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川财证券-研究所晨报-211026

研报作者:陈雳 来自:川财证券 时间:2021-10-26 15:29:32
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研究报告内容

本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅尾页重要声明 川财证券研究所晨报 证券研究报告 报告类别 研究晨报 川财证券研究所 北京西城区平安里西大街28号 中海国际中心15楼, 100034 上海陆家嘴环路1000号恒生大 厦11楼,200120 深圳福田区福华一路6号免税 商务大厦32层,518000 成都中国(四川)自由贸易试 验区成都市高新区交子大 道177号中海国际中心B 座17楼,610041 ——2021年10月26日 川财证券行业每日晨会核心观点汇总 宏观: 据各地统计局数据梳理,截至10月25日,全国已有28个省(区、市)公布 了今年前三季度经济数据。

从GDP总量指标来看,排名前十位分别是广东、 江苏、山东、浙江、河南、四川、福建、湖北、湖南和安徽。

在已公布数据的 28个省份中,有15个省份GDP总量超过2万亿元,其中,广东、江苏前三季 度GDP总量均超过8万亿元。

科技制造: 10月25日,国家电网有限公司党组召开会议,提出要全面提升电网智能化水 平,建成全球规模最大的新能源云平台和智慧车联网平台。

推进先进信息通 信技术、控制技术与先进能源技术深度融合应用,不断提高电网资源配置、安 全保障、灵活互动能力,加快电网向能源互联网升级。

随着风光等分布式新能 源装机及接入体量不断增加,需要电网变得更强健、灵活和高适应,也就是更 加智能,只是电网为了适应能源结构调整所必须的进化方向。

未来,电网智能 化的投资前景广阔,泛在电力物联网是适应国家发展变化的必然选择。

我们 建议重点关注泛在电力物联网产业链投资机会,相关标的国网信通、国电南 瑞、朗新科技等。

策略 在周末政策消息催化、行业龙头宁德时代上调出货量指引和联合国气候峰会 的预期下,近期新能源板块持续走强。

而北向资金层面近日也大幅持续净流 入,主要流向了宁德时代为代表的新能源方向。

总体来看,我们四季度依旧看 好“碳中和”相关的电力产业链,相关领域投资预计将进入高速增长阶段。

海外 截至昨日收盘,共117家标准普尔500指数成分公司公布三季度财报,其中 84%的公司三季报表现强势,盈利超预期。

受此消息提振,昨日美股集体上涨, 标普500指数创历史新高。

风险提示 宏观经济不达预期;政策执行不达预期;下游需求持续低迷对行业的影响。

川财证券研究报告 本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅尾页重要声明 2/8 一、川财证券行业每日晨会核心观点汇总 宏观: 据各地统计局数据梳理,截至10月25日,全国已有28个省(区、市)公布了今年前三季 度经济数据。

从GDP总量指标来看,排名前十位分别是广东、江苏、山东、浙江、河南、 四川、福建、湖北、湖南和安徽。

在已公布数据的28个省份中,有15个省份GDP总量超 过2万亿元,其中,广东、江苏前三季度GDP总量均超过8万亿元。

策略: 在周末政策消息催化、行业龙头宁德时代上调出货量指引和联合国气候峰会的预期下,近期 新能源板块持续走强。

而北向资金层面近日也大幅持续净流入,主要流向了宁德时代为代表 的新能源方向。

总体来看,我们四季度依旧看好“碳中和”相关的电力产业链,相关领域投 资预计将进入高速增长阶段。

海外: 截至昨日收盘,共117家标准普尔500指数成分公司公布三季度财报,其中84%的公司三 季报表现强势,盈利超预期。

受此消息提振,昨日美股集体上涨,标普500指数创历史新高。

科技: 科技制造:10月25日,国家电网有限公司党组召开会议,提出要全面提升电网智能化水 平,建成全球规模最大的新能源云平台和智慧车联网平台。

推进先进信息通信技术、控制技 术与先进能源技术深度融合应用,不断提高电网资源配置、安全保障、灵活互动能力,加快 电网向能源互联网升级。

随着风光等分布式新能源装机及接入体量不断增加,需要电网变得 更强健、灵活和高适应,也就是更加智能,只是电网为了适应能源结构调整所必须的进化方 向。

未来,电网智能化的投资前景广阔,泛在电力物联网是适应国家发展变化的必然选择。

我们建议重点关注泛在电力物联网产业链投资机会,相关标的国网信通、国电南瑞、朗新科 技等。

周期: 受到疫情影响,Lynas Q3供应量收紧。

Lynas在FY2022年季报中披露,由于马来西亚关丹 地区的疫情加剧,公司的分离厂关停11天。

在优先供应镨钕氧化物的前提下,公司镨钕氧化 物的产能利用率预期维持在70%。

公司Q3的矿产总量从Q2的3778吨下降至3166吨,其 中镨钕氧化物产量从Q2的1393吨下降至1255吨,市场供给量下降138吨,环比降幅达 10%,同比降幅达6%。

相关标的:北方稀土、五矿稀土、包钢股份、盛和资源。

消费: 消费:泸州前三季度白酒产量增7.7%。

10月20日,泸州市统计局发布2021年前三季度 经济运行情况,传统四大产业增加值同比增长11.7%。

其中,酒类制造业同比增长12.0%。

白酒产量(折65度)142.8万千升,同比增长7.7%。

白酒进入三季报披露时间,整体来看 高端酒业绩稳定,次高端酒业绩增长快,三季度白酒景气度良好,分化将持续。

相关标的: 贵州茅台,五粮液,泸州老窖。

消费: 宜宾市工业和军民融合局副局长李强透露,今年1—9月,全市白酒产业继续保持较快发展 态势,完成产量49.1万千升,同比增长2.6%;1—8月实现营业收入1080.3亿元、同比增 长15.5%,利润总额236.1亿元、同比增长18.5%。

三季度主要酒企打款备货顺利,库存整 体良性,较往年相比相对偏低。

高端和次高端酒企批价表现较为稳定,各大酒企回款趋势 积极,基本面成良性发展。

进入三季报披露时间,从披露的三季报以及酒鬼酒的业绩快报 川财证券研究报告 本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅尾页重要声明 3/8 来看,次高端酒业季具备较强弹性。

建议关注全年业绩确定性较高的高端酒以及业绩具备 较大弹性的次高端酒,相关标的:贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒等。

二、市场核心观点 核心观点 财政部:在政府采购活动中平等对待内外资企业 据财政部网站消息,为构建统一开放、竞争有序的政府采购市场体系,促进政府采购公平 竞争,近日财政部印发《关于在政府采购活动中落实平等对待内外资企业有关政策的通 知》(以下简称《通知》),要求保障内外资企业平等参与政府采购,平等维护内外资企业的 合法权益。

商务部:对外投资要着力实现“高水平” 前三季度,中国对外直接投资规模达807.8亿美元,同比增长2.4%。

对外投资结构不断优 化,流向制造业对外投资金额达136.6亿美元,同比增长9.3%,流向信息传输/软件和信息 技术服务业对外投资金额达62亿美元,同比增长37.2%,均大幅超过同期非金融类对外直 接投资总体平均增速。

未来,中国推进对外投资合作高质量发展将从“多多益善”转向 “好上加好”,实现“高水平”与“大规模”的相互促进。

资料来源:wind,川财证券研究所 三、金融、电力、能源等重点行业相关政策措施 行业政策措施简述 金融银保监会信托部主任赖秀福撰文称,要推动修订《信托法》,明确信托财产的双 重所有权,调整信托业务分类,明确信托受益权登记和流转要求,细化信托财 产登记和信托税收原则。

要完善《信托法》相关配套机制,研究出台信托业法, 统一规范各类受托机构的资质条件和业务规则;建立适合我国国情的信托税制, 破除制约信托本源业务发展的税收障碍。

能源国家能源局与工商银行签署战略合作协议。

国家能源局和工商银行将进一步深 化政银合作,共同探索助力绿色能源发展、推动碳达峰碳中和的有效路径。

未 来五年,中国工商银行拟为能源领域提供意向性融资支持额度3万亿元。

电力国家税务总局发布消息,为配合做好今冬明春能源电力保供相关工作,对煤电 和供热企业今年四季度应缴纳税款全部办理缓税,加快增值税留抵退税办理进 度,加大税费优惠政策落实力度。

截至10月20日,共为纳入“电力保供” 川财证券研究报告 本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅尾页重要声明 4/8 税收扶持的煤电和供热企业办理“减、退、缓”税75亿元。

资料来源:wind,川财证券研究所 四、行业及公司动态 宏观我国外贸进出口规模持续抬升 事件 为积极稳妥推进房地产税立法与改革,引导住房合理消费和土地资源节约集 约利用,促进房地产市场平稳健康发展,第十三届全国人民代表大会常务委员 会第三十一次会议决定:授权国务院在部分地区开展房地产税改革试点工作。

针对以上信息,我们进行如下点评。

点评 房地产税要做好试点工作。

早在今年8月18日第十三届全国人大常委会第三 十次会议上,财政部副部长许宏就曾表示“健全地方税、直接税体系,研究后 移部分品目消费税征收环节改革并稳步下划地方方案,积极稳妥推进房地产 税立法和改革,配合做好增值税法、消费税法、关税法等立法审核工作。

”由 于税制改革的复杂性,“先试点再推开”能够保障改革的平稳有序开展。

房地 产税制改革既要考虑不增加普通百姓负担,又要能够充分发挥税收筹集收入、 调节分配功能,确保税制公平合理。

首先,此次会议确定了房地产税的征收对象,房地产税征税对象为居住用和非 居住用等各类房地产,不包括依法拥有的农村宅基地及其上住宅。

土地使用权 人、房屋所有权人为房地产税的纳税人。

其次,此次会议确定了实施办法。

国 务院制定房地产税试点具体办法,试点地区人民政府制定具体实施细则。

从法 律推进的技术性条例来看,房产信息已经做到了全国联网,技术上已经满足。

房产税立法、试点、扩大试点是大势所趋。

不同地区之间的经济结构、特点及 规模不一样,房地产税运用试点的方式可以更为结合地方经济的现实情况,以 便发挥更好的调节效应。

积极稳妥推进房地产税立法和改革,扎实推动共同富裕。

在习近平总书记的重 要文章《扎实推动共同富裕》中提到“要合理调节过高收入,完善个人所得税 制度,规范资本性所得管理。

要积极稳妥推进房地产税立法和改革,做好试点 工作。

要加大消费环节税收调节力度,研究扩大消费税征收范围。

”《扎实推动 共同富裕》一文,从共同富裕的角度提及房地产税试点内容,房地产税在促进 共同富裕道路上,会发挥重要的作用。

房地产税具有多重功能,是大多数国家 采用的税种,在筹集财政收入以及调节收入分配、促进社会公平方面作用明 显。

除了个税外,房地产税是调节收入分配的重要税种。

短期来看,房地产税 川财证券研究报告 本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅尾页重要声明 5/8 的出台,也将会进一步强化“房住不炒”的预期。

此次试点对经济、财政结构 均将有所调整,叠加试点周期较长,政策推进进程值得长期关注。

川财证券研究报告 本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅尾页重要声明 6/8 风险提示 宏观经济不达预期 政策执行不达预期 下游需求持续低迷对行业的影响 分析师 陈雳 证书编号:S1100517060001 邮箱地址:chenli@cczq.com 相关报告 【川财研究】川财研究所晨报(20210930) 【川财研究】川财研究所晨报(20210929) 【川财研究】川财研究所晨报(20210928) 【川财研究】川财研究所晨报(20210927 川财证券研究报告 本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅尾页重要声明 7/8 川财证券 川财证券有限责任公司成立于1988年7月,前身为经四川省人民政府批准、由四川省财政 出资兴办的四川省川财证券公司,是全国首家由财政国债中介机构整体转制而成的专业证券 公司。

经过三十余载的变革与成长,现今公司已发展成为由中国华电集团资本控股有限公司、 四川省国有资产经营投资管理有限责任公司、四川省水电投资经营集团有限公司等资本和实 力雄厚的大型企业共同持股的证券公司。

公司一贯秉承诚实守信、专业运作、健康发展的经 营理念,矢志服务客户、服务社会,创造了良好的经济效益和社会效益;目前,公司是中国证券 业协会、中国国债协会、上海证券交易所、深圳证券交易所、中国银行间市场交易商协会会员。

研究所 川财证券研究所目前下设北京、上海、深圳、成都四个办公区域。

团队成员主要来自国内一 流学府。

致力于为金融机构、企业集团和政府部门提供专业的研究、咨询和调研服务,以及 投资综合解决方案。

川财证券研究报告 本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅尾页重要声明 8/8 分析师声明 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师,以勤勉尽责的职业态度、专业审慎的研究 方法,使用合法合规的信息,独立、客观地出具本报告。

本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与、未来也不会与本 报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关。

行业公司评级 证券投资评级:以研究员预测的报告发布之日起6个月内证券的绝对收益为分类标准。

30%以上为买入评级;15%-30% 为增持评级;-15%-15%为中性评级;-15%以下为减持评级。

行业投资评级:以研究员预测的报告发布之日起6个月内行业相对市场基准指数的收益为分类标准。

30%以上为买入评 级;15%-30%为增持评级;-15%-15%为中性评级;-15%以下为减持评级。

重要声明 本报告由川财证券有限责任公司(已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格)制作。

本报告仅供川财证券有限责 任公司(以下简称“本公司”)研究所签约客户使用。

本公司不因接收人收到本报告而视其为客户,与本公司无直接业务 协议关系的阅读者不是本公司客户,本公司不承担适当性职责。

本报告在未经本公司公开披露或者同意披露前,系本公 司机密材料,如非本公司客户接收到本报告,请及时退回并删除,并予以保密。

本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制,但本公司对该等信息的真实性、准确性及完整性不作任何保证。

本 报告所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断,该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。

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