8%。

投资建议与盈利预测 公司是国内电子数据取证行业龙头和公安大数据领先企业,积极布局新赛道,未来的成长空间逐步打开。

预测公司2021-2023年营业收入为30.39、37.71、46.08亿元,归母净利润为4.87、6.15、7.67亿元, EPS为0.60、0.76、0.95元/股,对应PE为26.82、21.25、17.03倍。

目前,计算机(申万)指数的PE TTM为53.7倍,过去三年,公司PE主要运行在35-65倍之间,维持公司2021年40倍的目标PE,对应 的目标价为24.00元。

维持“买入”评级。

风险提示 新冠肺炎疫情反复;大数据业务拓展低于预期;电子取证市场竞争加剧;新业务拓展不及预期等。

分析师:耿军军(执业证书:S002051608001),联系人:陈图南 汽车与汽车零部件 国元证券公司研究-鸿泉物联(688288.SH)2021年三季报点评:业绩短期承压,智能化业务前景可期 事件: 公司于2021年10月22日晚发布《2021年第三季度报告》。

点评: 前后装市场双双承压,公司第三季度营收与净利润下滑 前三季度,公司实现营业收入3.18亿元,同比增长5.08%;实现归母净利润4269.67万元,同比下降 22.12%。

第三季度,公司实现营业收入6716.79万元,同比下降35.68%;实现归母净利润131.66万元, 同比下降92.66%。

从行业来看,公司在前后装两个维度承压。

1)前装市场:受到行业淡季、国五库存消耗、环保限电等因 素影响,重卡和挖掘机需求下降。

2)后装市场:受到财政资金紧张等因素影响,渣土车、环卫车等智能 化管理及环保OBD业务推进速度放缓。

智能化业务稳步有序推进,汽车控制器业务BCM产品进展顺利 1)智能化业务:从前三季度整体来看,公司商用车智能化业务仍然稳步推进。

前装领域,终端客户对智 能化要求逐步提高,高级辅助驾驶系统覆盖率提升;后装领域,截至今年8月,公司已成功入围广东、 河南、上海、江苏等地的普货重卡车载视频监控供应商名录。

2)网联化业务:受累于重卡、中轻卡和工 程机械市场销量的下滑,需求有待进一步释放。

3)汽车控制器业务:北京域博已为大型主机厂批量供应 BCM产品,发货量及收入都有望逐步增长。

此外,北京域博还将逐步开发并提供如DCM、TPMS、座椅控制 器、网关等产品,逐步向域控制器方向延伸。

4)智慧城市业务:覆盖城市逐步拓展,业务稳步发展。

多元化产品布局构建竞争优势,供应链管理完善从容应对原材料涨价 长期来看,公司将继续通过内部研发、投资并购、专业合作等进行多元化产品布局,丰富商用车市场产 品线,形成差异化竞争优势。

我们认为,公司有望在以下方面继续提升发展:1)提高产品附加值。

北京 域博有望大力推进智能控制器、域控制器、智能座舱的产品研发,并与主机厂协作研发高端产品;2)推 进技术升级:公司有望在辅助驾驶、自动驾驶相关技术研发上继续加大投入。

除此以外,公司在原材料 供应链方面亦有优势:多年以来,公司形成了一套完善的供应商管理制度,积累了一批长期合作的优质 供应商,对关键原材料长期保持六个月以上的的战略储备和滚动备货。

根据9月初公司的公开投资者关 系活动记录,缺货对公司生产经营的影响逐步减小。

投资建议与盈利预测 公司聚焦智能网联汽车行业,先发优势较为明显,未来成长空间广阔。

参考《2021年第三季度报告》,小 幅下调2021-2023年营业收入预测至5.66、7.49、9.78亿元,下调归母净利润预测至1.03、1.37、1.79 亿元,EPS为1.03、1.37、1.79元/股,对应PE为29.32、22.08、16.91倍。

上市以来,公司PE主要运 行在30-80倍之间,目前计算机(申万)指数的PETTM为53.6倍,维持公司2021年45倍目标PE,目 标价46.35元。

维持“买入”评级。

风险提示 “国六”政策推进不及预期;行业竞争加剧,产品平均销售单价下降;高级辅助驾驶业务推进不及预期; 智慧城市业务推进不及预期。

分析师:耿军军(执业证书:S002051608001),联系人:陈图南 技术硬件与设备 国元证券公司研究-道通科技(688208.SH)2021年三季报点评:业绩短期波动,前瞻布局新能源 事件: 公司于2021年10月25日晚发布《2021年第三季度报告》。

点评: 三季度业绩短期波动,公司进一步加大新能源、ADAS等产品技术研发 第三季度,公司实现营业收入5.89亿元,同比增长23.06%;实现归母净利润1.11亿元,同比下降30.64%; 实现扣非归母净利润1.06亿元,同比下降19.19%。

公司净利润波动的主要原因是三季度新产品研发投 入及国际运输费用大幅增长,叠加股权激励产生的股份支付费用等因素综合影响;同时,去年同期因疫 情影响导致销售收入存在季度性波动。

第三季度,公司在新能源产品、ADAS系统、云服务和智能维修信 息等新产品和新技术上继续加大研发投入,研发投入达1.41亿元,同比增长89.56%,占营业收入的比例 为23.94%,同比增加8.40个百分点。

欧美市场产品拓展势头良好,带动前三季度公司营业收入快速增长 前三季度,公司实现营业收入16.35亿元,同比增长52.29%;实现归母净利润3.42亿元,同比增长7.27%。

前三季度,分地区来看,1)北美市场:营业收入同比增长64.12%,主要是软件云服务产品、ADAS产品 高速增长,汽车综合诊断产品、TPMS产品快速增长;第三代Ultra系列智能诊断产品市场认可度持续提 升。

2)欧洲市场:营业收入同比增长64.10%,主要是汽车综合诊断产品高速增长,第三代Ultra系列智 能诊断产品销售增长迅速。

3)中国境内:营业收入同比增长37.95%,主要是TPMS产品高速增长,汽车 综合诊断产品快速增长;3)其他地区:营业收入同比增长34.99%,主要是汽车综合诊断产品快速增长。

公司发布新能源“诊、检、充、储”一体化战略,打开全新市场空间 9月25日,公司举办新能源战略发布会,发布新能源汽车“诊、检、充、储”数字一体化解决方案发展 战略,贯穿新能源诊断检测系统产品、智慧充电检测系统产品、梯次利用及能源管理三大业务。

1)产品 战略:公司将打造新能源诊断检测系统工具生态,拓展智慧充电检测系统生态,延展梯次利用、能源管 理生态。

2)技术战略:公司将重点投入车桩兼容技术、智慧电池检测技术、电力电子技术。

3)市场战 略:公司将积极拓展新能源诊断检测市场、新能源智慧充电市场以及与开放式平台构建合作。

投资建议与盈利预测 公司凭借产品质量和技术优势,在全球建立了较好的品牌知名度。

在全球汽车产业大变革的背景下,公 司前瞻布局,不断推出纵向与横向产品,未来持续成长空间广阔。

预测公司2021-2023年营业收入为 22.02、30.15、40.11亿元,归母净利润为6.06、8.28、11.16亿元,EPS为1.35、1.84、2.48元/股, 对应PE为49.51、36.23、26.89倍。

上市以来公司PE主要运行在50-90倍之间,目前计算机(申万) 指数的PETTM为53.7倍,维持公司2021年70倍的目标PE,对应目标价为94.50元,维持“买入”评级。

风险提示 新冠肺炎疫情反复;中美贸易摩擦升级;知识产权纠纷;国内市场拓展进度低于预期;新能源战略推进 不及预期;汽车后市场竞争加剧。

分析师:耿军军(执业证书:S002051608001),联系人:陈图南 软件与服务 国元证券公司研究-龙软科技(688078.SH)2021年三季报点评:业绩表现亮眼,行业高景气无忧 事件: 公司于2021年10月25日收盘后发布《2021年第三季度报告》。

点评: 受益智能化煤矿建设机遇,公司营业收入实现高速增长 随着国家政策的推进,智能化煤矿建设、政府监管等相关业务增加,公司营业收入高速增长。

2021年第 三季度,公司实现营业收入7228.09万元,同比增长88.09%;前三季度共实现营业收入1.71亿元,同比 增长40.55%。

收入的高速增长带动公司盈利能力提升,第三季度,公司实现扣非归母净利润1572.39万 元,同比增长285.13%,前三季度共实现扣非归母净利润3846.86万元,同比增长57.22%。

从毛利率情 况来看,公司前三季度毛利率为54.16%,同比提升2.78个百分点。

加大募投项目投入,前三季度研发费用同比增长65.74% 公司采取“技术引领式”的营销模式,利用自身的技术优势将研发的产品及服务持续向客户进行推广, 以研发创新带动客户相关信息化产品与服务的升级与完善。

前三季度,公司加大募投等研发项目人力及 资源投入,销售费用为1332.37万元,同比增长34.70%;管理费用为1505.73万元,同比增长19.62%; 研发费用为2633.49万元,同比增长65.74%。

公司打造了具有自主知识产权的LongRuan GIS、LongRuan TGIS、LongRuan移动GIS、LongRuan云服务等基础技术平台,并逐步向各应用领域拓展贯穿式软件开发 及服务模式,建立了较强的技术优势和领先的市场地位。

智能化煤矿相关政策频出,公司产品广泛获得市场认可 2021年6月,国家能源局、国家矿山安全监察局印发《煤矿智能化建设指南(2021年版)》,同期,国家 发改委、国家能源局、中央网信办、工业和信息化部印发《能源领域5G应用实施方案》,进一步指导科 学规范有序开展煤矿智能化建设,加快建成一批多种类型、不同模式的智能化煤矿,加快新一代信息技 术与煤炭产业深度融合,推进煤炭产业高端化、智能化、绿色化转型升级。

截至2021年半年报,有82家 矿业集团及其下属单位使用LongRuan GIS软件产品,公司软件产品在煤炭大中型企业和矿山安全监察机 构的广泛应用充分说明了公司技术和市场的领先优势。

投资建议与盈利预测 公司拥有自主研发的LongRuan GIS平台,在煤矿智能化建设中有望充分受益。

预测公司2021-2023年营 业收入为2.80、3.90、5.26亿元,归母净利润为0.73、1.03、1.42亿元,EPS为1.03、1.46、2.01元 /股,对应PE为62.32、43.82、31.91倍。

目前,计算机(申万)指数PETTM为53.7倍,上市以来公 司PE主要运行在30-90倍之间,预期未来三年归母净利润的CAGR为40.89%,考虑到政策对工业软件行 业的支持,小幅上调公司2021年的目标PE至70倍,对应目标价为72.10元。

维持“买入”评级。

风险提示 新冠肺炎疫情反复;公司业务规模较小议价能力较弱;煤矿智能化建设推进不及预期;煤炭行业景气度 下行。

分析师:耿军军(执业证书:S002051608001),联系人:陈图南 半导体与半导体生产设备 国元证券公司点评-晶盛机电(300316)事件点评:拟定增募资不超57亿元,投资碳化硅衬底晶片等生产 项目 事件: 公司发布公告拟定增募资不超过57亿元,用于碳化硅衬底晶片生产基地项目、12英寸集成电路大硅片 设备测试试验线项目、年产80台套半导体材料抛光及减薄设备生产制造项目。

报告要点: 布局碳化硅材料市场,有望提升公司盈利能力 经过多年研发投入与技术积累,公司已成功开发出第三代半导体材料碳化硅长晶炉、抛光机、外延设备, 2020年公司成功生长出6英寸碳化硅晶体,外延设备也通过客户验证。

本次募投碳化硅项目为年产40 万片6英寸及以上尺寸的导电型和半绝缘型碳化硅衬底晶片,预计投入33.6亿元,项目建设期60个 月,预计达产后新增销售收入23.56亿元,年平均利润总额5.88亿元,内部收益率14.7%(税后)。

建设大硅片测试试验线项目,加速半导体硅片设备研发 公司成功研发出应用于半导体硅棒晶体生长、外圆滚磨、截断、切片、研磨、减薄和抛光等工序的设备, 但大硅片产线设备测试依赖下游客户,限制了设备研发、验证周期。

公司本次12英寸集成电路大硅片 设备测试实验线项目将配置高端检测设备和建设高质量的测试场地,极大改善公司现有测试条件,实现 对硅片制造设备的实验和检测,有望提升公司产品研发和测试能力,推动硅片设备工艺改进,加速公司 半导体硅片设备研发,支撑公司长远发展。

扩产减薄和抛光设备,半导体设备品类进一步丰富 公司拟投资5亿元建设年产35台半导体材料减薄设备、年产45台套半导体材料抛光设备项目,所生 产的8-12英寸减薄设备可应用于硅片端和封装端,边缘抛光机、双面抛光机、最终抛光机专注于硅片 制造端,所对应下游客户为硅片厂以及封测厂、IDM厂等。

当前下游市场需求旺盛,减薄抛光设备存大 量采购需求,公司当前设备已有与国外大厂竞争的实力,并在客户端验证情况较好,后续有望持续为公 司贡献业绩增量。

项目建设达产后每年可实现新增销售收入为6.23亿元,年平均利润总额1.65亿元, 内部收益率19.80%(税后)。

投资建议与盈利预测 暂不考虑本次定增及募投项目影响,我们预计公司2021至2023年有望实现归母净利润14.62、18.82、 23.57亿元,对应当前PE分别为66X、51X、41X。

考虑公司光伏单晶硅设备龙头地位,同时“先进材料、 先进装备”布局不断完善,维持“买入”评级。

风险提示 疫情造成全球光伏装机量不及预期,光伏硅片扩产不及预期。

分析师:满在朋(执业证书:S0020519070001),联系人:李嘉伦 资本货物 国元证券公司点评-铂力特(688333)2021年三季报点评:股权激励费用拖累利润表现,不改公司成长 逻辑 事件: 公司发布2021年三季报,2021年前三季度实现营业收入2.39亿元,同比增长80.86%;实现归母净利润 -1.20亿元,同比减少1.07亿元。

报告要点: 公司收入季节性较强,全年有望实现营收高增长 2021年第三季度公司实现营业收入0.95亿元,同比增长40.94%,环比下滑3.06%,主要是公司产能扩大 及市场推广力度加大,同时受疫情的影响减少,3D打印定制化产品和自研设备的营业收入普遍实现增长 所致。

考虑公司收入季节性较强,2018至2020年第四季度收入占全年收入占比分别为55.33%、45.03%、 67.96%。

我们认为三季度收入的环比略微下滑不改公司全年营收高增长趋势,后续仍有望取得良好业绩 表现。

股权激励费用拖累利润表现,不改公司成长逻辑 2021年第三季度公司实现归母净利润-0.41亿元,同比下降0.37亿元,主要是公司2020年11月授予限 制性股票激励的股份支付费用所致,2021年第三季度管理费用为0.53亿元,同比增长0.44亿元,不改 变公司作为国内金属3D打印龙头的成长逻辑。

当前3D打印行业正处高速成长期,全球市场规模有望维 持20%CAGR高速增长并在2026年达到372亿美元,公司优选航空航天黄金赛道快速成长,“十四五”期 间有望充分受益各类高端装备换代升级释放的3D打印设备、零部件需求。

投资金属增材制造产业创新能力建设项目,产能进一步扩充 公司收入以销售3D打印设备与3D打印定制化产品为主,3D打印定制化产品主要通过公司自研设备制 造。

2021年7月公司公告扩产项目,拟投资不超过20亿元购置土地170亩并建设各类厂房共约19万平 米,配套公司大型金属增材制造装备。

我们认为本轮扩产“紧抓行业风口”,在提升产能满足现有市场 需求的同时,新上大型增材制造装备也提升了公司零部件加工能力,有望通过大尺寸零部件3D打印解决 方案挖掘新的市场需求,用公司大型精密复杂零件3D打印的领先技术推动行业发展。

投资建议与盈利预测 预计公司2021/2022/2023年分别实现营业收入6.25/8.90/11.90亿元,实现归母净利润0.03/1.57/3.01 亿元(考虑股权激励费用1.68/0.87/0.47亿元),对应当前PE5786X/113X/59X,不考虑股权激励费用影 响,对应当前PE108/71/49X,综合考虑3D打印行业潜在成长空间与公司金属3D打印龙头地位,维持“买 入”评级。

风险提示 金属3D打印产业化推广不及预期,设备销售规模不及预期。

分析师:满在朋(执业证书:S0020519070001),联系人:李嘉伦 重点报告 国元证券公司研究-航天宏图(688066.SH)首次覆盖报告:卫星应用领军者,军民市场展宏图 分析师:耿军军(执业证书:S002051608001),联系人:陈图南 报告要点: 国内领先的遥感和北斗导航卫星应用服务商,持续高成长可期 公司致力于卫星应用软件国产化、行业应用产业化、应用服务商业化,研发并掌握具有完全自主知识产 权的PIE系列产品和核心技术,为政府、企业、高校以及其他有关部门提供基础软件产品、系统设计开 发和数据分析应用服务等空间信息应用整体解决方案,目前已形成“核心软件平台+行业应用+数据服 务”的稳定商业模式。

2016-2020年,公司营业收入CAGR为44.35%,扣非归母净利润CAGR为37.50%, 展望未来,持续高成长可期。

卫星应用服务星辰大海,自主化、商业化趋势有望重塑行业格局 美国卫星产业协会的数据显示,全球卫星服务业在2019年达到1230亿美元,成为带动全球航天经济增 长的重要引擎。

我国航天产业紧跟世界步伐,民用空间基础设施不断完善,给下游应用服务厂商带来了 巨大的发展机遇。

鲸准研究院预测,我国卫星应用服务市场规模2022年有望达到1820.5亿元,2019- 2022年CAGR为23.08%。

伴随高分专项工程等的落地,我国遥感数据趋向自主化、遥感应用服务加速商 业化,行业集中度有望提升。

PIE加速向各行业领域渗透,云服务打开长期成长空间 1)PIE+行业:在民用领域,公司参与实景三维、风险普查等项目的顶层设计与试点工作,项目成果有望 在全国复制。

截至2021年8月,风险普查累计中标金额约1.5亿元。

在特种领域,公司技术领先、资质 完备,2020年实现收入3.16亿元,同比增长149.50%。

2)云服务:公司于2020年发布了国内首个遥感 云服务平台PIE-Engine,并将云业务纳入2020年度股权激励计划考核目标。

3)SAR:2021年,公司成 功通过定增净募资6.89亿元,其中3.58亿元将投向“分布式干涉SAR高分辨率遥感卫星系统项目”。

投资建议与盈利预测 公司拟发射分布式干涉SAR高分辨率遥感卫星系统,成功后,将进一步完善卫星应用产业链布局,获得 稳定的自主数据源,全面提升为用户服务的能力,增强核心竞争力。

预测公司2021-2023年营业收入为 12.18、17.05、23.41亿元,归母净利润为1.83、2.52、3.48亿元,EPS为0.99、1.37、1.89元/股, 对应PE为54.05、39.15、28.41倍。

上市以来,公司PE主要运行在40-100倍之间,考虑到公司的竞争 优势,给予公司2021年65倍的目标PE,对应的目标价为64.35元。

首次推荐,给予“增持”评级。

风险提示 新冠肺炎疫情反复,可能影响下游客户预算和投入进度;PIE及行业应用推广不及预期;SAR遥感卫星项 目产生的收入低于预期;市场竞争加剧等。

国元证券公司研究-高澜股份(300499.SZ)首次覆盖报告:新能源热管理“小巨人”,业务版图持续扩张 分析师:徐偲(执业证书:S002052105003) 报告要点: 持续布局,聚焦全场景热管理技术创新和产业化 自成立以来,公司持续深耕热管理领域,目前已拥有丰富的技术积累及成熟的研发团队。

公司“三新” 战略取得突破,公司业务版图得到扩张。

“双碳”、“新基建”赋能特高压及新能源发电领域热管理业务发展 面向特高压领域的直流水冷产品和面向新能源发电领域的水冷产品为公司主要的营业收入构成。

“新基 建”的重点投资将带动特高压行业的大力发展,“双碳”战略将驱动风电及光伏的装机量和发电量的提 升,从而大幅提升新能源发电领域热管理业务发展,成长有望超预期。

新型储能规模化发展带动液冷设备需求扩容 电化学储能的需求提高,将带动储能电池热管理的需求扩张,液冷设备优势凸显,未来或将带来更大市 场增量。

技术发展叠加政策导向将驱动数据中心热管理领域价值量增长 随着5G大面积商用,云计算、AI等技术的高速发展,对高算力的需求逐年提升,功率增加将带来更高能 耗,而能效要求不断提高,数据中心将落实降低PUE政策。

传统风冷无法解决热流密度过高的问题且其 噪音大、能耗高,液冷将成为主要应用方式,预计该领域业务将为公司带来新的增长空间。

“协同效应+积极布局”赋能公司大力进军新能源汽车领域市场 公司于2019年收购东莞硅翔51%股份,正式进军新能源汽车动力电池领域,2020年创办高澜创新科技, 专注于整车热管理系统集成化的研发。

通过协同效应及积极布局,目前公司已发展多个产品线,拥有较 优质的客户群体。

2020年,公司来自新能源汽车和动力电池热管理产品的营业收入分别增长了1008.83% 和1142%,该领域业务踏入高速发展期。

投资建议与盈利预测 在下游领域不断扩张,公司产品销量不断增加的前提下,我们预测21-23年营业收入分别为 12.98/17.9/23.35亿元,归母净利润为1.15/2.15/3.3亿元,热管理领域CAGR21-23为70.2%,考虑新 能源汽车热管理业务在未来进入业绩释放期,合理给予公司明年35倍以上估值,对应70亿以上市值。

风险提示 产品研发不及预期的风险;产品毛利率下滑的风险;行业竞争加剧风险;技术更迭的风险;新能源汽车 渗透率提升不及预期的风险。

国元证券公司研究-迈瑞医疗(300760.SZ)2021年三季报点评:业绩符合预期,持续看好医疗新基建 分析师:徐偲(执业证书:S002052105003),联系人:邵瑾良 事件: 10月19日,公司发布2021年三季报:实现收入193.92亿元,同比增长20.72%;归母净利润66.63亿 元,同比增长24.23%;扣非归母净利润65.44亿元,同比增长24.30%。

报告要点: 后疫情时代业绩仍表现亮眼,三大业务稳定增长 医疗新基建稳步推进,国内市场恢复显著,驱动业绩稳定增长。

Q3单季度实现营收66.13亿元,同比增 长20.25%;实现归母净利润23.18亿元,同比增长21.41%,维持稳定增长态势。

2021Q1-3毛利率为65.60%, 保持相对稳定。

分市场来看,在国内医疗新基建与医院诊疗活动常态化的驱动下,国内市场相较海外市 场迎来显著恢复。

分业务来看,医学影像和体外诊断两大业务领域在报告期内实现了高速增长,主要系 国内和部分国际地区常规采购的逐步恢复使得超声、血球、生化、发光等常规诊断采购需求持续恢复, 同时生命信息与支持业务也在AED和微创外科等新兴业务的高速发力下延续了良好的增长态势。

费用控制良好,研发投入持续加大积极培育成长性赛道 公司费用控制良好,销售费用率为14.66%(-2.94pct),主要系品牌影响力提升带来的销售效率提高,叠 加运费结构优化所致。

管理费用率为4.35%(+0.02pct),财务费用率为-0.44%(+0.07pct),研发费用率 为8.40%(-0.01pct),总体保持稳定。

公司持续聚焦研发创新,在生命信息与支持领域,公司推出了新 平台手术床HyBase V8(CE)、HyPort R80新吊桥I型(CE/CFDA)、4K数字化手术室(CFDA)、单孔穿刺 器/汉森穿刺器(CE)、切口保护套(CE)等新产品。

在体外诊断领域,公司推出了MC-80全自动细胞形 态学分析仪、CL-8000i全自动化学发光免疫分析仪、BS-2800M全自动生化分析仪等新产品。

在医学影像 领域,推出了超声综合应用解决方案“昆仑R7”、妇儿应用解决方案“女娲R7”等新产品进一步满足各 类临床需求。

并购Hytest完成交割,加强IVD原料研发与国际化布局 9月22日,公司以5.32亿欧元并购HyTest及其下属子公司100%股权的交易完成交割。

收购HyTest 有望填补国内在体外诊断上游顶尖原料领域的众多空白,公司将补强核心原料自研自产能力,提升核心 原料自制比例,原料自制可保障质量稳定、供应安全、成本优化,助力解决体外诊断上游原料供应“卡 脖子”问题。

同时,国际化是IVD业务重要增长引擎,收购HyTest后有望进一步加速国际化进程。

投资建议与盈利预测 我们预计公司21-23年实现营收分别为258.86/ 318.76/ 391.91亿元,归母净利润为81.98 / 98.85/ 121.10亿元,EPS为6.74/ 8.13/ 9.96元/股,对应PE为56x/ 46x/ 38x,维持“买入”评级。

风险提示 行业政策变化风险;新冠疫情风险;汇率波动风险;产品研发风险。

国元证券公司研究-行动教育(605098)首次覆盖报告:企业家实效商学院,“一体两翼”战略助力成长 分析师:李典(执业证书:S0020516080001),联系人:路璐 报告要点: *管理教育领航者,打造企业家实效商学院 公司深耕企业管理培训、咨询二十年,定位于“提升企业竞争力的云智力平台”,致力为中小民营企业客 户提供全生命周期生态化知识服务和智力支持。

其中,管理培训业务占比近九成,公开课业务是核心内 容。

目前全国各地共设立有28个校区,已累计为7万多家企业、15万位企业家提供服务。

*管理培训需求扩大,头部梯队集中度有望提升 管理培训行业:2015年-2018年,行业复合增长率达18.44%,2018年市场规模约3024亿元,预计至2022 年有望接近5400亿。

2020年底,我国市场主体中企业达到4331.4万家,呈现“大市场+低集中度”特 征,进入门槛较低行业参与者众多,公司进入一梯队行列但市占率仍有待提升。

管理咨询行业:2018年 市场规模约1894亿元,同比增长8.11%,预计至2022年有望达到约2414亿。

国内咨询公司往往通过差 异化布局形成自身优势。

*品牌、师资、营销构建核心竞争力,“一体两翼”战略助力公司成长 品牌:优质教学和服务打造口碑。

公司客户增量主要来自内生的老客户复购和转介绍,复购+转介绍率合 计超过85%。

师资:内部培养+外部合作的形式搭建优秀的讲师团队,注重实效理念,聘请诸多国内外在 具备丰富实务经验和经管知名人士开展课程。

营销:在一线城市设立销售子公司,未来将在上海、北京、 深圳、长沙、昆明等5个城市设立智慧管理培训基地,搭建覆盖全国的服务及营销网络。

管理咨询、投 资业务:公司加大力度投入数字化咨询建设,打造数字化商学院,帮助企业建立数字化营销、客户关系 管理、人力资源系统。

目前,海大股份、双枪股份已经引入,未来有望充分受益于企业数字化加速,实现 培训、咨询双轮驱动。

此外,公司手握大量客户资源,并出资2亿成立私募股权基金,主要聚焦于投资 处于Pre-IPO阶段的优质企业,随着北交所成立等政策的积极影响,未来有望成为业务新增长点。

*投资建议与盈利预测 公司专注企业管理培训和管理咨询,在品牌、师资、营销等方面已形成核心竞争优势,数字化商学院产 品以及投资业务已实现初步发展和突破,未来有望为公司业务带来新增长点。

我们预计公司2021-2023 实现归母净利润1.64/2.08/2.57亿元,EPS1.94/2.47/3.05元/股,对应PE24x/19x/15x,首次覆盖给予 “买入”评级。

*风险提示 疫情导致线下课程无法开展、课程招生人数不达预期、讲师流失等风险。

国元证券公司研究-赛意信息(300687.SZ)首次覆盖报告:智能制造快速发展,商业模式优化升级 分析师:耿军军(执业证书:S002051608001),联系人:陈图南 报告要点: 创始团队出身美的集团,制造业基因深植,全面布局智能制造业务 公司脱胎于美的集团信息部,大股东及高管团队均在制造业IT领域具备丰富经验,创始团队互为一致行 动人,目前共持有公司40.93%的股份。

公司全面布局智能制造业务,立足华南,向华东、华中等地区拓 展,发展前景广阔。

2020年,公司实现营业收入13.85亿元,同比增长28.79%,实现扣非归母净利润 1.63亿元,同比增长191.00%。

受益国家政策与产业需求共振,公司智能制造业务快速发展 得益于国家政策支持与生产制造行业内生需求旺盛,公司智能制造业务发展迅速。

2017-2020年,智能制 造收入复合增速达77.84%,占比从10.36%提升至29.83%。

2020年,智能制造业务实现收入4.13亿元, 同比增长56.33%。

我们认为:随着S-MOM等自研产品的持续推广,公司智能制造业务的收入有望继续保 持快速增长,同时,毛利率有望进一步提升。

公司拥有众多优质客户群体,产品化提升复用率,打造核心竞争力 目前,国内智能制造软件行业竞争格局相对分散,公司有望依靠核心竞争力脱颖而出。

1)优质的客户群 体:公司已为超千家企业客户提供数字化转型服务,拥有华为、美的等众多优质客户。

近年来,公司积 极开拓新客户,扩大收入来源,客户集中度逐渐降低。

2)行业包提升复用率:公司在电子、机加工、PCB、 注塑行业、泛家居等核心行业推出行业套件解决方案,为企业提供“标准平台+行业套件+定制化服务”, 大大提高代码复用率,降低二次开发时间,从而降低公司整体实施周期。

2018-2020年,智能制造业务的 毛利率分别为29.97%、31.56%、41.03%。

3)自研产品放量:公司自研一体化工业管理软件产品家族S- MOM与基于数字化中台的供应链协同软件持续放量,客户在软件许可方面付费意愿提升,收入占比持续提升。

投资建议与盈利预测 公司智能制造业务快速发展,多年来积累了大量优质客户,自研产品逐步放量,盈利能力提升。

预测公 司2021-2023年营业收入为18.78、24.86、32.70亿元,归母净利润为2.52、3.53、4.78亿元,EPS为 0.68、0.95、1.29元/股,对应PE为33.90、24.16、17.83倍。

过去三年公司PE主要运行在35-55倍的 区间,目前计算机(申万)指数PETTM为53.3倍,给予2021年45倍目标PE,目标价30.60元。

首次 推荐,给予“买入”评级。

风险提示 新冠肺炎疫情反复;大客户受到外部环境影响,需求下降;智能制造业务推进不及预期;自研产品推广 不及预期;应收账款较高;行业竞争加剧。

国元证券公司研究-铂力特(688333)首次覆盖报告:金属3D打印龙头,航空航天“铸剑人” 分析师:满在朋(执业证书:S0020519070001),联系人:李嘉伦 国内金属增材制造领军企业,深耕增材制造20余年得硕果 公司金属增材制造(3D打印)技术始于黄卫东团队,技术最早可追溯至1995年,2001年黄卫东团队已申 请激光立体成形相关创新专利,2011年科研成果转化创立铂力特。

我们认为在全球范围,公司也是金属增 材制造先行者,拥有大量自研技术,背靠西工大雄厚研发实力“产研结合”深耕20余年,在技术上处于全球 第一梯队。

截至2021年6月底公司拥有授权专利180项,其中发明专利56项,专利数量快速追赶海外龙 头企业,且公司专利布局涵盖“原材料、工艺、设计、装备”等自主核心知识技术,研发实力雄厚。

行业正处高速发展时期,公司优选航空航天黄金赛道快速成长 回顾3D打印技术发展历程,我们认为当前正处于3D打印从因“概念”受到追捧,到技术逐渐成熟,通过不 断拓展的实际应用打开市场的高速发展阶段,全球市场规模有望维持20%CAGR高速增长并在2026年达到 372亿美元。

3D打印相比传统加工方式盈亏平衡产量不断提升,从仅限用于原型制造,到定制化、小批量 生产,到大批量规模化生产的发展路线逐渐明晰。

而航空航天作为对于成本相对不敏感的应用领域,成为 了当前阶段3D打印的黄金赛道,公司深耕航空航天领域多年,支持了国家60余项重点型号建设,增材制 造零件广泛应用于“弹箭星船机”,“十四五”期间航空航天装备换代节奏有望加快,航空航天零部件制造正 处上升期,考虑公司深度参与航空航天装备研发、设计、制造,有望在其中充分受益。

一体化生态布局,“设备”+“服务”双轮驱动增长 公司当前业务以设备(销售3D打印机)与服务(提供产品3D打印服务)为主。

其中设备公司已基本完成 从代理向自研转换,自研设备性能走向全球第一梯队,新设备、新功能推陈出新,我们认为公司设备在多 年研发、使用过程中积累大量“Know How”,有望持续保持竞争优势。

2020年公司自研设备生产、销售量分 别同比大幅增长131%、206%,伴随着下游主机厂投产3D打印零部件,设备出货量有望保持高增长。

对于 公司服务业务,我们认为核心优势除技术积累外,在于一体化布局带来的协同效应,公司粉末、设备、打 印服务等环节之间相互协同,各个环节严格把控,服务附加值较高,打造“铂力特品牌”服务,有望在当前 金属3D打印服务商投资扩产正旺的背景下走出独立发展道路。

投资建议与盈利预测 预计公司2021/2022/2023年分别实现营业收入6.25/8.90/11.90亿元,实现归母净利润0.03/1.57/3.01亿元 (考虑股权激励费用1.68/0.87/0.47亿元),对应当前PE5540X/108X/56X,综合考虑3D打印行业潜在成长 空间与公司金属3D打印龙头地位,首次覆盖给予公司“买入”评级。

风险提示 金属3D打印产业化推广不及预期,设备销售规模不及预期。

国元证券公司研究-中望软件(688083.SH)首次覆盖报告:工业软件龙头,迈向世界一流 分析师:耿军军(执业证书:S002051608001),联系人:陈图南 国内领先的All-in-One CAx解决方案提供商,持续快速成长 公司成立于1998年,2010年收购美国VX公司的VXCAD/CAM技术及研发团队,目前已建立CAx核心技术 与产品矩阵,正版用户数超90万,产品畅销全球90多个国家和地区。

2017-2020年,营业收入的CAGR 达35.37%,扣非归母净利润的CAGR达67.75%。

2020年,公司实现营业收入4.56亿元,同比增长26.31%; 实现归母净利润1.20亿元,同比增长35.15%。

7月,公司发布《2021年限制性股票激励计划(草案)》, 授予价格不低于420元/股,首次授予部分考核目标对应2021-2023年营业收入CAGR为35%。

内生需求与国产替代双轮驱动行业发展,工业设计软件市场空间广阔 作为工业企业的数字底座和制造业转型升级的基础,工业软件行业呈现快速发展的态势。

根据工信部的 数据,2020年,我国工业软件产品收入1974亿元,2012-2020年的CAGR达19.63%,高于全球市场5.45% 的复合增速。

根据赛迪智库的数据,2018年,研发设计类产品销售额为142.70亿元,占中国工业软件市 场销售额的8.5%,比重相对较小。

为全力攻克“卡脖子”技术难题,工信部提出2021年将着力突破CAD、 CAE等工业软件。

伴随需求广度和深度提升,国产工业设计软件的市场份额有望持续提升。

产品自研能力与差异化营销打造核心竞争力,国产适配持续完善 1)产品国内领先:公司产品包括2DCAD、3DCAD和CAE软件,已建立起一整套完全自主知识产权的CAD 技术体系,3DCAD产品拥有国内少有的自研几何建模内核,CAE产品也已进入初步商用阶段,有望成为 新增长极。

2)差异化营销:公司以授权模式和高性价比优势开拓市场,后续推进订阅模式。

2020年第一 大客户华为销售额为1834万元,标杆效应将带动产品销售。

3)国产化适配:中望CADLinux版2021能 够运行在多种国产操作系统中,并持续拓展国产生态合作,为用户提供全国产化解决方案。

投资建议与盈利预测 公司致力于成为比肩达索的世界一流工业软件供应商,为世界工业进步贡献力量。

预测公司2021-2023 年的营业收入为6.86、10.09、14.68亿元,归母净利润为1.87、2.81、4.14亿元,EPS为3.02、4.54、 6.68元/股,对应PE为174.48、116.23、78.97倍。

目前,公司收入处于高速成长期,上市以来公司PS TTM主要运行在55-75倍之间,给予公司2021年60倍的目标PS,对应目标价为664.07元。

首次推荐, 给予“增持”评级。

风险提示 产品相对单一;产业政策支持力度下降;技术研发风险;市场竞争加剧。

国元证券公司研究-金博股份(688598)首次覆盖报告:碳基复合材料龙头,大扩产能迎爆发增长 分析师:满在朋(执业证书:S0020519070001),联系人:李嘉伦 报告要点: 光伏热场系统中,碳基复合材料需求有望在2023年达到50亿元 在当前碳中和政策加持下,光伏行业景气度正高,全球光伏新增装机量有望持续上升,2021至2023年全 球新增光伏装机有望达到约665GW,推动单晶炉需求量不断提升。

同时伴随着光伏热场尺寸不断提升,碳 基复合材料成本优势逐渐显现,渗透率有望持续提升,根据我们估算光伏热场碳基复合材料市场需求有 望在2023年达到约50亿元,相比2020年增长约118%。

公司聚焦碳基复合材料,主要应用于光伏热场系统 公司主要聚焦碳基复合材料及产品,掌握了先进碳基复合材料低成本制备核心技术并实现了批量产业化。

碳基复合材料借助其优异性能在光伏热场系统大放异彩,坩埚、导流筒、保温筒等产品逐渐由使用石墨 材料转为使用碳基复合材料,2019年坩埚、导流筒、保温筒碳基复合材料渗透率已分别达到85%、55%、 45%,后续伴随着单晶炉热场尺寸提升,渗透率有望进一步提升。

公司自制碳纤维预制体与独有快速化学气相沉积技术带来显著成本优势,构筑公司竞争壁垒 公司当前在单位直接材料成本与单位制造费用成本均领先主要竞争对手。

我们认为主要是得益于公司自 制碳纤维预制体与采用单一碳源纯化学气相沉积技术带来的优势,按照碳纤维预制体成本占收入的25% 计算,公司自制碳纤维预制体降低了该成本约45%,即带来约11pcts毛利率领先。

更短的致密化周期和 单一碳源技术也显著降低了生产过程中的电耗与材料消耗,带来单位制造费用成本更低。

公司成本优势 有望使公司市占率持续提升,根据我们估算2020年公司在光伏碳基复合材料市场占有率约为18%,后续 有望在2023年达到约41%。

产能大幅扩充,签订框架协议确保产能消化 公司大幅扩充产能,预计将于2022年达到1550吨/年,为2019年产能7.75倍,为2020年产能的3.22 倍,按照2020年销售均价计算对应产值14.49亿元。

截至2020年底,公司在手订单为9.24亿元,同时 为确保新增产能消化,公司已与隆基股份、晶科能源、上机数控签订长期合作框架协议,总金额25亿元 (含税),公司新增产能获得订单确定性较强。

投资建议与盈利预测 在碳中和政策加持下,全球光伏新增装机有望持续上升,带来单晶炉需求量不断上升,同时碳基复合材 料在单晶炉热场系统中渗透率不断提升。

考虑公司在光伏热场系统碳基复合材料处于领先地位,产能快 速扩张,后续业绩有望保持高增长,预计2021至2023年分别实现归母净利润4.24/6.29/8.5亿元,对 应当前PE 75X/51X/37X,首次覆盖给予公司“买入”评级。

风险提示 光伏新增装机量不及预期,碳基复合材料渗透率提升不及预期,公司产能投产不及预期。

国元证券公司研究-同庆楼(605108)首次覆盖报告:宴会连锁头部品牌,门店进入快速扩张期 分析师:李典(执业证书:S0020516080001)联系人:陈俊璇 报告要点: *公司为百年老字号餐饮品牌,定位大众餐饮+宴会连锁 “同庆楼”为中华老字号餐饮品牌,门店遍布安徽、江苏、北京等区域。

公司定位大众餐饮,同时深挖宴会 服务需求,围绕满月宴、升学宴、结婚宴、团圆宴、庆寿宴等打造特色鲜明的同庆楼“十大喜宴”并提供一 站式服务。

*门店可复制性及盈利能力强,拓店步伐加快带来确定性业绩增量 供应链和店铺运营方面,通过集中采购+中央厨房的方式,实现菜品的标准化、流程化、稳定性,厨房采用 精细化分组管理,对厨师依赖低,菜肴品质稳定且不断推陈出新;组织管理上,组建五大事业部精细化运 营,同时依托数字化系统进行跨区域集中管理,设立企业大学完善人才培养体系。

门店方面,公司顺应需 求不断优化店型,以宴会厅为主的新店型盈利能力提升,整体门店盈利能力较强,2019年公司56家餐饮门 店的整体净利润率达到12.25%。

同时公司陆续推出“纯宴会”和综合性酒店业态,打造“帕丽斯”及“富 茂”品牌。

拓店计划上,公司将沿沪宁线和浙江、湖北两省的主要城市优先布局,预计21年全年新开门店 8家以上 *食品业务预计于2021下半年大规模量产,为公司新增长极 公司新拓展食品业务,21年上半年陆续完成团队组建,产品研发生产及线上线下销售体系建立等工作。

产 品以一人食自热饭系列、臭鳜鱼系列、预制菜系列为核心,辅以速冻面点、腌腊等系列,下半年将通过电 商、线下商超等多渠道进行全面推广,结合“同庆楼”的品牌优势,食品业务有望于下半年起逐步释放业 绩,成为新增长看点。

*投资建议与盈利预测 公司作为以徽菜为特色的中华老字号餐饮品牌,定位大众餐饮,深挖“一站式”宴会服务需求,探索酒店+ 宾馆新模式,凭借统一、标准化的管理,以及中央厨房为核心的供应链模式,助力门店快速复制性并保持 较高盈利水平,此外食品业务有望贡献新看点。

我们预计公司2021-2023年营业收入分别为 17.13/20.86/24.69亿元,同比分别为32.15%/21.81%/18.37%,EPS分别为0.78/0.97/1.15元,对应PE分 别为23/19/16倍,首次覆盖给予“买入”评级。

*风险提示 食品安全风险,疫情反复风险,新店经营不及预期,食品业务不及预期等。

国元证券公司研究-宝信软件(600845.SH)首次覆盖报告:IDC龙头,进军大型PLC市场 分析师:耿军军(执业证书:S002051608001),联系人:陈图南 报告要点: 推动“两化”深度融合,业绩蒸蒸日上 公司是中国宝武实际控制、宝钢股份控股的上市软件企业,是国内领先的工业软件行业应用解决方案和 服务提供商。

2016-2020年,公司营业收入的CAGR为24.51%,扣非归母净利润的CAGR为49.15%,经营 性现金流净额的CAGR为15.40%;净利率从2016年的9.22%提升至2020年的14.29%。

2020年,公司实 现营业收入95.18亿元,同比增长38.96%;实现扣非归母净利润12.36亿元,同比增长47.53%,高成长 性有望维持。

依托中国宝武的资源优势,IDC业务开启全国布局 依托中国宝武在罗泾地区的土地、水、电等资源优势,宝之云IDC项目稳步推进,并逐渐从上海拓展至 武汉、南京等城市,开启全国布局。

根据宝之云官网,规划至2023年,宝之云总体规模达5万个机柜, 目前已交付3万个机柜,拥有阿里、腾讯、华为云等巨型客户。

根据中国IDC圈的数据,2013-2019年, 中国IDC行业市场规模的CAGR为34.62%,而北上广深IDC仍存在供需矛盾,碳达峰、碳中和的目标下 能耗指标获取难度加大,公司凭借资源优势和业界领先的功耗控制水平,有望迎来更大发展空间。

突破核心技术瓶颈,大型PLC产品开启公司新一轮成长 根据智研咨询的数据,我国PLC市场稳步发展,2014-2019年,市场规模的CAGR为6.71%,2019年市场 规模达到102.8亿元,同比增长13.59%。

由于大中型PLC工艺复杂、用户对产品安全性和抗干扰性要求 高,外资品牌目前在我国PLC市场中占据垄断地位,具有广阔的国产替换空间。

2021年6月,公司携手 华为发布全球首个广域云化PLC技术试验成果;7月,公司正式推出国产大型PLC产品,该产品已在轧钢 等多条产线中获得成功验证,解决了工控系统和工业软件的“卡脖子”问题,有望引领行业发展。

投资建议与盈利预测 公司在工业制造领域深耕多年,随着大型PLC产品的发布,全新的成长空间已经打开。

预测公司2021- 2023年营业收入为120.57、151.86、188.69亿元,归母净利润为17.17、22.40、29.02亿元,EPS为 1.14、1.49、1.93元/股,对应PE为57.72、44.26、34.16倍。

过去三年,公司PE主要运行在30-90倍 之间,考虑到公司的持续成长性,给予公司2021年70倍的目标PE,对应目标价为79.80元。

首次推荐, 给予“增持”评级。

风险提示 新冠肺炎疫情反复;IDC机房建设、上架速度低于预期;钢铁行业整合及景气度不及预期;工业互联网业务 发展不及预期;PLC产品推广不及预期。

国元证券公司研究-立高食品(300973)首次覆盖报告:烘焙行业全能选手,景气赛道杆位起跑 分析师:徐偲(执业证书:S002052105003),联系人:童杰 报告要点: 立高食品:产研销一体,冷冻烘焙龙头企业 公司以植脂奶油起家,二十余年不断丰富经营范围,2014年通过收购奥昆涉足冷冻烘焙,现拥有烘焙食品 原料以及冷冻烘焙食品两大主营业务。

产品方面,公司产品丰富、品规多样,充分满足下游需求。

其中冷 冻烘焙产品业务近年高速发展,现已成为公司最主要的收入来源,且在行业中处于领先地位。

近期公司发 布针对核心管理人员的股权激励计划,聚焦公司收入规模提升,长期绑定管理层利益。

烘焙食品:供销两旺蓬勃发展,冷冻烘焙大有可为 对比发达国家,中国烘焙市场在人均消费量及消费结构上仍有较大空间,根据我们测算,2025年市场空间 有望超过3500亿元,而冷冻烘焙市场相比2019年则有望翻倍,或可超过500亿元。

从量价角度看,我们 认为价增是市场规模增长的主要驱动,但三线及以下城市仍有渗透率提升空间。

从细分行业来看,烘焙原 料行业较为成熟,竞争激烈;冷冻烘焙食品行业尚处于高速成长阶段,立高目前领跑行业。

核心优势:先发技术树壁垒,渠道服务强黏性,全国布局握先机 1)烘焙食品工业化进程大势所趋,冷冻烘焙解决诸多行业痛点,公司作为冷冻烘焙行业先行者,通过先发 优势打造产品、产能、品控三位一体综合技术壁垒。

2)公司通过“保姆式”的高黏性终端服务充分把握烘 焙店、饮品店等多样化的销售渠道带来的增长契机,提前布局商超、餐饮、便利店,充分挖掘潜在增长。

3)随着募投项目投产,公司将形成华南、华东和华北三大生产区域,六大生产基地的全国化布局,突破产 能瓶颈同时扩大下沉市场范围,有效巩固领先地位。

投资建议与盈利预测 作为行业第一梯队企业、冷冻烘焙食品龙头,立高拥有先发优势及多重综合性壁垒。

公司提前加码占比较 少的餐饮、商超等渠道,随着募投项目落地,突破产能和覆盖区域瓶颈,有望在行业快速发展同时获得超 行业增速发展。

我们预测公司 2021-2023年实现利润 3.14/4.31/5.56亿元,同比 +35.36%/37.22%/28.89%,EPS为1.86/2.55/3.28元/股,PE分别为76/55/43倍。

首次覆盖,给予“买 入”评级。

风险提示 原材料价格上涨风险、产能建设不及预期风险、市场竞争加剧风险、食品安全风险、全国化市场开拓不及 预期风险。

国元证券公司研究-佳发教育(300559.SZ)首次覆盖报告:新一轮成长悄然开启 分析师:耿军军(执业证书:S002051608001),联系人:陈图南 报告要点: 聚焦教育信息化,业务边界持续有效扩张 公司主营业务为研发、生产、销售具有自主知识产权和自主品牌的教育信息化产品并为用户提供相关服务, 产品涵盖智慧招考、智慧教育和素质教育。

公司是最早从事国家教育考试信息化建设的企业之一,产品和 解决方案遍布全国29个省、直辖市、自治区,近年来逐步拓展智慧教育和素质教育业务,打开全新成长空 间。

2016-2020年,营业收入CAGR达37.38%,扣非归母净利润CAGR达37.61%,销售净利率始终保持在30% 以上。

教育信息化进入2.0时代,信息化建设新需求持续释放 政策是教育行业信息化建设的主要驱动力。

2018年4月,教育部发布《教育信息化2.0行动计划》;2019 年2月,中共中央、国务院印发《中国教育现代化2035》。

2020年,国家财政性教育经费为42891亿元, 同比增长7.10%,占GDP的比重达到4.22%,《教育信息化十年发展规划(2011-2020年)》明确指出:“在 教育投入中加大对教育信息化的倾斜,保障教育信息化发展需求”。

根据智研咨询的预测,2021年,我国 教育信息化整体市场规模有望突破5000亿元,2016-2021年的CAGR达到8.14%。

作弊防控系统放量可期,公司新一轮成长周期悄然开启 我国一直非常重视各类考试的公平公正,积极防范和严厉打击利用无线电设备及互联网作弊等非法行为。

2021年6月,教育部发布《教育部关于湖北省某高考考生考中作弊事件有关情况的通报》,要求各地进一步 加强后续考试的考场监管。

根据公司2021年半年度报告,“作弊防控系统的渗透率较低”。

根据我们的测 算,作弊防控系统的市场空间有望达到22.06亿元,建设需求有望在今明两年逐步释放,公司新一轮的成 长周期已经悄然开启。

投资建议与盈利预测 公司是国家教育信息化行业的领军企业,在教育信息化2.0时代,公司积极有效拓展业务边界,持续打开 未来的成长空间。

预测公司2021-2023年营业收入为6.06、8.48、11.04亿元,归母净利润为2.16、3.09、 4.10亿元,EPS为0.54、0.77、1.03元/股,对应PE为22.82、15.99、12.05倍。

过去三年,公司PE主 要运行在15-55倍之间,考虑到高考用身份认证系统、作弊防控系统等所带来的新机遇,公司有望恢复较 快成长,给予公司2021年30倍的目标PE,目标价为16.20元。

首次推荐,给予“买入”评级。

风险提示 新冠肺炎疫情反复;第二轮标准化考点建设推进不及预期;作弊防控系统新一轮建设进展低于预期;智慧 教育和素质教育业务发展不及预期等。

国元证券公司研究-远东股份(600869.SH)首次覆盖报告:线缆龙头老树发新枝,铜箔+电池生机初现 分析师:杜旷舟(执业证书:S0020520110001) 报告摘要: 线缆:行业加速整合利好龙头 奥凯事件后国家提高线缆市场准入门槛,对行业的监督管理不断趋于严格、细化,叠加疫情因素部分企业 出清,线缆行业正在加速整合、有序性提升,预计未来五年龙头企业将有80%规模提升空间。

公司营业收入 位居行业第一,并在以清洁能源为主的多个细分线缆市场占比第一,将受益于行业加速整合。

预计21-23年 线缆业务营收增速为18%/18%/17%;公司线缆业务历史毛利率中枢16%左右,预计未来随着铜价回调和公司 专注主营业务,公司毛利率有望恢复至历史中枢水平。

锂电铜箔:进入放量收获期 预计2025年国内锂电铜箔出货量将大幅提升至37万吨,全球市场规模超740亿元,年均复合增速保持 33%。

公司21年6月新增的7500吨产能已达产,现有铜箔产能总计1.5万吨,未来计划新建5万吨产能。

预计21-23年公司铜箔出货量将达1.1/1.7/2.8万吨。

公司6μm产品已经进入宁德时代供应链,销售金额 占铜箔营业收入的70%。

公司的铜箔产品的定价策略采用加工费模式,在现今铜价处于历史高位下,客户对 更薄厚度的铜箔需求加强,公司主要生产6μm和4.5μm铜箔,产品具有结构性优势。

锂电池:轻装上阵聚焦高增长电动两轮车赛道 新国标推行叠加共享电单车投放、外卖催生换电需求,锂电电动两轮车需求高速增长,据EVTank预计到 2025年电动两轮车用锂离子电池的需求量将达到45.9Gwh,五年复合增速超过90%。

远东电池2020年计提 减值损失后轻装上阵,聚焦锂电电动两轮车和电动工具的细分锂电市场。

目前该板块业务正在客户导入期, 2021Q1公司和小牛签订3年不低于1.5亿支的18650三元锂电芯,预计对应收入9亿元。

此外客户还包括 纳恩博、华晨新日、铁锚等。

投资建议与盈利预测 预计2021-2023年公司总营业收入分别为240.66/291.58/351.25亿元,归母净利分别为6.49/9.21/12.23 亿元,对应EPS为0.29/0.42/0.55元。

采用分部估值法,得到2021年公司加权平均目标PE为23.9X,对 应目标价6.8元,首次覆盖给予“买入”评级。

风险提示 公司担保金额占净资产比例较高、公司股权质押比例较高、锂电池业务短期存在盈利压力、线缆业务增速 不及预期。

国元证券公司研究-迪阿股份(A20558.SZ)首次覆盖报告:迪阿股份:钻饰新贵,领行致远 分析师:徐偲(执业证书:S002052105003),联系人:许元琨 报告要点: “超强营销+定制模式+多维渠道”助力突破传统珠宝首饰天花板 迪阿股份是一家主要从事珠宝首饰品牌运营、定制销售和研发设计,并为婚恋人群定制高品质求婚钻戒等 钻石镶嵌饰品的珠宝首饰公司。

公司开创了“一生只送一人”的购买规则并持续向消费者传达“一生·唯 一·真爱”的品牌爱情观。

通过深耕钻饰优质赛道,实行超强品牌营销战略,搭建多元化定制产品矩阵,打 造信息化体系下多维销售渠道成功突破传统珠宝首饰天花板。

行业逻辑:消费升级下的优质成长赛道 中国钻饰行业已发展约30年,对于整体行业来说发展前景仍然广阔,下沉市场有较大提升空间,其中婚姻 钻饰行业或将呈现结构性发展局面,整体仍处发展黄金区间。

从竞争格局视角看,钻石镶嵌行业乃至整个 珠宝首饰行业集中度仍然偏低,行业集中度或将继续保持上升趋势。

从消费者决策视角看,婚姻场景仍为 钻石珠宝的主要驱动力之一,款式设计和性价比是消费者选购产品所考虑的最重要因素,线下消费仍为钻 石珠宝消费的主要渠道。

公司逻辑:短期业绩进入释放期,长期强品牌溢价下市场前景仍广阔 短期逻辑看,受益于公司线下门店布局优化,2020年公司终迎业绩收获期。

长期逻辑看,从产业链视角分 析,公司若继续维持自身的超强品牌营销优势以及全自营为主的商业模式,或仍能在终端零售领域维持较 高的利润率。

从扩容空间分析,预计公司线下门店的理论增量规模约为1500家,仍有约4倍扩容空间。

从 新零售视角分析,公司结合自身信息系统管理体系,通过构建新零售拉式供应链,最终实现多渠道数据汇 集,为消费者提供线上线下融合贯通的消费体验,在新零售消费时代中抢占先机。

投资建议与盈利预测 预计迪阿股份2021-2023年营收分别为49.38亿元/65.64亿元/81.68亿元,同比增长100%/33%/24%,归 母净利润分别为11.42亿元/15.90亿元/20.48亿元,同比增长103%/39%/29%,若以发行后总股本440百 万计算对应EPS分别为2.60/3.61/4.65元。

参考珠宝首饰龙头品牌估值,同时考虑到公司发展前景以及新 股溢价,预计迪阿股份PE(2021E)为25x-30x,对应市值为285.45亿元-342.54亿元。

风险提示 结婚登记人数不及预期,行业竞争加剧,品牌营销不及预期,开店规模不及预期,发行进度不及预期。

重要新闻 26日上午,中共中央政治局委员、国务院副总理、中美全面经济对话中方牵头人刘鹤应约与美财政部 长耶伦举行视频通话。

双方就宏观经济形势、多双边领域合作进行了务实、坦诚、建设性的交流。

双方 认为,世界经济复苏正处于关键时刻,中美加强宏观政策沟通协调十分重要。

中方表达了对美国取消 加征关税和制裁、公平对待中国企业等问题的关切。

双方同意继续保持沟通。

国务院印发《2030年前碳达峰行动方案》。

其中提出,到2025年,非化石能源消费比重达到20%左右, 单位国内生产总值能源消耗比2020年下降13.5%,单位国内生产总值二氧化碳排放比2020年下降18%, 新型储能装机容量达到3000万千瓦以上;到2030年,风电、太阳能发电总装机容量达到12亿千瓦以 上,抽水蓄能电站装机容量达到1.2亿千瓦左右,当年新增新能源、清洁能源动力的交通工具比例达 到40%左右。

发挥全国碳排放权交易市场作用,进一步完善配套制度,逐步扩大交易行业范围。

商务部、中央网信办、国家发改委印发《“十四五”电子商务发展规划》。

其中提出,探索建立数据资产 登记制度和定价规则,推动电子商务领域数据高效流通;增加中小微电子商务企业的金融服务供给; 大力发展县域电商服务业,打造农村电商快递协同发展示范区;细化反垄断和反不正当竞争规则,加 快修订《反垄断法》,推动修订《电子商务法》;重点开展直播电商、社交电商、农村电商、海外仓等新 业态标准研制。

国家发改委外资司会同外汇局资本司召开部分重点行业企业外债座谈会指出,将继续在外债备案登记、 资金出境等方面满足企业合理合规的外债置换和偿付需求,同时要求企业不断优化外债结构,严格按 照批准用途使用外债募集资金,自觉遵守财务纪律和市场规则,积极主动做好境外债券本息兑付准备, 共同维护企业自身信誉和市场整体秩序。

国家发改委26日发布消息称,按照《价格法》及制止牟取暴利等相关法律法规规定,正在研究建立规 范的煤炭市场价格形成机制,引导煤炭价格长期稳定在合理区间。

国家发改委印发《辽宁沿海经济带高质量发展规划》提出,优化金融生态环境,积极妥善化解区域金 融风险。

鼓励保险资金增加在辽宁沿海经济带的运用。

支持辽宁沿海经济带符合条件的企业上市和发 行债券。

支持大连商品交易所上市品种创新与扩大开放,研究推出东北亚原油期货可行性,深化期现 合作,建设大宗商品仓单登记中心。

人民银行数据显示,截至2021年9月末,全国共有小额贷款公司6566家,贷款余额9353亿元,前三 季度增加488亿元。

中国银保监会和上海市人民政府联合发布《关于推进上海国际再保险中心建设的指导意见》,从提供高 水平制度供给、提高再保险产品供给与创新能力、推进高水平制度性开放、加快建设再保险人才高地 等四个方面共推出13项重点任务。

商务部对外贸易司负责人26日表示,我国二手车出口面临诸多有利条件,未来发展潜力很大,将会同 有关部门着力做三项工作:一是建标准,制定发布二手车出口质量行业标准;二是出政策,总结推广 好经验好做法;三是树形象,继续编制发布《中国二手车出口国别指南》。

国家卫健委通报,10月25日0-24时,新增本土确诊病例29例(内蒙古16例,其中阿拉善盟15例、 鄂尔多斯市1例;甘肃6例,均在兰州市;北京3例,均在昌平区;宁夏3例,其中银川市1例、吴 忠市1例、中卫市1例;山东1例,在日照市),含2例由无症状感染者转为确诊病例(均在宁夏)。

据商务部监测,上周(10月18日至24日)全国食用农产品市场价格比前一周(下同)上涨4.3%,生 产资料市场价格比前一周上涨5%。

其中,猪肉批发价格上涨9.7%;动力煤价格上涨17.7%。

中国煤炭工业协会发布2021年前三季度煤炭经济运行情况:前三季度,在宏观经济持续稳定恢复、季 节性煤炭需求旺盛、水电出力不佳等多重因素影响下,我国煤炭消费保持较快增长态势。

2021北外滩国际航运论坛将于11月3日至5日在上海虹口北外滩召开。

交通运输部水运局相关负责 人表示,下一步将指导上海市结合交通强国建设试点,深入推进上海综合交通运输体系的发展,加快 上海国际航运中心建设,打造国际航运中心的升级版。

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