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研究报告:浙商期货-PTA化工品早报:PX连续下跌,维持偏空思路-140207

研报作者:来斌 来自:浙商期货 时间:2014-02-07 13:46:47
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  • 研报类型
    (PDF)
  • 发布者
    an***ei
  • 研报出处
    浙商期货
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    9 页
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研究报告内容

化工品早报 2014年2月7日星期五 PX连续下跌维持偏空思路 【浙商期货·研究中心】 坚持“研究创造价值”理念, 注重对国内外宏观经济、政策导向 和投资策略等领域的研究,并将研 究成果通过每日早会、浙商月报和 年报等产品向投资者推广,不定期 的投资、套利方案、专业的套保团 队服务等已经成为投资者不可或缺 的理财助手。

公司还将与浙商证券 携手将证券期货研究做到更好,把 研发服务引入更深层次的阶段。

展望未来、期待辉煌,随着金 融及衍生品业务的不断发展,在新 的起点上,浙商期货的发展必将迎 来一个更加灿烂辉煌的明天。

【分析师:来斌】 TEL:(86571)87213861 E-mail:lb32@163.com QQ:402059124 操作建议: 下游终端企业开工将逐步回升,部分市场人士预期下游可能的补库操 作。

但是整体需求弱势的背景下,大幅好转可能性较小。

在PX、PTA产 能投产预期下,PTA成本塌陷、供应增加的格局未变。

TA仍将维持弱势。

操作上,偏空操作为主,高位空单可轻仓持有。

产业链价格回顾: 2月6日2月5日涨跌幅 布伦特原油(美元/桶) 106.93 106.25 +0.68 日本石脑油(美元/吨) 921.00 921.00 0.00 CFR台湾PX(美元/吨) 1304 1309 -5 MEG内盘(元/吨) 7200 7200 0 PTA内盘(元/吨) 6750 6750 0 聚酯切片(元/吨) 8825 8825 0 涤纶长丝POY(元/吨) 9500 9500 0 涤纶长丝DTY(元/吨) 11450 11450 0 涤纶长丝FDY(元/吨) 10670 10670 0 涤纶短纤(元/吨) 9680 9680 0 TA1405结算价686268620 TA1409结算价675867580 现货-TA1405 -112 -1120 TA1405-14091041040 PTA 期市有风险 入市须谨慎 2 产业链运行情况: 外围及宏观 国际方面:(1)经济基本面方面,美国近期部分经济数据令投资人对美国经济复苏力道的担忧 加重:ADP就业人数1月不及预期且前值下修;12月ISM服务业PMI降至53且逊预期。

(2)宏 观政策方面,美联储上周宣布进一步缩减每月购债规模100亿美元至650亿美元。

亚特兰大联储总 裁洛克哈特周三表示,美联储将继续以稳定步伐缩减购债计划,且将在年底前结束购债,他呼吁政 策制定者对升息应有耐心。

但费城联邦储备银行总裁普洛瑟周三表示,美联储应较原计划更快缩减 购债,并在年中前结束。

国内方面,1月官方制造业PMI降至六个月低点50.5,显示制造业继续保持增长态势,但受春 节因素影响扩张势头有所放缓。

1月官方非制造业PMI降至53.4,比上月回落1.2个百分点,已是 连续第三个月回落,显示需求回落,经济回升动能持续放缓,但整体运行态势仍保持着平稳。

汇丰 中国1月制造业PMI终值则降至49.5,为六个月来首次跌破荣枯线。

聚酯产业链 PX 亚洲市场 PX亚洲前节跌破1300美元/吨CFR后,迅速反弹,价格维持在 1304美元/吨CFR。

装置动态 腾龙芳烃2号80万吨/年PX装置预计14年2季度重启,该装置 的加氢裂解装置预计1季度末能修复完成。

中石化海南60万吨PX装置已开始试车,预计将于近期投产。

彭州石化65万吨PX装置原计划10月底开车运行,预计于2014 年初开车。

进出口 2013年12月进口对二甲苯782867.40吨,进口均价1418.99美 元/吨。

合同价2月ACP价格未能达成协议。

PTA 现货市场 节前最后一交易日,PTA现货市场几无商谈,交投气氛安静,节 前华东PTA现货主流商谈僵持在6800元/吨附近。

装置动态 扬子石化1#35万吨/年的PTA装置今日起停车检修,重启时间未 定;2#35万吨/年的生产线仍在技术改造中,重启时间未定。

重庆蓬威90万吨/年的PTA装置2014年1月9日停车检修,重 启时间未定。

逸盛大化1#220万吨PTA装置12月10日附近停车检修,于12 月26日装置重启。

BP珠海50万吨/年的PTA小装置目前运行正常,110万吨/年的 大装置2013年12月15日停车检修,该套装置于2014年1月4日附 近重启。

江阴汉邦石化60万吨/年的PTA装置于12月6日开始停车检修, 于今日重启。

进出口 根据海关统计数据显示,2013年11月进口精对苯二甲酸146328 吨,进口金额14896.12万美元,均价1018美元/吨。

进口量较上月 减少6.86%,较去年同期减少32.46%。

期市有风险 入市须谨慎 3 合同价 BP珠海2014年1月份PTA结算价格公布,执行在7210元/吨, 较上月结算价格下调425元/吨。

逸盛石化2014年1月份PTA结算价格公布,执行在7220元/吨, 较上月结算价格下调415元/吨。

远东石化2014年1月份PTA结算价格公布,执行在7250元/吨, 较上月结算价格下调385元/吨。

MEG现货市场 节前多数市场操作者已陆续退市,市场零星现货报盘在7200元/ 吨附近,递盘参考在7150元/吨左右,商谈预估在7150-7180元/吨, 乏闻实单。

聚酯江浙涤丝假期江浙涤丝价格维稳,市场需求较弱。

期货市场 市场 数据 月份开盘高价低价收盘结算涨跌成交量持仓持仓变化 TA40569166924681668606862 -34170492406450 -5194 TA40968086810672067506758 -4225806981642692 TA50167766786671867466756 -32248716 -2 其它 PTA注册仓单仓单变化套保净多仓量增减 612240330000 图表走势: TA1405走势图 数据来源:博易大师 期市有风险 入市须谨慎 4 1405合约持仓状况 名次会员简称成交量(手)增减量会员简称持买仓量增减量会员简称持卖仓量增减量 1永安期货7,3995,843中粮期货42,882523银河期货20,278 -185 2申银万国7,1424,262浙商期货15,846372国贸期货11,077 -45 3海通期货6,8981,815南华期货15,755 -86东海期货10,681 -566 4中信期货5,7731,390上海通联12,0000海通期货9,7381,201 5银河期货5,5591,934宝城期货10,594 -123永安期货6,9722,072 6长江期货5,2552,964浙江新世纪9,592 -130中信期货6,790 -64 7东航期货4,9774,085永安期货7,487 -675浙商期货6,74982 8 格林大华期货 4,622 -1,794东吴期货6,36383申银万国6,630 -1,228 9中国国际4,1741,667东海期货5,899212国泰君安5,679 -708 10南华期货4,102976新湖期货5,210 -88南华期货4,649252 11国泰君安3,69256银河期货4,76110东航期货4,6401,750 12大有期货3,6602,858华鑫期货4,690 -36新湖期货4,375 -59 13北京中期3,577 -106金友期货4,352 -6大连良运4,021741 14大连良运3,3482,261中国国际3,856179冠通期货3,872 -115 15浙商期货3,300796大越期货3,436290光大期货3,584 -1,032 16光大期货3,2902,117广发期货3,394 -27上海中期3,310 -166 17宝城期货3,118 -1,838光大期货2,820 -738北京中期3,301157 18上海中财3,0062,297海通期货2,60375浙江新世纪3,2481,948 19安粮期货2,969953大地期货2,430 -11中国国际3,078 -163 20浙江新世纪2,9262,793安粮期货2,406576天风期货2,8371,164 合计 88,78735,329 166,376400 125,5095,036 数据来源:郑州商品交易所、浙商期货研究中心 期市有风险 入市须谨慎 5 PTA仓单变动状况 数据来源:郑州商品交易所、浙商期货研究中心 期现利差表 交割月份23456 现货价格67506750675067506750 期货当日结算价65966840687068626860 交易费用0.80.80.80.80.8 交割费用22222 检验费用77777 出入库费用2020202020 仓储费用9.219.230.844.856.4 利息26.59 62.54 100.68 146.69 184.82 期市有风险 入市须谨慎 6 增值税-26.18 15.30 20.40 19.04 18.70 交割成本合计39.41 126.84 181.68 240.33 289.72 期现利差-193.41 -36.84 -61.68 -128.33 -179.72 数据来源:浙商期货研究中心 石脑油、MX、PX价格走势PX与石脑油、MX价差 数据来源:wind资讯、浙商期货研究中心 PTA库存变动华东PTA现货价格趋势及利润 数据来源:wind资讯、浙商期货研究中心 MEG华东库存变化华东MEG现货价格走势及利润 期市有风险 入市须谨慎 7 数据来源:wind资讯、浙商期货研究中心 下游聚酯产品库存走势涤丝现金流 数据来源:wind资讯、浙商期货研究中心 涤丝价格走势切片、短纤现金流 数据来源:wind资讯、浙商期货研究中心 切片、短纤价格走势PTA产业开工状况一览 期市有风险 入市须谨慎 8 数据来源:wind资讯、浙商期货研究中心 轻纺城成交走势 数据来源:wind资讯、浙商期货研究中心 期市有风险 入市须谨慎 9 浙商期货研究团队 研究中心经理 王德锋 电话:+8657187219352 wangdf@cnzsqh.com 期货投资咨询部经理 田联丰 电话:+8657187219355 tlf@cnzsqh.com 唐峰磊 宋超 朱金明 朱磊 王琳 tfl@cnzsqh.com sc@cnzsqh.com zjmzsqh@126.com mushabook@qq.com wanglin@cnzsqh.com 宏观、股指期货团队:电话:+8657187215357 宏观研究 戚文举 陈枫 upbeatqwj@126.com chenfeng632@163.com 金融期货 晏华辉 沈文卓 黄贤爱 yanhuahui321@163.com swz@cnzsqh.com hxa@cnzsqh.com 路滨 刘鹏 钱健晟(辅助) zju_lubin@hotmail.com wallantte@hotmail.com qjs@cnzsqh.com 金属团队: 电话:+8657187219355 李佳 陈之奇 王楠 sandylee1223@163.com chzq@cnzsqh.com wangn@cnzsqh.com 能源化工团队: 电话:+8657187213861 郑云飞 马惠新 dragonhack@163.com mhx@cnzsqh.com 徐涛 汤海伦 吴铭 tomxu916@hotmail.com joanals@126.com tbswuming@126.com 农产品团队: 电话:+8657187219375 朱晓燕 李若兰 胡华挺 zxy@cnzsqh.com 452549004@qq.com 727512202@qq.com 周俊 陶泰燃 陈少文 zhoujun041@163.com ttr@cnzsqh.com dorapenguin@163.com 王俊啟 378634028@qq.com 免责声明: 本报告版权归“浙商期货”所有,未经事先书面授权,任何人不得对本报告进行任何形式发布、复制。

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本报告基于我公司及其研究人员认为可信的公开 资料或实地调研资料,但我公司及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。

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