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方正证券-开盘必读(精简版)-211129

研报作者:赵伟 来自:方正证券 时间:2021-11-28 11:56:03
  • 股票名称
  • 股票代码
  • 研报类型
    (PDF)
  • 发布者
    th***tq
  • 研报出处
    方正证券
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    6 页
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研究报告内容

1 敬请关注文后特别声明与免责条款 方正开盘必读(精简版)-20211129 方正证券研究所证券研究报告 市场研究 2021.11.29 分析师:赵伟 登记编号:S1220511020009 联系 人: 陈敏 市场指数情况 指数 收盘 点位 涨跌幅(%) 1日5日 上证综合指数3,564.09 -0.560.10 上证B股281.01 -0.440.12 深证成份指数14,777.17 -0.340.17 深圳B股7,818.22 -0.391.21 沪深300指数4,860.13 -0.74 -0.61 中小板指数9,745.84 -0.46 -1.44 创业板指数3,468.87 -0.161.46 上证国债指数190.750.030.16 上证基金指数7,560.94 -0.48 -0.17 11月27日行业涨幅前五名 指数点位1日5日 有色金属6,147.100.006.00 钢铁2,986.010.004.04 食品饮料26,289.810.002.50 医药生物11,304.900.001.69 商业贸易3,076.630.001.58 11月27日行业跌幅前五名 指数点位1日5日 电子5,354.84 -1.68 -0.25 采掘3,317.80 -1.511.50 通信2,121.73 -1.26 -0.16 传媒645.71 -1.08 -1.88 建筑材料7,313.53 -1.06 -1.32 数据来源:wind方正证券研究所 【市场评述】珍惜牛市上半场 等待牛市下半场 技术面分析:短线大盘还有反弹要求,挑战60日线压力,盘 中走势还会震荡反复,能否挑战并站上60日线,量能能否重 新释放是关键,但量能决定上行斜率及运行节奏,但不决定 大盘趋势,大盘震荡盘升的趋势不变。

基本面分析:牛市的下半场,就是分享A股市场注册制改革 推动的经济转型成果,以新能源为代表的新兴产业蓬勃发展, 高科技产业推动下的新型消费取代传统消费,成为经济发展 新的支柱产业,A股市场新核心资产将成为资金主战场,行 业龙头有望引领A股市场系统或结构行情。

操作策略:我们注意到,今年下半年以来,大盘每一次要走 出底部,总是受到外在扰动因素干扰,最终无功而返,如周 期股受政策制约大幅回调抑制了大盘走势,MSCI中国互联互 通50指数设立引发机构调仓对大盘走势产生影响。

风险提示:本报告基于技术分析和近期重要市场信息做出的 综合判断,不构成投资建议,市场可能发生异于预期的重大 变化。

【信息择时模拟股票组合】 代码简称所属行业 159792.SZ港股通互联网ETF科技 515850.SH证券龙头ETF券商 512710.SH军工龙头ETF军工 399806.SZ环境治理环保 601117.SH中国化学建筑 600048.SH保利发展房地产 600908.SH无锡银行银行 600030.SH中信证券券商 300053.SZ欧比特电子 600795.SH国电电力电力 601336.SH新华保险保险 601600.SH中国铝业有色金属 002660.SZ茂硕电源电子 600089.SH特变电工电气设备 方正开盘必读 2敬请关注文后特别声明与免责条款 【市场评述】 珍惜牛市上半场 等待牛市下半场 盘面分析 外有新冠病毒在南非产生新变异毒株导致全球金融市场恐慌,内有疫情在国内扩散引发市场担忧,加之 央行货币政策会议影响,多因素交织,上周大盘走出先扬后抑走势。

最终,上周大盘以上涨0.10%收盘, 创业板上涨1.46%,两市总成交量较前一周增加约6.38%,这表明虽利好利空多因素交织,但市场赚钱 效应还是吸引场外资金流入,市场“围城”效应恢复,市场情绪较为稳定,市场信心有所回升。

量能有所减少,个股活跃度不减,分化有所加大,市场热点快速转换,市场赚钱效应明显恢复,市场消 息面因素主导,题材炒作回暖,存量博弈的影响下,市场资金依旧处于高低切换状态,增量资金开始入 场,但场内资金获利了结的需求同样存在。

上周五,有52家个股涨停,其中有3家个股为20%涨停板, 有67家个股涨幅在10%涨停板之上,有4家个股跌幅在10%跌停板之上,2家个股跌停,涨幅超过5%个 股有211家,跌幅超过5%的个股71家。

由于货币政策对结构行情形成影响,上周机构继续加大调仓力度,上周涨幅较好的为有色金属、钢铁、 食品饮料、医药生物、煤炭、稀土、锂电等,表现较弱的为农业、光伏、新能源、军工、银行等。

量能 小幅减少,赚钱效应恢复,亏钱效应降低,题材表现较好,蓝筹稳中有升,大盘冲高回落,是上周盘面 主要特征。

技术面分析 从技术上看,上周大盘高开低走,再大幅走高,“V”型走势并收复失地,以上涨报收,并呈价涨量增 态势(沪市价涨量缩,深市价涨量增)。

5周线、20周线收盘收复,30周线失而复得,55周线支撑, 10周线反压,价涨量增的量价关系,加之周线SKD指标金叉,短线大盘还有上涨要求,但周K线组合的 “吊颈线”,大盘盘中波动有望加大。

日线技术指标显示,上周五大盘低开高走,一路震荡盘升,以最高点收盘,并呈价涨量缩态势(沪市价 涨量增,深市价涨量缩)。

大盘收复5日、10日、20日、30日、90日及半年线,K线组合为“一阳吞 五日”,强势特征明显,日线MACD指标多头强化,日线SKD指标重新多头强化,短线大盘还将冲高, 并挑战60日线压力,能否挑战并站稳其上,量能能否重新释放是关键。

分时图技术指标显示,短线再冲高,5分钟MACD指标将顶背离,30分钟及60分钟,K线组合为小“吊 线”,60分钟MACD指标顶背离,短线盘中有反复,甚至盘中震荡较大,但30分钟及60分钟MACD指标 多头强化,大盘盘中回落空间有限,震荡盘升走势不变。

上证50价涨量增,5日线、10日线及年线收复,上周四留下的缺口回补,价涨量增的量价关系,加之 60分钟MACD指标金叉,短线有望继续上行,但60分钟K线组合为小“吊颈线”,盘中将有反复。

创业板价涨量缩,5日线及10日线收复,但价涨量缩的量价背离态势,加之5日线与10日线形成死叉, 日线MACD指标死叉,周线的“吊颈线”,回调压力仍存,周线MACD指标金叉,回调空间有限。

综合技术分析,我们认为,短线大盘还有反弹要求,挑战60日线压力,盘中走势还会震荡反复,能否 挑战并站上60日线,量能能否重新释放是关键,若量能能够有效释放,大盘将站上60日线,若量能继 续萎缩,则60日线压力较大,大盘将冲高回落,但量能决定上行斜率及运行节奏,但不决定大盘趋势, 大盘震荡盘升的趋势不变。

基本面分析 我们在2022年的年度策略报告中明确提出,无论是外在中美贸易关系的改善,还是内在经济通缩下的 宽松货币政策,宣示着当下及2022年上半年是资本市场处于友善型投资环境周期中,跨年度行情已展 方正开盘必读 3敬请关注文后特别声明与免责条款 开。

而无论是A股市场历史运行规律,还是2022年年中美联储开启加息之旅及明年下半年美将中期选 举,市场不确定性的扰动因素较多,决定着2022年大盘有望走出先扬后抑走势,我们预计2022年大盘 年内高点将在上半年出现。

我们在2022年度策略投资报告中,通过A股市场30年的历史运行规律,再结合注册制时代供需的“双 向扩容”对大盘年内波动空间的影响,对2022年度年内高点做了测算,按照年内波动空间25%—30%计, 2022年大盘波动空间大致在3250点—4150点之间,4150点附近有望成为大盘自2440点上涨以来,三 年牛市的新高点,而这一高点有望在即将实施的A股市场全面注册制改革中出现,既是对国内金融市场 供给侧改革成果的总结,也是2019年以来A股牛市上半场第三次浪潮高点所在。

我们在2018年10月下旬发表的报告中提出,A股市场将迎来十年“黄金周期”,推动A股市场走出中 长期慢牛的就是金融供给侧改革,通过发挥资本市场直接融资及资源配置二大功能,推动国内经济发展 动能转变,实现经济基础由传统消费转向科技推动下的新型消费。

2018年11月习主席在进博会上宣布 沪市设立科创板并试点注册制,宣示着A股市场进入了一个新时代,这个新时代就是在A股市场逐步实 施注册制,完成IPO由核准制到注册制的转变,自此A股市场开启了以注册制为代表的供给侧改革。

A股市场注册制改革以稳步推进的方式进行,即沪深两市改革分“三步走”,A股市场改革分“四阶段” 完成。

第一步、第一阶段是2019年在沪市设立科创板并试点注册制,是“增量”式注册制改革;第二 步、第二阶段是2020年在深市科创板试点注册制,是“增量+存量”式注册制改革;第三阶段是2021 年设立北交所并实施注册制,是“专精特新”的注册制改革,市值虽小,但却为在A股主板实施注册制 改革奠定坚实的基础。

从注册制改革的规律看,一年推出一个改革,阶段层层递进,那么我们预计,2022 年A股市场将有望迎来第四阶段即沪深两市主板注册制的改革,并在A股市场全面实现注册制,完成沪 深两市注册制改革的“三步走”。

我们注意到,沪深两市每一次注册制改革,大盘都会掀起一次浪潮,并上一个台阶。

2019年沪市实施科 创板的“增量”注册制改革,体量不大,大盘实现第一次上涨浪潮,浪潮的低点到高点上涨了34.75%; 2020年深市实施创业板的“增量+存量”注册制改革,体量较科创板大了很多,大盘实现第二次上涨浪 潮,浪潮的低点到高点上涨了41%;2022年有望实现主板注册制改革,A股完成全面注册制改革,并有 望迎来大盘上涨的第三次浪潮,主板市值占A股总市值约为2/3,且以大市值蓝筹股为主,占总市值2/3 的主板一旦被激活,所释放出来的能量对大盘走势影响可想而知,这是我们对2022年上半年行情充满 预期的原因所在。

随着A股市场全面注册制的落地,A股市场有望掀起第三次浪潮,第三次浪潮结束后的退潮过程,宣示 着以注册制为代表的金融供给侧改革的“改革牛”结束,但并非牛市结束,是A股十年“黄金周期”的 慢牛中场休息,为迎接A股下半场牛市做蓄势准备,经过充分的蓄势后,在迎来牛市的下半场,牛市的 下半场为“转型牛”,运行的方式仍为慢牛。

那么,为什么说牛市的下半场为“转型牛”呢?我们的观点是,A股牛市的上半场落实注册制改革,注 册制改革的目的就是让资本市场真正成为政策的“蓄水池”,充分发挥资本市场直接融资及资源配置二 大功能,推动国内经济动能转换,促进产业结构调整,实现经济发展模式的全面转型。

A股注册制改革 是手段,目的是将中国的经济基础从传统消费转变为科技推动的新型消费,经济基础不再是房地产,而 是高科技,经济基础的转变就是通过资本市场资源配置功能实现的,完善资本市场资源配置功能的就是 注册制。

A股一旦实施了全面注册制,整个市场的投资活力将被激发,资本市场的金融供给侧改革完成,资源配 置功能将得到充分发挥,以新能源为代表的新兴产业投资将达到了高潮,甚至会出现一定的泡沫,就如 当年的互联网,从历史规律看,资本市场结构性挤泡沫的过程,就是投资从无序转向有序的过程,这个 过程就是所谓的牛市中场休息,为迎接牛市的下半场做充分蓄势的准备。

牛市的下半场,就是分享A股市场注册制改革推动的经济转型成果,以新能源为代表的新兴产业蓬勃发 展,高科技产业推动下的新型消费取代传统消费,成为经济发展新的支柱产业,A股市场新核心资产将 成为资金主战场,行业龙头有望引领A股市场系统或结构行情。

我们认为,2022年的大盘走势,有望与 2013年有异曲同工之处。

方正开盘必读 4敬请关注文后特别声明与免责条款 操作策略 我们在2022年的年度策略报告中,提出2022年A股市场有望走出先扬后抑的走势,明年上半年大盘有 望走出再上台阶的“第三次浪潮”,并提出从现在开始,抑制经济通缩的“三副药剂”是推动大盘走 出跨年度行情的催化剂,尽管近日受新冠N病毒影响,全球金融市场出现了动荡局面,全球股市及原油 价格大幅回落,A股市场短线也难免受拖累,周一开盘盘中有望继续惯性下挫,但我们认为,新冠N病 毒是影响A股走势的外在因素,外在因素仅改变行情的节奏,不改变行情的趋势,况且美10年期国债 大幅回落,也预示着美联储货币政策收紧步伐有望因新冠N病毒而放缓。

我们判断,本周大盘有望先抑 后扬。

我们注意到,今年下半年以来,大盘每一次要走出底部,总是受到外在扰动因素干扰,最终无功而返, 如周期股受政策制约大幅回调抑制了大盘走势,MSCI中国互联互通50指数设立引发机构调仓对大盘走 势产生影响,新股大面积破发又对大盘走势形成打击,美联储Taper对大盘走势形成扰动,这一次又来 了新冠N病毒,也会对大盘走势形成扰动。

好事多磨,只要政策友好型的大环境没改变,A股跨年行情 就不会改变。

操作上,把握节奏,买跌不追高,逢低关注金融、地产、新能源、新材料、信息技术、机 电、生物医药及“三低”底部股,回避“三高”股及退市风险股。

方正开盘必读 5 【信息择时模拟股票组合】 图表1:2021模拟股票 代码简称前日收益所属行业 159792.SZ港股通互联网ETF -3.10%科技 515850.SH证券龙头ETF -0.81%指数 512710.SH军工龙头ETF -0.21%军工 399806.SZ环境治理1.64%环保 601117.SH中国化学-2.42%建筑 600048.SH保利发展-1.40%房地产 600908.SH无锡银行-0.71%银行 600030.SH中信证券-0.71%券商 300053.SZ欧比特-1.31%电子 600795.SH国电电力-1.55%电力 601336.SH新华保险-1.01%保险 601600.SH中国铝业-1.50%有色金属 002660.SZ茂硕电源-1.89%电子 600089.SH特变电工-3.19%电气设备 资料来源:方正证券研究所WIND资讯 图表2:组合相对沪深300收益图 资料来源:方正证券研究所WIND资讯 方正开盘必读 6 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格,保证报告所采用的数据和信息均来自公开合 规渠道,分析逻辑基于作者的职业理解,本报告清晰准确地反映了作者的研究观点,力求独立、客观和公 正,结论不受任何第三方的授意或影响。

研究报告对所涉及的证券或发行人的评价是分析师本人通过财务 分析预测、数量化方法、或行业比较分析所得出的结论,但使用以上信息和分析方法存在局限性。

特此声明。

免责声明 本研究报告由方正证券制作及在中国(香港和澳门特别行政区、台湾省除外)发布。

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行业投资评级的说明: 推荐:分析师预测未来半年行业表现强于沪深300指数; 中性:分析师预测未来半年行业表现与沪深300指数持平; 减持:分析师预测未来半年行业表现弱于沪深300指数。

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