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研究报告:光大证券-晨会纪要-060713

研报作者:蒋小东 来自:光大证券 时间:2006-07-13 09:48:49
研究报告内容摘要
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        6  月份城镇固定资产投资数据点评
        李炜/
        据国家统计局透露,6  月份我国城镇固定资产投资继续加速增长,单月投资同比增长31.9%;截至上半年底,累计投资同比增长31.3%,较上月上升了1  个百分点。比较历年同期固定资产投资环比增速,年初以来投资反弹并快速增长态势明显。
        截至目前,国家统计局并没有公布本月城镇固定资产投资细项数据;然而观察前期行业投资数据,今年以来投资增长明显的行业主要集中在与"十一五"建设相关或盈利增长加速的行业(例如铁路运输业、住宿餐饮业);而前期产能过剩或盈利下滑行业的投资在放缓(例如黑色金属延压加工业、房地产业)。
        这说明今年以来的投资加速除受"十一五"建设启动影响外,体现出了高度的市场化经济下利润导向的特征,而这两点因素都将使得国家对投资过热的调控难度加大。
        在国务院、央行多次反复强调要坚决遏制投资增长过快、信贷投放过多的背景下,更多的紧缩性政策必将进一步的出台。然而,考虑到"十一五"建设的既定规划,市场上充裕的流动性,年初新开工项目计划投资大幅上升,地方政府及盈利能力恢复行业对投资的需求等因素,我们预计今年下半年固定资产投资仍将保持较快增长势头。
        

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