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研究报告:申银万国-晨会纪要机构版-060721

研报作者:肖琳 来自:申银万国 时间:2006-07-21 09:29:41
  • 股票名称
  • 股票代码
  • 研报类型
    (PDF)
  • 发布者
    83***30
  • 研报出处
    申银万国
  • 研报页数
    7 页
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  • 研报大小
    62 KB
研究报告内容

2006年7月21日 星期五 收盘涨跌(%) 指数名称 (点) 1日5日1年 申万A指1032.30.710.7069.7 上证指数1655.120.61 -0.0463.1 深证综指425.9720.720.8478.7 香港恒生16472.62.331.0313.0 香港国企6778.122.560.7438.5 道琼斯工10928.1 -0.760.752.64 纳斯达克2039.42 -1.98 -0.72 -6.16 日经14842.8 -0.70 -1.6925.9 收盘涨幅 重点公司涨幅前5名 (元) (%) G澄星(600078) 5.618.30 G苏阳光(600220) 5.518.04 东阿阿胶(000423) 12.347.30 美欣达(002034) 7.196.36 G高纤(600527) 5.625.84 收盘跌幅 重点公司跌幅前5名 (元) (%) G宜华(600978) 8.89 -8.35 G东电(600875) 19.26 -7.36 G火箭(600879) 12.74 -4.50 G晋西(600495) 10.36 -4.07 G大众(600635) 3.58 -4.02 涨幅 申万行业涨幅前5名收盘 (%) 化学原料890.412.67 纺织852.652.56 餐饮930.372.50 汽车零部件1,272.2.37 证券1,817.1.94 跌幅 申万行业跌幅前5名收盘 (%) 旅游综合915.56 -1.06 金属制品1,580. -0.73 饲料829.36 -0.64 电气设备1,246. -0.55 其他轻工制造646.24 -0.53 责任编辑:肖琳 电话:63295888-364 市场表现及策略 股票市场 周四沪深股市小幅反弹,上证综指报收1655.12点,上涨9.96点,深成 指报收4135.88点,上涨26.22点,两市共成交263亿元,减少79亿元,这 也是6月15日以来最小成交量。

从盘口看,虽然仍有10只个股涨停,但热 点散乱,以低价股的补涨轮涨为主,而中高价股回调明显。

从目前看,短线 调整尚未结束,市场正处于抵抗性下跌阶段,后市继续谨慎看淡。

(钱启敏) 周四上证B指小幅回升,上涨1.04%,深圳成份B指上涨1.11%,沪市 振华以3.4%位居涨幅之首,中铅则以1.7%位居跌幅第一,大部分个股涨跌 有限,深市宝石以7.8%居于涨幅首位,招商局、万科涨幅居前,目前阶段个 股机会不多,后市继续回调,逢高减磅为宜。

(陆洁华) 周四,受美联储主席伯南克讲话影响,市场加息预期降低,香港市场在 周边股市带动下大涨,国企指数涨169点,恒生指数涨375点,涨幅达到 2.33%,成交量未能放大,成交267.5亿,全天上涨个数达到79家,人气能 否恢复须看后期表现。

(周峰) 债券市场 周四债券市场保持下跌趋势,尾盘报收109.48点,下降0.07点,累计 成交6.25亿元。

央行公开市场操作发行3个月期央票30亿,收益率为2.38%, 与上周持平,至此本周央行净投放资金770亿。

银行间1天和7天回购继续 攀升,分别上扬2.64bp和18.75bp。

(李坤元) 随着大盘回升,周四16只转债除国电转债停牌外,11只上涨,4只下 跌,平均上涨0.49%。

成交4948万元,基本与上个交易日持平。

华电转债、 丝绸转2、营港转债涨幅居前,分别上涨5.70%、4.87%、1.76%。

南山转债 跌幅居前,下跌3.67%。

(提云涛) 权证市场 周四两市权证共成交157亿元,较上日微增。

27只权证3涨24跌,在 连续数日的上涨后,认沽权证出现大幅下跌,跌幅均超过10%,废纸一张的 万科HRP1(-22.46%)跌幅最大;认购权证中即将到期的宝钢JTB1下跌 (-18.15%)惨重,鞍钢JTC1涨幅最大(1.32%)。

(马骏) 申银万国晨会纪要 1 涨跌(%)涨跌(%) 数据项目昨日收盘 1日5日1年 原材料、商品昨日价格 1日5日1年 日元/美元116.940.070.713.58 WTI原油73.080.58 -4.7227.18 美元/欧元1.26340.05 -0.154.08布伦特原油73.210.01 -3.7229.41 港币/美元7.77610.000.00 -0.01黄金价格626.25 -0.72 -5.7148.00 新台币/美元32.7430.000.232.38伦敦铜(3个月) 7360 -5.57 -7.07116.79 NDF 7.720.010.13 -1.14伦敦铝(3个月) 2505 -2.15 -3.8437.41 人民币SPOT /美元7.9905 -0.02 -0.09 -3.46费城半导体指数404.13 -2.50 -1.68 -13.79 LIBOR 4.50.000.00 -5.26 Cootlook A指数57.750.522.128.15 美国基准利率5.250.000.0061.54波罗的海干货31621.488.8540.72 欧洲基准利率2.750.000.0037.50波罗的海油轮15040.807.6626.60 日本基准利率.40.00300.00300.00 香港基准利率6.750.000.0042.11 中国1年贷款利率5.850.000.004.84 以上表格数据来自申万研究所数据库、BLOOMBERG 宏观财经信息及评述 汇改一周年RMB升值3.5% 中证报和上证报头版报道,汇改周年前夜,人 民币陡然升值106点,美元大跌与周年情结促成人 民币昨创汇改以来第二大单日升幅。

汇改一周年, 人民币累计升幅3.5%。

一年来,人民币实现了如期的稳步升值,逐步建 立了“参考一蓝子货币”的“有管理的浮动汇率制度”。

对于后期的人民币升值问题,我们依然保持将继续稳 步升值的观点。

我们认为,下半年人民币将在目前的 汇率水平上再升值2%左右。

在目前宏观调控的背景 下,由于加速升值难以有效改变贸易顺差增长过快的 局面,并有可能导致热钱的加速流入,因此我们认为 政府通过加速升值来进行调控的可能性不大。

(分析师:蒋健蓉 862163295888分机339) 伯南克发出重要政策信号 证券时报A9版报道,美国东部时间周三,美联 储主席伯南克表示,美国经济仍然面临通胀风险, 但在经济增长放缓的情况下,物价上涨将逐渐受到 遏止,使加息的忧虑缓解,全球股市随之大涨。

美国19日公布了其6月份的CPI数据。

数据显示, 美6月CPI上涨0.2%,市场最关心的核心CPI上涨 0.3%,高于市场原先上涨0.2%的预期,使得市场对美 联储将继续升息的预期加强,令股市大跌。

昨天,美联储公布了其半年度的货币政策报告, 伯南克并发布了讲话,表示目前美国经济增长已经放 缓,将有助于缓解目前的通胀压力。

货币政策报告预 测,美国今年的GDP增长为3.25%-3.5%,明年将放缓 至3%-3.25%,并预测今年核心通胀率大约为2%,明 年将降到1.75%至2%。

伯南克的讲话是一个重要的政策信号,将令市场 对美联储后续继续升息的预期大大减弱。

(分析师:蒋健蓉 862163295888分机339) 其他宏观财经信息 241只基金二季报披露完毕,净收益410亿元, 平均持仓77.94%,股票基金仓位近饱和(上证 报、证券时报) 基金公司再度狂吃封闭式基金,二季度增持 1.77亿份,增持量环比增幅超过110%(上证报) 基金参与定向增发或将受限,部分拟增发上市 公司可能受影响(证券时报) 基金专户理财相关办法已定稿,禁止基金公司 违规承诺收益或承担损失(证券时报) 公司行业信息及评述 耀华玻璃(600716)股改复牌点评 耀华玻璃今日实施10送4的股改方案后第二次复 牌,股改除权价2.58元/股。

产品结构优化提升盈利能力:公司我国最早的玻 璃制造企业,浮法玻璃一直是公司的支柱产业,占主 营比重高达85%,目前年产量约1700万重箱,销售 收入超过10亿元。

受浮法玻璃行业整体低糜的影响, 申银万国晨会纪要 2 该块业务06年1季度陷入较大亏损,虽然2季度行 业有所回暖,但公司已经深刻意识到浮法玻璃不是公 司的前途所在,因此大力发展玻璃深加工LOW-E产品 已成定局。

公司目前拥有一条年产200万m2的LOW -E玻璃线,05年产能利用了达到50%,公司计划再 建一条新线,最终实现高档玻璃25%的比重(目前4 %),通过产品结构的改变来实现盈利能力的提升。

集团改制可以创造变革价值:作为大而老的传统 国企,耀华具有冗员多、效率低、资源利用低下、销 售能力差等顽疾,没有体制的改变,很难从根本上解 决这些问题。

近期,据悉耀华集团的改制已具筹划雏 形,民营化进程速度加快,未来如果能辅以管理层的 股权激励,内部节流和精简人员就可以创造不菲的价值。

清洁煤基燃料油的研发前景:由于不堪重油价格 飞涨后的高成本,公司早已着手研发清洁煤基燃料油 的项目。

由于仅需采用煤炭为原料生产燃料油,而非 汽柴油,因此整个投资成本仅需2-3亿元,如果项目 顺利,可以降低至少30%的燃料成本。

目前该项目进 入二期阶段,第一期已经成功开发了油煤浆燃料,可 以实现10%的节能效果。

行业已处谷底,企业改变已显,建议“增持”: 浮法玻璃行业已处于最坏的时期且显示回暖的迹象, 而公司也进入良性变化的阶段,虽然我们06年公司 仅能维持微利,但考虑集团改制和引进战略合作者后 民营化的管理,我们预计07年可以实现EPS0.20元 的目标,实施10送4的股改方案后,我们认为公司 的合理股价为3元(15倍PE),建议“增持”。

(具 体公司分析报告随后推出) (分析师:林珍 862163295888分机447) 中集集团终止收购荷兰博格公司短评 7月21日中集公告终止收购荷兰博格公司权益项 目。

终止原因是“根据对欧盟就这项交易审查进程 判断,欧盟批准的可能性较小,中集与荷兰博格工 业公司双方经协商,双方于2006年7月20日决定 终止收购荷兰博格公司权益项目。

” 2006年1月15日中集集团与荷兰博格工业公司 草签协议:中集集团将与博格之受益股东——Mr. Peter van der Burg和Mr. Cees vander Burg兄 弟合资成立一家新公司,新公司将拥有博格100%的 权益。

中集集团将通过在香港设立的一家子公司— —中集罐式装备投资控股有限公司来完成上述交 易。

中集集团将拥有新公司75%的权益并成为新公 司的控股股东。

2006年4月25日中集集团公布关于收购荷兰博格 工业公司进展的公告。

中集集团收购荷兰博格公司 权益项目,已于4月初接到中国国家发展与改革委 员有关批准文件。

2006年7月21日中集公告,收购终止。

收购博格公司失败仅仅是中集集团寻找下个业务 增长点过程中的一段小挫折。

中集集团是中国制造企 业中的成功典范,在海运干货箱、冷藏箱以及罐箱行 业均拥有了全球50%左右的市场份额,中集已经在海 运集装箱行业中做到极至。

目前的问题是海运集装箱 行业相对狭小的市场容量已经成为中集集团继续快 速成长的羁绊,中集集团要继续从前的快速增长,必 然要突破集装箱行业,寻找新的产品、新市场,2004 年以来,中集进入半挂车领域,将半挂车作为第二产 业发展,半挂车业务规模成长迅速,并迅速成长为国 内第一,但是目前来看,半挂车还未真正迎来收获期。

此次收购博格公司,中集集团看中了博格品牌资源和 市场地位,博格拥有道路运输车辆、罐式车辆、罐箱、 专用静态储罐和罐式码头设备等领域知名品牌,中集 可以丰富自己的产品结构,中集可以借助博格公司提 升自己在国际市场尤其是欧洲市场的市场地位,我们 认为,收购博格公司对中集集团业绩的直接影响较 小,因此,收购博格失败仅仅是中集集团寻找下个业 务增长点过程中的一段小挫折。

中集还会继续自己的收购之旅,收购过程中存在 一定的不确定性。

在这两年集装箱行业的高涨时期, 中集集团积累了充足资金实力,今后中集还会继续集 装箱产业之外的收购过程,以目前中集集团的经济规 模,必需要寻找一个足够大的市场进行投资,相对狭 小的市场很难容下中集集团这样庞大的企业进入,因 此未来中集集团投资领域选择就决定了能否再给投 资人呈现出一个快速增长的中集集团,我们认为在未 来收购的过程中还会存在一定的不确定性。

在新的业绩增长点成功培养出来之前,原有干货 箱盈利水平回落会成为未来几年公司业绩成长的拖 累。

目前干货箱产品还是公司主要利润贡献点(预计 2006年干货箱贡献净利的70%左右)。

在干货箱领域, 新进入者涌入,竞争格局趋于激烈,未来维持这两年 高额回报率的可能性下降,干货箱可能会拖累公司的 业绩增速。

我们认为,2006年3月以来集装箱行业景 申银万国晨会纪要 3 气高涨是季节行景气反弹,现在集装箱行业淡季(四 季度)即将到来,集装箱市场很可能再次呈现出季节 性景气回落。

(分析师:胡丽梅 862163295888分机429) G中信(600030)06年上半年业绩快报短评 --并表范围扩大大幅提升公司业绩,维持增 持 公司今日发布业绩快报,2006年上半年实现营业收 入18.2亿元,净利润6.28亿元,分别同比增长865% 和847%。

实现营业收入18.2亿元,净利润6.28亿元,折 合EPS为0.21元 比我们的预测值5.05亿元(对应 EPS为0.17元)高出24%,也是目前已公布2006年 中报中利润最高的券商。

预期06年、07年实现营业收入为35.6亿和42.55 亿,净利润12.75亿和20.46亿,对应EPS为0.43元 和0.686元,06、07年PE为32倍和20倍,PB为3.7 倍和3.13倍。

维持增持评级,风险程度中。

主要假设:06、07年股票基金权证双边交易额为 15.5万亿和16.5万亿,公司合并市场份额为7.38% 和7.87%,2006年上半年股票基金权证双边交易额为 9.57万亿,公司合并市场份额为7.26% (分析师:黄华民 862163295888分机453) 其他行业信息 上半年工业利润增长28%,企业商品价格持续 走高(证券时报) 企业商品价格6月增2.3%,相关指数全线上浮, 物价压力再度显现(上证报) 上半年房地产开发与空置双增长,6月“国房景 气指数”增幅创下今年新高(上证报) 70个大中城市6月房价同比上涨5.8%,专家表 示“国六条”政策“落地”仍需时日(上证报) 国家统计局报告显示,上半年全国工业利润增 长28%(上证报) 申万重点公司最新信息 G中集(000039)海外并购搁浅,可能受阻于欧 盟反垄断调查,公司表示仍将寻找欧洲的业务 拓展机会 G铸管(000778)与美国麦可为铸管公司达成合 资意向,涉及公司资产总额约32.1亿,持有合 资公司70-75%股权 上海科技(600608)前董事长被刑拘,同时被 拘留的还有南京口岸前任负责人 南钢股份(600282)大股东再唱增持大戏,最 近2天新增持641万股 G海欣(600851)非上市外资股转流通B股 昨日其他报告推荐 《G天业定向增发短评》 童驯,分机363 《06年11期国债发行定价短评》 屈庆,分机306 申银万国晨会纪要 4 本月国内重要经济信息披露 公布日期项目申万预测实际公布与预期比较上期上上期去年同期 07/182季度GDP增长率10.511.30.810.39.910.1 07/216月工业品出厂价格涨幅% 3.03.50.52.41.96.4 07/216月CPI涨幅% 1.51.501.41.25.0 6月份出口增速% 24.923.3 -1.625.123.946.5 6月份进口增速% 21.518.9 -2.621.715.350.507/13 6月贸易顺差亿美元1401455130104.618.5 6月M2增速% 18.918.43 -0.4719.118.915.7 6月M1增速% 13.513.940.441412.511.3 6月M0增速% / 12.57 / 12.811.59.6 6月各项贷款余额增速% 14.614.34 -0.2615.114.813.2 6月人民币贷款余额增速% 15.315.24 -0.061615.513.3 6月份新增人民币贷款亿元35003947447209431724627 6月各项存款余额增速% 18.217.19 -1.0118.418.516.8 6月人民币各项存款余额增速% 19.318.36 -0.9419.619.817.2 07/中旬 6月居民储蓄存款余额增速% 17.817.12 -0.6817.618.215.1 07/141-6月实际利用外资增速% 0.7 -0.47 -1.172.785.76 -3.18 07/211-6月份工业增速% 17.017.70.717.016.616.4 07/221-6月固定资产投资增速% 30.031.31.330.329.627.1 07/201-6月企业利润增速% 26.128.01.925.522.119.1 本月世界重要经济信息披露 国家(地区)公布日期项目市场预期实际公布与预期比较上期 07/125月贸易收支平衡亿美元-650 -638.3511.65 -634.26 07/146月商品零售额增速% 0.50 -0.50 07/176月工业生产增速% 0.50.80.3 -0.1 07/186月PPI增速% 0.30.50.20.2 美国 07/196月CPI增速% 0.20.200.4 07/045月失业率8.07.9 -0.18.0 07/045月PPI增速% 0.30.300.8 07/176月CPI增速% 0.10.100.3 欧元区 07/175月工业生产增速% 1.41.60.2 -0.6 07/106月M2+存款增速% 1.51.2 -0.31.4日本 07/135月工业生产增速% / -1.3 / 1.4 申银万国晨会纪要 5 07/286月商品零售额增速% 0.6 07/076月外汇储备亿美元/ 1266 / 1265 香港 07/186月失业率% 4.95.00.14.9 07/03韩国6月CPI增速% 0.1 -0.2 -0.30.2 07/06英国5月工业生产增速% 0.40.3 -0.1 -0.6 07/20英国6月M4货币供应增速% 0.71.60.90.6 07/24新加坡6月CPI增速% 1.4 1.1 07/26新加坡6月工业生产增速% 12.9 2.5 其他 07/28韩国6月工业生产增速% 1.7 证券发行及上市信息 新股发行 代码公司简称 发行数量 (万股) 发行价(元)发行方式日期 002059世博股份55003.3-3.6网下1100万7.20-7.21日 待定网上4400万7.26日 780006大秦铁路303030.3034.58-5网下106060.603万7.18-7.19日 4.95网上106062万7.21日 002060粤水电9000询价网下询价推介:7.18-7.21日 待定网上7月31日 002061江山化工3800询价网下760万询价推介:7.21-7.25日 待定网上3040万8月2日 宏润建设3500询价网下700万询价推介:7.24-7.27日 网上2800万 新股上市 代码公司简称 首募A股 (万股) 总股本(万 股) 本次上市(万股) 发行价 (元) 上市日期 002054德美化工34001340027206.207月25日 债券发行 名称期限(年)年利率%发行量(亿)认购时间 06长春城开债104.3587月19日-7月25日 基金发行 基金名称认购时间 东方金账簿货币市场基金7月3日至7月28日 华夏回报二号基金7月14日至8月9日 申银万国晨会纪要 6 长城安心回报基金7月18日至8月17日 巨田货币市场基金8月1日至8月11日 汇添富均衡增长基金7月21日至8月25日 重要声明:本报告中的信息均来源于已公开的资料,我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证,不保证该信息未经任何更新,也不保证本公司作 出的任何建议不会发生任何变更。

在任何情况下,报告中的信息或所表达的意见并不构成所述证券买卖的出价或询价。

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