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工程建筑与建材行业研究报告:国泰君安-工工程建筑与建材行业中期策略报告:EPC总承包模式彰显投资价值,水泥与玻璃行业景气度均回升-060708

研报作者:杨昕 来自:国泰君安 时间:2006-07-07 15:37:12
研究报告内容摘要
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        投资要点:
        工程建筑业伴随国民经济发展而稳步增长。在行业竞争日趋激烈的市场环境下,采用专业一体化总承包经营模式的建筑企的高盈利能力和可持续增长潜力得到显现。G  海工和G中材均收益于专营业务领域投资的高增长而实现快速发展。铁路及城市轨道交通建设投资的加大为相关企业提供机遇;
        水泥行业的整体回暖让优势水泥公司实现了利润水平的快速增长。在行业政策和市场手段共同作用下的水泥行业升级和整合进程为优势企业的快速做大做强创造了前提条件;
        国内水泥行业的优势企业前期实现扩张的主要手段是大规模的自建产能,而未来通过并购二、三线水泥公司来实现扩张将更为普遍,进而实现行业集中度的快速提升。国内水泥行业的市场格局基本形成,行业内重点公司都在其主要业务区域市场确立了领先地位;
        平板玻璃的市场价格出现短期快速回升,但对其长期走势依旧持谨慎态度。提升玻璃深加工业务占比是当前玻璃企业为提高盈利能力而普遍采用的手段,而少数玻璃企业逐步投资高端玻璃项目来延伸产业链有助于公司的长远发展。汽车玻璃业务的前景持续看好;
        对工程建筑、水泥和玻璃行业的投资应以精选个股、重点投资为主,淡化行业配置概念。重点推荐:G  海工、G  中材、G隧道、G  海螺、G  冀东、G  天山、G  福耀等。

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