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研究报告:东方证券-每日投资早参-060727

研报作者:冯玉明 来自:东方证券 时间:2006-07-27 09:48:56
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  • 研报类型
    (PDF)
  • 发布者
    wu***ng
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    东方证券
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    13 页
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研究报告内容

晨会点评 11.. 温温家家宝宝强强调调要要促促进进经经济济平平稳稳较较快快协协调调发发展展 22.. 关关于于““个个人人住住房房转转让让所所得得征征收收个个人人所所得得税税有有关关问问题题通通知知”” 33.. 110033家家企企业业入入选选首首批批创创新新型型企企业业试试点点 44.. 中中信信证证券券((660000003300))收收购购金金通通证证券券剩剩余余55..6655%%股股权权 55.. 山山东东铝铝业业((660000220055))业业绩绩预预增增 66.. 七七匹匹狼狼((000022002299))中中期期业业绩绩快快报报 77.. 伟伟星星股股份份((000022000033))公公布布中中报报 88.. 新新疆疆天天业业((660000007755))::利利润润增增长长受受益益于于聚聚氯氯乙乙烯烯价价格格回回升升 99.. GG隆隆平平((000000999988))::今今年年是是行行业业低低谷谷,,长长期期看看海海外外业业务务 1.  温家宝强调要促进经济平稳较快协调发展 国务院总理温家宝在会26日召开的全国电视电话会议上 指出,今年以来,国民经济总体形势是好的。

但是,经济运行 中的问题也很突出。

主要是:固定资产投资增长过快并呈加剧 之势,货币信贷投放仍然过多,国际收支不平衡加剧,能源消 耗过多,环境压力加大。

必须采取有力措施,解决存在的突出 矛盾和问题,防止经济增长由偏快转为过热。

当前要着力做好 几项重点工作。

(一)继续促进农业发展和农民增收。

(二)坚 决抑制固定资产投资过快增长。

(三)继续加强房地产市场调控。

(四)切实加大节能降耗和环保工作力度。

(五)努力扩大消费 需求。

(六)大力推进结构调整。

(七)着力深化各项改革。

(八) 进一步提高对外开放水平。

(九)认真解决涉及人民群众利益的 问题。

我们认为:温家宝总理的讲话表明了政府对当前经济运行 形势的判断,即当前的经济增长虽然偏快,但并没有过热,这 与我们以往的判断一致。

因此我们仍坚持认为,目前的紧缩政 策应该是预防性的,即防止投资进一步快速上升带来经济运行 出现紧张,因此预期中紧缩政策的力度会有限,它不会改变经 济快速增长的趋势,这与经济已经出现过热时必须采取的严厉 政策是有很大区别的。

宏观经济分析师: 冯玉明 50367888×2027 fym@orientsec.com.cn 每每每日日日投投投资资资早早早参参参 2006年7月27日星期四 今日焦点 温家宝强调要促进经济平稳较快协 调发展;; 关于“个人住房转让所得征收个人所 得税有关问题通知”。

国内市场表现 指数名称收盘涨跌% 上证指数1686.650.07 深证成指4199.28 -0.53 上证基金1189.09 -0.32 国债指数 109.360.04 海外市场表现 指数名称收盘涨跌% 香港恒生16618.730.21 香港国企6738.63 -0.11 道琼斯11102.51 -0.01 S&P5001268.4 -0.04 NASDAQ 2070.46 -0.17 日经 14884.07 -0.81 东方行业指数涨幅前5名 行业指数收盘涨幅% 化纤605.811.38 生物医药803.951.16 计算机445.480.87 轻工769.580.65 服装纺织787.030.51 东方行业指数跌幅前5名 行业指数收盘跌幅% 公用事业623.66 -1.11 交通运输设备 549.40 -0.98 通信768.67 -0.84 信息传媒1417.50 -0.52 旅游761.66 -0.49 投资早参 2.关于“个人住房转让所得征收个人所得税有关问题通知”的点评 主要内容:7月26日,国税局颁发“关于个人住房转让所得征收个人所得税有关问题的通知” (108号文),要求从8月1日起,对个人转让住房行为,强制征收个人所得税。

我们的看法: 个人所得税的征收,对住宅市场将产生长期而巨大的负面影响; 政策显示了政府调控楼市的坚定信心,在国六条出台后,市场调控效果尚未有结论,政 府紧接出台如此影响巨大的政策,充分显示政府对稳定住房价格的调控决心; 在市场普遍预期不会有新调控政策出台的背景下,本次政策出台将对证券市场产生较大 负面影响。

地产分析师:王树娟 wangsj@orientsec.com.cn 021-50367888-2054 3.103家企业入选首批创新型企业试点点评 103家企业入选首批创新型企业试点,A股上市公司或上市公司大股东占据三分之一。

这是国 家在实行“自主创新”国家战略以来,又一项对创新型企业的具体政策的出台。

通过试点工 作,带动一大批企业在竞争中增强技术创新能力,加快以企业为主体的技术创新体系建设。

为了给企业自主创新营造公平竞争的良好环境,国家相关部门有针对性地对试点企业予以各 种政策支持,使企业参与或牵头承担国家重大项目,参与制定国家相关政策。

具体受惠的上市公司,短期具有投资价值:华微电子、亿阳信通、三精制药、振华港机、 宝信软件、海正药业、烟台万华、登海种业、风华高科、宇通客车、中联重科、金发科技、 华立药业、四川长虹、云南白药、东方钽业、新疆众和、厦门钨业、厦门华侨电子、中信通讯。

策略分析师:吴刚50367888×2059 wugang@orientsec.com.cn 4.中信证券(600030)收购金通证券剩余5.65%股权 内容:继5月24日获批收购金通证券股份有限公司94.35%股权之后,中信证券今日公告,于7 月25日获证监会批准收购其剩余5.65%股权.从而使股权比例达到100%. 我们认为:金通证券在中报时就纳入合并范围,而且从业绩快报看,我们预计其股票投资业 务对上半年中信证券的利润有不小贡献.目前收购剩余股权使得金通证券完全可以纳入中信证 券的版图和发展战略.我们预计,收购后,中信证券将参照对万通的重组模式,对金通证券的各业 务条线展开重组,金通证券将以经纪业务和地区投行业务为主.收购行为对中信证券业绩影响 的具体测算还有待于中信证券中报出台后进一步分析.目前维持”中性”评级. 05年EPS 0.1606年EPS(预测) 0.39 目前股价14.50 上次投资评级中性本次投资评级中性 金融行业分析师:顾军蕾 50367888×2057 gujunlei@orientsec.com.cn 5.山东铝业(600205)业绩预增简评 山东铝业今日公告,公司预计2006年上半年净利润较去年同期增长50%以上,上年同 期公司实现每股收益0.611元。

投资早参 我们认为:公司业绩预增主要源于上半年其主要产品氧化铝和电解铝销售价格的同比上 涨,但从目前分析,随着国内氧化铝新建产能的快速释放,国内现货氧化铝呈快速回落趋势, 电解铝价格由于受成本支撑也呈现下跌趋势,预计山铝下半年主要产品盈利能力将逐步下降。

公司新建拜耳法生产线今年将贡献约40万吨氧化铝新增产量,而化学品氧化铝产量将保持相 对稳定。

预计山铝2006年将实现每股收益1.6元,较去年仍有较大幅度增长,但从氧化铝的 价格周期分析,2006年是山东铝业盈利的高点,以后其业绩进入下降周期,综合考虑公司目 前仍未股改,仍存在被中铝私有化的可能性,我们给予山东铝业“中性”评级。

05年EPS 1.29406年EPS 1.6 目前股价16.69 上次投资评级中性本次投资评级中性 金属行业分析师:杨宝峰 50367888×2048 yangbf@orientsec.com.cn 6.七匹狼(002029)公布06年中期业绩快报 公司06年上半年实现主营收入19486万元,净利润2140万元,每股收益0.19元。

我们认为:06年上半年公司主营收入和主营利润同比分别增长了28%和31%,但是净利 润同比却下降了7%,主要原因在于报告期正值06年足球世界杯,公司广告费用支出同比增 长很多,另外我们认为直营店的建设对公司营业费用也会造成一定的增加。

我们预计公司全 年的广告费用支出占主营收入的比重与历史水平变化不大,目前维持06年每股收益0.42元 的盈利预测。

我们此前一直看好公司所在的休闲服行业的成长前景以及公司着力推进“品牌+设计+营 销网络”的发展战略,在市场对公司价值逐步认同的过程中,公司二级市场股价从今年3月 开始累计涨幅已经高达130%,我们认为目前股价已基本到位,短期给予“中性”评级,长期 依然值得关注。

05年EPS 0.3206年EPS 0.42 目前股价12.14 上次投资评级中性本次投资评级中性 纺织服装行业分析师:施红梅 50367888×2030 shihongmei@orientsec.com.cn 7.伟星股份(002003)公布06年中报 公司06年上半年实现主营收入32290万元,净利润2111万元,每股收益0.28元。

投资早参 我们认为:06年上半年公司主营收入和主营利润同比分别增长了38%和54%,净利润同 比增长了65%。

公司主营收入的增长来自于纽扣、拉链等各项主业的销售增长,特别值得一 提的是公司05年开始自主开发的人造水晶钻业务,发展势头迅猛,报告期实现销售1543万 元,而05年全年该业务的销售收入仅为391万元。

与去年同期相比,公司各项主业的毛利率 均保持了一定的上升趋势,人造水晶钻业务在规模扩张的情况下,仍保持了40%的高毛利率。

我们认为公司06年的中报基本与我们的预期一致。

随着下半年公司非公开募集资金的到 位,新项目——“高档拉链技改项目”和“新型多彩水晶钻技改项目”将陆续投入建设,公 司未来3年的盈利有望持续保持25%—30%左右的增幅。

我们认为公司作为细分行业的龙头, 竞争优势突出,未来将受惠于下游服装行业整体的规模增长。

纽扣附加值的提升、拉链规模 的扩大以及人造水晶钻业务的规模化生产是公司经营的主要亮点。

鉴于公司主业良好的增长 速度和人造水晶钻业务的快速发展势头,我们调整公司06年的每股收益为0.61元,预计07 年每股收益为0.77元。

以公司目前股价计算,06年动态市盈率在18倍左右,低于中小板上市公司的平均水平, 维持“增持”评级。

05年EPS 0.4706年EPS 0.61 目前股价10.97 上次投资评级增持本次投资评级增持 纺织服装行业分析师:施红梅 50367888×2030 shihongmei@orientsec.com.cn 8.新疆天业(600075)中报点评:利润增长受益于聚氯乙烯价格回升 新疆天业今日公布2006年中报,上半年实现每股收益0.24元。

我们认为:新疆天业2006年中期实现主营业务收入14.39亿元,实现主营业务利润 33137万元,实现净利润10557万元,分别较上年同期增长9%、50%和50%。

在实施10 送转10股的分配方案后,公司上半年全面摊薄的每股收益为0.24元,净资产收益率为8.7%。

主要受益于聚氯乙烯价格明显回升,新疆天业第二季度主营收入、主营利润和净利润分 别较一季度增长35%、42%和87%。

新疆天业本期存货跌价准备转出500万元,对当期净利 润增长也有一定贡献。

以最新股本计算,新疆天业增发前2006年、2007年每股收益预测值分别为0.45元和 0.44元;以增发一亿股计算,新疆天业增发后2006年、2007年每股收益预测值分别为0.47 元和0.46元。

以2006年15倍市盈率水平估值,新疆天业合理价格约为7.0元,接近当前股 价,调降评级至“中性”。

新疆天业当前股价与增发价格接近,建议在合理估值范围上下一定 安全区间内继续关注未来的交易性机会。

详细分析请见近日报告《新疆天业(600075)中报点评:利润增长受益于聚氯乙烯价格 回升》。

05年EPS 0.7106年EPS 0.47 目前股价7.26 上次投资评级增持本次投资评级中性 化工行业分析师:陈玉辉 50367888×2058 chenyh@orientsec.com.cn 9. G隆平(000998):今年是行业低谷,长期看海外业务 我们于5月24日拜访了公司董秘,了解了公司的最新情况 投资早参 我们认为: 今年是种子行业周期的低谷,公司的主营业务也受一定影响,中期同比略有下降。

但由 于公司非主营业务要好于去年,因此股改时承诺的30%增长能够实现。

同时,我们认为,行 业景气度降低有利于净化行业的竞争格局,对于在杂交水稻种子占据龙头地位的隆平来说, 长期来看反而对公司有利。

从长期增长来看,公司对海外业务寄予厚望,但当前受国内外政策的严格限制,2年内不 会有实质性的作用。

但随着未来政策可能的放松,未来可能对公司产生重大影响。

鉴于以上理由,我们给予公司“中性”的投资评级。

05年EPS 0.1806年EPS 0.24 目前股价8.39 上次投资评级无本次投资评级中性 农业、食品行业分析饮料师:任美江 50367888×2032 renmj@orientsec.com.cn 政经要闻 1.金融期货交易所有望下月挂牌股指期货将推出 中国金融期货交易所有望在8月份正式挂牌,股指期货最晚应该在明年年初推出。

首个股指期货 标的指数已确定为沪深300指数。

2.32亿股限售流通股下月解禁 数据显示,8月份解禁的限售流通股超过32亿股,若以昨日的收盘价计算,涉及的流通市值达 到337亿元。

除9月解禁流通股较少外,10月、11月和12月解禁流通股都超过20亿股,涉及流通 市值都在100亿元以上。

3. SEC整治上市公司股权激励操控 美国证券交易委员会(SEC)近日在一次公开会议上投票决定,要求上市公司披露高管包括股票 期权奖励在内的薪酬信息。

观察人士认为,这是最近10多年来美国监管当局对此方面规定作出的最 重大修改。

4.温家宝:必须采取有力措施防止经济过热 国务院26日召开全国电视电话会议,通报上半年经济形势,部署下半年经济工作。

中共中央政 治局常委、国务院总理温家宝在会上作重要讲话。

他强调,要坚持以科学发展观为指导,正确认识当 前经济形势,统一思想,坚定信心,完善政策,明确任务,狠抓落实,促进经济平稳较快协调发展。

5.解决资本流动失衡问题QDII开闸欲赶超QFII 投资早参 六月份以来,QDII出现提速推进迹象 外管局一举放出48亿美元投资额度;银监会审核第二批 银行的QDII资格 证监会为券商涉足QDII铺设通道等等。

管理层的一系列密集行动,表明QDII开 始小步快跑。

6.11家垄断国企占据粤50强企业利润大头 广东省统计局和广东省经贸委联合发布了2005年广东企业50强榜单,11家通信、电力、石油 和卷烟行业的垄断国企占据了利润大头。

这份榜单公布的部分利润数据粗线条的勾勒出了全体企业利润大部分流向垄断国企的走向图。

根 据公布数据,2005年广东全省最大的50家企业实现营业收入15050.66亿元,比2004年同期增长2 1.3%。

50家企业中,46家企业实现盈利,企业平均利润达到了20.6亿元,同比增长了12.5%。

但是企业间“贫富差距”悬殊,在广东企业50强当中,只有20家企业利润超过10亿元,还有 4家没有盈利,其中利润超过50亿元的企业只有广东移动、广东电信、中海油深圳分公司、中国南 方电网、广州汽车工业集团以及华为集团,其中广东移动和广东通信利润超过100亿元。

这表明,不少于772亿元的利润为集中在前20名企业。

根据公开资料,广东移动2005年的利润 为133亿元,按照上述数据,前六名企业占据了不少于433亿元的利润。

除了广州汽车集团和华为之 外,另外4家垄断国企至少占据了不少于333亿元的利润。

7.二手房交易8月1日起强征个税将沉重打击炒房 昨天,国税总局一纸《关于个人住房转让所得征收个人所得税有关问题的通知》(以下简称《通 知》),让二手房市场上争议12年之久的个人所得税强征问题有了明确的答案。

上海证券报记者第 一时间采访了我爱我家、链家、中原等多家知名房地产中介公司。

“强征个税不会毁灭二手房市场。

”众多中介公司对于政策所带来的影响没有过分担忧,但对政 策能否落实普遍抱有观望之心。

无论是住宅结构的90平方米和70%、土地供应70%,还是限制外资炒楼,今年政府对房地产市场 的调控决心显而易见,紧随其后的二手房个税强征也继承了这种决心。

《通知》的实施,必然会增加交易者的交易成本。

而该政策的实施日期为2006年8月1日,也 就是说现在距离政策实施也就四天左右的时间,为了减少交易成本,二手房市场可能又会出现5月底 营业税实施前那样的集中过户现象。

另一方面,个人所得税的实施在一定程度上会增加房产交易双方的交易成本,交易成本的增加, 会降低房产交易双方的交易意愿。

因此,分析人士认为,政策实施后,二手房源的供给和需求客户均 会出现一定幅度的下降,从而会导致交易量在短期内的下降;随着二手房交易量的回升,由于税费转 嫁可能导致二手房价暂时上涨。

8.中国石油依存度47%价格飙升导致下游传导加快 据商务部市场运行司的监测,上半年我国石油对外依存度达47.3%,比2005年提高4.4个百分 点。

受能源原材料等上游产品价格向下传递的影响,我国上半年商品市场供求状况大体平稳,但市场 价格变化差异加剧。

石油对外依存度,即指一国石油净进口占该国原油产量与石油净进口之和的比例。

今年上半年, 我国的原油产量达9166万吨,同比增长2.1%。

而石油净进口8236万吨,同比增长21.3%,其中原油 投资早参 净进口7033万吨,同比增长17.6%,成品油净进口1203万吨,同比增长48.3%。

上半年我国石油对 外依存度达47.3%。

石油等能源的价格飙升,也导致基础原材料价格向下游传导的速度加快。

比如,部分轻工产品生 产成本不断上升后,引发了部分家用电器、电子产品等下游产品价格的上涨。

据统计,5月份美的、 海尔、格力、奥克斯、LG等名牌主流产品出厂价格提高了15%左右,而燃气热水器、燃气灶具、冰箱 的价格也均有上涨。

据商务部分析,尽管由于家电销售渠道竞争激烈,暂时不会出现家电产品全面上涨的局面。

但石 油等上游产品价格上涨必将随着上下游之间的价格矛盾加剧释放出来,从而引发不同产品价格轮番上涨。

9.美高官当鼓手以花旗竞购广发促中国金融开放 “我这次的一个重大任务,就是要使中国政府确信,花旗银行才是最好的。

”美国商务部主管国际 贸易的副部长雷文凯(Franklin Lavin),昨日在美国驻沪领事馆对媒体表示。

正在上海访问的雷文凯表示,他这趟中国行的主要任务,是就经济金融方面的问题与中国政府 高层进行一些讨论,尤其是关于花旗集团竞购广东发展银行一事。

雷文凯表示,自1902年就进入中国的花旗银行是中国最早的外资银行,各方面都符合中国的要 求,“我想要说明的一点就是,花旗银行是以中国老朋友的身份参与到这次广东发展银行竞标当中的。

” 他还称自己曾私下问过一位中国朋友,为什么中国政府没注意到花旗银行这些优点。

当时他获得 的解释是,因为中国政府担心外资收购中国企业,“在赚足钱后就丢下摊子开溜。

” 10.财政部副部长称将创造条件推进燃油税尽快出台 “十一五”期间,中央财政将继续完善相关政策措施,理顺能源产品价格,抑制能源低成本消费, 将低成本使用能源的鼓励政策改为高成本使用能源的约束政策。

同时,相关部门还将择机出台更有利 于节能的优惠措施。

这是财政部副部长廖晓军26日在全国节能工作会议上透露的。

他说,节能工作应发挥市场在资 源配置中的基础性作用,以企业为主体、政府为主导,充分调动市场主体在节能方面的积极性和主动 性。

同时,发挥政府的调控作用,将企业的节能工作置于政府的强有力推动和有效监管之下。

“长期以来,我国能源产品价格一直偏低,无法反映其稀缺程度。

不仅难以抑制能源的不合理消 费,甚至有鼓励低成本使用的倾向。

因此,推进节能首先要理顺能源类产品价格,将低成本使用的能 源的鼓励政策改为高成本使用能源的约束政策。

”廖晓军说。

行业公司动态 1.鹏泰投资成中关村第一大股东 中关村新的股权结构今日出炉:国美旗下的鹏泰投资成为中关村第一大股东,许钟民“半路杀出” 居次席,段永基的海源控股退居第三。

解除33.9亿担保的工作进展有序,各方承诺60天内股改,许 钟民将被受让方相关董事推举为中关村新一届董事长。

投资早参 2.经中国证监会核准北京瑞泰科技拟首发1500万股 经中国证监会核准,北京瑞泰高温材料科技股份有限公司将首次公开发行不超过1500万股A股。

瑞泰科技主要从事熔铸锆刚玉系列耐火材料、熔铸氧化铝系列耐火材料的生产和销售。

3. G四环药:被证监会立案调查 G四环药今日披露,公司于2006年7月25日收到中国证监会北京证监局《立案调查通知书》, 因G四环药涉嫌存在违反证券法律法规行为,北京证监局决定对公司立案调查。

4. G成商:拟向大股东拆借1.3亿元 G成商今日发布公告称,公司拟与深圳茂业商厦有限公司(持有G成商69.23%的股权)签订《资 金拆借协议》,公司向茂业商厦拆借资金,总额不超过人民币13000万元,期限最长不超过一年,用 于公司国有职工身份转换工作及经营业务的发展,公司将按同期银行存款基准利率2.25%向茂业商厦 支付资金使用费用。

G成商表示,此次关联交易是为了保证公司国有企业职工身份转换工作及经营业务发展的资金需 求,有利于公司职工改制工作的顺利进行,解决公司目前劳动用工中存在的问题。

5. G*ST鼎立:转型房地产业 今日,G*ST鼎立发布公告称,公司拟向鼎立建设集团发行不超过3000万股A股,折股价格为6.20 元/股。

发行新股的资产对价是购买资产的总价值,约1.8亿元,包括鼎立建设集团持有的鼎立置业 (淮安)有限公司100%股权、遂川通泰置业有限公司100%股权和东阳鼎立房地产开发有限公司100% 股权。

G*ST鼎立购买上述资产约需支付不超过3000万股股份的对价,此次新增的股份自登记至鼎立 建设集团账户起三年(36个月)不上市交易或转让。

6. G金晶:定向增发增资海天生化 G金晶(600586)拟定向增发不超过1亿股,以全部募集资金向山东海天生物化工有限公司增资, 用于建设其年产100万吨纯碱项目。

增资完成后,公司在海天生化的控股比例将达到80%。

海天生化注册资本为8000万元,生产销售工业用纯碱、小苏打、水玻璃和氯化钙,金晶集团和 淄博中齐建材有限公司分别持有公司90%和10%的股权。

中齐建材为G金晶控股股东,金晶集团为中 齐建材的控股股东。

公司向海天生化增资的资金,将全部投入海天生化正在建设的年产100万吨纯碱项目,该项目设 计能力为:年产优质低盐重质纯碱40万吨,年产普通重碱40万吨,年产普通轻质纯碱20万吨。

7.G农产品:拟转让集贸公司半数股权 G农产品今日披露,公司拟将所持有的深圳市集贸市场有限公司50%的股权出售,该交易事项 正按国有股权转让规定履行相关程序,并将按产权交易程序在深圳市产权交易中心挂牌交易后生效。

集贸公司目前由G农产品持股90.79%,截至2005年12月31日,该公司净资产为5483万元, 净利润为515万元。

G农产品今日表示,目前,公司正在集中力量发展核心业务,客观上要求从非主 营业务领域逐渐退出。

投资早参 8. GST广夏:抵债房产大幅缩水 GST广夏今日公告,公司已经完成以武汉世界贸易大厦房产及北京方庄房产抵偿公司所欠长城资 产管理公司兰州办事处部分债务,共计抵偿债务约8900万元。

这一数字无疑与当初仅武汉房产即可 抵偿债务13510.12万元相比低了许多。

2001年11月,GST广夏财务造假东窗事发之后,工商银行总行营业部起诉GST广夏,要求其偿 还借款2亿元,后北京高院一审判令公司偿还上述借款本息。

为执行该判决,GST广夏与工商银行总 行营业部签订协议书,以公司所有的武汉世界贸易大厦第44-51层、53-56层房产及北京方庄芳星园 三区18号楼房产抵偿上述借款。

经过评估,武汉房产的评估价为16887.67万元,建议变现价为 13510.12万元。

9. G紫江:限售条件股8月1日上市 G紫江(600210)今日公告称,公司本次有限售条件的流通股上市数量为129,306,254股,上 市流通日为2006年8月1日。

10. G长虹:拍得长虹朝华39%股 *ST朝华(000688)今日公告显示,经公司与上海市第二中级人民法院联系获悉,公司控股子公 司上海朝华科技有限公司持有的长虹佳华(即原来的四川长虹朝华信息产品有限公司,下称长虹朝华) 股权已拍卖成交,买受人为G长虹(600839)。

*ST朝华不再持有长虹朝华的股权。

长虹朝华成立于2004年,其中,G长虹出资1.02亿元,占51%;朝华科技出资7800万元,占 39%;祝剑秋代表管理团队以现金出资2000万元,占10%。

2004年4月8日,中国光大银行上海分行与朝华科技签订《综合授信协议》,约定在2004年4 月8日至2005年4月8日止,在最高授信额度8000万元内,朝华科技以保理业务向光大银行融资借 款,公司与光大银行上海分行签订最高额保证合同,保证方式为连带责任保证。

因中国光大银行上海 分行与公司及朝华科技发生借款合同纠纷,向上海市第二中级人民法院申请财产保全诉讼。

2005年4 月26日,上海市第二中级人民法院冻结了朝华科技在长虹朝华的股权7800万股及红利。

4月28日, 上海市二中院决定对上述股权予以拍卖。

6月26日,上海拍卖行对朝华科技持有的长虹朝华投资额 7800万元的股权进行拍卖并成交,成交价4950万元,买受人为G长虹。

此次拍卖也表明,G长虹已 经与*ST朝华彻底脱离关系。

市场及策略 [股票市场] 周三两市大盘未能承接前2日的反弹回升势头,并且两市股指走势有所分化。

在看空中短线走势的大前提下,短线走势仍具有一定的不确定性。

其一,周一大盘在央行公布上调存款准备金率、3家商业银行QDII额度获批、又一只大盘股国 航即将过会等偏空消息的打压下,表现仍相对坚挺; 其二,中国石化、中国银行等权重股短线企稳上涨可能性日益增大,对大盘将发挥关键性的正面 影响,可能封杀股指短线下跌空间。

其三,盘面抛压不大,沪综指30日均线有一定支撑,虽然短期均线形成反压,但技术形态并未 投资早参 显得恶劣。

总而言之,对当前大盘走势,可采取跟随策略。

若沪综指技术形态尚未被破坏、30日均线仍得 以坚守,则暂可谨慎持股或策略做多。

反之,则可减仓或短线离场。

继续建议短线投资者精选潜力股、多看少动或快进快出,立足于控制仓位。

继续建议稳健型中线 投资者逢反弹暂时降低仓位,等待更好的中线介入机会。

对前期被暴炒而中报业绩不佳、概念成份过 重的个股,近期宜保持足够的警惕。

操作策略上,宜密切关注中国银行走势、市场成交水平、扩容节 奏、政策面动向等。

陆从珍交通分析师 8621-50367888×2016 lucz@orientsec.com.cn 投资评级 买入增持中性减持(上调) 股价(2006年7月25日) 8.47元 目标价格(6个月) 12.50元 总股本/A股(万股) 77844/37128 A股市值(百万元) 38.69亿元 国家/地区中国 行业路桥收费 报告日期2006年7月26日 股价表现 -50% 0% 50% 100% 05 -0 7 05 -0 8 05 -0 9 05 -1 0 05 -1 1 05 -1 2 06 -0 1 06 -0 2 06 -0 3 06 -0 4 06 -0 5 06 -0 6 G赣粤上证指数 财务预测 2004A 2005A 2006E 2007E 主营业务收入(百万) 1,0301,3091,5731,948 主营业务利润(百万6396979861,241 EBITDA(百万) 7748381,1581,454 净利润(百万) 369399640776 每股收益(元) 0.470.510.821.00 每股经营现金流(元) 0.840.851.301.63 净资产收益率(%) 10.2210.3912.5413.80 市盈率(X) 18.016.611.29.2 EV/EBITDA(X) 12.011.27.56.0 资料来源:公司数据,东方证券研究所预测 相关研究报告 《赣粤高速深度报告-收购提升价值》 2005年8月29日 《发行短期融资券点评》 2005年10月13日 《车流量增速放缓》 2005年10月31日 《期待资产注入》 2006年3月28日 《调研报告:股改提升价值》2006年6月8日 公司研究 调研报告 赣赣粤粤高高速速 660000226699..SSSS 重要事项:本报告版权归东方证券研究所所有。

未获得东方证券研究所书面授权,任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。

本报告基于东方证券研究所及其研究 员认为可信的公开资料,但我公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证,也不承担任何投资者因使用本报告而产生的任何责任。

东方证券及其所属关联机构可能 会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易,还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务,敬请投资者注意可能存在的利益冲突及由此造成的对本报告客观性 的影响。

股价低估,调升评级 赣粤高速今日公告,对部分车型的客车车辆通 行费继续给予一年期的优惠,自2007年6月 1日起,按江西省统一车型分类和收费标准执行。

在05年8月对公司的首次报告中,我们预期 赣粤高速对部分车型客车的通行费优惠将会 持续下去,并在之后的盈利预测中一直采用这 一假设。

今日公司关于2007年6月1日起通 行费率按江西省统一车型分类和收费标准执 行的公告优于我们的预期。

对部分客车车型的收费费率在2007年6月1 日以后统一到全省标准对公司收入的实质影 响并不大,但再一次体现了江西省政府对赣粤 高速的扶植力度。

从公司了解到,7月1日进行计重收费后,公 司的收入有较好的增长,完全达到我们的预期。

我们预期公司06年中期的业绩为每股0.32 元。

下半年,新收购的昌九高速和温厚高速将 带来利润贡献,加上计重收费带来的收入增 长,我们预期全年的EPS为0.82元,目前股 价对应的市盈率仅为11.2倍。

2007年公司 EPS将进一步上升到1.00元,我们维持今年 目标价12.50元的预测,对应于06年15倍 市盈率,调升评级至“买入”。

周凤武机械行业分析师 8621-50366888×2061 Zhoufw@orientsec.com.cn 投资评级 买入增持中性减持(首次) 股价(2006年7月25日) 6.51元 目标价格(6个月) 7.50元 总股本/A股(万股) 56728/56728 A股市值(百万元) 3692.97 国家/地区中国 行业机械制造 报告日期2006年7月26日 股价表现 5 6 7 8 9 10 05 -0 7 05 -0 8 05 -0 9 05 -1 0 05 -1 1 05 -1 2 06 -0 1 06 -0 2 06 -0 3 06 -0 4 06 -0 5 06 -0 6 06 -0 7 G威孚深成指数 评价周期1个月3个月12个月 绝对表现(%) 2.03 19.3832.41 相对表现(%) (0.65) 7.56 (19.30) 财务预测 2005A 2006E 2007E 2008E 主营业务收入(百万) 2790.952422.572609.782891.09 主营业务利润(百万) 619.31460.16491.79541.23 净利润(百万) 181.91104.42141.89194.20 EBITDA(百万) 296.08366.01213.35218.79 每股收益(元) 0.320.180.250.34 净资产收益率(%) 10.68% 7.77% 4.27% 5.57% 每股经营现金流(元) 0.020.010.030.10 市盈率(X) 20.3635.4726.1119.08 EV/EBITDA(X) 12.7010.389.838.65 资料来源:公司数据,东方证券研究所预测 相关研究报告 公司研究 调研快报 威威孚孚高高科科 000000558811..SSZZ 重要事项:本报告版权归东方证券研究所所有。

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本报告基于东方证券研究所及其研究 员认为可信的公开资料,但我公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证,也不承担任何投资者因使用本报告而产生的任何责任。

东方证券及其所属关联机构可能 会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易,还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务,敬请投资者注意可能存在的利益冲突及由此造成的对本报告客观性 的影响。

2008年再续写高增长的故事 基本结论: 公司依托VE泵、PW2000泵、PS7100泵等 欧II排放标准产品的市场优势,2008年以前, 将稳居行业龙头老大地位。

但2008年以后欧 Ⅲ、欧IV标准的实施,公司的欧II排放标准产 品的市场将会迅速萎缩。

由于失去了电控共轨 系统的研制生产权力,公司将成为投资型公司 和RBCD机械零部件的配套生产商。

2006年将是公司的最低谷,主营业务下滑,投 资收益大幅度萎缩,但2007年以后,公司将彻 底消化重组整合结构调整等不确定因素,步入 下一个高速增长期: 投资收益开始大幅度回升,尤其是RBCD,2007 年有望实现收支平衡,不再拖累公司业绩,2008 年RBCD正式投产后,公司的投资收益将会大 幅增长; 公司控股子公司威孚力达的消声器、净化器业 务持续保持高速增长,规模效应开始显现。

RBCD的零部件配套将大幅增长,预计公司该 项业务从2007年开始起步,预计2010年有望 达到20亿元的销售收入水平。

我们预计公司2006—2007年每股收益分别为 0.18元、0.25元和0.34元。

2006年将是公司 最低迷的一年,之后公司将进入下一个高速增 长期,如果以预测2006年业绩为基数,公司未 来三年的复合增长率高 鉴于公司2006年仍处于业绩持续下滑之中,目 前股价6.53元,2006年预测PE35.47倍,估 值水平明显偏高,因此我们给予中性投资评级。

但2007年以后,公司新一轮的高增长将给公司 股价带来新的投资机会,最佳买入时机在公司 2006年年报明朗、市场彻底消化了公司的重组 整合等不确定因素之后。

投资评级的说明 -报告发布日后的6个月内的公司的涨跌幅相对同期的上证指数/深证成指的涨跌幅为基准; -公司投资建议的评级标准 买入 :相对强于市场表现15%以上; 增持 :相对强于市场表现5%~15%; 观望 :相对市场表现在-5%~+5%之间波动; 减持 :相对市场表现在-5%以下。

-行业投资建议的评级标准 看好 :相对强于市场表现5%以上; 中性 :相对市场表现在-5%~+5%之间波动; 看淡 :相对市场表现在-5%以下。

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东方证券研究所 地址:上海市浦东大道720号 联系人:平坷 电话:021-50367888 传真:021-50366576 021-50367888#2060 pinke@orientsec.com.cn

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