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研究报告:齐鲁证券-投资策略周刊:牛市强势延伸重在挖掘个股-080102

研报作者:盛昕 来自:齐鲁证券 时间:2008-01-02 16:10:38
  • 股票名称
  • 股票代码
  • 研报类型
    (PDF)
  • 发布者
    45***66
  • 研报出处
    齐鲁证券
  • 研报页数
    7 页
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研究报告内容

请务必阅读文末重要声明 1 策略周报 牛市强势延伸重在挖掘个股 2008年1月2日 相关研究: 《策略周报:潜心基本研究 挖掘个股行情》,2007年12 月24日 《策略周报:短线利空出 尽》,2007年12月21日 《策略周报:下跌空间大于 反弹空间》,2007年12月 18日 齐鲁证券研究所 策略研究员 盛昕 电话:(86531)8128-3783 传真:(86531)8128-3791 E-mail:qlzq@vip.sina.com u 2008年,宏观调控政策将继续强化,政策效果逐步显 现,通货膨胀趋势有望得到有效控制。

u两税合并将大大增强中资企业的利润和市场竞争力, 原税率较高的银行板块等大型国有企业受益最大,其 中长期投资价值有望被市场进一步挖掘。

u我国银行、保险业改革取得重大成果,上市银行达到 14家,上市保险公司3家,金融板块并成为我国股市 权重最大的行业。

2008年,我国银行业改革将继续大 幅推进。

u展望2008年,我国股市将结束单边上升趋势转而进入 箱体震荡时期,市场的投资机会将呈现多元化特征, 业绩成长和央企整体上市是投资主线。

u根据投资策略对市场的判断,保持60%总持仓不变。

其中,万通地产(600246)、中国远洋(601919)可继 续增持。

专业 所以有深度 策略周报 请务必阅读文末重要声明 2 策略周报 一、重要财经信息 1、中共中央总书记、国家主席、中央军委主席胡锦涛2007年12月 31日在天津表示,中央十分重视物价问题,把稳定物价作为一项重要 任务,已经并将继续采取一系列有力措施,切实保证广大人民群众的 正常生活。

2、国务院总理温家宝2007年12月26日主持召开国务院常务会议, 审议并原则通过新一代宽带无线移动通信网、水体污染控制与治理和 重大新药创制三个国家科技重大专项实施方案,听取对中央企业监督 检查情况的汇报。

3、2007年12月29日,中国政府网公布了《国务院关于实施企业所 得税过渡优惠政策的通知》,自2008年1月1日起,原享受低税率优惠政 策的企业,在新税法施行后5年内逐步过渡到法定税率。

4、2007年12月31日,经国务院批准,中央汇金公司和国家开发银 行在北京签署协议,确认即日起中央汇金公司向国家开发银行注资两 百亿美元。

5、2008年,我国将根据产业政策和消费政策研究调整消费税政策, 将进一步推进个人所得税制改革,研究制定增值税转型在全国范围内 实施的方案,研究推进以房地产税制为重点的财产税改革等。

6、博时基金公司现股东招商证券以63.2亿元、折合每股131.67元 天价,拍下原金信信托持有的48%博时基金股权,招商证券持有博时 基金比例上升到73%。

博时基金公司目前管理11只开放式基金与3只封 闭式基金,资产管理规模达2109.34亿元,列57家基金公司之首。

二、投资策略 2007年,我国沪深两市走出了一轮波澜壮阔的大牛市行情,收出 历史上最大一根年阳线,上证指数全年上涨96.66%,深证成指上涨 166.29%。

辉煌的2007年已经过去,在令人期待的2008年股市将如何运 行呢,哪些投资机会有待深入挖掘? 1、通货膨胀将得到控制 2006年以来,宏观调控伴随着股市同步上涨。

2007年,央行先后6 请务必阅读文末重要声明 3 策略周报 次加息、11次上调存款准备金率,宏观经济数据仍持续走高。

2006年 12月3~5日,中央经济工作会议在北京举行,明确“两防”的宏观调控目 标,改变货币政策由“适度从紧”转为“从紧”。

2007年1月31日,中共中 央总书记、国家主席、中央军委主席胡锦涛在天津表示,中央十分重 视物价问题,把稳定物价作为一项重要任务,已经并将继续采取一系 列有力措施,切实保证广大人民群众的正常生活。

2008年,宏观调控 政策将继续强化,政策效果逐步显现,通货膨胀趋势有望得到有效控制。

2、大型国企受益两税合并 《中华人民共和国企业所得税法》自2008年1月1日起施行,我国 从此将逐步告别企业所得税“双轨”时代,统一后的内外资企业所得 税率将定为25%。

2007年12月29日,中国政府网公布了《国务院关于 实施企业所得税过渡优惠政策的通知》,自2008年1月1日起,原享受低 税率优惠政策的企业,在新税法施行后5年内逐步过渡到法定税率。

享 受企业所得税15%税率的企业,2008~2010年分别按18%、20%、22%、 24%、25%税率执行;原执行24%税率的企业,2008年起按25%税率 执行。

两税合并将大大增强中资企业的利润和市场竞争力,原税率较 高的银行板块等大型国有企业受益最大,其中长期投资价值有望被市 场进一步挖掘。

3、银行业改革继续推进 2007年,我国银行、保险业改革取得重大成果,上市银行达到14 家,上市保险公司3家,金融板块队伍迅速壮大,并成为我国股市权重 最大的行业。

展望2008年,我国银行业改革将继续大幅推进。

2007年 12月31日,经国务院批准,中央汇金公司和国家开发银行在北京签署 协议,确认即日起中央汇金公司向国家开发银行注资两百亿美元。

国 家开发银行是中国三大政策性银行之一,另两家是中国进出口银行和 农业发展银行。

此前,工行、建行、中行乃至光大银行都曾获得中央 汇金公司注资,以帮助它们摆脱沉重包袱实现股改。

国开行的资产质 量很好,不良贷款率很低,向其注资一方面是为分散外汇储备风险, 另一方面也是国开行自身规模不断扩张的需要,标志着开发银行改革 请务必阅读文末重要声明 4 策略周报 迈出了重要一步。

0 20 40 60 80 100 120 140 160 180 2007年1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 万户 0 1000 2000 3000 4000 5000 6000 7000 点 一周新增A股开户数上证指数 0 20 40 60 80 100 120 140 160 2007年1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 万户 0 1000 2000 3000 4000 5000 6000 7000 点 一周新增基金开户数上证指数 图1周新增A股开户数图 数据来源:证券登记结算公司齐鲁证券研究所整理 图2周新增基金开户数图 数据来源:证券登记结算公司齐鲁证券研究所整理 4、股市投资机会多元化 展望2008年,我国股市将结束单边上升趋势转而进入箱体震荡时 期,市场的投资机会将呈现多元化特征,业绩成长和央企整体上市是 投资主线。

2008年,宏观调控压力增大,市场流动性趋紧,我国股市 将呈现上下震荡的波段运行特征。

2008年,我国股市的整体性机会减 少,市场热点将呈多元化特征。

由于宏观调控力度加大,市场流动性 趋紧,前两年的资金推动型行情难以再现,市场整体性机会减少。

机 构投资者中证券投资基金仍将占据主导地位,社保基金、企业年金、 私募基金以及其他一般法人机构的力量逐步增强,市场热点将呈现多 元化特征。

震荡时期,价值投资理念将进一步强化其主导地位,挖掘 业绩成长、把握央企整体上市机会将成为多数机构投资者的投资主线。

同时,市场热点也将围绕人民币升值、资产重组、新能源开发和奥运 会等题材多层次展开。

投资者应改变2006年以来形成的持续单边作多 习惯,在上升波段重仓积极操作,在下降波段轻仓观望等待时机。

表1 大盘指数周涨跌幅表 单位:% 行业指数周涨跌幅风格指数周涨跌幅 上证指数0.52深证综指3.39 上证501.30深证成数3.19 沪深3002.52中小板综指5.01 上证基金1.30深证基金1.13 资料来源:Wind资讯 齐鲁证券研究所整理 请务必阅读文末重要声明 5 策略周报 表2 分类指数周跌涨幅表 单位:% 行业指数周涨跌幅风格指数周涨跌幅 信息服务7.65活跃指数6.71 信息设备7.58高市净率指数6.63 建筑建材6.32小盘指数6.49 食品饮料6.09亏损股指数5.94 有色金属5.8中市盈率指数5.74 医药生物5.79高价股指数5.6 综合5.77中盘指数5.56 公用事业5.69绩优股指数5.37 房地产5.66高市盈率指数5.33 商业贸易5.49低市净率指数5.24 资料来源:Wind资讯 齐鲁证券研究所整理 三、股票配置 根据投资策略对市场的判断,保持60%总持仓不变。

其中,万通 地产(600246)、中国远洋(601919)可继续增持。

1、万通地产(600246) 房地产行业潜力公司,开发项目包括新城国际公寓项目、龙山新 新小镇别墅项目、亚运新新家园一期项目、天竺项目、天津上游国际 项目等。

2007年9月,公司以3.74亿元收购天津富铭置业有限公司100% 股权。

富铭公司目前正开发水域未来城项目,预计销售收入24.32亿元, 净利润6.01亿元,2009年12月31日竣工。

万通地产周五发布公告,股东 大会同意公司出资3.93亿元收购泰达股份所持有的天津泰达城市开发 有限公司47%股权。

公司将充分利用滨海新区区位优势有效集聚各方 资源,加大对京津地区投资力度,力争在二年内使公司拥有在该区域 竞争优势,后期市场表现值得关注。

2、中国远洋(601919) 中国远洋分两次非公开发行A股收购中远集团下属主要干散货资 产完成。

第一次向中远集团发行8.64亿股A股,中远集团以其所持中远 散运和青岛远洋100%的股权、深圳远洋41.52%的股权认购,发行价格 每股18.49元。

第二次向中远集团、中国人寿资产管理有限公司等10家 特定投资者发行4.33亿股A股,发行价格每股30元。

通过此次运作,中 国远洋运营的船舶数量由收购前的144艘上升至556艘,运力由收购前 请务必阅读文末重要声明 6 策略周报 的568万载重吨上升至3770万载重吨,在国际航运业中的地位和市场影 响力获得大幅提升。

中国远洋截至2006年12月31日的营业收入将由 361.98亿元增至637.37亿元,增幅为76.1%,公司合并收购资产后净利 润将超过180亿元人民币。

表3 配置公司业绩预测表 单位:元、倍 上市公司EPS07EEPS08EEPS09E最新价* 07PE 08PE 中国远洋1.842.23 — 42.6623.18 19.13 海信电器0.400.490.6413.3433.35 27.22 长江电力0.580.650.7019.4933.60 29.98 万通地产0.33 — — 24.1773.24 注:* 12月28日收盘价 资料来源:齐鲁证券研究所 请务必阅读文末重要声明 7 策略周报 重要声明 本报告基于我公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料,但我公司及其研究人员对 这些信息的准确性和完整性不作任何保证,且本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开 发布时的判断,可能会随时调整。

报告中的信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的 最终操作建议,我公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。

在法律允许的情况下, 我公司的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易,并可能为这些公司正 在提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品等相关服务。

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