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研究报告:方正证券-研究资讯精选(早间市场版)-060727

研报作者:曾九孙 来自:方正证券 时间:2006-07-27 09:37:13
  • 股票名称
  • 股票代码
  • 研报类型
    (DOC)
  • 发布者
    ro***10
  • 研报出处
    方正证券
  • 研报页数
    3 页
  • 推荐评级
  • 研报大小
    82 KB
研究报告内容

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608 Y 市场研究——短线股指强势整理整固而后上行 【短线股指强势整理整固而后上行】 【三家公司提高对价今日复牌】 【国税总局宣布二手房从8月1日起强征个税】 【下半年操作难度增大投资经理们全力申购新股】 【短线股指强势整理整固而后上行】 周三沪市走出了小幅整理的走势。

上证综指报收于1686.65点,上涨0.07%;深成指收盘4199.28点,下跌0.53%。

两市成交量286亿元,和上一交易日相比有所减少。

申万行业风格指数中,医药生物、轻工制造以及亏损股、小盘股指数涨幅居前。

市场热点反映小市值股票成为短线资金追逐的对象。

两市涨跌家数基本持平;涨停家数共11家,市场仍保持一定的活跃度。

近期市场的一个最大特点就是投资者信心较强。

新股发行节奏明显加快、大盘股接连发行、坊间所传的IPO融资规模巨大,并未使市场出现惊慌,从股指运行状况看,反应较为平稳,显示了投资者对后市有信心,对长期牛市预期较为坚定。

由于有信心,操作上持股就坚决。

在股指快速调整时普遍惜售,故而近期指数下调都调不深。

只要有信心在,市场的强势格局就不会改变。

目前股市的日成交量基本维持在250-400亿元之间,远小于5-6月份行情火爆时的水平。

说明股指虽然创出新高,但进入市场的增量资金不多。

否则,成交量会像5月份那样不断放大。

由于一级市场机会凸现,两栖资金出于逐利的本性,间歇地流向一级市场。

IPO申购规模膨胀至8010亿元,定有两栖资金的贡献。

两栖资金的流出,多少抑制了股市成交量的放出。

市场缺乏能让大家共同认可的强有力的热点,股市快速上行缺乏驱动器支持。

目前盘面显现的热点都是些局部的短线的中小热点,难对大盘上涨形成强推动。

而量能没有有效放大,也导致这些热点切换较快,持续性不强,形不成大的气候。

热点和量能条件不具备,股指快速上行的可能性就不存在。

经过三次的考验,1630点的强支撑获得认可。

股指的技术形态已转好,均线系统也开始形成有利多方的组合,技术性因素支持股指上涨。

股市有利不利因素共存。

综合诸因素的影响,我们认为,股市强势依旧,短线大盘经过整固后仍将缓慢上行。

【三家公司提高对价今日复牌】 外运发展(600270),对价方案10送2.5股→10送2.9股。

大股东持股比例高达70.36%,理应适当提高对价比例。

公司作为国内最大的国际航空货运物流管理企业之一,近几年净利润保持持续稳步增长,现金流也非常充裕。

同时,该股被多家基金重仓持有,显示主力机构看好公司的长期发展前景。

该股停牌前伴随大盘出现同步调整,预计在适当整理后,仍有中线走高潜力。

ST天仪(000710),对价方案10送3.5股→10送3.8股。

公司资产质量欠佳,适当提高对价有利于促进股改方案的顺利实施。

虽然公司2006年一季度已勉强扭亏,但扣除非经常性损益,公司近期经营情况仍不乐观。

从二级市场走势看,该股并未受基本面欠佳的影响,股价持续放量创出新高,建议对此类投机性炒作,以高位顺势减持为宜。

凯迪电力(000939)对价方案10送1.99股→10送2.285股。

除直接提高送股比例外,公司还提高了追加对价的安排,若公司2006年至2007年的净利润增长率低于10%,则追加对价,由每10股追送0.71股提高至每10股追送0.815股。

大股东持股比例很低,提高对价能力有限。

该股停牌前冲高回落,考虑到资产质量不错,其中线仍具备一定投资价值。

【国税总局宣布二手房从8月1日起强征个税】 标号“国税发[2006]108号”的文件,让二手房市场再起波澜。

昨天,本报看到的这份名为《国家税务总局关于个人住房转让所得征收个人所得税有关问题的通知》(简称《通知》)传达出明确信号:二手房交易将强制征收个税。

该文件自2006年8月1日起执行。

《通知》中对以往规定的说法做了重申,包括:二手房交易征收个税“以实际成交价格为转让收入(征税额)”,房屋原值的确定方式,能够扣除的合理费用的界定等。

无论是住宅结构的90平方米和70%、土地供应70%,还是限制外资炒楼,今年政府对房地产市场的调控决心显而易见,紧随其后的二手房个税强征也继承了这种决心。

《通知》的实施,必然会增加交易者的交易成本。

而该政策的实施日期为2006年8月1日,也就是说现在距离政策实施也就四天左右的时间,为了减少交易成本,二手房市场可能又会出现5月底营业税实施前那样的集中过户现象。

另一方面,个人所得税的实施在一定程度上会增加房产交易双方的交易成本,交易成本的增加,会降低房产交易双方的交易意愿。

因此,分析人士认为,政策实施后,二手房源的供给和需求客户均会出现一定幅度的下降,从而会导致交易量在短期内的下降;随着二手房交易量的回升,由于税费转嫁可能导致二手房价暂时上涨。

“这对二手房交易的打击是必然的。

”多位房地产经纪公司均表示,但一些购房人则认为,此举将沉重打击炒房行为,对平抑房价非常有帮助。

“中央政府对房地产市场的政策逻辑非常清晰。

”我爱我家副总经理胡景晖表示,强征个税可以削弱炒房者集团,但是并没有增加二手房源。

因此,政府下一步应该出台相关政策扶持二手房市场发展。

“只有二手房市场健康有序,对整个楼市才有利。

” 值得关注的是,相对于火爆的一手房市场,全国各地除上海外的二手房市场都显得弱小。

“因此,如何真正把二手房市场搞活,应该是政策下一步的目标之一。

”首都经贸大学城市经济系副教授邢亚平说。

【下半年操作难度增大投资经理们全力申购新股】 随着去年6月份以来A股市场的大幅上涨,许多集合理财产品的投资经理在继续看好中国股市长期走势的同时,也对短期市场波动加剧表现了足够的关注,他们纷纷表示,在三季度,新股申购将成为集合理财产品的重要投资方向。

业内人士表示,作为创新业务,集合理财管理往往集中了证券公司的众多优秀资源,集合理财产品投资经理的观点,应该基本上反映了创新券商对后市的看法。

东方红1号投资经理认为,2006年下半年市场整体向好的格局并没有因为融资速度加快而发生根本性变化。

随着股权分置改革的顺利推进、IPO的重新启动,上市公司质量将逐步提高,整个资本市场将引来更大的发展机遇。

他们将继续保持积极稳妥的投资策略,围绕创新、资源、服务以及并购这几大主题进行资产配置,努力保持计划净值稳定增长。

光大阳光1号投资经理认为,下半年投资操作难度增大。

一方面是上市公司的股价普遍经历较大升幅,部分公司已经被高估;另一方面是IPO与再融资速度比较快,资金与筹码的供求将加大波动状态,市场心态比较浮躁。

他们将提高风险意识,对仓内股票展开结构性调整。

对估值合理的品种,加大波段操作的力度;对于股价脱离基本面过远的品种,逐步减仓。

此外,他们也将积极参与新股的申购,为投资者创造良好收益。

海通稳健增值投资经理称,他们对中国证券市场的长远发展仍保持乐观。

对于国家产业政策鼓励发展的装备制造、替代能源、消费服务等行业内的优质龙头公司,他们已基本完成战略性建仓,并将中长期持有。

三季度,他们将积极把握上市公司的并购重组所带来的投资机会,并积极介入新股申购及上市后的投资机会。

国信金理财投资经理表示,三季度市场存在下调的压力,后股改时期投资机会相对偏少。

同时由于经济长期向好、市场信心及资金面较为充足,市场下调空间和风险有限。

考虑到下半年市场IPO及再融资申购机会较多,他们将积极参与新股及新发可转债申购。

华泰紫金1号投资经理认为,目前中国股市应该还处于牛市从初级向纵深发展的阶段。

尽管中间还可能出现阶段性的回调和挫折,但逐步盘整向上应是总体发展趋势。

新股申购于5月底6月初正式开闸后,市场炒新氛围相当浓厚,新股不败的神化继续上演。

虽然新股申购的超额收益不会永久地持续下去,但在目前看来,其收益水平将在较长一段时期内高于固定收益产品,因此,在新股申购收益未显著下降之前,从资金的机会成本考虑,仍可全力以赴参与新股申购,获取超额收益。

中信避险共赢投资经理表示,除了满足合规性需求的10%现金管理产品以外,避险共赢将以90%的现金资产参与网上、网下新股申购,申购所得新股的卖出原则是上市首日卖出。

他们在三季度只做新股业务,不参与股票二级市场,不参与债券二级市场。

风险提示:本刊观点仅供参考,由此入市,风险自负。

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