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国都证券-研究所晨报-211108

研报作者:王树宝 来自:国都证券 时间:2021-11-10 08:42:59
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    (PDF)
  • 发布者
    10***10
  • 研报出处
    国都证券
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    5 页
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研究报告内容

市场有风险,投资需谨慎 第1页研究创造价值 研究所 国都 证券证 券研 究报告 晨会报告 晨会报告 2021年11月08日 晨会报告 国都证券研究所晨报20211108 【财经新闻】 中共中央、国务院:目标到2025年单位国内生产总值二氧化碳排放比2020 年下降18% 美《基建法案》影响轻微控通胀还看美联储 10月出口增速超预期外贸稳中向好有支撑 【行业动态与公司要闻】 美国向多家芯片相关企业“勒索”数据,多家企业先后表示妥协配合 保供电取得阶段性成效我国电力供需恢复常态 【国都策略视点】 策略观点:短期利空或压力因素,中长期有望转换为利好驱动力 【重点公司公告摘要】 川发龙蟒:拟推1759.63万股的2021年限制性股票激励计划 三安光电:大基金自10月12日-11月4日累计减持公司1%股份 昨日市场 指数名称收盘涨跌% 上证指数3491.57 -1.00 沪深3004842.35 -0.54 深证成指14462.62 -0.64 中小综指13662.94 -0.93 恒生指数24870.51 -1.41 恒生中国企业指 数8820.83 -1.48 恒生沪深港通 AH股溢价145.05 0.67 标普5004697.53 0.37 纳斯达克指数15971.59 0.20 MSCI新兴市场1264.07 -0.35 全球大宗商品市场 商品收盘涨跌 纽约原油81.17 2.32 纽约期金1820.00 1.51 伦敦期铜9504.00 0.97 伦敦期铝2555.00 0.06 波罗的海 干散货2715.00 -1.95 研究员:王树宝 电话:010-84183369 Email:wangshubao@guodu.com 执业证书编号:S0940511080001 联系人:王景 电话:010- 84183383 Email:wangjing@guodu.com 晨会报告 市场有风险,投资需谨慎 第2页研究创造价值 独立性申明:本报告中的信息均来源于公开可获得资料,国都证券对这些信息的准确性和完整性不做任何保证。

分析逻辑基于 作者的职业理解,通过合理判断并得出结论,力求客观、公正,结论不受任何第三方的授意、影响,特此声明。

晨会报告 市场有风险,投资需谨慎 第3页研究创造价值 【财经新闻】 中共中央、国务院:目标到2025年单位国内生产总值二氧化碳排放比2020年下降18% 中共中央、国务院发布关于深入打好污染防治攻坚战的意见。

目标到2025年,生态环境持续改善,主要污染物排放总量持续下 降,单位国内生产总值二氧化碳排放比2020年下降18%,地级及以上城市细颗粒物(PM2.5)浓度下降10%,空气质量优良天 数比率达到87.5%,地表水Ⅰ-Ⅲ类水体比例达到85%,近岸海域水质优良(一、二类)比例达到79%左右,重污染天气、城市黑 臭水体基本消除,土壤污染风险得到有效管控,固体废物和新污染物治理能力明显增强,生态系统质量和稳定性持续提升,生态 环境治理体系更加完善,生态文明建设实现新进步。

(新浪财经) 美《基建法案》影响轻微控通胀还看美联储 经过漫长博弈,美国联邦众议院上周五终于通过了《基础设施投资和就业法案》。

根据该法案,在未来5年基建领域将新增投资 约5500亿美元。

据测算,基建计划每年大概会额外增加250亿美元赤字,所以基建计划对财政的影响较轻微。

但值得注意的是, 后疫情时代美国通胀率已显著上升,而各方对通胀持续时间的判断分歧较大,如果美联储判断失准,货币收紧行动迟缓,与基建 计划相伴的财政扩张就可能会产生“百上加斤”的效果,成为短期甚至长期通胀的助推剂。

(证券时报) 10月出口增速超预期外贸稳中向好有支撑 海关总署11月7日公布的数据显示,今年前10个月,我国进出口总值31.67万亿元人民币,同比增长22.2%,比2019年同期增 长23.4%。

10月,我国出口额为1.94万亿元,同比增长20.3%,比2019年同期增长29%。

专家表示,10月出口再次超出市场预 期,第四季度我国出口增长有支撑。

(中国海关) 【行业动态与公司要闻】 美国向多家芯片相关企业“勒索”数据,多家企业先后表示妥协配合 今年9月下旬,美国商务部以应对全球芯片危机为名,强势要求包括台积电、三星在内的20多家芯片相关企业提供商业机密数 据,最后期限是11月8日。

如今期限将至,继多家企业先后表示妥协配合之后,最近,韩国三星也传来服软信号。

(央视新闻) 保供电取得阶段性成效我国电力供需恢复常态 从供电业务覆盖我国绝大多数区域的国家电网、南方电网两家公司了解到,经过各方共同努力,目前我国保供电保民生取得阶段 性成效,电力供需形势恢复常态。

截至11月6日,除个别省份、局部时段对高耗能、高污染企业采取有序用电措施外,国家电 网公司全网有序用电规模接近清零。

11月4日起,南方电网全网连续三天未实施有序用电。

这是自今年5月全面启动有序用电以 来,南方电网全网首次没有实施有序用电。

(新浪财经) 【国都策略视点】 策略观点:短期利空或压力因素,中长期有望转换为利好驱动力 1、策略观点回顾:指数重回震荡缓升,泛消费+硬科技的结构性机会为主 11月策略月报分析指出,经济基本面边际趋稳、公司整体业绩预期差压力较小、宏观政策面稳中有松、外部环境边际改善,当前 主要指数与行业估值合理安全;以上几方面的市场环境,支撑市场指数延续震荡缓升态势,但考虑到经济趋势放缓、而稳增长政 策落地尚需时日,因而指数上涨空间与持续性有限,仍以结构性机会为主。

结合22年新冠疫情发展与防控压力变化、宏观政策 预期及行业景气变化等主要变量,重点看好三大投资主线: 1)业绩预期好转类:以“成本压力缓和+产品提价预期”的中下游行业为主,包括大众食品、中高端白酒等消费,及锂电池、太阳 能组件等制造业中下游产业链环节; 2)穿越周期类:以持续景气的先进制造业为主,包括半导体材料与生产装备、功率半导体芯片IGBT、军工装备、电动智能汽车、 碳中和技术等为代表的先进制造业; 3)基本面触底(脱困)反转类:行业景气即将触底好转的行业,主要包括畜牧养殖(猪价基本见底、产能去化即将开启)、航 晨会报告 市场有风险,投资需谨慎 第4页研究创造价值 空机场(新冠疫情影响逐步弱化,国际航班有望逐步开放)、智能小家电(芯片供应短缺问题逐步缓解)、保险(代理人改革阵 痛趋弱、地产行业拖累探底、资产负债两端逐步改善)等。

2、市场脉动:全球风险偏好回升,而经济放缓与政策压力下A股周期与金融领跌 国庆节后10月8至25日的十二个交易日内,A股主要大盘指数悉数震荡上行,期间涨幅普遍在1.4-3.0%;但十月下旬出台的煤 炭价格从严管控、全国人大授权国务院房地产税改革试点等两大政策,同时上市公司三季报显示业绩增速回落、盈利能力放缓, 经济内需放缓而稳增长政策尚待落地,叠加房企资金链压力仍持续、注册制发行询价新规下打新基金底仓调整压力等,扰动短期 反弹节奏。

十月底至今,全球市场风险偏好回升,美国三大股指屡创新高(MSCI发达、美国、欧盟市场指数悉数上涨2.3-2.7%), 但AH两地主要股指震荡略有回落。

10月26日至今,代表价值风格的大盘指数震荡小幅回调,万得全A、沪深300、上证指数、中证100、中证500各下跌1.9%、 2.8%、3.3%、3.4%、1.6%,而代表成长风格的创业板指、科创50各逆势上涨0.4%、+1.2%;风格表现方面,期间成长、消费、 周期、金融风格依次由强到弱,各+1.1%、-1.0%、-5.6%、-5.7%。

上游周期及地产金融等价值股领跌,而新能源、先进制造及基本面即将触底的消费行业领涨。

近九个交易日行业表现来看,采掘 (-14.2%)、钢铁(-11.4%)、休闲服务(-9.2%)、化工(-8.4%)、房地产链条(房地产、建材、建筑装饰下跌9-4%不等), 及非银金融(-5.5%)、银行(-4.7%)等行业领跌,主要系国内经济增速连续放缓、煤炭产量与库存迅速回升价格显著回落、房 地产税改革试点在即等压力释放,使得上游周期及地产金融等价值股领跌。

而农林牧渔、TMT、国防军工、电气设备及新能源、 汽车、食品饮料等基本面触底或高景气行业领涨,主要集中在电动汽车及风光新能源、先进制造及部分消费行业。

3、简要展望:短期利空或压力因素,中长期有望转换为驱动力。

十月末至今大盘指数的回调,如前分析的回调主要板块不难看 出,主要系经济放缓但稳增长政策尚待出台、保供稳价政策促使黑色商品显著回落、房地产税改革试点在即的政策压力所致;政 策短期利空煤炭为首的上游资源周期板块,同时在房地产税试点方案与细则出台前的税基与税率存在不确定性,短期加剧地产系 板块的回调。

然而,以上政策短期利空消化后,中长期有利于市场预期向好;一上游原材料价格的回落,利于中下游制造业;二经济连续放缓 但稳增长政策尚未出台,主要系年内经济、就业目标完成压力较小,跨周期调控下稳增长政策延后至明年;三房地产税的征收, 意味着地产调控转入市场化长效机制,房住不炒逐步深入人心,金融资源更多支持实体制造业,居民财富更多配置权益资产,且 差异化税收政策有利于我国共同富裕目标的实现,收入橄榄型社会也利于居民消费潜能的释放。

综合判断,以上政策短期压力下挫相关板块后,中长期将奠定中下游制造、消费板块走强逻辑。

风险提示:美联储政策超预期收紧、经济恢复动力显著减弱、海外市场大幅震荡等风险。

【重点公司公告摘要】 三安光电:大基金自10月12日-11月4日累计减持公司1%股份 川发龙蟒:拟推1759.63万股的2021年限制性股票激励计划 晨会报告 市场有风险,投资需谨慎 第5页研究创造价值 分析师声明 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格,以勤勉的职业态度,独立、客观地出具本报告。

本报告所采用的数据和信息均 来自市场公开信息,本人不保证该等信息的准确性或完整性。

分析逻辑基于作者的职业理解,清晰准确地反映了作者的研究观点,结论 不受任何第三方的授意或影响,特此声明。

免责声明 本报告仅供国都证券股份有限公司(以下简称“本公司”)的特定客户使用,本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。

在任何情况下,本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。

在任何情况下,本公司不对任何人因使用本报告 中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。

本报告中的信息均来源于公开资料或国都证券研究所研究员实地调研所取得的信息,国都证券研究所及其研究员不对这些信 息的准确性与完整性做出任何保证。

在法律许可的情况下,国都证券及其关联机构可能持有报告所涉及的证券品种并进行交易, 也有可能为这些公司提供相关服务。

本报告中所有观点与建议仅供参考,根据本报告作出投资所导致的任何后果与公司及研究员 无关,投资者据此操作,风险自负。

本报告版权归国都证券所有,未经国都证券研究所书面授权许可,任何机构或个人不得对本报告进行任何形式的发送、发布、 复制,或再次分发给任何其他人,或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。

根据中国证监会核发的经营证券业务许可,国都证券股份有限公司的经营范围包括证券投资咨询业务。

国都证券投资评级 国都证券行业投资评级的类别、级别定义 类别级别定义 投资 评级 推荐行业基本面向好,未来6个月内,行业指数跑赢综合指数 中性行业基本面稳定,未来6个月内,行业指数跟随综合指数 回避行业基本面向淡,未来6个月内,行业指数跑输综合指数 国都证券公司投资评级的类别、级别定义 类别级别定义 投资 评级 强烈推荐预计未来6个月内,股价涨幅在15%以上 推荐预计未来6个月内,股价涨幅在5-15%之间 中性预计未来6个月内,股价变动幅度介于±5%之间 回避预计未来6个月内,股价跌幅在5%以上

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