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G新安研究报告:东方证券-G新安-600596-获得专利技术使用补偿-060721

研报作者:王晶 来自:东方证券 时间:2006-07-21 14:39:15
  • 股票名称
    G新安
  • 股票代码
    600596
  • 研报类型
    (PDF)
  • 发布者
    zha****ing
  • 研报出处
    东方证券
  • 研报页数
    2 页
  • 推荐评级
    增持
  • 研报大小
    0 KB
研究报告内容

王晶石油化工分析师 8621-50366888×2056 wangjing@orientsec.com.cn 投资评级 买入增持中性减持(维持) 股价(2006年7月21日) 10.21元 目标价格(6个月) 13.5元 总股本/A股(万股) 28679/16195 A股市值(百万元) 29.3亿元 国家/地区中国 行业化工 报告日期2006年7月21日 股价表现 -20.00% 0.00% 20.00% 40.00% 60.00% 80.00% 100.00% 120.00% 140.00% 05 -0 7 05 -0 8 05 -0 9 05 -1 0 05 -1 1 05 -1 2 06 -0 1 06 -0 2 06 -0 3 06 -0 4 06 -0 5 06 -0 6 G新安上证指数 评价周期1个月3个月12个月 绝对表现(%) 15.83105 相对表现(%) 11.4 -14.941.4 财务预测 2003A 2004A 2005A 2006E 主营业务收入(百万) 1018170023882578 主营业务利润(百万) 176397657689 净利润(百万) 35137219218 EBITDA(百万) 661482423254 每股收益(元) 0.260.600.960.76 净资产收益率(%) 6.520.526.422.5 每股经营现金流(元) 0.920.591.721.65 市盈率(X) 65281613 EV/EBITDA(X) 9.211.16.15.3 资料来源:公司数据,东方证券研究所预测 相关研究报告 《新安股份:基本面依然向好》 2006年5月 《新安股份深度报告》 2005年3月 新安股份系列年报,季报短评报告 公司研究 动态跟踪 GG新新安安 660000559966..SSSS 重要事项:本报告版权归东方证券研究所所有。

未获得东方证券研究所书面授权,任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。

本报告基于东方证券研究所及其研究 员认为可信的公开资料,但我公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证,也不承担任何投资者因使用本报告而产生的任何责任。

东方证券及其所属关联机构可能 会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易,还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务,敬请投资者注意可能存在的利益冲突及由此造成的对本报告客观性 的影响。

获得专利技术使用补偿 我们的看法: 新安股份是国内最大的草甘膦生产企业,相对 于国内众多中小企业来讲,拥有显著的规模优 势和成本优势。

据悉,此次公司被不当使用的 专利为草甘膦工艺中的某项技术 我们认为,新安股份此举主要目的在于保护自 身合法权益,维护市场合理的竞争秩序,彰显 大公司的竞争策略和竞争风范 公司目前草甘膦价格从去年底谷略有回升并逐 渐企稳,另一重要产品有机硅单体价格保持相 对稳定 国内有机硅单体在近2-3年内仍将面临供给不 足的窘境,在国家对进口有机硅单体产品征收 反倾销关税的情况下,我们看好近1-2年有机 硅单体产品的盈利情况 G新安公司管理规范,财务稳健,新建10万吨 有机硅单体装置将为07、08年的业绩增长作出 贡献。

此次2300万元的技术补偿费对每股收益的影 响在0.05元左右,暂时维持06、07年0.76元 /股和0.96元/股的业绩预期,目前动态市盈率 13倍和11倍 维持增持的投资评级 事件:近日,新安股份与山东某化工有限公司 就该公司不当使用新安股份专利及专有技术补 偿事宜签订协议。

协议约定,该公司自本协议 签订10日起至2007年1月底止,分四期向新 安股份支付人民币共计2300万元的补偿费。

重要事项:本报告版权归东方证券研究所所有。

未获得东方证券研究所书面授权,任何 人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。

本报告基于东方证券研究所及其研究员认为 可信的公开资料,但我公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证,也不承担任何 投资者因使用本报告而产生的任何责任。

东方证券及其所属关联机构可能会持有报告中提 到的公司所发行的证券并进行交易,还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务,敬 请投资者注意可能存在的利益冲突及由此造成的对本报告客观性的影响。

东方证券研究所 地址:上海市浦东大道720号 联系人: 平坷 电话:021-50367888 传真:021-50366576 021-50367888#2060 pinke@orientsec.com.cn 投资评级说明 -报告发布日后的6个月内的公司的涨跌幅相对同期的上证指数/深证成指的涨跌幅为基准; -公司投资评级的量化标准 买入:相对强于市场基准指数收益率15%以上; 增持:相对强于市场基准指数收益率5%~15%; 中性:相对于市场基准指数收益率在-5%~+5%之间波动; 减持:相对弱于市场基准指数收益率在-5%以下。

-行业投资评级的量化标准 看好:相对强于市场基准指数收益率5%以上; 中性:相对于市场基准指数收益率在-5%~+5%之间波动; 看淡:相对于市场基准指数收益率在-5%以下。

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