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研究报告:方正证券-研究资讯精选(早间市场版)-060713

研报作者:沈杰 来自:方正证券 时间:2006-07-13 09:28:17
  • 股票名称
  • 股票代码
  • 研报类型
    (DOC)
  • 发布者
    wa***86
  • 研报出处
    方正证券
  • 研报页数
    4 页
  • 推荐评级
  • 研报大小
    88 KB
研究报告内容

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608 Y 市场研究——沪综指1750点下方反复震荡深综指已过万重山 【沪综指1750点下方反复震荡深综指已过万重山】 【资产面临重新配置四大因素扰乱股指上升步伐】 【有色金属股加速上涨电子消费类板块表现比较强势】 【深交所发中小板募集资金管理细则提高资金效率】 【A股第二大IPO驶入市场大秦铁路募资不超150亿】 【沪综指1750点下方反复震荡深综指已过万重山】 昨日,上证综指全天下跌5.81点,而深证成指却上涨27.31点,特别是深综指盘中一度创出451.07点的两年多来新高,月K线出现了罕见的9连阳。

"中行时代"下的这种深强沪弱的背离现象引发了市场的广泛关注。

更值得一提的是,当上证综指近期在1750点下方反复震荡时,深证综指却稳健上攻,迭创新高,为当前沪深背离现象增添了新的内涵。

  中国银行正处于磨合阶段。

从中国银行上市六个交易日的表现看,呈现出四阴两阳的K线形态。

从该股整体换手情况看,继上市首日换手率达到51%以来,连续5个交易日的总换手不到27%。

种种迹象表明,刚刚上市的中国银行依然处在多方面的磨合适应阶段,从而导致了近日大盘的横盘整理。

  主力机构重新布局蓝筹品种。

从整体上看,沪市的大盘蓝筹股比深市多,并且这些蓝筹品种大多由机构投资者把持。

但随着全流通时代的到来,以及融资融券、股指期货等重大交易制度的推出,推动了大盘蓝筹群的分化。

符合融资融券条件的大盘股将成为机构资金增持的对象。

特别是中国银行的上市,其"挤兑效应"势必加剧大盘蓝筹股的进一步分化,这一点从最近上证50指数的连续3根十字星形态和上证50ETF的持续缩量盘整走势可以得到较充分的佐证。

因此,主力机构重新布局蓝筹品种,势必会引发股指的剧烈波动,并导致沪市的整体走势弱于深市。

  升值概念补充上攻动力。

股权分置改革以及大宗商品期货价格的飙升成为本轮行情的两大主要推动因素。

但随着大盘达到接近75%的整体升幅,以及国际大宗商品价格出现大幅震荡,现在的股改股上涨超过了溢价空间而后劲不足,有色金属板块持续力不足,市场因失去做多动力而方向不明。

最近,随着人民币对美元汇率破8,人民币升值预期更加强烈,升值概念填充了市场缺乏上攻主力的空白。

房地产股以及食品、零售等为主的消费概念股稳步上行,特别是一些深圳本地的老房地产股对深证综指持续走高起到了重要的推动作用。

  总之,大盘又到了短期变盘的敏感时刻,历来有先行指标之称的深证综指率先突破,并且新高不断,是否暗示了大盘将成功逾越1750点这一历史套牢密集区,不妨拭目以待! 【资产面临重新配置四大因素扰乱股指上升步伐】 昨日股指呈现典型的整理形态,对前日股指最终收阳做出重要贡献的指标股,并没有延续其当日尾盘突然拉升的涨升格局,股指也因此再度陷入盘势,且沪指全天收出带量阴K线,显示股指在连续5个交易日未能突破前期高点后,面临的技术层面压力也与日俱增。

  资产面临重新配置   根据最新修改的关于上证180、上证50指数有关补充规则的公告,中行上市十个交易日后即计入成分指数,这样,对于目前为数不少的指数型基金而言,其资产配置的结构性调整在所难免。

我们注意到,基金重仓持有的配置型资产如中国石化、宝钢股份、联通以及银行类股票都同时出现了调整态势,在一定程度上可以说是中行上市挤出效应的一种市场体现。

虽然这种资产配置效应不至于影响到股指运行的主要趋势,但其短期内还是会对股指形成一定程度的负面影响。

  中行涨升空间有限   中行上市虽然刻意保持低调,但即使按目前的价位算,在同类A股股票中,其估值水平仍然相对较高。

此前,人们普遍认为,中行较高的估值水平,有利于拉升国内银行股的市场重心,从而对整个板块以及整个市场起到积极的影响。

但反过来看,中行所处的是A股的市场环境,在招商银行等优质银行定位普遍比其低一头的情况下,它的市场定位向行业平均水平靠拢也就在所难免。

更何况,中行除了其巨大的股本规模外,其他优势并不突出。

由此可见,中行虽然整体上下跌空间已经有限,但其大幅上扬在短期内恐怕也难以实现,更多的表现将是低位振荡为主。

因此,寄望中行来拉升股指将会是十分有限的。

  加息预期制约股指表现   上周三,央行上调存款准备金率0.5个百分点,意在控制固定资产投资规模和过分充足的货币流动性,但由于上调幅度有限,市场显然对其效果抱有怀疑。

在周边国家普遍完成一轮加息之后,同样面临通货膨胀忧虑的中国明显偏低的利率水平,使得市场对央行再度出手进行宏观调控充满预期,而在准备金率刚刚变化的背景下,加息预期由此进一步抬头。

中行平稳上市后状态低迷,以及其他银行股表现相对疲软,在一定程度上体现了市场的加息预期。

此外,本月中旬,将公布有关季度经济数据,也在一定程度上导致机构采取相对谨慎的观望策略。

  板块轮动过快   不可否认,在股指振荡的同时,市场热点表现还是非常精彩的。

昨日地产股、增发概念股、有色金属、以及旅游、稀有资源型等股票均有不俗表现,板块的快速轮动,一方面固然表现出短线资金的做多热情依然高涨,另一方面也消耗了大量的短线做多动能,其对股指的推动力正在逐步减弱,在某种程度上反映了市场尚未找到一个有效的突破口。

  综合而言,我们认为虽然中行本身下跌空间有限,但其所带来的资产配置型影响尚未完全消除,由于其定位相对较高,短期内对大盘的影响将保持中性。

而日益抬头的加息预期以及高位平台的技术形态,则成为股指裹足不前的一个主要因素,预计股指短期内以振荡为主,不排除下探回补1702.66和1703.58点的缺口。

【有色金属股加速上涨电子消费类板块表现比较强势】 历年的7-8月份,市场行情多数平淡。

今年这一时期,市场处于上升轨道中,主流机构认为,尽管有宏观调控和中报业绩披露等可能出现的负面影响,但市场情绪高涨,行情将依然保持活跃。

  预计,未来2年内有色金属、房地产、传媒、建筑建材、电力设备、金融行业的利润增长幅度要大于其他行业,煤炭、机场、石油石化行业利润增长较慢。

  有色金属是今年投资的主线,尽管不少有色金属股涨幅翻倍,仍受到机构的一致看好。

近期,G吉恩、G贵研和G云铜表现突出,吸引了不少人气。

全球经济需求决定了有色金属仍处于加速上涨区间,未来两月,资金将重回商品市场,加上中报业绩预增的利好效果,有色金属股存在极大的短期投资机会。

应该给予有色金属超额配置的地位,并建议投资者积极配置。

近期电子消费类板块表现比较强势,涌现出一批类似波导、生益等涨幅较大的品种。

数字娱乐经济将成为未来一种重要的经济形态。

作为一种基于互联网背景的经济模式,信息消费终端的互联互通性成为此经济形态的最主要特征。

而这种互联互通性也意味着网络终端具有了超越以往任何时代的更强大的娱乐性。

中国的3G产业虽历经波折,但政府于06年下半年发放牌照已成定局,而网络建设也将于2007年全面展开。

对于消费电子行业来说,3G最大的意义在于电子消费终端能够以最便捷的手段无缝接入互联网。

对于消费电子行业来说,模拟电视数字化趋势的最大意义在于:为三网融合创造了可能,从而为电视观众-这一受众基础最庞大的消费群体接入互联网创造了可能。

【深交所发中小板募集资金管理细则提高资金效率】 为进一步规范中小企业板上市公司募集资金管理,提高募集资金使用效率,深交所今日发布了《中小企业板上市公司募集资金管理细则》。

  《细则》在继承中小板募集资金从严监管思路的基础上,对上市公司募集资金管理作了进一步地规范。

主要包括,通过健全募集资金专户存储制度保障募集资金安全,防范上市公司募集资金被挪用、占用等重大违规行为;以信息披露为核心,通过加大募集资金信息披露的范围和频率,促使上市公司募集资金管理透明化,有利于投资者对上市公司进行价值评估及有关各方监督上市公司募集资金管理;在确保募集资金安全的前提下,《细则》对募集资金使用和变更的程序进行了进一步的规范。

比如,对于上市公司关心的闲置募集资金补充流动资金、以募集资金置换预先已投入募集资金投资项目的自筹资金、变更项目实施地点及实施方式等问题,细则对其程序予以了明确规定,加强了可操作性,提高了上市公司提高募集资金使用效率。

  同时,《细则》还着重关注了上市公司变更后的募集资金使用投向是否仍投资于主营业务、新的募集资金投资项目的可行性、采用合资经营方式实施时上市公司能否对募集资金投资项目进行有效控制等问题。

  深交所表示,《细则》的出台,将更进一步地加强对中小板上市公司募集资金的监管,充分体现证券市场筹集资金的应有之义,通过上市公司利用募集资金做优做强,更好地回馈投资者,从而保障投资者的合法权益。

【A股第二大IPO驶入市场大秦铁路募资不超150亿】 A股第一家铁路上市公司大秦铁路今天公布招股说明书,公司将首次公开募资不超过50亿股,发行规模不超过150亿元,这将是迄今A股第二大IPO。

新股预计将于8月7日前在上证所上市。

  本次发行采用向战略投资者定向配售、网下询价配售与网上资金申购定价发行相结合的方式。

其中,战略配售约45亿元,约占发行数量的30%,战略投资者包括中国铁路建设投资公司、全国社会保障基金理事会、中国华能集团公司、中国中煤能源集团公司、秦皇岛港务集团公司、大唐国际发电股份公司、同方投资公司、中国中信集团公司、中国平安人寿保险公司、泰康资产管理公司、中国太平洋人寿保险公司、中国人寿保险公司、新华人寿保险公司等13家,每家承诺认购金额均为3.4615亿元。

  网下配售约占35%(回拨机制启用前),其余部分向网上发行,约占35%。

公司将于7月13日至7月19日进行询价推介,7月20日刊登定价公告,21日进行网上申购及缴款。

  大秦铁路是以煤炭运输为主的综合性铁路运输公司,是担负我国"西煤东运"战略任务规模最大的煤炭运输企业。

本次募集资金将用于支付收购丰沙大、北同蒲等资产和大秦铁路专用货车的价款,投资于大秦铁路2亿吨扩能改造项目,主承销商为中金公司。

自从广深铁路1996年在香港和美国两地上市以来,再无铁路企业登陆国内外资本市场。

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