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国都证券-研究所晨报-211104

研报作者:王树宝 来自:国都证券 时间:2021-11-05 09:17:49
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    (PDF)
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    hu***12
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    国都证券
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    10 页
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研究报告内容

市场有风险,投资需谨慎 第1页研究创造价值 研究所 国都 证券证 券研 究报告 晨会报告 晨会报告 2021年11月4日 晨会报告 国都证券研究所晨报20211104 【财经新闻】 经参头版:释放进博会综合效应,助力世界经济复苏 欧美股市多数收涨,美联储维持利率不变宣布将于11月启动缩债计划 北交所开市将近提振市场信心,精选层新股首日大涨 【行业动态与公司要闻】 稀土价格站上历史高位,产业链上下游公司积极应对 下调地价与取消限价,广州第三轮集中供地释放友好信号 【国都策略视点】 策略观点:美联储Taper预期指引灵活且偏鸽,靴子落地后市场正面反应 a h]研究员:王树宝 电 话:010- 84183369 Email:wangshubao@guodu.com 执业证书编号:S0940511080001 联 人:苏国印 电话:010- 84183274 Email:suguoyin@guodu.com 独立性申明:本报告中的信息均来源于公开可获得资料,国都证券对这些信息的准确性和完整性不做任何保证。

分析逻辑基于 作者的职业理解,通过合理判断并得出结论,力求客观、公正,结论不受任何第三方的授意、影响,特此声明。

晨会报告 市场有风险,投资需谨慎 第2页研究创造价值 【财经新闻】 经参头版:释放进博会综合效应,助力世界经济复苏 第四届中国国际进口博览会11月4日在上海开幕。

中国政府高度重视进博会,把办好进博会当作一项长期的重要工作。

作 为世界上第一个以进口为主题的国家级展会,进博会不仅具有直接效应,而且具有间接效应,其综合效应日益凸显。

在疫情背 景下,进一步释放进博会的综合效应,将有利于促进世界经济复苏增长。

进博会积极扩大进口的直接效应逐渐增强。

从直接效应来看,中国国际进口博览会是一个展会平台,有利于外国企业更快、 更容易找到中国买家、进入中国市场、开拓中国市场,有利于中国企业接触到更多信息和产品,进而有利于激发进口潜力和优 化进口产品结构。

也就是说,积极扩大进口是进博会的直接效应,让更多具有特色的外国产品进入中国市场,促进中国“买全 球”动能的进一步释放。

进博会的间接效应也将日益涌现和凸显。

进博会不仅是产品和服务的交易平台,更是多功能、综合性的国际合作平台,也 是多方对话沟通的窗口。

进博会搭建了国家展、企业展和论坛三大支柱,成为国际采购、投资促进、人文交流、开放合作的综 合性平台。

正因如此,除了具有积极扩大进口效应之外,进博会还具有主动扩大对外开放、吸引国际投资、促进出口、助力中 小微企业发展、服务国内消费升级等各种间接效应。

从现实来看,进博会的间接效应已经在更多行业、更多城市不同程度地展 现出来。

可以预期,今后这种效应将日益凸显。

推进制度型开放保障进博会综合效应持续释放。

通过放宽市场准入,进一步缩减市场准入负面清单和外资准入负面清单, 吸引高质量外资项目、重大外资项目,扩大利用外资规模,将有利于激发各类市场主体的活力和积极性,进一步释放进博会的 综合效应。

面对开放程度日益提高的中国市场,外国企业应该紧紧抓住这个重大机遇、长期机遇,积极参加进博会,尽早开拓中国市 场。

一方面,要从中国市场的实际需要出发,打造有竞争力的高质量产品和服务;另一方面,可以考虑与本土企业在技术创新 领域以及更广泛领域加强合作,实现产业链上的优势互补,创造市场增长机遇,满足中国市场不断变化的需求。

中国将坚定不移全面扩大开放,让中国市场成为世界的市场、共享的市场、大家的市场。

在此背景下,本土企业应依靠进 博会这个平台,加快自身改革,尽快提高自身竞争力,高度重视进口和交流合作的作用,拓宽配置资源的空间,加快自身的转 型升级。

(来源:Wind) 欧美股市多数收涨,美联储维持利率不变宣布将于11月启动缩债计划 香港万得通讯社报道,周三欧美股市多数收涨,美联储维持利率不变,宣布将于11月启动缩债计划。

美国三大股指再度刷 新历史新高,道指涨0.29%,标普500指数涨0.65%,纳指涨1.04%。

耐克涨近3%,英特尔、苹果涨约1%,领涨道指。

特斯 拉涨3.6%,再创历史新高。

欧股多数收涨,德国DAX指数涨0.03%。

美国方面 周三(11月3日),美国三大股指再度刷新历史新高,道指涨0.29%,标普500指数涨0.65%,纳指涨1.04%。

耐克涨近3%, 英特尔、苹果涨约1%,领涨道指。

特斯拉涨3.6%,再创历史新高。

美联储维持利率不变,宣布将于11月启动缩债计划。

截至收盘,道指涨0.29%报36157.58点,标普500指数涨0.65%报4660.57点,纳指涨1.04%报15811.58点,纷纷刷新历 史新高。

热门中概股涨跌不一,国际脐带血库涨8.23%,富途控股涨7.84%,水滴公司涨7.49%,云集涨6.48%,一起教育科技涨 晨会报告 市场有风险,投资需谨慎 第3页研究创造价值 6.04%,阿里巴巴涨2.06%,网易涨2.08%;和利时自动化跌29.35%,中国石油化工股份跌13.63%,洪恩教育跌6.71%,寺库 跌4.76%,兰亭集势跌4.14%。

新能源汽车股涨跌不一,蔚来汽车涨0.51%,小鹏汽车跌0.83%,理想汽车跌0.74%。

美国能源股全线走低,埃克森美孚跌1.37%,雪佛龙跌0.7%,康菲石油跌0.42%,斯伦贝谢跌0.69%,西方石油跌1.48%。

美股大型科技股集体上涨,苹果涨0.98%,亚马逊涨2.15%,奈飞涨1.56%,谷歌涨0.8%,Facebook涨1.08%,微软涨0.26%。

美联储当地时间周三宣布维持基准利率不变,并将于11月晚些时候启动缩减购债计划,每月资产购买规模减少150亿美元。

美联储主席鲍威尔在利率决议后的新闻发布会上强调,减码购债的时机对加息没有直接信号意义。

此次货币政策会议的侧重点 在于减码购债,而不是加息。

美国联邦公开市场委员会(FOMC)公布最新利率决议,将基准利率维持在0%-0.25%区间不变,将超额准备金利率(IOER) 维持在0.15%不变,将隔夜逆回购利率维持在0.05%不变,符合市场的普遍预期。

美联储声明表示,将于11月晚些时候启动缩减购债计划,将每月资产购买规模减少150亿美元;每月国债和抵押贷款支持 证券(MBS)购买量分别调整至700亿和350亿美元,此前分别为800亿和400亿美元。

此外,12月的国债和MBS购买量分 别调整至600亿和300亿美元。

FOMC表示,此举是“鉴于自去年12月以来经济朝着委员会目标取得的进一步实质性进展”。

声明强调,美联储并未预设路线,必要时将对该流程进行调整。

鲍威尔表示,美国经济朝着美联储的目标取得了进展。

即便是缩减购债规模,美联储的政策也为经济提供了强有力的支持。

通胀强劲上扬,但并无证据表明存在螺旋式薪资上涨,预计将在2022年二季度或三季度回落。

未来的通胀问题很难预测,时机 仍不确定。

对于联储官员“炒股风波”,鲍威尔称,美联储已经针对官员的股票交易行为采取强有力的行动,他不会臆测联储官员的交 易行为是否违法。

此外,鲍威尔并未就美国总统拜登是否提名他连任美联储主席一事进行置评。

分析师Ben Purvis在点评美联储利率决议时称,在美联储发表声明后,美国国债收益率曲线变得陡峭,而与通胀挂钩债券 的损益平衡利率攀升,表明市场对美联储能否足够严格地控制消费者价格上涨并不完全有信心。

Purvis表示,这一声明可以被解读为美联储做出了一些让步,称通胀因素“预计是暂时的”,而不是说“暂时的因素”。

当 然,他们为加快缩减购债提供了窗口。

但是通胀并没有消失,债券市场也反映了这一点。

美国10月ADP就业人数新增57.1万,为6月来新高;预期40万,前值56.8万修正为52.3万。

公司方面,在宣布将于欧洲向其他品牌开放超级充电站网络后,特斯拉又推出了一款全新的通用家用壁挂式电动汽车充电 桩,新款充电站除了可以给特斯拉品牌的电动汽车充电之外,还能兼容其他品牌的电动汽车。

德国启动一项关于特斯拉柏林工厂的咨询程序,该程序旨在让当地居民对特斯拉正在柏林附近修建的一家大型工厂表示反 对意见,这是德国第二次启动这一程序。

马斯克评论称对此感到遗憾。

特斯拉全球副总裁陶琳在微博上表示,特斯拉非常荣幸能为中国新能源产业发展贡献力量,也会持续坚定加大在中国的投 入。

目前网络上关于特斯拉第二工厂选址的信息不属实。

近日,网传“特斯拉第二座超级工厂签约落地青岛,位置在即墨—汽 晨会报告 市场有风险,投资需谨慎 第4页研究创造价值 大众生产基地西侧地块”。

花旗准备在中国申请全资持有的证券业务子公司。

宝马集团:第三季度营收274.4亿欧元,市场预期258.9亿欧元;汽车部门营收226.3亿欧元,市场预估212.9亿欧元;EBIT28.8 亿欧元,市场预估25.1亿欧元。

三星电子预计将在11月8日的截止日期前向美国政府提交有关其芯片业务的信息。

一位不愿透露姓名的三星官员表示只能 遵守要求,此前拜登发布行政命令以确保和加强美国关键产品的供应链。

据知情人士透露,亚马逊公司一位负责Echo和Alexa设备的重要副总裁米里亚姆·丹尼尔(Miriam Daniel)即将离职。

Facebook宣布,出于用户和监管机构的担忧,该公司将终止其人脸识别系统。

美国清洁用品巨头高乐氏(Clorox)宣布,将在11月对其产品组合中约50%的产品进行新的价格上调,并在2022财年结 束前对70%的产品实施新的价格上调,以缓解通胀压力。

据新浪,Keep、Soul和酷家乐据悉考虑把上市地从美国改为香港。

巴克莱开始覆盖中国科技行业,并给予阿里巴巴、腾讯、百度、京东、贝壳和SEA超配评级。

巴克莱认为阿里巴巴(目标 价275美元)远低于其内在价值,百度(目标股价为243美元)拥有“市场忽视的所有令人兴奋的业务”;给予京东目标价98 美元;贝壳目标股价29美元。

德银:将恩智浦半导体目标价从235美元上调至245美元;将杜邦目标价从92美元上调至95美元。

欧洲方面 周三,欧股多数收涨,德国DAX指数涨0.03%报15959.98点,法国CAC40指数涨0.34%报6950.65点,英国富时100指 数跌0.36%报7248.89点,意大利富时MIB指数涨0.69%报27377.87点。

亚太方面 周三亚太股市收盘多数上涨,澳洲标普200指数涨0.93%,报7392.70点;新西兰NZX50指数涨0.01%,报12993.83点;韩国 综合指数跌1.25%,报2975.71点;日本市场因假期休市。

(来源:Wind) 北交所开市将近提振市场信心,精选层新股首日大涨 北交所开市将近,极大提振新三板投资者信心。

广脉科技周三正式挂牌精选层,成为第69家晋层企业,开盘股票大涨,最 终收盘价较发行价上涨87.76%。

近期精选层新股首日表现良好,9月以来均以上涨收盘。

广脉科技是一家主营业务为通信信息系统集成、ICT及智慧社区、基础设施投资运营、数字内容运营等的科技型企业。

昨日 广脉科技开盘价报10.01元,较发行价上涨72.59%。

盘中公司股价最高涨至11.89元,较发行价上涨105%。

收盘时,广脉科技 股价报10.89元,较发行价上涨87.76%。

全天成交额为9078万元,换手率为23.27%。

今年以来,共有28家新三板公司成功登陆精选层,这批个股超过八成采用直接定价的方式,28只个股平均发行市盈率在18.51 晨会报告 市场有风险,投资需谨慎 第5页研究创造价值 倍左右,其中18只个股挂牌首日收涨。

相比之下,去年共有41家公司晋层,挂牌首日股价收涨的仅14家公司。

锦好医疗、广咨国际分别于今年10月25日、10月28日挂牌精选层,挂牌首日均报红盘。

作为北交所官宣后首只挂牌精选 层的新股,锦好医疗挂牌当天收报24.01元,上涨42.92%,全天成交额1.56亿元,换手率达到41.05%。

广咨国际挂牌首日表现逊于锦好医疗。

广咨国际发行价为14元/股,晋层首日收报14.59元/股,与发行价相比上涨4.21%。

全天成交额累计达到3879万元,换手率为26.4%。

继广脉科技之后,还有13只精选层新股正在“候场”。

从其中已完成公开发行的11只新股申购情况来看,申购人数依旧保 持活跃,参与这批新股网上打新的投资者均超过15万户,最多的近19万户。

二级市场上,精选层股票近期成交活跃度大幅提升。

11月3日,超八成精选层股票飘红,长虹能源盘中再创新高,连城数 控盘中放量拉升一度涨超8%。

11月头3个交易日,精选层股票日均成交额达1104万元,较10月份日均成交额提升35%。

(来源:Wind) 【行业动态及公司要闻】 稀土价格站上历史高位,产业链上下游公司积极应对 近日,稀土价格站上历史高位引发市场关注。

10月份以来,稀土价格整体呈上涨趋势,其中氧化镨钕价格由10月初的59.8 万元/吨,最高涨至10月28日的73.5万元/吨,涨幅达22.91%。

“最近两周稀土价格涨势很猛,尤其是轻稀土产品价格涨幅很大。

上周五稀土行情其实出现了冲高回调,据此判断,本轮稀 土行情可能受市场情绪影响更多一些。

”上海有色网稀土产业分析师杨文华告诉记者,“究其根本,市场情绪源于限电恐慌、持 货端锁货惜售,以及供给端持续收紧。

” 根据三季报,A股稀土永磁概念股今年前三季度普遍业绩上涨。

而亦有分析人士表示,稀土价格未来或将继续维持高位。

国内稀土供应紧张 持货商锁货惜售 杨文华介绍,“一段时期以来,上游企业对稀土价格的期望很高,导致如今有现货的人都不出货。

当然,由于供应紧缺,现 货也非常稀少。

”据她透露,当前锁货惜售的企业主要来自四川、福建、江西以及内蒙古等地。

10月份,北方稀土开展了16次专场竞价(共64个标的),成交了250吨金属镨钕,总成交额19481.7万元,期间标的起拍 价格一路从72.58万元/吨上涨到85.45万元/吨。

在业界看来,金属镨钕成交价不断上涨,甚至不断刷新年度最高成交价,主要源于下游需求旺盛、金属厂限电减产、分离厂 氧化物产出量降低,致使库存原材料不足、现货采购紧张。

稀土被誉为“工业维生素”“新材料之母”,而中国是世界上最主要的稀土生产国。

2021年,全国的稀土开采总量控制指标 为16.8万吨,高于去年的14万吨。

冶炼分离总量控制指标为16.2万吨,也比去年增加了20%。

尽管如此,稀土供应紧缺的局面仍在持续。

“缅甸矿进口限制,稀土矿供应紧张,废料供应也紧张且价格坚挺,对应氧化镨 钕价格存在倒挂。

此外,辅料价格也在上涨、分离企业成本有所增加,再加上江西、江苏、浙江、湖南等地部分分离企业减停 晨会报告 市场有风险,投资需谨慎 第6页研究创造价值 产,引发氧化镨钕现货供应持续紧张。

而随着磁材企业采购周期的到来,造成了近期镨钕价格持续上涨。

”上海钢联稀贵金属事 业部分析师吴龙坤在接受《证券日报》记者采访时分析称。

产业链公司 受涨价影响不一 2021年以来,伴随着行业维持较高景气度,稀土永磁板块企业总体业绩呈现良好态势。

《证券日报》记者注意到,目前A股 稀土分离加工上市企业有4家,分别是盛和资源、五矿稀土、北方稀土和广晟有色。

今年前三季度,前述4家公司共实现营业 收入450.35亿元、归母净利润合计约43.04亿元。

其中,归母净利润同比增幅超过300%的公司达3家,北方稀土更是达到了 495.03%。

对于净利大增,4家公司均表示系稀土市场行情整体向好,主要稀土产品销售价格上涨及销量大幅增加等原因所致。

那么,稀土持续涨价,中下游企业会接受吗?“大的磁材厂主要是以长单为主。

一般而言,长单有一年期的,也有半年期的, 可以在一定程度上规避现货涨价风险,但长此以往,受到影响也不可避免,例如前段时间有些磁材厂就出现了不同程度的成本 售价倒挂现象。

”杨文华表示。

信达证券研报提出,今年8月份至9月份,金属镨钕价格在70万元/吨-75万元/吨的高位,抑制了部分中低端钕铁硼消费, 但高端产品在新能源汽车产业加速渗透。

同时,工业电机在电力紧张及能效双控的推动下,快速向钕铁硼电机转变,虽然中低 端钕铁硼带动总体产量下滑,但高端钕铁硼占比提升也支撑了稀土总需求的增长。

事实上,新能源汽车作为稀土产业其中一个较大的需求增长方向,正受到市场越来越多的关注。

以金力永磁为例,2021年 前三季度,公司新能源汽车及汽车零部件领域收入达到6.59亿元,约占公司同期营业收入的22.6%(占主营业务收入的23.9%), 较上年同期增长了225.93%。

金力永磁表示,前三季度公司新能源汽车驱动电机磁钢产品销售量可装配新能源乘用车约80万辆。

随着新能源汽车的快速发展,这一拉动作用有望持续。

稀土价格体现稀缺价值 产业高质量发展受期待 中南财经政法大学数字经济研究院执行院长、教授盘和林认为,中国的稀土行业正在从资源型产业向下游稀土产业链拓展, 我国稀土开采、加工已经形成了较完备的技术能力。

“但由于需求还在递增,而供给增长缓慢,稀土价格未来可能还将保持高位。

” 新浪财经专栏作家谭浩俊表示,稀土价格上涨对下游企业有一定影响,但程度不会很大。

从前我国稀土价格便宜,现在回归 正常价值是合理的。

随着政策调控,有序开采、市场规范后,优质稀土将呈现优质价格,未来稀土价格会趋于稳定,一定程度 上会体现出稀土“稀缺资源”的价值。

“这一轮镨钕价格上涨速度快、幅度大,加上终端企业对当前镨钕价格接受度不高,近几日镨钕价格已出现回调。

”吴龙坤 表示,市场对镨钕价格支撑尚存,在新能源汽车产量和风电电机装机量快速增长背景下,钕铁硼需求持续向好,镨钕价格高位 难下、持续向好。

值得一提的是,为降低稀土原材料价格波动对自身的影响,部分行业公司已经积极行动起来。

据悉,金力永磁采取诸多应对 措施:包括采用以销定产的生产销售模式,根据在手订单情况提前采购稀土原材料;与部分主要客户形成一定的调价机制;依 据上游原材料价格走势,采购适量的稀土原材料作为安全库存;加大技术研发投入,通过产品配方的优化,采用具有自主知识 产权的晶界渗透技术,使同一产品重稀土用量占比逐年下降。

晨会报告 市场有风险,投资需谨慎 第7页研究创造价值 四川(西部)经济文化发展研究院财金商贸研究中心主任王小琪向《证券日报》记者表示:“稀土在我国工业经济乃至国民 经济中的战略性地位与作用,从中长期来看都不可动摇。

未来,稀土上游产业及相关公司对稀土‘开发与保护’的关系还需要 进一步优化,而稀土产业链下游的公司也要加大研发力度、推进技术创新和装备的进一步改善提升,通过技改创新发展,以新 的动能推进稀土全产业链的优化,助力实现我国稀土产业的高质量发展。

” (来源:Wind) 下调地价与取消限价,广州第三轮集中供地释放友好信号 上一轮集中供地中遭遇过半数土地流拍的广州于2021年11月2日正式上架新一轮集中供地地块。

相较于前两轮动辄千亿 元左右的起拍价,广州本轮集中供地数量和金额都大幅下调。

根据广州公共资源交易中心公布第三批集中供地名单,本次共推出17宗地块,总用地面积超120公顷,计容总建筑面积 296万平方米,起拍总价约434亿元,将于12月1日正式出让。

从地块区位来看,包括海珠1宗、白云3宗、黄埔3宗、番禺 3宗、南沙4宗、从化2宗、增城1宗。

除了总数量减少之外,广州此轮土地出让也放宽了部分地块的出让条件。

其中,部分回炉地块起拍价进行了小幅下调,一 些地块也取消了限制新房售价,以及一个月内一次性付清总价的要求。

总体来看,在房企融资艰难、审慎投资的背景下,广州第三轮集中供地通过调低出让门槛向市场和企业释放了积极信号。

尽管如此,业界普遍预测,在市场整体低迷的背景下,广州本轮集中供地仍将延续第二轮的拿地格局,有资金实力的房企,或 将是大赢家。

上架地块集中于热门区域 从供地数量以及起拍金额来看,广州这一轮集中供地采取了相对保守的态度。

本轮集中供地广州共推出17宗地块,起拍总价约434亿元;而第一轮集中供地,广州推出48宗地块,挂牌总价901亿元; 次轮集中供地广州同样推出48宗地块,挂牌总价1124亿元。

广州第二轮集中供地遇冷或许助推了本次在规则上作出的一些让步。

2021年9月26日、27日,广州进行第二轮集中供地 出让,在推出的48宗地块中,最终成功出让23宗地块,总成交价569.37亿元,25宗流拍,溢价率也仅1.5%。

广州中原项目部总经理黄韬对21世纪经济报道记者分析称,这一次土地出让规模和数量明显减少符合实际情况,因为大家 都有相同的诉求,会根据市场实际情况实事求是地作出选择。

“市场现在是下行的,开发商也在谨慎拿地。

从这个角度,他们要 拿到合适便宜的土地,而官方也不希望流拍给予消极信号,因此会少推一些,成功率高反而有提振作用。

” 为了吸引更多的房企参与,本轮土拍在多个维度上也体现出官方的用心。

例如,本轮上架地块也多集中于热门区域,上一 轮大规模流拍的增城,本轮也仅上架一宗地块。

不仅如此,部分地块拍卖规则上进行了调整,也是向房企示好的信号。

据克而瑞统计,出现在本轮供地的地块,有7宗来自第二批集中供地中流拍的地块。

其中增城朱村大道西地块表面“不降 反涨”(如剔除2.3万平方米政府性房源后实为降价),番禺利丰北侧地块和从化区江埔街地块起拍价不变,其余4宗均降价挂牌。

此外,在第二轮供地中,黄埔、南沙部分地块均被限制了未来新房售价,然而在第三批集中供地中则没有体现这一点。

不 过,黄埔及海珠所挂地块均要求销售首套购房家庭占比50%。

晨会报告 市场有风险,投资需谨慎 第8页研究创造价值 广东省住房政策研究中心首席研究员李宇嘉告诉21世纪经济报道记者,广州第二轮土拍流拍率非常高,在这种情况下,如 果由于流拍率上升导致新开工面积以及销售下降,这会形成一个对市场非常不利的循环,因此对规则进行适当调整也是情理之中。

李宇嘉续称,在这个过程中,还是有些规则在坚持,比如不超过15%的溢价率,还有向刚需、首套房购置需求的倾斜等。

“这给市场传达的信号是很清晰的,供地调整是有所为,有所不为。

该坚持的还是要坚持,该调整的必须要调整,本身来讲, 稳地价、稳房价、稳预期就是地方政府该做的。

” 或为本轮集中供地奠定基调 在出让规则已经向市场释放积极信号的背景下,广州第三轮集中供地的走势也是一个风向标。

据克而瑞统计,前10月,重点22城整体土地供应节奏有所放缓,对比各城市2021年住宅用地计划,前10月宅地成交面 积占全年计划供应量比例平均仅为52%。

其中,部分城市前10个月土地挂牌量较高,但受房企融资难度加大以及市场降温的 影响,流拍率大幅提升,导致第二轮集中土拍成交量较首轮明显下降,如长沙、北京、沈阳、杭州、广州5个城市,第二轮集 中土拍流拍率均超50%。

由此,广州作为第三轮集中供地中率先调低出让门槛的城市,或许也是为本轮集中供地奠定了基调。

克而瑞广佛区域首席分析师肖文晓在分析广州本轮集中供地时指出,本轮集中供地结构上更倾向于南沙、黄埔等热区,还 取消了全周期限价、降低了多宗回炉地块的起拍价,鼓励开发企业拿地的意图明显。

不过,在当前的环境下,房企拿地的欲望或许并不会因为出让门槛降低而大幅增强。

一个可以看出房企“钱紧”的侧面是, 房企即将迎来偿债高峰,而目前多数房企再融资的渠道却大幅缩小。

据中国指数研究院指出,2022年到2024年,房企海外债到期规模分别为3544.2亿元、2878亿元、2263亿元。

其中,2022 年第一季度是到期高峰,为983.3亿元,占当年的27.8%。

一名龙头房企负责土地投拓的人士对21世纪经济报道记者表示,钱缺得不得了,哪有钱买地。

现在就是勒紧裤腰带过日子, 一手抓卖房一手还债,如果还有余钱的话也是存起来以备不时之需。

有现金才有安全感,活下去比什么都重要。

如果活下去都 保证不了,还拿什么发展?我们现在就是尽可能开发存量空间争取变现,买地会先缓一缓。

在大环境整体下行之际,有关方面也必然需要与市场密切沟通。

李宇嘉认为,在流拍率高企之时,第三轮供地必须要降低 姿态,给房企和市场积极信号。

“这也是不得不做的事情。

” 事实上,主管部门也有所行动。

肖文晓透露,“在第二轮供地结束之后,主管部门与房企就二轮供地遇到的问题以及三轮供 地的拿地意向进行了密切的沟通,第三轮供地平稳收官的可能性很大,预计大环境限制下不会太火爆,但也不会再有那么多的 流拍。

” 在各方的努力之下,广州第三轮集中供地或将在平稳中收官。

“第二轮供地遇冷,主要原因还是因为‘三道红线’监管叠加市场下行,导致民企普遍资金紧张,不得不选择战略收缩。

近期 来看,监管部门针对目前房企资金链紧张的问题,已经回应了合理的房地产贷款将适时得到满足,预计对于部分尚有余力的房 企还是会注入年底拿地的信心,而地方政府审时度势调整土地出让计划,也会让第三轮集中供地相对平稳过渡。

”肖文晓分析称。

晨会报告 市场有风险,投资需谨慎 第9页研究创造价值 (来源:Wind) 【国都策略视点】 策略观点:美联储Taper预期指引灵活且偏鸽,靴子落地后市场正面反应 1)美联储如期宣布Taper。

由于此前美联储议息会议声明调整了Taper指引,措辞从此前的“评估进展”变成了“若经济如预 期般广泛复苏,委员会判断可能很快将放缓购债步伐”。

结合9-10两月美国新冠疫情缓和(日均确诊已自7-8月的近15万例回落至 近两月的10万例附近)、就业改善、通胀压力高企,触发Taper启动的“实质性进展”(就业和通胀目标)条件以满足,因而市场对 于11月美联储会议宣布Taper启动计划的预期充分。

2)短期来看,Taper预期充分,且美联储预期指引灵活且偏鸽,靴子落地后市场正面反应。

由于市场对于美联储11月启动Taper 的预期充分,同时此次议息会议对于未来Taper节奏的预期指引灵活且偏鸽派。

预期指引灵活方面,发布的政策声明中,只给出了11、12未来两个月递增缩减150亿美元的购债额度,并强调了Taper的灵活 性,会根据经济前景的变化需要而调整购债的步伐。

预期指引偏鸽派方面,美联储仍倾向判断通胀是暂时的,认为疫情、供应瓶颈为推升通胀的主要因素,并判断基准情形下美国 通胀将于22Q2后回落。

短期来看,Taper预期充分,且美联储预期指引灵活且偏鸽,靴子落地后市场正面反应,美元指数回落至94下方,美国三大股 指翻红续创新高。

3)关于Taper节奏:此前多数委员认为明年年中结束Taper较为合适,若Taper维持每月递增150亿美元的缩减购债额度,按当 前1200亿美元月度购债规模缩减完成节奏来看,预计22年6月美联储将完全退出购债这一流动性支持工具。

4)22年下半年起美元或进入升息周期,关注加息步伐预期差,整体判断未来2年仍是美元低利率环境,金融资产估值整体压力 有限。

根据美联储Taper路径来看,预期22年6月大概率完全退出购债这一量宽工具,同时结合此前美联储委员预测的利率点阵图, 预计22年下半年起美元或进入升息周期。

22年美元加息预期已有,重点关注加息步伐预期差,最新市场预期22年美元升息两次共 50bp,高于美联储点阵图给出的加息1次25bp。

9月美联储委员点阵图,预测2022年至少加息1次的委员人数右此前6月的7名上升至最新的9名委员;委员们预测未来2022-24 年美元联邦基金利率的中值分别为0.3%、1.0%、1.8%(6月预测的22、23年中值各为0.1%、0.6%),按每次升息25bp计算,对应 每年升息次数1、3、3次;长期利率预测为2.5%,与上一轮升息周期的终值一致。

虽然委员们的利率点阵图表明美元升息预期,但考虑到未来2年美元利率只是从当前的超低利率上调至低利率水平(1%以下), 结合未来2年的通胀预期温和回落,美债名义利率上升幅度或有限,因而对金融资产估值的整体压力有限。

5)中长期来看,预计本轮美元退出量宽政策的影响可控 美联储21年底即将正式启动Taper,并于22年中退出购债这一流动性支持;同时,市场普遍预计22年中美元步入升息周期。

新一轮美元流动性缩减及利率回升趋势压力之下,对我国资本流向、人民币汇率及金融市场的潜在冲击如何?尤其与上一轮美元退 出量宽期间对比如何? 近期央行副行长潘功胜在2021年金融街论坛年会上做了“量化宽松政策:退出和外溢”的主旨演讲,聚焦谈及了疫情应对中主 要发达经济体宽松货币政策的退出,及其可能对国际金融市场、新兴经济体跨境资本流动,以及中国外汇市场的影响。

潘副行长总 体认为,我国外汇市场受本轮美联储政策转向的影响可控,跨境资本有望继续双向流动,人民币汇率将在合理均衡水平上保持基本 稳定。

风险提示:美联储政策超预期收紧、经济恢复动力显著减弱、海外市场大幅震荡等风险。

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